KVG-Spezial
KVG-Spezial Kapitalverwaltungsgesellschaft – das Herz der neuen Sachwertewelt
www.beteiligungsreport.de
Editorial
Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) als Herzstück
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Es gibt keine zwei Meinungen, dass der Gesetzgeber die Einführung und regulatorischen Pflichten der Institution Kapitalverwaltungsgesellschaft vergleichbar einer Kapitalanlagegesellschaft zum Mittelpunkt der neuen regulierten Sachwertwelt gemacht hat.
Allein der Gesetzestext lässt sich an Eindeutigkeit nicht überbieten: Nach § 20 Abs. 1 Satz 1 KAGB-E[1] bedarf der Geschäftsbetrieb einer Kapitalverwaltungsgesellschaft der schriftlichen Erlaubnis der Bundesanstalt. Kapitalverwaltungsgesellschaften sind Unternehmen mit satzungsmäßigem Sitz und Hauptverwaltung im Inland, deren Geschäftsbetrieb darauf gerichtet ist, inländische Investmentvermögen, EU-Investmentvermögen oder ausländische AIF zu verwalten, § 17 Abs. 1 Satz 1 KAGB-E. Der Begriff „Kapitalverwaltungsgesellschaften“ umfasst OGAW-Kapitalverwaltungsgesellschaften und AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaften. Die AIFs sind die Sachwertfonds der alten Welt, die aber in verschiedenen Gestaltungen zu den Investoren gelangen können. Das hängt insbesondere auch an dem Erfahrungsschatz der Anleger. Professionelle oder semiprofessionelle Investoren brauchen nach Ansicht des Gesetzgebers weniger Schutz als der Normalanleger. Trotzdem sind alle neuen Produkte nur noch über eine KVG zu emittieren, die die Aufgabe der Erstkontrolle und Verwaltung übernimmt. Beigestellt sind ihr dann noch eine sogenannte Verwahrstelle und eine Depotbank, die wichtige Kontrollaufgaben im Vieraugenprinzip gewährleisten und damit den Schutz rund um die Anlegergelder erhöhen. Ein weiteres BeteiligungsReport Spezial wird sich in Kürze diesen Funktionsträgern widmen.
Fachliche Eignung der Geschäftsleitung Eine besondere Bedeutung kommt den handelnden Personen in der Kapitalverwal-
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Anleger
Initiator
Vertriebsgesellschaft AIF (FONDS)
Anlegerverwaltung KVG
Verwahrstelle
Assetmanagement Fondsmanagement
Wirtschaftsprüfer
Quelle: Deutsche SachCapital
tungsgesellschaft zu. Künftig müssen diese das Plazet der Aufsichtsbehörden bekommen, um überhaupt die KVG leiten zu dürfen. Neben der persönlichen Eignung ist insbesondere die fachliche Eignung nachzuweisen. Im KAGB heißt es hierzu: Nach § 23 Nr. 3 KAGB-E müssen die Geschäftsleiter die zur Leitung erforderliche fachliche Eignung im Sinne von § 25c Absatz 1 KWG[4] haben. Danach setzt die fachliche Eignung voraus, dass die Personen, die als Geschäftsleiter bestellt werden sollen, in ausreichendem Maße über theoretische und praktische Kenntnisse in den betreffenden Geschäften sowie über Leitungserfahrung verfügen. Die fachliche Eignung für die Leitung einer Kapitalverwaltungsgesellschaft ist regelmäßig anzunehmen, wenn eine dreijährige leitende Tätigkeit bei einer Gesellschaft vergleichbarer Größe und Geschäftsart nachgewiesen wird.
Kapitalausstattung Nicht außer Acht lässt der Gesetzgeber
auch die Kapitalausstattung. Nicht selten kam es früher vor, dass eine 25.000 Euro GmbH als Emissionshaus fungierte. Damit sind nicht nur Fonds im Millionenbereich platziert worden, sondern auch Garantieren in diesen Höhen übernommen worden. Wenn es nicht klappte, war die Garantie nichts wert. Das sollte in der Regulierung vermieden werden, und es sind klare gesetzliche Richtlinien in puncto Anfangskapital definiert worden: Nach § 25 Abs. 1 Nr. 1 KAGB-E muss eine interne Kapitalverwaltungsgesellschaft[2] mit einem Anfangskapital von mindestens 300 000 Euro und eine externe Kapitalverwaltungsgesellschaft[3] mit einem Anfangskapital von mindestens 125 000 Euro ausgestattet sein. Aber nicht nur das Anfangskapital muss künftig von Kapitalverwaltungsgesellschaften aufgebracht werden. Wenn das Platzierungsgeschäft läuft, muss zusätzliches Eigenkapital aufgebracht werden. Im Gesetz heißt es hierzu:
E d i to r i a l
Fondsvolumenabhängige Eigenmittel nach § 25 Abs. 1 Nr. 2 KAGB: Nach § 25 Abs. 1 Nr. 2 KAGB-E muss eine AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft über zusätzliche Eigenmittel in Höhe von wenigstens 0,02 Prozent des Betrages, um den der Wert der verwalteten Investmentvermögen 250 Millionen Euro übersteigt, verfügen, wenn der Wert der von der AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft verwalteten Investmentvermögen 250 Millionen Euro überschreitet; die geforderte Gesamtsumme des Anfangskapitals und der zusätzlichen Eigenmittel darf jedoch 10 Millionen Euro nicht überschreiten.
Inhaltsverzeichnis Seite 2
Editorial: Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) als Herzstück
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Blitzumfrage: Wie entwickelt sich die KAGB konforme Beteiligungswelt?
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Kommentar: Der KAGB Zug rollt an
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Liste der KVGs am Markt
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KVGs im Porträt
und
Kostenabhängige Eigenmittel nach § 25 Abs. 4 KAGB: Unabhängig von der Eigenmittelanforderung nach § 25 Abs. 1 KAGB-E muss die AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft nach § 25 Abs. 4 Satz 1 KAGB-E zu jeder Zeit Eigen-mittel aufweisen, die mindestens einem Viertel ihrer Kosten entsprechen, die in der Gewinn- und Verlustrechung (GuV) des letzten Jahresabschlusses unter den allgemeinen Verwaltungsaufwendungen sowie den Abschreibungen und Wertberechtigungen auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen ausgewiesen sind. Liegt für das erste abgelaufene Geschäftsjahr noch kein Jahresabschluss vor, sind die Aufwendungen auszuweisen, die im Geschäftsplan für das laufende Jahr für die entsprechenden Posten vorgesehen sind.
e p k media Impressum Herausgeber: Edmund Pelikan Verlag/Anzeigenvertrieb: epk media GmbH & Co. KG Altstadt 296, 84028 Landshut Tel.: +49 (0)871 43 06 33–0 Fax: +49 (0)871 43 06 33–11 E-Mail: sekretariat@epk24.de Redaktion: Edmund Pelikan (ep) verantwortlich, Evi Hoffmann (eh), Anita Forster (af) Grafik, Layout: Simon Adlkirchner
Kurz gesagt ist die vorgeschriebene Kapitalausstattung künftig deutlich höher als in der Vergangenheit verlangt und stellt einen deutlichen Bezug zu den Kosten und Umsätzen der Kapitalverwaltungsgesellschaft her. Ohne Frage stellen diese Punkte eine deutliche Verbesserung zur bisherigen Rechtslage dar. Nicht vergessen sollte man, dass aber alle diese Gelder natürlich auch verdient werden müssen. Das Thema Anlegersicherheit wird also in Zukunft ein Stück Rendite kosten. Dem Gesetzgeber war es das aber wert. ep
Foto-Quellen: www.shutterstock.com, www. pixelio.de, Autoren Nachdruck und Veröffentlichung nur mit Genehmigung des Herausgebers erlaubt.
Beiträge und Autoren In den mit Autorennamen gekennzeichneten Beiträgen wird die Meinung der Autoren wiedergegeben. Diese muss nicht unbedingt mit der des Herausgebers übereinstimmen. Risikohinweise / Disclaimer Die Redaktion bezieht Informationen aus Quellen, die sie als vertrauenswürdig erachtet. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen besteht jedoch nicht. Indirekte sowie direkte Regressinanspruchnahme und Gewährleistung wird für jegliche Inhalte kategorisch ausgeschlossen. Leser, die aufgrund der in diesem Report veröffentlichten Inhalte Anlageentscheidungen treffen, handeln auf eigene Gefahr, die hier veröffentlichten oder anderweitig damit im Zusammenhang stehenden Informationen begründen keinerlei Haftungsobligo. Ausdrücklich weisen wir auf die erheblichen Risiken hoher Wertverluste hin. Dieser BeteiligungsReport darf keinesfalls als Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Für alle Hyperlinks gilt: Die epk media GmbH & Co. KG erklärt ausdrücklich, keinerlei Einfluss auf die Gestaltung und die Inhalte der gelinkten Seiten zu haben. Daher distanziert sich die epk media GmbH & Co. KG von den Inhalten aller verlinkten Seiten und macht sich deren Inhalte ausdrücklich nicht zu Eigen. Diese Erklärung gilt für alle in den Seiten vorhandenen Hyperlinks, ob angezeigt oder verborgen, und für alle Inhalte der Seiten, zu denen diese Hyperlinks führen.
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Aus dem Markt
BeteiligungsReport Blitzumfrage bei Marktteilnehmern:
Wie entwickelt sich die KAGB konforme Beteiligungswelt?
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Kapitalanlagegesetzbuch, Regulierung, KVG, AIF, BaFin, § 34f... und viele weitere Begriffe geistern derzeit durch den vormals Grauen Kapitalmarkt. Weniger weit verbreitet sind Produkte nach neuem Recht. Der BeteiligungsReport hat die derzeitige Situation des Umbruchs als Anlass für eine Blitzumfrage genommen. Befragt wurden Marktteilnehmer nach ihrer Sicht auf die Entwicklung der KAGB konformen Beteiligungswelt.
Patrick Brinker,
Wolfgang Dippold,
Vertriebsdirektor der
geschäftsführender Ge-
HTB Fondsgruppe
sellschafter PROJECT Investment Gruppe
„Da alle Marktteilnehmer inklusive der BaFin mit einer neuen komplexen Gesetzeslage konfrontiert wurden, war nicht davon auszugehen, dass Produktgenehmigungen „im Schnellverfahren“ möglich sind. Zwar hat wohl niemand erwartet, dass es dann doch eine so lange Zeit braucht, aber der Wirbel nicht zuletzt um Prokon hat dazu geführt, dass alles noch intensiver geprüft wurde. In Summe ist der Genehmigungsprozess mit der BaFin als konstruktiv zu bezeichnen. Die Anlegernachfrage entwickelt sich positiv. Wir registrieren sehr großes Interesse an unserem Immobilien Zweitmarktfonds, der als erster seiner Art am Markt verfügbar ist.
„Trotz des hohen Aufwandes begrüßen wir die Anforderungen des KAGB und würden unseren Weg, ausschließlich regulierte Investments anzubieten, wieder so gehen. Bei den bisherigen Genehmigungen gab es Lernprozesse der BaFin wie der Anbieter. Diese ließen sich kaum vermeiden, müssten aber weitgehend abgeschlossen sein. Die Mehrkosten der Regulierung tragen im Wesentlichen wir als Emissionshaus und nicht unsere Anleger. Deshalb sind die Weichkosten bei unseren KAGB-regulierten Fonds gesunken. Dies können wir durch unseren deutlichen Wachstumsprozess leisten.“ Johannes Glasl, Geschäftsführer DSC Deutsche
Anders als allgemein erwartet, sind die laufenden Kosten des HTB 6. Immobilien Portfolio nur um rund 0,3 Prozent p. a. gegenüber dem Vorgängerfonds gestiegen. Damit sind wir weiterhin in der Lage, eine Ausschüttungsrendite von mehr als 5 Prozent p. a. für die Anleger zu erzielen. Es ist meines Erachtens die Aufgabe aller Beteiligten in der Branche, die Veränderungen zu kommunizieren! Hier findet gerade eine Entwicklung statt, die naturgemäß noch nicht abgeschlossen ist.“
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SachCapital GmbH
„Die Deutsche SachCapital ist eine ServiceKVG und bietet die kollektive Vermögensverwaltung in den Assetklassen Immobilie, Schiff, Infrastruktur, Rail, Private Equity und Multi-Asset-Dachfonds sowohl für geschlossene Publikums-AIFs als auch für offene und geschlossene Spezial-AIFs an. Die Erfahrungen nach einem Jahr Regulierung bestätigen, dass Service-KVGs eine wich-
tige Funktion in der neuen Welt erfüllen. Sie ermöglichen Initiatoren, für die die Errichtung und der Betrieb einer eigenen Kapitalverwaltungsgesellschaft aufgrund der hohen regulatorischen Anforderungen wirtschaftlich nicht sinnvoll sind, weiterhin Investmentvermögen umzusetzen. Advisory- und Auslagerungsmodelle erlauben dabei eine hoch spezialisierte, effiziente und nachhaltige Tätigkeit für Investmentvermögen unter Wahrung eines Handlungsrahmens für den Initiator.“ Frank Iggesen Mitglied des Vorstands HKA Hanseatische Kapitalverwaltung AG
„Nach den ersten Erfahrungen von der vollständigen Erlaubnis bis zu den ersten AIF Gestattungen sowie den Marktchancen wird der Weg durch IMMAC beziehungsweise die Hanseatische Kapitalverwaltung AG als KVG wieder beschritten. Geändert hat sich, dass statt nur eines einzigen Verkaufsprospektes gemäß IDW 4 Standard, unsere Publikums AIF - bis zur Definition eines neuen Standards beim IDW - künftig, neben den wesentlichen Anlegerinformationen, aus einem KAGBProspekt und einer ergänzenden Produktinformation als Werbeunterlage besteht. Diesen Informationen wird jeweils KAGBund WPHG-Konformität durch externe Wirtschaftsprüfer bescheinigt. In Anbetracht der aktuellen wirtschaftlichen Situation innerhalb der EU, speziell in Deutsch-
Aus dem Markt
land, gehen wir von einer ungebrochen hohen Nachfrage nach Sachwertinvestitionen als „Hafen der Sicherheit“ für Anlage suchendes Kapital aus. Unser exklusiver Vertriebskoordinator - die IMMAC Immobilienfonds GmbH - war in die inhaltlichen Prozesse der Produktentwicklung eng eingebunden und hat dabei insbesondere die Interessenslagen der Vertriebspartner mit in die Produkte einfließen lassen. Das bisherige Feedback der Vertriebspartner lässt uns eine hohe Nachfrage nach dem ersten Publikums-Portfolio-AIF der Hanseatischen mit drei konkreten Immobilien erwarten.“ Dirk Hasselbring, Vorsitzender der Geschäftsführung der Hamburg Trust REIM Real Estate Investment Management GmbH
„Das KAGB ist zwar mit einen hohen Aufwand verbunden, bedeutet aber auch neue Chancen und größere Perspektiven. So werden wir beispielswiese künftig spezielle Produkte für instutionelle Investoren, wie den geschlossenen Spezial-AIF, entwickeln und unser Portfolio um offene Fonds-Konstruktionen erweitern. Was uns besonders jetzt hilft, ist, dass wir zu den ersten gehörten, die eine BaFinZulassung erhalten haben. Ohne diese sind viele Vertriebe und Investoren nicht mehr bereit, mit den Produktanbietern zusammen zu arbeiten, und wer hier schnell ist, hat einen deutlichen Vorteil gegenüber jenen ohne Lizenz.“
ner unabhängigen Service-KVG als Neugründung ein Sonderfall sind. Aus den Gesprächen mit den Verwahrstellen, mit denen wir eine Zusammenarbeit besprechen, können wir nur positive Erfahrungen wiedergeben. Unserer Meinung nach besteht hier ein sehr hohes Verständnis für die Bedürfnisse der Kunden, aber auch in den einzelnen Prozessen. Die hohen Kosten für eine Zulassung der KVG und von KAGB-konformen Produkten haben natürlich eine negative Auswirkung auf die Rendite der einzelnen Projekte. Angesichts der Schieflagen in der Vergangenheit muss sich der mündige Anleger zukünftig fragen, ob ihm eine höhere Transparenz, die Trennung der Verantwortlichkeiten und die höchste Stufe der Regulierung ein bisschen Renditeabschlag wert sind. Die Frage wird sein, mehr Sicherheit oder mehr Rendite! Die Anlegeranfragen nach neuen regulierten Produkten sind sicher da, wobei wir davon ausgehen, dass sich dies erst im Jahr 2015 auf die Absatzzahlen auswirken wird. Derzeit sehen wir ein Abwarten mit kritischem Blick auf die Qualität der Produkte sowohl bei Anlegern als auch auf Vertriebspartnerseite. Man muss hier aber klarstellen, dass nicht alle Produkte durch die Regulierung zu guten Produkten werden. Hier wird es aus unserer Sicht zu einer Differenzierung des Marktes kommen.“ Thomas Kuhlmann, Mitglied des Vorstands der Hahn Gruppe
Stefan Klaile, Geschäftsführer XOLARIS GmbH
„Xolaris würde den Weg zur KVG jederzeit wieder gehen, denn es ist aus unserer Sicht das Konzept der Zukunft. Der Genehmigungsprozess verlief zwar wie erwartet schleppend. Dies lag aber auch daran, dass wir mit unserem Konzept ei-
„Unsere Erfahrungen mit der regulierten Fondswelt sind bisher eindeutig positiv. Die Genehmigung unserer Kapitalverwaltungsgesellschaft war das Ergebnis eines Abstimmungsprozesses, den die BaFin sehr professionell geführt hat. Die Konzeption und Auflage unserer ersten beiden Spezial-AIF verlief ebenfalls reibungslos und zügig. Für den weiteren Jahresverlauf zeichnet sich gemäß Umfragen ab, dass eine Vielzahl von Anbietern fast zeitgleich
ihre ersten Publikumsprodukte beantragen wird. Wir hoffen, dass dies den Zulassungsprozess nicht wesentlich verlangsamen wird, denn unsere Kunden und unser Vertrieb freuen sich auf den ersten Publikums-AIF aus dem Hause Hahn. Für immobilienbasierte Fondsprodukte besteht derzeit eine große Nachfrage.“ Karsten Mieth, Geschäftsführender Gesellschafter der demark | abakus Finanzhaus GmbH
„Im Bankenbereich ist Assetdiversifikation klar der größte Trend. Bei abakus sind die KAGB-Anpassungen abgeschlossen und die Zusammenarbeit mit KVG und Verwahrstelle mittlerweile Routine und sehr „befruchtend“. Das klare Nadelöhr für unseren neuen Portfolio-AIF abakus balance 7 ist die BaFin. Man kann nur hoffen, dass sich die Prüfungszeiten zukünftig wieder reduzieren. Die Emission ist für September/Oktober geplant.“ Oliver Porr, Vorstandsvorsitzender bsi Bundesverband Sachwerte und Investmentvermögen e.V.
„Natürlich nimmt ein Genehmigungsprozess sowohl für eine Kapitalverwaltungsgesellschaft als auch für ein reguliertes AIF Zeit in Anspruch. Das ist aber verständlich, denn auch für die BaFin war alles Neuland. Zu keiner Zeit hatten wir den Eindruck, dass man bei der BaFin destruktiv unterwegs ist. Im Gegenteil: die Fragen waren präzise und nachvollziehbar. Bei der Konzeption von Sachwertprodukten hat sich wenig geändert. Gute Produkte starten vom Asset her und dieses muss vorrangig stimmen. Die regulierte Welt ist dann noch die intellektuelle Kür. Im Vertrieb spürt man, dass die neuen Produkte wohlwollend aufgenommen werden. Von Sehnsucht nach neuen Produkten würde ich jedoch nicht sprechen wollen!“ B e t e i l i g u n g s R e p ort s p e z i a l
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Aus dem Markt
Ab Herbst wird eine ernstzunehmende Anzahl an Sachwerteinvestments erwartet
Der KAGB Zug rollt an
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Der bsi hat sich zu Wort gemeldet und angekündigt, dass es bis Jahresende 33 AIFs geben wird. Das ist nett, aber nur die halbe Wahrheit.
Der Sachwerteverband war in den letzten Jahren immer besonders darauf stolz, dass er den Löwenanteil des platzierten Eigenkapitals repräsentierte. Doch durch seinen selbst gewählten Schritt, das platzierte Eigenkapital als Maß- und Vergleichsgröße abzuschaffen, manövrierte der bsi sich in zwei Probleme. Durch die nun herausgestellte Größe des verwalteten Vermögens rückt er Unternehmen wie HCI, Lloyd Fonds, MPC oder Nordcapital in den verstärkten Blickpunkt. Sie haben sich im Grunde vom aktiven Markt KAGB-konformer Produkte verabschiedet beziehungsweise sind nicht angetreten. Die meist verwalteten Schiffsfonds sind ein Trauerspiel, und nur durch die Kombination aus Verwaltung und Treuhand können noch Erträge erzielt werden. MPC hat zwar mit der Deutschen Sachwert eine ServiceKVG am Start, kämpft aber mit Problemen wie dem Rechtstreit mit ER Schifffahrt um die Starflotte oder derzeit mit dem MPC Holland 72 Fonds, wo nach Pressenberichten die finanzierende Bank die Loan-to-Value Klausel gelten ge-
macht hat und deshalb derzeit Anleger für mehrere Jahre keine Ausschüttung mehr bekommen sollen. Lloyd Fonds musste wegen nachhaltigen Misserfolgs in der Platzierung seines A380 seine Eigenkapitalvorfinanzierung in eine langfristige Kreditfinanzierung umwandeln. Kurz gesagt: Die guten Meldungen halten sich auch aus Verbandskreisen des bsi in Grenzen. Abgerundet wird das Bild durch die Abschaffung der Leistungsbilanzen für Verbandsmitglieder nach dem Motto: „Vor der regulierten Welt, das waren ja nur unbedeutende Testläufe!“
Verhaltene Aussichten aus Verbandskreisen Autor: Edmund Pelikan Herausgeber BeteiligungsReport Weitere Informationen bei: epk media GmbH & Co. KG Altstadt 296 84028 Landshut Tel: +49 (0)871 43 06 33-0 Fax: +49 (0)871 43 06 33-11 E-Mail: info@epk24.de www.epk24.de
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Da ist auch die Meldung, dass bis Jahresende 33 AIFs auf den Markt kommen sollen, wenig Grund zur Freude. Denn von diesen sind sieben Spezial-AIFs und somit nicht für den Publikumsmarkt bestimmt. Das ist zwar für die entsprechenden Kapitalverwaltungsgesellschaften gut, nicht aber für den Beteiligungsmarkt aus Finanzdienstleistern, Maklerpools und „normalen“ Anlegern. Ganze 25 Publikumsfonds sind aus dem bsiMitgliederbereich angekündigt. Etwas beschämend ist dabei, dass sich nicht einmal die Hälfte der 33 emittierenden Vollmitglieder an der Umfrage beteiligten. Ganze 16 haben ihrem Verband eine Antwort gegen.
Wenn man einer Umfrage des Ratinghauses Dextro Glauben schenken darf, bereiten 37 KVG derzeit eine Emission vor. Zahlreiche davon sind keine Mitglieder im Sachwerteverband bsi. Die Dextro rechnet mit einem Angebotsvolumen von über drei Milliarden Eigenkapital. Fokussierte Produktsegmente sind Immobilienfonds Ausland und Inland sowie Flugzeuginvestments. Was der Markt aufnehmen wird, ist dabei eine andere Frage.
Neue Produkte von Nichtmitgliedern des bsi Allen voran Häuser wie HTB (Immobilienzweitmarktfonds), INP (Pflegeimmobilienfonds) oder Projekt Gruppe (Wohnimmobilienfonds) sind mit richtungsweisenden Produkten in der regulierten Welt ohne bsi-Mitgliedschaft bereits auf dem Markt. Hier wird eine Vielzahl noch erwartet. Die Berliner Lobbyvertretung für Sachwertinvestments muss aufpassen, nicht den Anschluss zu ihrem Markt zu verlieren und dass die grundsätzlich von vielen Seiten gelobte politische Arbeit damit nicht verpufft. Der Markt wird sich entwickeln. Das erkennt man schon allein an den 131 KVG Registrierungen bzw. Zulassungen zum Stand 30. September 2014. Rund die Hälfte ist aber nur aus der Welt der ehemaligen Initiatoren erwachsen und
Aus dem Markt
will sich zukünftig in diesem Marktumfeld wieder mit Produkten positionieren. Dennoch sind es wesentlich mehr, als die vom bsi noch vor gut einem Jahr prophezeiten 20 bis 30 Marktteilnehmer. Den Druck, diesen regulierten Weg zu gehen, wird das bereits als Referentenentwurf vorgestellte Kleinanlegerschutzgesetz erhöhen. Die durch die Prokonpleite politisch notwendig gewordene Gesetzesinitiative wird die Emission von Alternativprodukten wie Genussrechten und Nachrangdarlehen regulatorisch erschweren, derzeit sind sie gern benutzte Übergangslösungen. Jedoch wird eine Umsetzung erst 2015 erwartet, da Übergangsfristen angedacht sind. Mittelfristig sind Zahlen von über 200 bis 250 Kapitalverwaltungsgesellschaften durchaus denkbar, jedoch benötigt dies Zeit. Interessant ist die Verbildlichung der Anträge bei der BaFin. Es sollen insgesamt 550.000 Seiten Papier sein, schreibt der BVI. Und der bsi spricht von Kosten der derzeitig zugelassenen KVGs von knapp 10.000.000 Euro. Und das alles formell zum Schutze des Anlegers. Manchmal meint man, mit dem Papier soll das Anlagebetrugsmonster erschlagen und nicht verhindert werden.
Alternativen im nicht regulierten Markt Die BaFin hat mit ihrem Bericht „der graue Kapitalmarkt ist das Normale“ jeglichem Automatismus das Wasser abgegraben, dass in Zukunft nur noch die weiße Welt von Bedeutung ist. Natürlich wird die Aufsichtsbehörde alles tun, um so viel Kontrolle wie möglich auszuüben und so wenig wie möglich Fehlentwicklungen zuzulassen. So ist es wahrscheinlich, dass dann noch in diesem Jahr qualifizierte Nachrangdarlehen mit einer Prospektpflicht belegt werden. Aber allein dadurch, dass Siemens einer der größten Genussrechtsemittenten in Deutschland ist, und diese Adresse natürlich als seriös und vertrauenswürdig gilt, werden graue Finanzprodukte auch weiterhin als Anlagevariante anerkannt sein. Und selbst durch Skandale wie Prokon oder S&K kann dies nicht verhindert werden.
Ein weiteres Beispiel: Genossenschaftsanteile haben als Anlageprodukt nicht nur im Genobankbereich, sondern auch in der Wohnungsbaugenossenschaftswelt eine soziale Bedeutung. Hier könnte ein regelrechter Boom entstehen. Manche Anlagegenossenschaften stoppen bereits die Annahme von Geldern, da sie diese erst wieder einer Investition zuführen müssen. Wie bei vielen Anlageformen kommt es oft nicht nur auf das Konzept und den Prospekt allein an, sondern auf die Menschen, die dahinter stehen und das Anlageprodukt mit Leben erfüllen und ihre Kompetenz zur Verfügung stellen.
Betrug ist nicht durch das KAGB gebannt.
der Erläuterung wird es spannend. Da steht unter dem Punkt Sicherheit: „Die Geschichte ist reich an Beispielen von Ländern, die ihre Schulden nicht mehr bezahlen konnten. Jüngster Fall war Griechenland. Die Besitzer griechischer Staatsanleihen mussten auf einen beträchtlichen Teil ihres Geldes verzichten. Auch Staatsanleihen bieten also keine Garantie ...“! Wohl wahr! Aber die Stiftung Finanztest beschreibt hier den weißen Kapitalmarkt. Und das ist wohl die Hoffnung der Sachwertebranche. Wenn das Geld im weißen Kapitalmarkt weg ist, ist das OK. Weil das Produkt sicher war. Im grauen Kapitalmarkt ist es Betrug. Oder hat man schon mal gehört, dass die Politiker, die den Deal mit Griechenland eingefädelt haben, eine Betrugsanklage bekamen?
2008 wurde durch das Verbraucherschutzministerium die sogenannte Evers/ Jung Studie in Auftrag gegeben, um den Finanzdienstleistermarkt zu analysieren. Dort sind die jährlichen Schäden, die durch geschlossene Fonds verursacht werden, auf etwa 30 Milliarden veranschlagt worden. Die Zahl war damals falsch und ist heute falsch. Jeder Kapitalverlust für Anleger ist einer zuviel. Am 25. Juli 2014 berichtete die Süddeutsche Zeitung über die aktuellen Zahlen aus dem Jahr 2013. Insgesamt ging die Zahl der Wirtschaftsdelikte zwar zurück, die Summe der dadurch verursachten Schäden stieg aber leicht auf 3,8 Milliarden. Das BKA wies jedoch darauf hin, dass Straftaten, die von Staatsanwaltschaften oder Finanzbehörden direkt und ohne Polizeibeteiligung verfolgt werden, in den polizeilichen Statistiken nicht erfasst seien. Und dann kommt wieder das Unvermeidliche: Für die Anlage- und Finanzierungsdelikte spielt laut BKA der sogenannte graue Kapitalmarkt eine bedeutende Rolle.
Durch Genehmigungszeiten von sechs bis neun Monaten und Kosten von durchschnittlich fast einer Million Euro wird der Sachwertemarkt in der regulierten Art zwar in diesem Jahr mit 30 bis 40 Kapitalverwaltungsgesellschaften und mit 50 bis 70 geschlossenen Investmentvermögen Fahrt aufnehmen, ernstzunehmende Platzierungsgrößen werden aber erst 2015 zu verzeichnen sein. Hauptumsatzträger werden anfangs nicht der freie Vertrieb, sondern Banken im Publikumssegment sein. Die institutionelle Welt wird stetig sich entwickeln und schnell signifikante Erfolge erzielen. Grund ist hier der Anlagestau durch die Niedrigzinspolitik und die meist bereits erfüllte Anlagequote bei Aktien.
Hier darf man aus einem Buch der Stiftung Warentest zitieren. Es heißt „Banken verstehen“ und stellt 200 Finanzprodukte vor und „erklärt“ diese „verständlich“, „bewertet“ diese aber auch, so der Untertitel. So ist unter Staatsanleihen auf Seite 150 zu lesen: „Geeignet für sicherheitsorientierte Anleger und als Basis für fast jedes Depot“. Und etwas weiter unter
Genau sollte man die Entwicklung bei den alternativen Investments betrachten, die in der nicht regulierten Anlagewelt sich prächtig entwickeln. Ob operative Fonds, Genussrechte, Genossenschaften, Nachrangdarlehen oder Direktanlagen – sie werden ihren Markt finden und die dünne derzeitige Produktpalette ergänzen. ep
Ausblick Das Happy End wird kommen, fragt sich nur noch, wer es erleben wird.
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KVGs am Markt – Stand 29.09.2014
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KVG
Gattung
Homepage
Acclivis Investment-AG TGV
Interne KVG (§§ 20 Abs. 7 und 21; 20 Abs. 7 und 22 KAGB) - zugelassene Investmentaktien-/-kommanditgesellschaften
www.acclivisinvest.de
Acton Capital Partners GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.actoncapital.de
ADCURAM Beteiligungen GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.adcuram.de
AFINUM Management GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.afinum.de
Agrarfairbund GmbH & Co. KGaA
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.agrarfairbund.de
Agriworld GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
Aheim Capital GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.aheim.com
AIF Komplementär GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
Alceda Asset Management GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.alceda.de
Algopool InvAG
Interne KVG (§§ 20 Abs. 7 und 21; 20 Abs. 7 und 22 KAGB) - zugelassene Investmentaktien-/-kommanditgesellschaften
-
Allianz Global Investors Europe GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.allianzglobalinvestors.de
ALLISTRO CAPITAL Fonds 21-1 GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.allistro-capital.de
Ampega Investment GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.ampega.de
Ananda Ventures GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
Arcaris Management GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.arcaris.de
Armira Beteiligungen GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
ARTEMIS Real Asset Management GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.artemis-group.com
Astorius Capital GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.astoriuscapital.com
Auctus Management GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.auctus.com
Auda Fondsverwaltungs GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
AUVENTUS POWER 4 GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
Avala Trust GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.avalacapital.com
AVANA Invest GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.avanainvest.com
BAV Beratungsgesellschaft für betriebliche Altersvorsorge mbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.bav-hilden.de
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Zum Porträt (Seite 14)
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KVG
Gattung
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Bavaria Investments GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.invest-in-bavaria.com
BayernInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.bayerninvest.de
BlackRock Asset Management Deutschland AG
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.blackrockinvestments.de
BonVenture Management GmbH
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www.bonventure.de
Braun Metapriori GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
BRIGHT Mittelstands Equity Gap Fund I GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.brightcapital.de
BRIGHT Real Estate Equity Gap Fund I GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.brightcapital.de
Buss Investment GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
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CAP4CAP GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
Catella Trust GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.catella.de
Circle Eleven GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
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COGIUM
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
Co-Investor Deutschland GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.co-investor.com
Commerz Real Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.commerzreal.com
CORESIS Management GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.coresis.de
Credit Suisse Asset Management Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.csam.de
Deka Immobilien Investment GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.deka-immobilien.de
Deka Investment GmbH
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www.deka.de
derigo GmbH & Co. KG
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.derigo.de
Deutsche Beteiligungs AG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.deutsche-beteiligung.de
Deutsche Intensivpflege Holding GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.deutschefachpflege.de
Deutsche Medizinprodukte Holding GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
DeWert Deutsche Wertinvestment GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.hahnag.de
DI Kapital GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.dikapital.de
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KVG
Gattung
Homepage
Doric Investment GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.doric.com
DPK Deutsche Privatkapital GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.dpk.info
Dr. Peters Asset Finance GmbH & Co. KG Kapitalverwaltungsgesellschaft
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.dr-peters.de
DSC Deutsche SachCapital GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.deutsche-sachcapital.de
EMBL Ventures GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.embl-ventures.com
FINEXX GmbH Unternehmensbeteiligungen
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.finexx.de
GLL Real Estate Partners Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.hh-asset.de
Hamburg Trust REIM Real Estate Investment Management GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.hamburgtrust.de
Hamburgische Investitionshandlung Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH & Co. KG
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.seehandlung.de
HANNOVER LEASING Investment GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.hannover-leasing.de
HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.hansainvest.com
Harvstburg Capital GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.harvstburgcapital.com
HKA Hanseatische Kapitalverwaltung AG
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.diehanseatische.de
Howaldt & Co. Investmentaktiengesellschaft TGV
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.howaldt.com
HTB Hanseatische Fondshaus GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.htb-zweitmatkt.de
ILG Immobilienfonds Verwaltungsgesellschaft mbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.ilg-fonds.de
Innogy Venture Capital GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.innogy-ventures.com
INP Invest GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.inp-invest.de
Internationale Kapitalanlagegesellschaft mit beschränkter Haftung
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.inka-kag.de
IntReal International Real Estate Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.intreal.de
Investmentaktiengesellschaft für langfristige Investoren TGV
Interne KVG (§§ 20 Abs. 7 und 21; 20 Abs. 7 und 22 KAGB) - zugelassene Investmentaktien-/-kommanditgesellschaften
www.langfrist.de
Iris Capnamic Management GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.capnamic.de
IWH ImmobilienWerte Hamburg Invest GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
JAMESTOWN US-Immobilien GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.jamestown.de
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KVG
Gattung
Homepage
Kairos Capital GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
KGAL Investment Management GmbH & Co. KG
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.kgal.de
Kristensen Invest GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.kristenseninvest.de
Lampe Capital Finance GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.lampe-cf.de
LHI Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.lhi.de
Life Science Inkubator GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.life-science-inkubator.de
Lloyd Fonds Management GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.lloydfonds.de
Lupus alpha Investment GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.lupusalpha.de
MC Immobilienverwaltungs GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.ibgh.de
MEAG MUNICH ERGO Kapitalanlagegesellschaft mbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.meag.com
Meriten Investment Management GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.meriten.de
MHC Marble House Capital AG
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.marblehouse.com
NHI Nord-Hanse Investments GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.nhi.de
NORD Holding Unternehmensbeteiligungsgesellschaft mit beschränkter Haftung
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.nordholding.de
NORD/LB Asset Management AG
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.nordlb-am.de
NORDCAPITAL Investment GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.nordcapital.com
nordIX Capital GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.nord-ix.com
Notos Invest GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.notos-group.com
Odewald & Compagnie GmbH & Co. Dritte Beteiligungsgesellschaft für Vermögensanlagen KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.odewald.com
OMEGA Immobilien Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.omega-immobilien.de
Paladin Asset Management Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen
Interne KVG (§§ 20 Abs. 7 und 21; 20 Abs. 7 und 22 KAGB) - zugelassene Investmentaktien-/-kommanditgesellschaften
www.paladin-am.com
Palladio GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.palladio-partners.com
PartnerFonds AG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.partnerfonds.ag
PATRIZIA Alternative Re-Investment GmbH & Co. geschlossene Investmentkommanditgesellschaft
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
Zum Porträt (Seite 15)
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KVG
Gattung
Homepage
Paua Ventures Fonds 1 GmbH & Co. KG i.G.
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.pauaventures.com
PI Fondsmanagement GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
Prime AIFM GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.primeaifm.com
Private Equity Thüringen GmbH & Co. Zweite Beteiligungen KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
Real I.S. AG Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.realisag.de
Real I.S. Investment GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.realisag.de
Sachwerte-Wohnbau I Kapitalverwaltungsgesellschaft GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
Salomon Invest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.salomon-invest.de
SEB Investment GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.sebam.de
SHS Gesellschaft für Beteiligungsmanagement mbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.shsvc.net
Siemens Fonds Invest GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www. finance.siemens.de
Siemens Global Innovation Partners I GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
SIGNA Investment AG
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.sigma-investment.at
Silver Investment Partners GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.silver-ip.com
Sobera Capital GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.sobera-capital.com
Target Partners Fund III GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.targetpartners.de
Taurus Investment Holding (Deutschland) GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.tiholdings.com
The Paragon Fund I GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.paragon-partners.de
The Paragon Fund II GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.paragon-partners.de
Timberland Investment GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.timberland-fonds.com
Trail PY2 GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
-
TVM Life Science Ventures VI GmbH & Co. KG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.tvm-capital.com
Union Investment Institutional GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.institutional.union-investment.de
Union Investment Institutional Property GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www. realestate.union-investment.de
Union Investment Privatfonds GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.union-investment.de
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KVG
Gattung
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Union Investment Real Estate GmbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www. realestate.union-investment.de
Universal-Investment-Gesellschaft mit beschränkter Haftung
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.universal-investment.de
UnternehmerTUM-Fonds Management GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.unternehmertum.de
Upside Beteiligungs-AG
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.upside-equity.de
Venture Stars Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.venture-stars.com
VERIANOS Capital Partners GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
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VIVUM GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.vivum-gmbh.de
VR Equitypartner GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.vrep.de
WestInvest Gesellschaft für Investmentfonds mbH
Externe KVG (§§ 20 Abs. 2 und 21; 20 Abs. 3 und 22 KAGB) - zugelassene Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.westinvest.de
WIDe Wertimmobilien Deutschland Fondsmanagement GmbH
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) - registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
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XOLARIS Service Kapitalverwaltungs-Aktiengesellschaft
Registrierte AIF-KVG (§ 44 KAGB) registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaften
www.xolaris.eu
Zum Porträt (Seite 16)
Quelle: www.bafin.de
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Sachverständigenbüro für Sachwerte- und Investmentvermögen
weitere Infos
Kontakt: Edmund Pelikan epk media GmbH & Co. KG Altstadt 296, 84028 Landshut Tel: +49 (0)871 430 633-0 info@epk24.de
www.der-finanzpruefer.de
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AVANA Invest GmbH
KVG für Wertpapiere und Sachwerte Immobilien, einschließlich Wald, Forst- und Agrarland
Die AVANA Invest GmbH ist eine externe KVG und wurde im Januar 2009 gegründet. Sie wird in der Geschäftsführung von Götz J. Kirchhoff und Thomas W. Uhlmann vertreten. Das Stammkapital beträgt 125.000 Euro. Professionelle Anleger können von vier Dienstleistungsbereichen profitieren.
AVANA Asset Management Regelbasierte Fondskonzepte mit Risikomanagement stehen im Vordergrund. Insbesondere werden Stiftungen und Versorgungswerke/Pensionskassen im Bereich Asset Allocation und Fiduciary Management beraten.
AVANA Solutions Als eine von der BaFin zugelassene KVG für OGAWs und AIFs bietet AVANA Invest Emissionshäusern ohne eigene KVGZulassung umfängliche Leistungen einer Service-KVG. Insbesondere Sachwerte wie Immobilien, einschließlich Wald, Forstund Agrarland werden als Service KVG von AVANA begleitet. Des Weiteren ermöglicht AVANA Invest - als gesetzlicher Vertreter und Repräsentant - ausländischen AIFs einen schnellen und komfortablen Zugang in den deutschen Fondsmarkt. Zudem können Ressourcen im Bereich Sales & Marketing für Vermögensverwalter zur Verfügung gestellt werden.
Geschäftsführung Götz J. Kirchhoff, GesellschafterGeschäftsführer Thomas W. Uhlmann, GesellschafterGeschäftsführer Standort München Mitarbeiter 14 Investitionsfelder AVANA Invest übernimmt die Verwaltung von inländischen Investmentvermögen u. a. OGAWs sowie von offenen und geschlos-
AVANA Advisory & Analytics Innovative, kundenorientierte Investmentlösungen werden nach neuesten wissenschaftlichen Erkenntnissen auf Basis langjähriger Kapitalmarktexpertise entwickelt.
AVANA Selection Darunter fällt der Vertrieb von Anlagestrategien ausgewählter Partner insbesondere in alternativen Assetklassen. Kriterien für den Vertrieb sind ein transparenter Investmentprozess, ein fachlich fundiertes Team, ein langfristiger Track Record sowie wettbewerbsfähige Konditionen.
AVANA Invest kann auf ein kompetentes Team zurückgreifen, welches über viele Jahre Erfahrung in der institutionellen Kapitalanlage verfügt. Die geschäftsführenden Gesellschafter, Götz J. Kirchhoff und Thomas W. Uhlmann waren in unterschiedlichen Führungspositionen bei namhaften nationalen und internationalen Asset Managern beschäftigt, bevor sie im Jahr 2009 die AVANA Invest gründeten.
senen inländischen Publikums-AIF und Spezial-AIF. Ein besonderer Fokus liegt auf Sachwerte-Investments durch geschlossene inländische AIFs im Bereich Immobilien, einschließlich Wald, Forst- und Agrarland.
Kontakt AVANA Invest GmbH Thierschplatz 6 - Lehel Carré 80538 München Tel: +49 (0)89 2102358-0 Fax: +49 (0)89 2102358-51 E-Mail: info@avanainvest.com Internet: www.avanainvest.com
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MHC Marble House Capital AG
Kurzdarstellung
Ausblick 2014
Die MHC MARBLE HOUSE CAPITAL AG mit Sitz in Hamburg ist eine nach KAGB voll regulierte AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft mit Spezialisierung auf die Auflegung, Verwaltung und den Vertrieb geschlossener Private Equity-Fonds (Publikums-AIF und Spezial-AIF).
MARBLE HOUSE CAPITAL bereitet derzeit ein deutschlandweit exklusives Beteiligungsprogramm für Privatanleger vor (Publikums-AIF). Prospekt und Anlagebedingungen dieses Publikums-AIF, der den Arbeitstitel „Marble House European Mid Market Fund“ trägt, liegen der BaFin bereits zur Prüfung vor. Der „Marble House European Mid Market Fund“ soll ein Portfolio von ca. 100 - 300 etablierten und profitablen europäischen Mittelstandsunternehmen über Beteiligungen an 10 - 20 Fonds aufbauen. Die Akquisitionen sollen zu 50 Prozent mittels Sekundärtransaktionen und zu 50 Prozent über Co-Investments realisiert werden. Der Vertriebsstart ist für Ende September/Anfang Oktober 2014 geplant.
Vorstand
MARBLE HOUSE CAPITAL bietet darüber hinaus die klassischen Dienstleistungen einer Service-KVG an. Über ihre Tochtergesellschaft Proba Private Equity Services GmbH werden zudem verschiedene Dienstleistungen im Bereich des Reportings, Monitorings und der Treuhandservices erbracht.
Verwahrstelle
Mit sieben eigenen Private Equity-Anlageprogrammen hat MARBLE HOUSE CAPITAL Investitionen in über 75 Zielfonds (primäre und sekundäre) sowie 11 Co-Investments getätigt und verwaltet damit ein mittelbares Gesamtportfolio von über 860 mittelständischen Unternehmen weltweit. Als spezialisierte AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft hat MARBLE HOUSE CAPITAL Mandate bei internationalen Private Equity-Partnern u. a. in Helsinki, New York, Paris, Rotterdam und Zürich etabliert. Geschäftspartner von MARBLE HOUSE CAPITAL sind Privat- und Geschäftsbanken, Landesbanken und Sparkassen, Volks- und Raiffeisenbanken, Vermögensverwaltungsgesellschaften und Family Offices. Der Vorstand von MARBLE HOUSE CAPITAL verfügt zusammen über mehr als 30 Jahre Erfahrung im internationalen Private Equity-Geschäft. Das Erfahrungsspektrum des Vorstands umfasst u. a. Führungspositionen bei Altira, Blue Capital, Deutsche Bank, Deutsche Bank Private Equity Group, HypoVereinsbank Konzern, M. M. Warburg & CO, Norddeutsche Private Equity und Vereins- und Westbank.
Roderich Widenmann (Vors.) Claus Kühn Standort Hamburg Mitarbeiter 8 Investitionsfelder Marble House Private Equity Anlageprogramme investieren über institutionelle Mandate von Marble House Capital weltweit in primäre und sekundäre Zielfonds sowie Co-Investments zum Aufbau von diversifizierten Mittelstandsportfolios. Im Fokus stehen hierbei Buy-Out- und Growth Capital-Transaktionen.
The Bank of New York Mellon
Kontakt MHC Marble House Capital AG Neuer Jungferstieg 7-8 20354 Hamburg Tel: +49 (0)40 35017590 Fax: +49 (0)40 35017599 E-Mail: info@marblehouse.com Internet: www.marblehouse.com
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XOLARIS Service KapitalverwaltungsAktiengesellschaft Unabhängig. Professionell. Effizient. Die XOLARIS Service KapitalverwaltungsAktiengesellschaft wurde im Jahr 2013 gegründet, um regulierte Investmentvermögen für Sachwertinvestitionen nach dem Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) aufzulegen. Die XOLARIS Service-KVG ist bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) registriert. Die Vollzulassung als Kapitalverwaltungsgesellschaft wird im Jahr 2015 angestrebt.
Fokus auf kleinere und mittlere Häuser
Anbieterunabhängig
Flexibel und offen für Neues
Die XOLARIS Service-KVG ist die bis dato einzige von bisherigen Produktanbietern wirklich unabhängige KVG. Ihre Gesellschafterstruktur führt die notwendigen Kompetenzen ideal zusammen: Die 2010 gegründete XOLARIS GmbH ist der erste rechtlich unabhängige Full Service-Dienstleister für Initiatoren geschlossener Fonds in Deutschland. Sie betreut aktuell mehr als 16.500 Anleger von mehreren Emissionshäusern und verwaltet Fonds mit einem Volumen von rund 320 Millionen Euro. Die XOLARIS GmbH verfügt damit über langjährige Erfahrung und bewährte Prozesse in der Fondsverwaltung, dem Fondscontrolling und der Anlegerkommunikation. Die xpecto AG bietet etablierte Softwarelösungen für Manager und Verwalter von AIF und ist ausgewiesener ITSpezialist für Anlegerverwaltungssoftware.
Dabei ist sie in der Lage, auch neue Wege zu beschreiten. So zählt die Urbanara AG, eines von Deutschlands bis heute größten Crowdinvestings, zu den ersten Kunden der KVG. Die Online-Händlerin hochwertiger Heimtextilien und Wohnaccessoires lässt ihre 299.200 Aktien mit einem Ausgabewert von rund drei Millionen Euro von der XOLARIS Service-KVG verwalten. Die Urbanara AG fällt als geschlossener alternativer Investmentfonds (AIF) unter das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB), da sie innerhalb der Urbanara Gruppe allein zur Crowdfinanzierung gegründet wurde.
Die XOLARIS Service-KVG bietet insbesondere kleinen und mittleren Emissionshäusern, aber auch spezialisierten Asset Managern die Möglichkeit, KAGB regulierte Investmentvermögen aufzulegen. Sie übernimmt damit die vollständige, KAGB konforme Verwaltung der Alternativen Investmentfonds (AIF).
Vorstand Stefan Klaile, Vorstand Standort München Mitarbeiter k.A. Investitionsfelder Private Equity Referenzkunden Urbanara AG GA Asset Fund GmbH & Co. KG
Weitere Kunden sollen mit der im Jahr 2015 angestrebten Vollzulassung folgen. Kontakt XOLARIS Service Kapitalverwaltungs-AG Walter-Gropius-Straße 17
Durch ihre Unabhängigkeit ist die ServiceKVG in der Lage, neben der externen Verwahrstelle zwischen Asset Manager und Anleger als Kontrollinstanz zu fungieren. Da sie die Haftung gegenüber dem Anleger übernimmt, wird die Service-KVG ihre Partner mit höchster Sorgfalt auswählen.
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80807 München Tel: +49 (0)89 38156460-0 Fax: +49 (0)89 38156460-9 E-Mail: info@xolaris.de Internet: www.xolaris.de
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