BeteiligungsReport - Fachmagazin für geschlossene Fonds by epk media GmbH & Co. KG

Profimagazin für Geschlossene Fonds

beteiligungs l report

01 1 0

Quartal

1 2009

€ 8,90

4 19 6518 708906

beteiligungs l report R

Profimagazin für Geschlos sene Fonds So weit, so gut. Dass aber nur ¾ des

in ein gewisses Schema zu pressen

Beteiligungsmarkt

der Renditeangabe nach dem inter-

Marktes dieses Qualitätskriterium vor-

sind. Diese beinhalten Angaben zu

nen Zinsfuß angegeben worden. Dies

legt, ist bedenklich.

den handelnden Personen, zu den

ist zum Teil fehlinterpretiert worden.

verbundenen Unternehmen bis hin zu

(siehe Artikel auf Seite 50).

Ausblick auf 2009 Aber seit Jahren streiten sich auch die

den Gesellschaftern. Bei Geschäftsfüh-

„Gelehrten“, wie detailliert derartige

rerwechsel ist zu berücksichtigen, dass

Fazit: Die Leistungsbilanz ist der Spie-

Leistungsbilanzen sein müssen. Eine

die Qualität der Leistungsbilanz evt.

gel des Initiatorenhauses, wie dieses

staatliche Regelungen liegt leider nicht

bei den Vorgängern begründet liegt.

die Versprechen aus den Prospekten

vor. Derzeit behilft der Markt sich mit

Der

eingehalten hat. Die Leistungsbilanz

Empfehlungen z.B. vom Verband der

sind

sollte die Voraussetzung für Anleger

geschlossenen Fonds oder dem DFI.

den aufgelegten Fonds. Der Soll-Ist-

sein, sich mit Produkten des Initiators

Reicht etwa eine tabellarische Über-

Vergleich der Investitionsphase wie

näher zu beschäftigten. Leider wird

sicht aus? Dies ist mit einem klaren

auch der Betriebsphase stellt hier das

die Branche mit verschiedenen Dar-

Nein zu beantworten.

Herzstück dar. Abweichungen sollten

stellungs- und Qualitätsformen leben

erläutert und begründet werden. Da-

müssen, bis eine gesetzliche Vorgabe

Was ist die Voraussetzung einer Lei-

bei sollten nicht nur die Ergebnisse un-

kommen wird.

stungsbilanz? Wichtigstes Kriterium

ter Berücksichtigung der steuerlichen

ist die Vollständigkeit. Alle Produkte,

Situation für den Anleger aufgezeigt

Na feu feu facipis ea feu feugiamcons

die in der Historie eines Initiators

werden, sondern auch die ohne die

nosto con vercidu ipsusto commy nim

emittiert wurden, müssen Bestandteil

Steuer. Denn letztere ist die eigent-

do con heniscilla aliquat. Lutpat. An-

sein. Um dies abzusichern, sollte als

liche Managementleistung des Unter-

drem in ullaortin volor in ea facipis

zweite wichtige Voraussetzung ein

nehmens. In Leistungsbilanzanalysen

modolummy num iriustisi. Lamcon-

Testat eines Wirtschaftsprüfers vorlie-

wird oft eine Zusammenstellung von

sed tet vullandigna feuipit alis augait

gen, das die Vollständigkeit und die

Fonds geliefert, wie viel Angebote un-

aliquisl doloborpero odigna acilisl dit

Richtigkeit der Angaben.

ter, im und über Plan laufen. Dies ist

in ut wis at vel iureet in ute molorem

sinnvoll, jedoch sollte die Basis dieser

zzrilit wis non vel ut nit enis nos no-

Seit nun die ersten Initiatoren an die

Angaben erfragt werden. Durch dieses

numsa ndicon hent ilismod tie magni-

Börse gegangen sind, ist ein weiterer

Vorgehen sind vorsichtige Initiatoren,

am nisi.

Punkt dazugekommen, der derzeit

die in ihren Prospekten nicht so viel

Seltenheitswert hat: Eine Übersicht

versprechen, im Darstellungsvorteil

Derzeit behilft der Markt sich mit

aus der Bilanz sowie die Gewinn /

gegenüber sehr ambitionierten Emis-

Empfehlungen z.B. vom Verband der

Verlustrechnung des Emissionshauses,

sionshäuser.

geschlossenen Fonds oder dem DFI.

wichtigsten die

Informationsblock

Detailinformationen

Reicht etwa eine tabellarische Über-

um zu sehen, ob die Gesellschaft wirtschaftlich gesund ist. Schließlich

Auch rückabgewickelte Fonds gehören

sicht aus? Dies ist mit einem klaren

laufen die Investitionen bis zu 20

zur Vollständigkeit dazu. Zum Show-

Nein zu beantworten.

Jahre. Hier kann sich die Branche an

down kommt es, wenn die Exits be-

den Börsianern MPC, HCI und Lloyd

trachtet werden. Hier zeigt sich, was

Was ist die Voraussetzung einer Lei-

Fonds orientieren. Eine zunehmende

den Anlegern nach der Gesamtab-

stungsbilanz? Wichtigstes Kriterium

Bedeutung gewinnen auch die Ge-

wicklung wirklich geblieben ist. Diese

ist die Vollständigkeit. Alle Produkte,

sellschaftsinformationen, die schwer

Werte sind in der Vergangenheit mit

die in ddie Vollständigkeit. Alle Pro-

Nachhaltige Geldanlagen – Großer Sonderteil

Schiffsfonds

Steuer I recht

Gibt es ein Leben nach der Krise?

Kick-Back-Entscheidung des BGH

Inhaltsverzeichnis

Seite

4 8 10 12

Allgemeines Kurzmeldungen Marktüberblick – Gibt es eine offizielle Marktstatistik? Rückblick 2008 – Platziertes Eigenkapital der Segmente Ausblick 2009 – Energie- und Waldfonds werden boomen

14 16 17 19 22 23 24 26 28 30 31

Nachhaltige Geldanlagen Kurzmeldungen Vom Nischenprodukt zur festen Assetklasse – Nachhaltige Geldanlagen erfolgreich Nachhaltige Investments im deutschsprachigen Raum wachsen um 69 Prozent Umwelt- und Erneuerbare Energien Beteiligungen – Profiteure der Finanzkrise?! Erfolgsmodell Solarfonds in Südeuropa – Interview mit Hermann Klughardt Stabile Renditen mit Sonnengarantie Geothermie – Vom Bohrloch zum Beteiligungsangebot Zukunftsperspektiven in der Finanzmarktkrise Langfristig kalkulierbare Renditen für Investoren – Interview mit Tobias Mayinger Der erste offene Waldfonds – Eine solide Alternative in Krisenzeiten Nachhaltigkeitsfonds haben die Nase vorne

32 34 36 38 40 42 43

Schiffe Kurzmeldungen Gibt es ein Leben nach der Krise? Schiffsinvestment auf Raten Mit Weitblick investieren – Interview mit Alexander Nothegger Schiffsfonds – Jetzt erst recht, Interview mit Hans-Peter Bökmann Chancenpotenziale der aktuellen Marktsituation nutzen Antizyklisch investieren in maritime Sachwerte

44 46 48 50 52 54 55

Sonstige fonds Kurzmeldungen Vorstellung: Der Infrastruktur International I Immobilien: Mit flexiblen Beteiligungsvarianten jede Kundenklientel erreichen – Interview mit Thomas Vogel Private Equity: In Krisenzeiten steigen andere aus. Wir steigen ein! Private Equity: Alfred Wieder AG – Exklusivvertrieb der MIG Fonds Zweitmarkt: Einstiegskurse für Top-Fonds Neue Rubrik: Statements zum Markt in Österreich

58 61 63 66 68 69

Steuer i Recht i Konzeption Die Sensibilität steigt – Die neue Kick-Back-Entscheidung des BGH Was bringt die Neuregelung der Erbschaftsteuer? Aspekte eines aktiven Investorenmanagements in der Fondskrise Klimaschutzfonds – eine zukunftsträchtige Anlageklasse? Assetklasse sucht Initiator – Ein Plädoyer für mehr Kunstfonds Wiedereinführung der degressiven Abschreibung – Auswirkung auf erneuerbare Energie-Fonds

70 73 74

Marketing i Internet Web 2.0 und Prosument – Die Chance für einen nächsten Schritt zu Kundenloyalität Networkingplattform für geschlossene Fonds – Diskussion erwünscht Online auf Jobsuche – Tipps und Tricks

76 79

Personelles Vorschau auf das nächste Heft / Impressum

B eteiligungs Rep o rt

1 2009

Allgemeines Vor wor t Û

S i n d S i e e in Optimist od er ein Pessim ist ?

Editorial für Optimisten

Editorial für Pessimisten

Sie sind dankbar, dass es die Finanzkrise gibt. Endlich sind

Sie haben es immer schon gewusst, die Finanzwelt ist zusam-

überzogene Finanzinstrumente entlarvt worden. Jetzt schlägt

mengebrochen, und es wird auch nicht so schnell aus der

Ihre Stunde. Milliarden-Beträge liegen auf kurzfristigen Geld-

Rezession einen Weg geben. Nach dem Scheitern des US-

marktkonten. Es ist die Zeit von Sachwerten und Realgeldan-

Immobilienmarktes wird sicherlich bald ein anderer Immobili-

lagen. Nachhaltigkeit ist gefragt und die bieten geschlossene

enmarkt zusammenbrechen. Und überhaupt – die Charterra-

Fonds. Von Themengebiete wie Solar, Wald-, Bildung und

ten der Schiffe sind auch im Keller. Hätten Sie doch nur vor

Mikrokrediten können angemessene Renditen erwirtschaftet

Jahren noch Gold gekauft, das der einzige wahre Wert ist,

werden, von denen alle Beteiligten profitieren können. Aber

wenn alles kaputt geht.

auch Traditionsprodukte wie Immobilien und Schiffe sind

Nein, geschlossene Fonds rühren Sie nicht mehr an. Weil

wieder auf einem gesunden Einstiegsniveau angekommen.

das Risiko zu hoch ist, denn auf ein Fondsmanagement

Heute beginnt eine neue Zeitrechnung. Sie lesen zwar die

kann man sich nicht verlassen. Es wird Jahre, wenn nicht

negativen Schlagzeilen in der Presse, wissen aber, dass mit

Jahrzehnte dauern, bis Sie sich wieder zu Ihren Kunden

einem guten Netzwerk und langjährigen Vertrauen weiterhin

trauen dürfen, und dann werden diese sowieso nur noch

gute Geschäfte gemacht werden können. Und Sie haben we-

Festgeld oder Staatsanleihen zeichnen. Aber Sie hatten so-

niger Mitbewerber, denn die gierigen Schaumschläger sind

wieso immer nur Pech und jetzt trifft Sie auch noch die

auf der Strecke geblieben. Sie freuen sich auf die nächsten

Finanzkrise in dem schwierigsten Moment Ihres Lebens.

Monate. Denn Sie werden zwar etwas weniger Geld verdie-

Aber Sie haben ja immer gewusst, dass es irgendwann so

nen, aber zufriedene Kunden für die Zukunft aufbauen.

kommen wird.

Ihr Edmund Pelikan -ep-

B eteiligungsR ep o rt

1 2009

Allgemeines  Kur zmeldungen

Kurzmeldungen – Allgemeines Finanzkrise lässt Fondsmarkt

tung um 0,2 Prozent. Damit übertrifft

Studie: Grenzüberschreitende Einzel-

einbrechen

das Ifo-Institut die bisher negativste

handelsexpansion in Europa

Bereits der September 2008 war der

Prognose des RWI-Instituts, das für

Das

schlechteste

2009 von einem BIP-Minus von zwei

men Jones Lang LaSalle hat eine Stu-

Prozent ausgeht.

die zum Thema „Grenzüberschreiten-

Einzelmonat

für

das

deutsche Fondsgeschäft seit Jahren. Die aktuell veröffentlichten Oktober-

de Einzelhandelsexpansion in Europa“

zahlen setzen noch einen drauf. Der

vorgelegt. Die Studie untersucht insge-

Oktober 2008 ist der schlechteste

Konjunkturprognosen haben derzeit

samt 500 Cross Border-Markteintritte

Monat seit Veröffentlichung der Ab-

keinen Sinn

in 18 europäischen Ländern aus den

satzdaten von Investmentfonds in

Es vergeht kaum ein Tag, an dem nicht

Jahren 2007 und 2008.

Deutschland.

ein Institut oder ein Experte eine neue

Die komplette Studie können Sie un-

Prognose hinsichtlich des Wirtschafts-

ter www.beteiligungsreport.de einse-

abschwungs veröffentlicht. Jetzt hat

hen.

VGF beschließt Eckpunktepapier zur

der Chef des Deutschen Instituts für

Regulierung geschlossener Fonds

Wirtschaftsforschung (DIW), Klaus

Der Verband will da-

Zimmermann, empfohlen, derlei Kon-

ZEW: Hoffnungsschimmer für die

mit die Qualität bei

junkturprognosen auszusetzen. Denn

Konjunktur

Anbietern,

Produkt

Ökonomen würden derzeit eher ver-

Die Konjunkturerwartungen der Bör-

und Vertrieben weiter

wirren, wenn sie ständig neue Zahlen

senexperten für Deutschland haben

stärken, das Anleger-

in die Welt setzen würden.

sich leicht aufgehellt. Der ZEW-Kon-

vertrauen sichern und

junkturindikator (Zentrum für Euro-

schwarze Schafe aus

päische Wirtschaftsforschung) verbes-

der Branche drängen.

serte sich auf minus 5,80 Punkte von

„Durch wirkungsvolle regulatorische Maßnahmen

minus 31,0 Zählern im Vormonat.

selbstverpflichtender

und gesetzlicher Art kann ein einheit-

Creditreform:

licher Ordnungsrahmen für das Anbie-

Deutschland vor Pleitewelle

Roland Berger:

ten geschlossener Fonds geschaffen

Für das soeben begonnene Jahr 2009

Studie zur Vermögensverwaltung

werden“, begründet Vorstandsvorsit-

rechnen Experten in Deutschland mit

In der Studie „Regaining momentum

zender Oliver Porr die Überlegungen

einer Pleitewelle. Betroffen davon sind

in wealth management“ der Roland

des Verbandes.

auch rund eine halbe Million Arbeits-

Berger Strategy Consul-

plätze. Wie die Wirtschaftsauskunft

tants wurden Fragen nach

Creditreform mitteilte, werden die

den Veränderungen des

Unternehmensinsolvenzen auf insge-

Marktes, den Kundenbe-

Ifo-Institut: Es wird alles noch viel schlimmer

samt bis zu 35.000 steigen. Dies wä-

dürfnissen, den Markt-

be-

ren 17 Prozent mehr als im Vergleich

teilnehmern sowie deren

kannt gegeben, dass nach seinen Be-

zu 2008 – auch die Privatinsolvenzen

Geschäftsmodellen

und

rechnungen das Bruttoinlandsprodukt

sollen demnach drastisch zunehmen.

Leistungsangeboten

un-

Das Münchner Ifo-Institut hat

Immobilienberatungsunterneh-

(BIP) in Deutschland in 2009 um 2,2

tersucht. Die Ergebnisse

Prozent zurückgehen werde. Für 2010

der Studie sind eindeutig: Der Markt

prognostizieren die Wirtschaftsfor-

ist weit entfernt von Normalität. Die

scher ein Sinken der Wirtschaftsleis-

Finanzkrise hat voll durchgeschlagen.

B eteiligungs Rep o rt

1 2009

Allgemeines Kur zmeldungen Û

Kemper‘s Jones Lang LaSalle erwar-

Termine

tet steigende Immobilienquoten Das auf Handelsimmobilien spezialisierte

Beratungsunter-

nehmen

Kemper’s

Jones Lang LaSalle erwartet

für

das

Jahr 2009 steigende Immobilienquoten in den Portfolios eigenkapitalstarker Investoren. Auf der Verkäuferseite

6. Deutscher Fondsrating-Tag am 1. April 2009 im Dorint Sofitel, Hamburg

LINK

Seminare zum Thema „Sales Secrets“. Erste Veranstaltung in München am 1. April

LINK

Invest, Messe Stuttgart vom 24. bis 26. April 2009, Parallel am 24.04. im ICS: ANLEGERSCHUTZKONGRESS der Börse Stuttgart

LINK

Freiburger Tag für ethische und ökologische Geldanlagen, am 10. Oktober 2009 im Historischen Kaufhaus am Münsterplatz in Freiburg

LINK

Sustainability Congress 2009, vom 05. bis 06. Mai 2009, im World Conference Center Bonn (ehem. IKBB)

LINK

prognostiziert Kemper’s Jones Lang LaSalle verstärkte Aktivitäten seitens der Bankinstitute, Opportunity Fonds,

Trotz Finanzkrise: Mieten in Mün-

künften und Lizenzgebühren soll

Immobilien-AGs und Projektentwickler.

chen steigen weiter

eine Quellensteuer eingeführt wer-

Die Preiskluft zwischen Stadt und

den.

Land wächst, zumindest was die Ernst & Young:

Mietpreise betrifft. In den Großstäd-

Studie zum Immobilien-Investment-

ten hingegen zog der Mietzins weiter

Rezession erreicht Bauwirtschaft erst

markttrend in Deutschland 2009

an, besonders in München und Nürn-

2010

Entgegen aller schlechten Nachrich-

berg zeigt der Trend bei den Mietprei-

Allenthalben ist die Rede von der

ten über fallende Immobilienpreise

sen trotz Finanz- und Wirtschaftskrise

Rezession in Deutschland, von Ret-

in Europa und aller Hiobsbotschaften

weiter nach oben. Dies meldete der

tungspaketen oder -schirmen, vom

aus der Welt der Finanzen beurteilen

Immobilienverband IVD Süd. Beson-

Jahr der schlechten Nachrichten und

Immobilieninvestoren den Standort

ders gefragt seien demnach Altbau-

negativen Prognosen hinsichtlich der

Deutschland durchaus positiv. Dies Er-

wohnungen.

wirtschaftlichen

Entwicklung.

Eine

gebnis geht aus der jährlichen Trend-

Branche allerdings scheint zumindest

umfrage der Ernst & Young Real Es-

noch eine Schonfrist zu haben: Exper-

tate GmbH hervor, die bei rund 100

Verhandlungen über ein neues DBA

ten rechnen damit, dass die Rezession

Unternehmen durchgeführt wurde.

mit den Vereinigten Arabischen

auf dem Baumarkt erst 2010 spürbar

Emiraten

wird. In den Verhandlungen

Deutschland nach wie vor attraktiver Immobilienstandort

vom

22./23. Dezem-

BVK und Private Equity-Gesellschaf-

ber 2008 einig-

ten öffnen Unternehmensdatenbank

ten sich die De-

Der Bundesverband Deutscher Kapi-

legationen aus

talbeteiligungsgesellschaften (BVK)

Wie aus dem zweiten Trendbaro-

Deutschland und den Vereinigten

stellt seine Private Equity-Unterneh-

meter „Immobilien-Investmentmarkt

Arabischen Emiraten auf ein neu-

mensdatenbank, die er in Koopera-

Deutschland 2009“ der Ernst &

Doppelbesteuerungsabkommen

tion mit Mitgliedern aus dem Kreise

Young Real Estate GmbH hervor-

(DBA): Die Quellenbesteuerung von

der großen internationalen Private

geht, halten rund 66 Prozent der

Dividenden, Zinsen und Einkünften

Equity-Gesellschaften erstellt hat,

Investoren Deutschland für einen

aus nichtselbstständiger Arbeit so-

vor.

attraktiven Standort. Im Vergleich

wie die Sonderklausel gegen einen

stellt wissenschaftlichen Institutio-

zu anderen europäischen Investiti-

Abkommensmissbrauch (Vorteilsbe-

nen detaillierte Unternehmensdaten

onsstandorten waren es sogar 90

grenzung) sollen im Wesentlichen

von Private Equity-Transaktionen zu

Prozent.

unverändert bleiben. Bei Altersein-

ausschließlich

Die Unternehmensdatenbank

wissenschaftlichen >>

B eteiligungsR ep o rt

1 2009

Allgemeines  Kur zmeldungen

Studienzwecken kostenlos zur Ver-

Umsatz deutscher Büroflächen – Flächenumsatz 2007 und 2008

fügung. m² in 2007, total 3.695.000 m²

Berlin

m² in 2008, total 3.533.000 m²

Geschäftshäuser in 1a-Lagen heben sich deutlich ab

Düsseldorf Essen

Bei einer Untersuchung der Preisent-

Frankfurt

wicklung von Geschäftshäusern in Deutschlands Einkaufsmeilen ermittel-

Hamburg

te Kemper’s Jones Lang LaSalle, dass

Köln

sich in den sieben wichtigsten Großstädten der Anstieg bei durchschnittlich acht Basispunkten bis auf 4,35 Prozent

bewegte.

Geschäftshäuser

in 1a-Lagen heben sich mit stabilen

Leipzig München Stuttgart 100.000

Preisen damit deutlich von anderen

200.000 300.000 400.000 500.000 600.000 700.000 800.000 900.000

Immobilien-Assetklassen ab.

Quelle: AtisReal, Januar 2009

Höchstmieten 2007 und 2008 Freiburg erzielt die höchsten Ladenmieten unter Deutschlands Mittelstädten Freiburg,

Heidelberg,

Mainz

und

Essen

zwischen 110 und 130 Euro/m² trotz

Frankfurt

zahlen zu den 25 teuersten Einzelhan-

Hamburg

delsstandorten Deutschlands. Freiburg

Köln

platziert sich mit einem Plus von bis

Leipzig

zu 10 Euro/m² klar als Mittelstadt mit den höchsten Ladenmieten.

Euro/m² in 2008

Düsseldorf

Würzburg zählen mit Spitzenmieten vergleichsweise geringer Einwohner-

Euro/m² in 2007

Berlin

München Stuttgart 5

Durchschnitt 22,38

BaFin unter Beschuss Die BaFin hat vom Institut

Durchschnitt 23,17 Quelle: AtisReal, Januar 2009

der deutschen Wirtschaft Köln (IW) ein schlechtes Zeugnis erhalten. Im aktu-

novationen geprägten Umfeld nicht in

die Hilfestellung geben sollen bei der

ellen Gutachen, welches im

vollem Umfang gewachsen ist.

Ausführung von Bankgeschäften oder

Auftrag des Bundeministe-

Finanzdienstleistungen, die nach §

riums für Finanzen erstellt

32 Abs. 1 Satz 1 Kreditwesengesetz

wurde, heißt es, dass die

BaFin veröffentlicht Merkblätter zu

(KWG) geregelt sind.

Bankenaufsicht, die zum einen der

einzelnen Bankgeschäften

Bundesbank und zum anderen der

Die BaFin (Bundesanstalt für Finanz-

Analysetool für individuelle Auswer-

BaFin obliegt, den besonderen Her-

dienstleistungsaufsicht) veröffentlicht

tungen ist online

ausforderungen der anspruchsvolleren

zu den einzelnen erlaubnispflichtigen

Der

Bankenaufsicht in einem von Finanzin-

Bankgeschäften aktuelle Merkblätter,

Fonds macht die Auswertung sei- >>

B eteiligungs Rep o rt

1 2009

VGF

Verband

Geschlossene

Allgemeines Kur zmeldungen Û

ner Erhebung zu den Marktzah-

die Kunden. Appelliert wird an den

Ein Jahr Ombudsstelle Geschlossene

len geschlossener Fonds im Jahr

Kunden, der sich besser aufklären

Fonds

2008 jetzt auch online verfügbar.

sollte, bevor er in eine Finanzbera-

Vor genau einem Jahr hat die Om-

Über ein Analysetool können auf Ba-

tung geht.

budsstelle Geschlossene Fonds ihre

sis der bei den Anbietern abgefragten

Arbeit aufgenommen. Die Ombuds-

Daten individuelle Abfragen vorge-

frau Geschlossene Fonds ist die ehe-

nommen werden. Die Ergebnisse der

Gesetzesänderungen 2009

malige Vorsitzende Richterin am Han-

Abfragen werden als Statistiken und

Für die Leasingfonds beispielsweise

seatischen Oberlandesgericht Dr. Inga

Grafiken ausgegeben.

gilt, dass sich die Spekulationsfrist

Schmidt-Syaßen. Dr. Joachim Seeler,

aller

Vorstandsvorsitzender

beweglichen

Wirtschaftsgüter

des

Vereins

von einem auf zehn Jahre erhöhe, so-

Ombudsstelle

Gesetzesinitiative: Anlegerschutz

fern diese Erträge erwirtschafteten.

e.V., zieht eine insgesamt positive

Mit einer Gesetzesinitiative will nun

Die so genannten REITs (Real Estate

Bilanz für das erste Jahr der Schlich-

die Bundesregierung Privatanleger

Investment Trusts) profitieren von der

tungsstelle.

besser schützen. Geplant seien län-

geplanten Neuregelung, da die Doppel-

gere Verjährungsfristen sowie aus-

belastung von Dividenden entschärft

führlichere

werden soll. Für die Auslandserträge

Beratungsprotokolle.

Honorarberatung

ebenfalls

gilt: Der Progressionsvorbehalt bei

zum Stichwort. Gefordert sind aber

wird

steuerfreien Einkünften aus anderen

nicht nur die Berater, sondern auch

EU-Ländern entfällt.

Geschlossene

Fonds

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Allgemeines  Mar ktüberblick

D a s P l a t z i e r u n gsergebn is d es Jah r es 2008 ist besser als allgem ein er war t et

Gibt es eine offizielle Marktstatistik? Pünktlich im Februar veröffentlichten verschiedene Marktstatistiker die aktuellen Platzierungszahlen des Jahres 2008. Neben den mit Spannung erwarteten Werten hat aber auch die mit der Veröffentlichung ausgetragene Konkurrenzsituation um den Wahrheitsgehalt der Zahlen Einzug gehalten, denn in diesem Jahr hat erstmals auch der VGF – Verband Geschlossene Fonds e.V. – eine Statistik veröffentlicht.

Dass dies alles nicht so harmonisch

nem eigenen Wording auf den „rele-

verzichtet. Das Ergebnis war, dass

einherging, zeigte die Eröffnungsre-

vanten Markt“ konzentriert. Diesen

ein Platzierungsergebnis von 832

de von Herrn Dr. Knepel auf dem

definiert er zum einen mit den Mit-

Milliarden Euro platziertes Eigenkapi-

Feri Symposium am 7. Februar 2009

gliedern des VGF, zum anderen mit

tal verkündet werden konnte, was ei-

in München. Er betonte mit einem

Unternehmen, die in den vergange-

nem Rückgang von 25,3 Prozent im

Seitenhieb auf den VGF, dass es

nen drei Jahren mindestens fünf Milli-

„relevanten Markt“ entsprach, aber

„keine offizielle Statistik“ gibt. Fest-

onen Euro Eigenkapital eingeworben

besser war als die allgemeine Erwar-

zuhalten ist, dass alle vorgelegten

und 2008 mindestens einen Fonds

tung. Insbesondere das gebeutelte

Statistiken mit der entsprechenden

öffentlich angeboten haben. Damit

4. Quartal schlug mit 1,6 Milliarden

Erklärung der Erhebungsmethodiken

kommt er auf 143 „relevante“ Anbie-

Euro Platzierungsvolumen zu Buche.

eine gewisse Aussagekraft haben.

ter, die rund 92 Prozent bezogen auf

Gemäß den Ermittlungen des VGF

das platzierte EK 2007 emittierten.

ist der Platzierungserfolg von 2008

Kommen wir jetzt zu den Zahlen. In

Von diesen 143 Anbietern lieferten

auf den gestiegenen Anteil der Ver-

einer Pressekonferenz am 27. Januar

93 dem VGF Zahlen, die 510 Fonds

triebsaktivitäten der freien Finanz-

2009 in Frankfurt hat der VGF seine

entsprechen. Nur diese mitgeteilten

dienstleister zurückzuführen, der mit

erste Studie vorgelegt. Besonderheit

Zahlen wurden eingestellt, auf Schät-

43 Prozent über den der Banken (38

ist, dass sich der Verband nach sei-

zungen und Hochrechnungen wurde

Prozent) lag. Die noch 2007 mit eigenen Zahlen auftretende Scope übernahm 2008 die Zahlen des VGF. Ergänzt wurde die Studie um den bekannten Geschäftsklimaindex, der auf den tiefsten Stand seit seiner Berechnung im zweiten Halbjahr 2008 gesunken ist. Vermittler und Initiatoren stellten in ihrer Einschätzung 2009 kaum Abweichungen fest. Kurz gesagt, die Stimmung ist schlechter als die Zahlen. Positiv werden die Produktsegmente Spezialitätenfonds und mit

Das Platzierungsergebnis des Jahres 2008 ist besser als allgemein erwartet

B eteiligungs Rep o rt

1 2009

allgemeines Mar ktüberblick Û

Insbesondere Flugzeugfonds und Wald f o n d s sind die Gewinner des Jahr es 2008

Einschränkungen

Immobilienfonds

feste positive Überraschung, da Feri

tes Eigenkapitalvolumen und damit

Deutschland und Portfoliofonds ge-

mit seiner Erhebungsmethode, einen

auf einen Rückgang von 17,7 Pro-

sehen.

möglichst vollständigen Marktüber-

zent. 140 Emissionshäuser wurden

blick darzustellen, eine Gesamtzahl

erfasst.

Die Zahlenwelt von Feri EuroRating

von 10,2 Milliarden Euro platzierten

Services AG ist die Fortsetzung der

Eigenkapitals ermitteln konnte. Für

Fazit: Bei aller Unterschiedlichkeit

Loipfinger Analyse, die bereits seit

die Gesamtmarktstudie 2009 hatten

der Zahlen sind die Gemeinsamkei-

Anfang der 90er Jahre den Markt

238 Initiatoren ihre Zahlen gemel-

ten doch größer. Alle Marktstudien

der geschlossenen Fonds begleitet

det. Gemessen am Platzierungsvo-

weisen einen Rückgang von rund

und letztes Jahr von Feri übernom-

lumen wurden circa 96 Prozent des

einem Fünftel des Marktes aus und

men worden ist. Im Rahmen des Feri

Gesamtmarktes erfasst, lediglich vier

zeigen als High Flyer des Jahres

Symposiums vom 5. Februar 2009

Prozent wurden laut Dr. Knepel ge-

2008 insbesondere Flugzeugfonds

wurden die aktuellen Zahlen präsen-

schätzt. In der Gesamtdarstellung ist

und Waldfonds auf. Ob man diese

tiert. Das Ergebnis war eine hand-

die Feri Studie die wohl umfassends-

Studienvielfalt als „Kakofonie der

te mit 939 geschlossenen Fonds, da-

Zahlen“ bezeichnen sollte, wie es

von 244 Immobilien-, 281 Schiffs-,

der VGF-Geschäftsführer Eric Rom-

35 Flugzeug-, 112 Private Equity-, 34

ba auf der Scope Veranstaltung tat,

LV-, 70 New-Energy-, zwei Leasing-,

bleibt dahingestellt. Eigentlich sollte

sechs Medien- und mittlerweile 155

die Branche froh sein, weg von ei-

Spezialitätenfonds. Feri wies aber da-

ner Monokultur und gleichzeitig ei-

rauf hin, dass Teile der Zahlen auch

ner Deutungshoheit von einzelnen,

vom VGF zugeliefert worden sind.

hin zu einer Vielzahl an Meinungen und Interpretationen zu kommen.

Auch Cash. hat in seiner Februaraus-

Denn nur Diskussionen bringen eine

gabe eine Umfrage über das Platzie-

Branche weiter, und das sollte das

rungsergebnis 2008 dokumentiert.

Ziel aller sein. Wer genau hinsieht,

Der Cash.Marktreport kommt hier-

wird mehr Gemeinsamkeiten sehen

bei auf 9,9 Milliarden Euro platzier-

als Unterschiede.

-ep-

B eteiligungsR ep o rt

1 2009

Rückblick 2008

Immobilienfonds

Schiffsfonds

Platziertes Eigenkapital 2007 bis 2008

4,0

4,50

3,0

3,88 3

3,88

3,47

3,14

3,23

3,05

2007 2008

3,5

(in Mrd EUR)

( i n M r d EUR)

2007 2008

2,5

3,58 3,12

2,99 2,72

3,00 2,48

2,0 1,5 1,0

0,5

Cash

Feri EuroRating Services AG

Scope / VGF

0,0

Cash

Feri EuroRating Services AG Scope / VGF

Immobilienfonds sind die großen Verlierer des Jahres 2008.

Nach dem voluminanten Platzierungserfolg 2007 kamen

Mit einem Rückgang von über 20 Prozent haben sie das

Schiffsfonds auf den Boden der Tatsachen an. Dennoch über-

schlechteste Ergebnis seit Beginn der Erhebung Feri/Loipfin-

rascht das Ergebnis mit knapp 3 Milliarden Euro nach den

ger aufzuweisen. Verständlicherweise war einer der Umsatz-

zahlreichen Unkenrufen im Herbst 2008. Auffällig war der

verlustbringer der US-Markt, hier lag der Rückgang bei fast

Anstieg der Schiffsinitiatoren. Hierbei standen zehn Abgän-

45 Prozent.

gen zwölf Zugänge gegenüber, was einen Saldo von aktuell 65 aktiven Initiatoren ergibt.

Ebenso rückläufig waren die Immobilieninvestitionen in

Großbritannien und Osteuropa. Spitzenreiter der Investiti-

Bei den Initiatoren baut HCI seinen Marktführerstatus aus.

onsländer ist Deutschland mit 29 Prozent, gefolgt von Eu-

Auf den Plätzen folgen Nordcapital und MPC. Signifikant

ropa (ex D) mit 23 Prozent, erst dann kommen die USA mit

verändert hat sich die Investitionsstruktur. Waren jahrelang

16 Prozent und Asien mit 12 Prozent. Marktführer ist die

Containerschiffe dominierend, so verbuchten Bulker den

börsennotierte IVG gefolgt von Real I.S. und Jamestown.

größten Zuwachs im Jahr 2008.

B eteiligungs Rep o rt

1 2009

rückblick 2008

Private Equity-Fonds

Energiefonds

Platziertes Eigenkapital 2007 bis 2008

2,5

0,30 2007 2008 2,14

(in Mrd EUR)

2,0

1,66

1,5 1,27 1,0

1,08 0,89

0,23

0,24

0,24 0,22

0,15 0,10

0,74

0,5

0,20

2007 2008

0,30 0,27

0,25

0,05 0,00 Cash

Feri EuroRating Services AG

Scope / VGF

Cash

Feri EuroRating Services AG

Scope / VGF

Private Equity-Fonds verbuchten einen massiven Platzie-

Obwohl der gesamte Bereich Nachhaltige Geldanlagen mit ei-

rungsrückgang von nahezu 50 Prozent. Ein Grund darin

ner Steigerung von 69 Prozent (siehe Sonderteil Nachhaltige

liegt auch in dem Rückzug von Initiatoren aus diesem

Geldanlagen) aufwarten konnte, konnte der Bereich Energie-

Marktsegment. Die Zahl ging von 82 aktiven Initiatoren im

fonds bei geschlossenen Fonds noch nicht ganz anknöpfen.

Jahr 2007 auf 67 im Jahr 2008 zurück.

Gegen den Markttrend ist aber die Steigerung des platzierten Eigenkapitals von zehn Prozent ein positives Signal.

Auch der Bereich Infrastruktur der in der Feri Statistik dem Segment Private Equity zugeordnet ist, trug zu dem her-

Die Anzahl von 57 aktiven Initiatoren zeigt aber, dass es sich

ben Umsatzverlusten bei. Spitzenreiter bei der Platzierung

um eher überschaubare Investitionsgrößen handelt. Thema-

sind RWB gefolgt von Alfred Wieder und KGAL.

tisch müsste hier jedoch der Bereich Waldfonds hinzugerechnet werden, der um sage und schreibe 423 Prozent zulegte. Von der Feri Statistik her wird dieses Segment jedoch richtigerweise den Spezialitätenfonds zugerechnet. Da dem Waldthema sich jedoch führende Initiatoren wie Nordcapital und Jamestown gewidmet haben, kann weiterhin mit einem hohen Niveau bei Waldfonds gerechnet werden.

Quellen (Grafiken): Cash Marktreport; Feri EuroRating Services AG; Scope Analysis-Report 01/ VGF Marktzahlen

B eteiligungsR ep o rt

1 2009

Ausblick 2009 Personelles

Ausblick auf 2009 – Energie- und Waldfonds werden boomen Ohne Frage hält die Finanzkrise auch die geschlossene Fondsbranche fest im Griff. Überraschend ist, dass trotz der massiven Diskussion gemäß dem VGF immerhin 1,6 Milliarden Euro Eigenkapital im letzten Quartal 2008 platziert werden konnten.

Getragen wird dieser Platzierungser-

gehen. Ob der Ruf nach weiterer

ist dabei, dass diese zitierten Initia-

folg überwiegend von freien Finanz-

staatlicher Regulierung hier einen

toren Mitglieder im VGF sind.

dienstleistern. Klar ist, dass geschlosse-

Durchbruch in der Akzeptanz des

ne Fonds in vielen Produktsegmenten

Produktsegments

geschlossene

Für 2009 ist zu erwarten dass man-

mit dem „Joker“ Sachwerte punkten

Fonds bringt, bleibt abzuwarten.

che Produktsegmente besser laufen

können. Es sollte aber nicht vergessen

Wer sich die Mühe macht, Beteili-

als andere. Positiv werden mei-

werden, dass in unruhigen Börsenzei-

gungsprospekte zu lesen, wird mer-

ner Einschätzung nach Immobilien

ten eine Kapitalmarktunabhängigkeit

ken, dass die Transparenz durchaus

Deutschland sowie Immobilien sons-

von Anlageprodukten Gold wert ist.

gegeben ist. Wie sonst ist zu lesen,

tiges Ausland laufen. Einen Boom

Aber wie bringt man es den Kunden

dass ein Emissionshaus das Agio

werden Energie- und Waldfonds auf-

bei? Die Anlageerwartung der priva-

nicht

Gesamtinvestitions-

weisen können. Aber auch das Pro-

ten Investoren ist hoch. Nach diesen

summe einrechnet oder bei einem

duktsegment Spezialitätenfonds wird

dramatischen Zeiten ist Sicherheit,

Immobilieninvestitionsprojekt

durch zahlreiche Produktinnovatio-

Transparenz

europäischen Ausland der Initiator

und

Beratungsqualität

die

seine Zeichner mit eingerechne-

oberstes Gut.

ten

Vorfälligkeitsentschädigungen,

Der Trend wird also zu klaren und

Mietschulden und absurden Platzie-

einfach verständlichen Produkten

rungsgarantien übervorteilt. Apart

B eteiligungs Rep o rt

1 2009

nen Aufwind bekommen. -ep-

motive der bedeutungskampagne Der BeteiligungsReport hat die Bedeutungskampagne konzipiert um einseitigen Betrachtungsweisen und Irrtümern gegenüber geschlossenen Fonds fachliche und emotionale Argumente entgegenzusetzen. R

April

MEHR ALTERNATIVE ROHSTOFFE Wo wird schon etwas mehr wert, wenn es stehen bleibt? Bei Holzinvestments in Beteiligungsfonds treffen biologischer Zinseszinseffekt und Kapitalmarktunabhängigkeit aufeinander.

GESCHLOSSENE FONDS – IN SACHWERTE INVESTIEREN

Created by BeteiligungsReport

März

MEHR INVESTITIONEN Geschlossene Immobilienfonds investierten 2007 2,4 Milliarden Euro 1, in den letzten 15 Jahren sogar eine Summe von 152 Milliarden Euro 1. Zum Vergleich hatten bis April 2008 offene Immobilienfonds 89 Milliarden Euro

under Management.

Quelle: 1 Feri Rating & Research, 2 BVI Publikumsfonds

GESCHLOSSENE FONDS – IN SACHWERTE INVESTIEREN

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nachhaltige geldanlagen

Kurzmeldungen – Nachhaltige Geldanlagen Mega Trend des 21. Jahrhunderts:

Mit der Sonne kühlen

Bevölkerung will mehr Erneuerbare

Wasser

Unglaublich, aber wahr: Die Nutzung

Energien

Trinkwasser ist ein knap-

von Solarkollektoren zur Warmwasser-

Die

pes Gut, das ist nichts

bereitung und Heizungsunterstützung

wünscht einen schnellen und kon-

Neues.

der

Bundesbürger

hat sich in Europa etabliert und ist

sequenten Umstieg auf Erneuerbare

und

Stand der Technik. In jüngster Zeit be-

Energien. Als Hauptmotiv nannten sie

Privatanleger ist Wasser

kommt die Nutzung von Solarenergie

die Vorteile für den Klimaschutz, aber

schon längst ein riesiges

für die Gebäudeklimatisierung sowie

auch den Ersatz für importierte fossile

Investmentthema,

Für

Banken,

Fondsgesellschaften

denn

die Kälteerzeugung immer größeres

Brennstoffe. Dies geht aus zwei gera-

der durchschnittliche Ver-

Gewicht. Hintergrund ist der massive

de veröffentlichten Studien („Studie

brauch eines jeden Menschen auf der

Ausbau von Kompressionskälteanlagen

zum Umweltbewusstsein 2008“ des

Welt ist neunmal so hoch wie noch

und damit einhergehend die zuneh-

Umweltbundesamtes

vor einhundert Jahren.

menden Schwierigkeiten in den Strom-

eine Forsa-Umfrage im Auftrag der

netzen, die Spitzenlast abzudecken.

Agentur für Erneuerbare Energien)

Auch seien solare Klimatisierungstech-

hervor, die unabhängig voneinander

Abschreibungsregelungen für ge-

niken besonders geeignet, da Angebot

zum gleichen Ergebnis gekommen

schlossene Fonds geändert

und Nachfrage zeitlich sehr gut überein-

sind.

Ab sofort könnten wieder die Kosten

stimmten, so die Deutsche Gesellschaft

für Solar-und Windparkanlagen mit

für Sonnenenergie (DGS) in ihrem

bis zu 25 Prozent als Betriebsausga-

jüngsten Newsletter. Die Forschungs-

Finanzkrise: Chance für Greentech

ben abgesetzt werden. Die Änderung

und Entwicklungsarbeit in Deutschland

und Green Investment?

gilt für Anschaffungen ab 2009. Beim

habe in den letzten Jahren einige neue

Die Finanzkrise macht auch vor der

späteren Verkauf sei die steuerliche

Anbieter und Systeme in den Markt

Wachstumsbranche Greentech kei-

Belastung jedoch höher, da die dann

gebracht, die in ersten Anwendungen

nen Halt mehr. So werden inzwischen

noch

gute Ergebnisse zeigten.

auch Finanzierungen von Projekten

vorhandenen

Restbuchwerte

niedriger sind als bei einer linearen

(UBA)

sowie

im Bereich Erneuerbare Energien in

Abschreibung. Die Folge davon ist

Mehrheit

Mitleidenschaft gezogen, und die

ein höherer steuerpflichtiger Veräuße-

Neue Fassung des EEG

Unternehmen selber stellen ihre In-

rungsgewinn.

Seit dem 1. Januar 2009 gilt die Neu-

vestitionsvorhaben zurück. Und das,

fassung des bereits seit 1990 existie-

obwohl das enorme Wachstumspo-

renden EEGs (Erneuerbare-Energien-

tenzial von Öko-Technologien in den

Energy Capital Invest löst vorzeitig

Gesetzes). Das EEG garantiert die

letzten Jahren auch immer mehr von

drei US Erdgas-Beteiligungen auf

Abnahme von Solarstrom und eine

privaten und institutionellen Anle-

Die Energy Capital Invest Unterneh-

dafür gültige fixe Vergütung über 20

gern erkannt worden ist. Sie inves-

mensgruppe, die sich auf den Han-

Jahre hinweg. In der Neufassung wur-

tierten zunehmend in Unternehmen

del mit Mineralgewinnungsrechten

de dieser auf

und Fonds, die Erneuerbare Energien

oder gleichartigen Rechten sowie der

20 Jahre fest-

erschließen oder Effizienztechnolo-

Gewinnung von Gas im Haynesville

gelegte Vergü-

gien weiterentwickeln würden. Die-

Shale spezialisiert hat, wird ihre ers-

tungssatz

von

se Green Investments versprächen

ten drei Beteiligungen „Wertwerk I bis

44,41 Cent auf

Nachhaltigkeit in doppelter Hinsicht,

III“ nach weniger als einem Jahr mit

43,01 Cent je

denn sie kombinierten ökologischen

dem maximalen Gewinnanteil von 56

Kilowattstunde

Nutzen mit einer langfristig stabilen

Prozent auflösen.

reduziert.

Rendite.

B eteiligungs Rep o rt

1 2009

nachhaltige geldanlagen Kur zmeldungen Û

US-Ölfonds investiert in amerikaniEntwicklung nachhaltiger Fonds

schen Energiebereich Nach der erfolgreichen Platzierung von drei Private Placements bietet die

Stuttgarter Energy Capital Invest Ver-

500

waltungsgesellschaft mbH Anlegern

jetzt die Möglichkeit, mit ihrem ers-

Förderung und dem Verkauf von Erd-

öl und Erdgas zu partizipieren. Dazu beteiligt sich der Fonds an der Global Oil & Gas Invest GmbH.

in Mrd. Euro

ten Publikumsfonds mittelbar an der

Vermögen Zahl der Nachhalitgkeitsfonds 450

400

25 350

300

15 10

Über 1,5 Milliarden Euro an grünen

250

Beteiligungen

Wie die greenValue GmbH, Betreibe-

rin des gleichnamigen unabhängigen

2002

2003

2004

2005

2006

2007 Mai 2008

200

Informationsportals mitteilt, hat das kumulierte

Investitionsvolumen

von

Quelle: DZ Bank International

Umwelt- und Erneuerbaren Energie Beteiligungen zum 5. Dezember 2008 die 1,5 Milliarden Euro Grenze deutlich

Beschäftigte der Windindustrie

überschritten. Eine aktuelle Auswertung der greenValue GmbH habe ergeben,

90.000

dass zum Stichtag 49 Beteiligungen am

80.000

Markt angeboten würden. Photovoltaikbeteiligungen nähmen demnach mit

70.000

23 Prozent am Investitionsvolumen die

60.000

forstwirtschaftlichen Beteiligungen.

Anzahl

Vorreiterstellung ein, dicht gefolgt von

50.000 40.000

Obama bestätigt Klimaschutzziele

30.000

trotz Finanzkrise

20.000

US-Präsident Barack Obama hält trotz der Finanzkrise an seinen Klimaschutz-

Beschäftigte

10.000

zielen fest. In den USA solle der CO2-

92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 Zeitachse (Jahre)

Ausstoß bis 2020 mit strengen Vorgaben auf das Niveau von 1990 zurückgeführt werden, sagte Obama in einer Video-

Quelle: BWE, Dezember 2008

Botschaft für eine Konferenz von US-

Beschäftigte:

Gouverneuren und Vertretern weiterer

Ende 2007 waren über 90.000 Jobs in der Branche geschaffen. Bis 2020 gilt es, ein

Länder in Los Angeles. Bis 2050 sollen

Potenzial von 112.000 Arbeitsplätzen alleine in der Windbranche zu erschließen.

demzufolge die Emissionen der Schwerindustrie nach seinen Worten um weitere 80 Prozent reduziert werden.

Tagaktuelle Meldungen zu allen Bereichen im Markt der Geschlossenen Fonds finden Sie unter www.beteiligungsreport.de

B eteiligungsR ep o rt

1 2009

nachhaltige geldanlagen

Vo m N i sc h e n pro d u kt zu r festen A sset klasse

Nachhaltige Geldanlagen erfolgreich Nachhaltige Kapitalanlagen sind in

ge Geldanlagen belegen die positive

aller Munde und auf dem besten

Entwicklung. Seit Ende 2006 ist das

Weg, vom Nischenangebot zum fes-

Volumen der nachhaltigen Assets

ten Bestandteil der „financial com-

bei deutschen, österreichischen und

munity“ zu werden. Unterstützt von

schweizerischen Finanzdienstleistern

den gesellschaftlichen und politischen

um 69 Prozent auf 33,2 Milliarden

Diskussionen über Klimawandel, Um-

Euro gewachsen. In Deutschland stieg

weltschutz und Energieeffizienz so-

das Volumen im Vergleich zum Vor-

Gastautor:

wie der intensiven Berichterstattung,

jahr um 85 Prozent auf 11,1 Milliar-

Volker Weber

wurde das Bewusstsein für Ökologie

den Euro und in der Schweiz um 71

und Ethik auch im Hinblick auf die ei-

Prozent auf knapp 21 Milliarden Euro.

Vorsitzender des Vorstandes

gene Kapitalanlage geschärft. Zudem

In Österreich hingegen sank das Volu-

Forum Nachhaltige Geldanlagen, Berlin.

widmen sich Finanz- und Wirtschafts-

men leicht von 1,4 Milliarden auf 1,2

magazine mit zunehmender Begeiste-

Milliarden Euro. Betrachtet man die

rung nachhaltigen Investments. Diese

Entwicklung im laufenden Jahr mit

mediale Präsenz rückt nachhaltige

einer enormen Zunahme an nachhal-

Geldanlagen verstärkt in den Fokus

tigen Produktangeboten, hält das Ge-

privater und institutioneller Anleger

samtwachstum unvermindert an.

und wird dadurch auch für Bankberater und Vermittler zu einem wichtigen

Wo Licht ist, fällt auch Schatten. Un-

und unumgänglichen Angebot.

ter dem Label „Nachhaltigkeit“ führt heute fast jeder Anbieter ein oder

Die Zahlen des vorliegenden Status-

mehrere Produkte. Doch die Defi-

berichts 2008 des Forums Nachhalti-

nition ist häufig willkürlich gewählt >>

Erklärung Nachhaltige Geldanlagen Nachhaltige Geldanlagen ist ein Oberbegriff für Anlageprozesse, die auf einer schriftlich formulierten Anlagepolitik basieren, die ethische, ökologische und soziale Kriterien sowie Kriterien des Corporate Governance beinhaltet. Ausschlusskriterien Eine Anlagestrategie, die Branchen, Unternehmen oder Staaten ausschließt, die bestimmte soziale, ökologische und ethische Kriterien nicht erfüllen (z. B. Rüstung, Pornographie, Tabak, Tierversuche, Verletzung von Menschenrechten u. ä.). Positive Anlagekriterien Auswahl von Unternehmen, welche die in der Anlagepolitik festgelegten Anforderungen hinsichtlich Corporate Governance und bestimmter ökologischer, sozialer und ethischer Aspekte besonders gut erfüllen.

B eteiligungs Rep o rt

1 2009

nachhaltige Geldanlagen

und steht nicht im Einklang mit dem

logo für nachhaltige Publikumsfonds

tatsächlichen

ins Leben gerufen. Die damit verbun-

Anlegerwunsch,

öko-

logische und ethische Grundsätze zu

denen

berücksichtigen. Daher hat das Forum

sicher, dass sich Privatanleger einfach

Nachhaltige Geldanlagen zusammen

und rasch über den entsprechenden

mit dem europäischen Dachverband

Fonds und dessen Kriterien informie-

Eurosif (European Social Investment

ren können.

Transparenzleitlinien

stellen

Forum) im Mai 2008 ein Transparenz-

S t a t u sb e r icht 20 0 8 d es Fo rums Nac hhalt ige Geldanlagen ver öff ent lic h t

Nachhaltige Investments im deutschsprachigen Raum wachsen um 69 Prozent

Das Volumen nachhaltiger Invest-

Volumen nachhaltiger Geldanlagen

haltigen Assets betrug per Ende 2007

ments bei deutschen, österreichischen

bei Anbietern aus Deutschland, Ös-

11,1 Milliarden Euro. Davon sind rund

und

Finanzdienst-

terreich und der Schweiz Ende 2007

5 Milliarden Euro in Mandate (inklu-

leistern ist im Vergleich zum Vorjahr

auf 33,2 Milliarden Euro. „Nachhal-

sive Spezialfonds) investiert und 4,3

um 69 Prozent gewachsen, so ein

tige Geldanlagen haben es endgültig

Milliarden Euro in nachhaltige Publi-

Ergebnis der aktuellen Studie zum

aus dem Nischendasein geschafft und

kumsfonds. Andere Finanzprodukte

nachhaltigen Anlagemarkt in Deutsch-

avancieren zum Mainstream-Thema.

wie etwa Zertifikate, Exchange Traded

land, Österreich und der Schweiz.

Diese erfreuliche Entwicklung wird

Funds und Hedge Fonds machen rund

Die Studie wird jährlich vom Forum

sich aus meiner Sicht dauerhaft fort-

1,8 Milliarden Euro aus. Insgesamt

Nachhaltige Geldanlagen e.V. erstellt

setzen“, so Volker Weber, Vorsitzen-

verzeichnete das Volumen nachhal-

und beleuchtet die Marktentwicklung

der des Forums.

tiger Assets in Deutschland ein so-

schweizerischen

sozialer, ökologischer und ethischer Investments

lides Wachstum von 85 Prozent im

deutschsprachigen

Das Volumen der bei deutschen Fi-

Vergleich zum Vorjahr. Auch für das

Raum. Insgesamt summierte sich das

nanzdienstleistern verwalteten nach-

kommende Jahr sind die Wachstums- >>

B eteiligungsR ep o rt

1 2009

Personelles n achhaltige geldanl agen

haltigen Anlagevolumens. Um rund 16 Prozent nahmen die von österreichischen Finanzdienstleistern verwalteten Assets ab und summierten sich Ende 2007 auf 1,17 Milliarden Euro. Der Rückgang ist damit zu begründen, dass eine große österreichische Pensionskasse ihr Engagement im Bereich nachhaltiger Investments im vergangenen Jahr zurückfuhr. Die aktuelle Studie zum nachhaltigen Anlagemarkt in Deutschland, Österreich und der Schweiz zeigte, dass Finanzprodukte mit explizitem Anlageschwerpunkt in nachhaltigen Themen wie etwa Wasser, Erneuerbare Energien, Energieeffizienz und Klimawandel immer beliebter werden. In Deutschland machen sie mit rund 5,9 Milliarden Euro über die Hälfte des nachhaltigen Anlagekapitals aus. In erwartungen der deutschen Anbieter

Anbietern verwaltet werden, ein soli-

der Schweiz summieren sich Geldan-

nachhaltiger Finanzprodukte positiv

des Wachstum: Im Vergleich zum Vor-

lagen mit nachhaltigen Anlageschwer-

– trotz der aktuell angespannten Situ-

jahr stieg ihr Volumen um 71 Prozent

punkten auf 8,6 Milliarden Euro.

ation auf den Finanzmärkten. „Gera-

auf 20,9 Milliarden Euro. Davon sind

Publikumsfonds haben dabei mit 6,5

de die Finanzmarktkrise lässt deutlich

rund 11,6 Milliarden Euro in nachhal-

Milliarden Euro den größten Anteil.

werden, wie wichtig ein sorgfältiger,

tige Publikumsfonds und rund 8,6

stabiler und langfristig orientierter

Milliarden Euro in Mandate investiert.

In Österreich ist dieses Marktsegment

Aufbau von Finanzprodukten ist – ein

Erstmals stellten private Anleger mehr

noch im Entwicklungsstadium. Noch

Merkmal, über das nachhaltige Pro-

als die Hälfte der nachhaltigen Investi-

ein weiterer Trend wurde durch den

dukte verfügen“, betont Walter Kah-

tionen bei Schweizer Finanzdienstleis-

Statusbericht Nachhaltige Geldanla-

lenborn, Geschäftsführer des Forums

tern. Mit rund 53 Prozent der nach-

gen deutlich: Aktives Aktionärswesen

Nachhaltige Geldanlagen. In diesem

haltigen Assets überrundeten sie die

gewinnt unter den Finanzdienstleis-

Zusammenhang gewinne auch das

institutionellen Investoren. „Auch wir

tern an Bedeutung. In Österreich

transparente Management der Invest-

spüren das steigende Interesse und

werden bei bereits 85 Prozent des

ments zusehends an Bedeutung. „Das

verwalten mittlerweile 2,5 Milliarden

nachhaltigen Anlagekapitals die Un-

Transparenzlogo für nachhaltige Pu-

Euro in unseren nachhaltigen Fonds.

ternehmen in Nachhaltigkeitsfragen

blikumsfonds, das im Mai 2008 von

Das sind immerhin schon rund fünf

beeinflusst. In der Schweiz kommen

Eurosif und dem Forum Nachhaltige

Prozent des gesamten verwalteten

aktives Aktionärswesen und Active

Geldanlagen lanciert wurde, ist ein

Vermögens der Swisscanto-Gruppe“,

Voting, d.h. die aktive Ausübung von

wichtiger Schritt für die Qualitätssi-

so Bernhard Engl, Nachhaltigkeitsex-

Stimmrechten durch die Aktionäre,

cherung nachhaltiger Finanzprodukte

perte von Swisscanto.

bei rund 36 Prozent der nachhaltigen

und Vorbild für andere Finanzmarkt-

Assets zum Einsatz, in Deutschland

produkte“, so Kahlenborn. Auch in der

Im Gegensatz zu seinen beiden Nach-

Schweiz verzeichneten nachhaltige

barländern verzeichnete Österreich

Geldanlagen, die bei schweizerischen

einen leichten Rückgang seines nach-

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

bei 57 Prozent.

Die neue Studie „Status 2009“ wird zum Mai 2009 erwartet. Sie wird dann zeitnah auf www.beteiligungsreport.de veröffentlicht.

n achhaltige Gelda nl agen

Umwelt- und Erneuerbare Energien Beteiligungen – Profiteure der Finanzkrise?! Erneuerbare Energie-Beteiligungen haben im Jahr 2008 knapp drei Prozent am Gesamtmarkt geschossener Fonds erkämpft. Mit Blick auf das Eigenkapital von über zehn Milliarden Euro, die laut FERI „Gesamtmarktstudie der Beteiligungsmodelle 2009“ in geschlossene Fonds investiert wurden, ist das ein verschwindend geringer Anteil. Hinzuzurechnen sind die 72 Millionen Euro Eigenkapital die in Waldfonds investiert wurden und zur Gruppe der Umweltbeteiligungen und nachhaltigen Investments zugerechnet werden können.

die

Finanzierungszusagen

unserer

Bestechend ist die Anzahl der Photo-

Projekte binnen zwei bis drei Mo-

voltaikfonds. Sie nehmen mit zwölf

naten erhalten, jetzt stellen wir uns

Offerten die Spitzenstellung ein.

sicherheitshalber auf sechs bis neun

Die Anlagenstandorte befinden sich

Monate ein“.

in Deutschland, Spanien und zunehmend auch in Italien. In allen drei

Nicht betroffen von fehlenden Finan-

Ländern sichern gesetzliche Regelun-

zierungszusagen sind die meisten der

gen die Vergütung des Solarstroms,

Gastautor:

48 angebotenen Umweltbeteiligun-

in Spanien sogar für 25 Jahre. Im-

Daniel Kellermann

gen zum Februar des Jahres. Denn

mer mehr Anbieter tummeln sich auf

Geschäftsführer von greenValue

erfahrene Initiatoren werben erst

der Iberischen Halbinsel. „Mit SolEs

und Autor des „Ratgeber Umwelt- und

dann Eigenkapital ein, wenn diese

21 starten wir jetzt nach 19 Priva-

Erneuerbare Energie-Beteiligungen“

Grundvoraussetzung

te Placements sowie dem SolEs 20

eines

guten

Fonds erfüllt ist. Ein Blick auf die

unseren nächsten Publikumsfonds“,

www.greenvalue.de

Marktverteilung zeigt, dass 35 der

sagt Hermann Klughardt Geschäfts-

info@greenvalue.de

Beteiligungen als geschlossene Fonds

führer des Düsseldorfer Emissions-

emittiert werden, die verbleibenden

hauses Voigt & Collegen. „Seit 2006

als

Wertpapiere,

sind wir im sonnigen Spanien aktiv

beispielsweise als Genussrechte. Die

und haben bislang 4 MWp Photo-

Von den trüben Aussichten der Fi-

Mehrzahl der geschlossenen Fonds,

voltaikleistung in unseren Fonds in

nanzkrise und der Abschwächung

28 in Summe, investieren dabei in

Spanien realisiert und bauen gerade

der Wirtschaft zeigen sich Investo-

Erneuerbare

die nächsten Megawattprojekte in

ren und Initiatoren von Erneuerbaren

weiteren sieben bilden Waldfonds.

Energie-Beteiligungen

indes

festverzinsliche

Energie-Projekte,

die

Italien. Dieser Erfahrungsvorsprung >>

wenig

beeindruckt. Zwar verhalten sich Banken bei der Kreditvergabe eher zögerlich, doch die gesicherten Einnahmen der Energieprojekte und solide konzipierte Projekte überzeugen Kreditinstitute schließlich doch. Das sind auch die Erfahrungen von Andreas Gahr, Leiter der Erneuerbaren Energien der SachsenFonds GmbH. „Vor wenigen Monaten haben wir

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

n achhaltige geldanl agen

fließt in jedes weitere Projekt ein und spiegelt sich im Vertriebserfolg wider, über 13 Millionen Euro allein im letzten Jahr“, sagt Klughardt. Vergleichsweise gering ist hingegen die

Anzahl

von

Bioenergiefonds.

Mit der Novelle des ErneuerbareEnergien-Gesetzes erhalten kleinere Anlagen ab Anfang 2009 höhere Einspeisevergütungen. Dadurch hat der Wettbewerb um Anlagen zugenommen. Geschlossene Fonds gehen im Kampf um gute Projekte oft als Verlierer hervor. Institutionelle Investoren oder Energieversorger steigen selbst in frühen Finanzierungsphasen ein und sichern sich Projekte. Dabei ist es unerheblich, ob das Biogas in Strom und Wärme gewandelt oder ob es direkt ins öffentliche Gasnetz eingespeist wird. Die Direkteinspeisung ist bei neuen Projekten häufiger anzutreffen. So auch bei aktuellen Fonds der Nürnberger UDI UmweltDirektInvest

Beratungsgesellschaft

mbH. „Mit dem Drei Regionen Fonds finanzieren wir die Errichtung und den Betrieb von drei Anlagen. Eine davon wird Biogas direkt an E.ON verkaufen, die beiden anderen erzeugen Strom und Wärme am Anlagen-

Waldfonds finanzieren die Kultivierung von Bau- oder Edelhölzern

standort“, beschreibt Georg Hetz,

von der Anpflanzung bis zur Ernte.

Geschäftsführer der UDI das Konzept seines neuen Fonds. ringem Windangebot – ein häufiger

bracht sind. Thomas Schober von der

Seit langer Zeit gibt es auch wieder

und genereller Kritikpunkt früherer

Süddeutsche Geothermie-Projekte Ge-

einen Windfonds. Grund der bisheri-

Windfonds – vom Anleger nehmen.

sellschaft, ein Zusammenschluss aus der Sachsen Fonds GmbH, der Renerco

gen Flaute: Institutionelle Investoren

hatten seit Jahren den Markt derart

Von Geothermiefonds fehlt indes jede

AG und HOCHTIEF konstatiert nach

abgegrast, dass der einstige Shoo-

Spur. Lange angekündigt lassen sie im-

vier Jahren Entwicklungsarbeit „Der

tingstar regelrecht in der Versenkung

mer noch auf sich warten. Der Grund

Zeitbedarf, die Bohrungen erfolgreich

verschwunden war. Die Nechliner

ist einleuchtend. Sicherheitsorientier-

zu setzen, ist größer als zunächst an-

Enertrag AG geht mit einem verän-

te Initiatoren werden erst dann mit

genommen. Wir haben entschieden,

derten Konzept an den Markt. Der

einem Kapitalanlageprodukt an den

unseren Anlegern dieses Risiko nicht

Windfonds ist als Leasingfonds kon-

Markt gehen, wenn die Bohrungen zur

zuzumuten und tragen es bis zum er-

zipiert und soll das Risiko von ge-

Energieförderung erfolgreich niederge-

folgreichen Bohrende selbst“.

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

n achhaltige Gelda nl agen

Beachtlich ist der Zuwachs der Ange-

sprechen

Markt-

ren. Der Erfolg der Beteiligung ist

bote bei forstwirtschaftlichen Betei-

transparenz und die klimatischen Be-

einmal mehr vom Management des

ligungen. Als neue Gruppe im Kreis

dingungen für den Standort USA.“,

Emittenten abhängig, das für das in-

der Umweltbeteiligungen schoss das

erklärt Robert Massing, Leiter Public

vestierte Geld einen festen Zinssatz

platzierte

Eigenkapital

laut

Rechtssicherheit,

FERI-

and Private Placements bei KGAL die

zwischen 6 und 8 Prozent in Aus-

Studie von gut 17 Millionen Euro

Investitionsentscheidung. Andere An-

sicht stellt.

in 2007 auf stattliche 72 Millionen

bieter sind im osteuropäischen Raum,

Euro im Jahr 2008. Waldfonds finan-

in Mittel oder Südamerika engagiert

Unterm Strich bieten Umwelt- und

zieren die Kultivierung von Bau- oder

und bedienen ebenfalls vorrangig

Erneuerbare

Edelhölzern von der Anpflanzung bis

den regionalen Markt.

dem Anleger ein breites Spektrum

Energie-Beteiligungen

an Beteiligungsmöglichkeiten. Mit

zur Ernte. Teilweise wird auch in bestehende Wälder oder Plantagen in-

Neben den üblicher weise als ge-

der Sicherheit gesetzlich geregel-

vestiert, so dass der Zeitraum bis zur

schlossene Fonds emittierten Beteili-

ter Einspeisevergütungen wachsen

Ernte kürzer ist. Die in Grünwald bei

gungen nimmt die Anzahl der festver-

die Renditeprognosen zwar nicht in

München ansässige KGAL konzent-

zinslichen Wertpapiere, Genussrechte

den Himmel, sind dafür jedoch gut

riert sich mit ihrem aktuellen Ange-

etwa, zu. Gerade im Bereich der Er-

kalkulierbar. Waldinvestments sind

bot TimberClass 1 ausschließlich auf

neuerbaren Energien wird das Kapital

da schon eher konjunkturabhängig.

Standorte in den USA. „Wir investie-

zur Vor- und Zwischenfinanzierung

Sinkt der Holzpreis, bleiben die Bäu-

ren im mittleren Süden. Holz ist ein

von Projekten eingesetzt. Nicht risi-

me stehen und legen jedes Jahr einen

elementarer Roh- und Werkstoff, so

kofrei, denn das Kapital fließt in der

Ring zu. Ein natürlicher Zinseszins –

dass wir für Holz aus unseren Kie-

Regel in die emittierenden Unterneh-

so nennen es die Anbieter.

fern- und Mischwäldern langfristig

men und nicht in laufende Projekte,

gutes Absatzpotential sehen. Zudem

die regelmäßige Einnahmen generie-

Buchtipp:

Ratgeber Umweltund Erne uerbare Energie Beteiligu ngen

dteil des ntinuierli che ne Doppel aren Ene rergiem Strom ftige cht.

on chäftinen

e, ür h-

Ratgeb Umwelter und Ern Energie euerbare Beteilig ungen

5 Prozent fließen des Verkaufsprei in ses „Hilfe für das Projekt Südwest Sri Lank a e.V.“

Originala

usgabe 2008

/2009

Ratgeber Umweltund Erneuerbare Energie Beteiligungen Auflage 2008/2009

neu +++ Internationale Projektbörse +++

Informationsportal für Umwelt- und Erneuerbare Energie Beteiligungen. Informiert über Investitionen Photovoltaik, Geothermie, Bioenergie- und Windkraftprojekte & nachhaltige Forstwirtschaft. www.greenvalue.de

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

n achhaltige geldanl agen

I n te r v i e w m i t H ermann K lugh ardt, Voigt & Coll. Gm bH

Erfolgsmodell Solarfonds in Südeuropa anderem einen weiteren zwei Mega-

Das ist richtig. Aufgrund des in un-

watt Solarpark in der Nähe von Sevil-

serem Unternehmen vorhandenen

la, Spanien finanziert, der ebenfalls im

Know-hows und der Spezialisierung

September 2008 ans Netz ging und

auf dieses Segment war das eine

mit Erträgen von 106 Prozent der er-

konsequente Weiterentwicklung un-

warteten Leistung ebenfalls über Plan

seres Hauses. Davon profitiert auch

liegt. Mit dem SolEs 20 haben wir au-

bereits unser aktueller Solarfonds

ßerdem vier weitere Photovoltaikpro-

SolEs 21. In Verbindung mit unse-

Hermann Klughardt

jekte in Italien mit einer Leistung von

rem eigens entwickelten Qualitäts-

Geschäftsführer Voigt & Coll. GmbH

insgesamt 3,7 MWp erworben, die

management P3QM stellen wir für

info@voigtundcollegen.de

sich gerade im Bau befinden.

den Fonds damit ein Maximum an Sicherheit dar.

www.voigtundcollegen.de

Kaufen Sie nur fertige Parks oder Das Interview führte Edmund Pelikan.

wann steigen Sie in ein Projekt ein? Bisher haben wir sämtliche unserer

Wie sieht Ihre Planung für 2009 aus?

Solarparks bereits während der Pro-

Wir haben gerade mit der Platzierung

jektphase begleitet und nach Vorlage

unseres Solarfonds in Südeuropa,

Herr Klughardt, Sie haben mit dem

aller Genehmigungen vor Baubeginn

dem SolEs 21, mit einem Eigenka-

SolEs 21 Ihren nächsten Solarfonds

erworben. Dann wurde bzw. wird

pital von 25 Millionen Euro begon-

im Vertrieb. Wie verlief die Ent-

unter unserer Regie die Fertigstellung

nen. Hier stehen bereits bei Platzie-

wicklung der Vorgängerfonds bis

der Parks realisiert. Wir haben jedoch

rungsbeginn die Projekte für ca. 50

heute?

gerade unsere erste eigene Projektent-

Prozent des Eigenkapitals fest. Zu-

Der SolEs 21 ist die Fortsetzung un-

wicklung umgesetzt und befinden uns

sätzlich werden wir weitere Projekt-

serer erfolgreichen Serie der SolEs So-

bereits in der Bauphase des mit insge-

entwicklungen für Photovoltaikparks

larfonds in Südeuropa. Nachdem wir

samt vier Megawatt aktuell größten

in Südeuropa betreiben und arbeiten

bereits im Jahr 2006 umfangreiche

Photovoltaikprojekts auf Sizilien.

aktuell an einem Angebot speziell für

Studien und Research zum Thema

institutionelle Investoren.

Photovoltaik in Spanien getätigt hat-

Das heißt, Sie entwickeln auch sel-

ten, haben wir im Jahr 2007 die ersten

ber Projekte?

Vielen Dank für das Gespräch.

19 SolEs Private Placements aufgelegt und damit einen zwei Megawatt Solarpark in Antequera/Spanien finanziert. Dieser Park ist planmäßig seit September 2008 am Netz und speist den produzierten Strom in das Netz der Endesa ein. Die Anlagen haben seit Betriebsbeginn ca. 104 Prozent der laut Gutachten in diesem Zeitraum zu erwartenden Stromerträge produziert. Mit dem im Jahr 2008 platzierten Publikumsfonds SolEs 20 haben wir unter

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Der Solarpark in Antequera/Spanien ist seit September 2008 am Netz.

Adver tor ial

n achhaltige Gelda nl agen

Solarfonds in Südeuropa – Stabile Renditen mit Sonnengarantie Erneuerbare Energien sind in Zeiten des weltweit steigenden Energieverbrauchs ein fester Bestandteil des internationalen Energiemixes. Bereits heute liegt der Anteil erneuerbarer Energien in Deutschland an der gesamten Stromerzeugung bei über 15 Prozent. Vor dem Hintergrund der Zunahme umweltschädlicher Treibhausgase und der Endlichkeit fossiler

Der 2 MW Park in Los Palacios (in der Nähe von Sevilla, Spanien), liefert ebenfalls seit September 2008 Strom.

Energieträger hat Deutschland bereits 1991 mit dem damaligen Stromein-

Energien“ oder kurz „Erneuerbare-Ener-

eine entscheidende Rolle für erfolgrei-

speisegesetz die Grundlage zur Förde-

gien-Gesetz“ (EEG) u.a. die Abnahme

che Investments. Photovoltaikinvest-

rung erneuerbarer Energien gelegt.

und die Vergütung von aus solarer

ments sind aus diesem Grunde gerade

Strahlungsenergie gewonnenem Strom

in Südeuropa besonders lohnenswert,

Das Nachfolgegesetz regelt heute als

und wurde mittlerweile von 47 Staa-

denn neben interessanten Energieein-

„Gesetz für den Vorrang Erneuerbarer

ten weltweit in seinen Grundzügen

speisegesetzen weisen besonders süd-

übernommen. Die Gewinnung von

europäische Standorte ein hohes Maß

Strom aus erneuerbaren Energien und

an Sonnengarantie auf. Da die Menge

damit auch aus Photovoltaik ist nicht

des produzierten Stroms unmittelbar

Eckdaten

mehr nur ein nationales Thema, son-

davon abhängt, wie hoch die Sonnen-

Energiefonds

dern wird europa- und weltweit von

scheindauer ist, kann man grundsätz-

Fondsname:

den politischen Kräften vorangetrieben

lich sagen: Je südlicher der Standort der

SolEs 21 GmbH & Co. KG

und besitzt auch bei der Bevölkerung

Anlagen, desto höher ist die Ertragser-

Initiator:

ein hohes Maß an Akzeptanz.

wartung. Damit bieten Solarfonds mit

Voigt & Coll. GmbH

Standorten in Südeuropa ein höheres

Investitionsgegenstand:

Basierend auf diesen gesetzlich gere-

Ertragspotenzial als vergleichbare Anla-

Solarkraftwerke in

gelten Grundlagen haben sich Photo-

gen in Mittel- oder gar Nordeuropa.

Spanien und Italien

voltaikparks zunächst in Deutschland

Gesamtinvestitionsvolumen:

und in den letzten Jahren zunehmend

Voigt & Coll. bietet aktuell mit dem

70,9 Millionen Euro

insbesondere in Südeuropa etabliert.

SolEs 21 den Nachfolgefonds des

Laufzeit:

Die jeweiligen Energieeinspeisegeset-

2008 erfolgreich platzierten SolEs 20

10 Jahre

ze, in Deutschland kurz EEG, in Spa-

an und investiert auch hier wieder,

Mindestzeichnung:

nien das Real Decreto 661/2007 bzw.

wie auch in den Vorgängerangeboten

10.000 Euro zzgl. 5 Prozent Agio

1578/2008 und in Italien das Conto

SolEs 1 bis 20, in die sonnenreichsten

Ausschüttung:

Energia, gewähren dem Anleger Ein-

Standorte Südeuropas. Mit den SolEs

7,5 Prozent p.a., ab dem

nahmesicherheit für 20 – 25 Jahre,

Solarfonds in Südeuropa profitieren

6. Jahr 8,5 Prozent p.a.

so dass diese Anlagen eine hohe Kal-

Anleger von den optimalen geogra-

Gesamtrückfluss:

kulationssicherheit aufweisen können.

phischen Standorten in Südspanien

205 Prozent bezogen auf

Neben dieser gesetzlichen Grundlage

und Süditalien sowie der gesetzlich

das Kommanditkapital

spielt insbesondere der Standortfaktor

geregelten Einnahmesicherheit.

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Geothermie – Vom Bohrloch zum Beteiligungsangebot Neben den bekannten Formen der Energiegewinnung

aus

CO2-freien

Quellen wie Wasser, Wind und Sonne gewinnt bei alternativer Energieerzeugung vermehrt Erdwärme in Deutschland an Aufmerksamkeit. Die starke Abhängigkeit von den Öl- und Gasvorkommen anderer Staaten trägt dazu bei, zusätzliche, wirtschaftlich sinnvolle Ansätze zu verfolgen. Geothermische Energie ist die in Form von

Wärme

gespeicherte

Energie

unterhalb der Oberfläche der festen Erde. Neben einer enormen Menge an Energie, die noch aus der Erdentstehung vor Milliarden Jahren resultiert, sorgen auch natürliche radioaktive Zerfallsprozesse im Erdinneren für den permanenten Nachschub der Wärme.

Im oberflächennahen Bereich wird der

Produktion von elektrischer Energie.

Die Konzeption neuer, aber auch nach-

Wärmehaushalt maßgeblich durch die

Heißes Wasser und der Dampf aus

haltiger Investitionsmöglichkeiten für

Sonneneinstrahlung sowie durch Si-

der Erde werden für die Initiierung

Privatanleger steht seit jeher im Fokus

cker- und Grundwasser beeinflusst. Un-

des Generators verwendet. Deswegen

der SachsenFonds GmbH. Daher plant

terhalb einer Tiefe von 20 Metern hat

gibt es keine Verbrennung der fossi-

SachsenFonds, demnächst das erste

die Sonne keinen Einfluss mehr auf die

len Treibstoffe und keine schädliche

privat finanzierte Geothermie-Kraft-

Temperatur des Bodens. Während in

Emission der Gase in die Atmosphäre;

werk in Deutschland als Geschlosse-

den oberen 10 – 20 Metern die Tempe-

das Ergebnis ist nur der Wasserdampf.

nen Fonds aufzulegen. SachsenFonds

raturen mit durchschnittlich 10 – 12 °C

Zusätzlicher Vorteil ist die Integration

hat bereits vor einigen Jahren mit ei-

noch verhältnismäßig gering sind,

dieser Kraftwerke in die verschiedens-

nem Tochterunternehmen der HOCH-

macht sich mit zunehmender Tiefe

ten Umgebungen, von Landwirtschaf-

TIEF AG sowie der Renerco AG die

ein gewaltiger Wärmestrom aus dem

ten, empfindlichen Wüstengebieten

„Süddeutsche

Erdinneren bemerkbar. Pro 100 Meter

bis zu erholsamen Waldgebieten. Es

GmbH & Co. KG“ (SGG) gegründet.

Tiefe steigt die Temperatur dabei um

steht ein unabhängig von Witterung,

Ziel dieses Gemeinschaftsunterneh-

etwa drei Grad Celsius an.

Tages- oder Jahreszeit kontinuierlicher

mens ist es, geothermische Felder zu

Geothermie-Projekte

Energiestrom zur Verfügung. Das

erschließen und Geothermie-Kraftwer-

Aus geothermischer Energie kann

macht die Geothermie für eine nach-

ke darauf zu errichten.

emissionsfrei Strom, Wärme oder

haltige Energieversorgung besonders

Kälte erzeugt werden. Eine der inte-

attraktiv. Sie ist wie Biomasse oder

In Deutschland gibt es drei Regionen,

ressantesten Formen zur Ausnutzung

Wasserkraft nicht nur spitzen-, son-

die sich grundsätzlich für geothermi-

der geothermischen Energie ist die

dern auch grundlastfähig.

sche Anlagen eignen: Die Norddeut- >>

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Eckdaten

sche Tiefebene, der Oberrheingraben

möglich? Ist ausreichend Grund- oder

und das Molassebecken in Oberbay-

Fließwasser als Kühlwasser vorhanden?

ern. Die SGG konzentriert sich auf

Bedarf es am Kraftwerksstandort zu-

Energiefonds

das süddeutsche Molassebecken, da

sätzlicher schalldämmender Maßnah-

Fondsname:

hier in ausreichender Tiefe ein hohes

men? Inwieweit kann Wärmeauskop-

Geothermie-Fonds I

Temperaturniveau und die erforderli-

pelung zusätzlich genutzt werden? Ist

Initiator:

che Wassermenge zu erwarten sind.

die Bodenbeschaffenheit geeignet und

SachsenFonds GmbH

Zudem weist das Tiefenwasser im

dies durch Gutachten belegt? Schließ-

Investitionsgegenstand:

Molassebecken eine hohe Reinheit

lich muss die Baugenehmigung in die

Investition in den Bau eines

auf, was weniger problematisch für

Wege geleitet werden.

Geothermie-Kraftwerks

den laufenden Betrieb der Pumpen

Gesamtinvestitionsvolumen:

und die Wärmetauscher ist. Auch die

Für ein Kraftwerksprojekt sind min-

50 Millionen Euro

geologischen

für

destens zwei Tiefenbohrungen auf

Laufzeit:

Bohrungen in über 4.000 Meter sind

einer sogenannten Dublette durch-

22 Jahre

gegenüber anderen deutschen Regio-

zuführen. Die Tiefenbohrung mit der

Mindestzeichnung:

nen günstiger. Das technische Risiko

höheren Wassertemperatur und dem

10.000 Euro

im Molassebecken wird allgemein als

höheren Druck dient zur Förderung

Ausschüttung:

gering eingestuft.

des Wassers. In die andere wird die

320 Prozent

verbrauchte

Besonderheiten:

Voraussetzungen

Wassermenge

zurück-

Bevor aber Strom und Wärme produ-

geleitet, um so einen geschlossenen

Hohe Einnahmesicherheit

ziert werden können, sind umfang-

Kreislauf sicherzustellen.

durch gesetzlich garantierte

reiche und kostspielige Vorarbeiten

Einspeisevergütung (EEG).

erforderlich. Diese beginnen mit der

Wer

Einholung einer bergrechtlichen Ge-

braucht einen langen Atem und eine

zum

Erfolg

kommen

nehmigung, die zur Förderung von

strukturierte Vorgehensweise. Die

Wasser aus der Erde notwendig ist.

Projektentwicklung

Liegt diese Genehmigung vor, beginnt

grund der Planung von Bohrungen

die eigentliche Projektentwicklungs-

und Kraftwerk deutlich mehr Zeit als

Autor:

und Bohrtätigkeit.

die Entwicklung eines üblichen Kraft-

Jürgen Göbel

werkes. Im Gegenzug geht aber ein

Geschäftsführer der

Um ein Kraftwerk zu betreiben, bedarf

Kraftwerk in Betrieb, das für 30 bis

SachsenFonds GmbH

es einer Reihe von Prüfungen bezüglich

40 Jahre Strom produziert, ohne Risi-

des geplanten Standortes: Wo ist eine

ken bezüglich Brennstoffpreisen und

Weitere Informationen bei:

Einspeisung in das regionale Stromnetz

–mengen zu haben.

SachsenFonds GmbH

benötigt

will,

auf-

Hans-Stießberger-Str. 2a 85540 Haar bei München Tel. +49 (0) 89 456 66 – 0 Fax +49 (0) 89 456 66 – 299 info@sachsenfons.com www.sachsenfonds.com

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SVF AG und Feri Institutional Advisors zeigen Zukunftsperspektiven in der Finanzmarktkrise Das Thema Sustainability bzw. Nachhaltigkeit ist derzeit in aller Munde. Sustainability steht für die nachhaltige und effiziente Verwendung der vorhandenen ökologischen bzw. natürlichen Ressourcen – also ein sogenanntes Mega-Thema.

Die Vorteile eines nachhaltigen Investments sind offensichtlich, die Entwicklungen am Markt erinnern allerdings teilweise an den „dot.com“ Boom. Daher ist es die zentrale Aufgabe, erfahrene (Fonds-) Manager zu finden, die nicht lediglich Trends hinterherlaufen, sondern die die besten nachhaltigen Investitionsmöglichkeiten identifizieren und weiterentwickeln können. Zu diesem Zweck beobachtet Feri bereits seit mehreren Jahren intensiv den Markt der sogenannten Sustainability-

leistungen, die die Produktivität und

lungsstadiums dieser Branche, bieten

Fonds. Mit Hilfe der Analyse verschie-

Effizienz erhöhen und gleichzeitig die

sich frühe Beteiligungen in Form von

denster Makrotrends und zahlreicher

Kosten für Material- und Energiever-

Venture Capital bzw. Private Equity

intensiver Gespräche mit Marktteil-

brauch senken sowie die Schadstoffbe-

als besonders interessante Investments

nehmern wurde dabei Cleantech als

lastungen reduzieren.

an. Bei der Suche nach den besten

eines der attraktivsten Marktsegmente identifiziert. Dahinter verbergen sich

Managern profitiert die Feri von ihAufgrund des hohen Kapital- und Bera-

rer fast 20jährigen Erfahrung in der

Investments in Produkte und Advisors Diensttungsbedarfs und des jungeninEntwickSVF AG und Feri Institutional zeigen Zukunftsperspektiven der Finanzmarktkrise

Analyse und Auswahl von Venture Capital- und Private Equity-Fonds. Mit Kaarina Suikkonen hat das Team

Markttrends im Bereich Nachhaltigkeit

zudem seit 2006 eine sehr erfahrene Spezialistin gewinnen können, die über fundierte Erfahrungen in der Auswahl von Nachhaltigkeitsfonds verfügt: bei ihrem vorherigen Arbeitgeber war sie unter anderem für die Fondsauswahl der Cleantech-Initiative California State verantwortlich. „Ein vorschnelles Investment in Nachhaltigkeitsfonds führt meist nicht zum gewünschten Ergebnis. Vielmehr ist es wichtig, den Markt genau zu beobQuelle: CleanEdge 2008

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achten und die fähigsten Manager zu >>

n achhaltige Gelda nl agen

identifizieren. Bisher gab es nur sehr

Eine Zielgesellschaft muss folgende Voraussetzungen kumulativ erfüllen

wenige Cleantech Private Equity Spezialisten. Oft waren auch die Track-

n Kohärenz zwischen der Strategie, Fonds-Ausgestaltung und Team-Erfahrung

Strategie

Records zu kurz, um eine Aussage

n Langjährig erfahrenes, seriöses, ausreichendes breites Team-Management investiert signifikant in den Fonds

über die Fähigkeiten eines Managers treffen zu können. Wir sehen jedoch eine wachsende Professionalisierung

Management

n Überzeugendes Risiko-Controlling und Corporate Governance

in diesem Bereich. Seit 2007 haben wir daher bei einer Vielzahl von Fonds eine Due Diligence durchgeführt und mittlerweile über ein Dutzend interessanter Fonds identifiziert„ so Kaarina Suikkonen.

Investitionserfolg

n Konsistente Outperformance (unabhängig vom Marktumfeld, Einzelerfolgen) n Analyse der Wertsteigerungshebel n Ausfallanalysen

Kosten

Feri verfügt für die Fonds-/Manager-

n Überzeugendes Konzept und nachweisliche Erfolge bei der Dealflow- und Exit-Generierung

n Akzeptable Kosten- und Gebührenstruktur

Kundenservice

auswahl über einen sehr strukturierten

n Eingehen auf deutsche Strukturierungserfordernisse n Transparentes Reporting

dualen Prozess: So werden in einem ersten Schritt alle zur Investition verfügbaren Fonds einem detaillierten quantitativen Screening unterzogen,

lediglich gut geratete Fonds auszu-

vaten Anleger Zugang zu instituti-

bei dem beispielsweise auch die noch

wählen, sondern aus Gründen der

onellen Investments. Nach nur gut

unrealisierten Beteiligungen anhand ih-

Risikostreuung

mehrere

dreieinhalb Monaten hat der SVF Pri-

rer Geschäftsentwicklungen analysiert

unterschiedliche Fonds zu mischen.

vate Equity Select IV (PES IV) die so

werden. Viele Fonds werden bereits

Daher muss darauf geachtet werden,

genannte Realisierungsschwelle von

in dieser Phase aussortiert, da die Feri-

sich nicht auf eine bestimmte Techno-

zwei Millionen Euro erreicht, ja sogar

Mindestanforderungen

erfüllt

logie oder Teilmärkte (beispielsweise

deutlich überschritten – und dies ge-

werden. In einem zweiten Schritt wer-

Solarenergie oder Recycling) zu kon-

gen den Markttrend in wirtschaftlich

den die übrigen Fonds einer strengen

zentrieren, sondern Investments über

schwierigen Zeiten.

qualitativen Analyse unterzogen. Hier-

verschiedene Subsegmente (Finanzie-

bei werden beispielsweise Aspekte wie

rungsphasen, Risikoprofile und Invest-

die relevante Cleantech-Erfahrung des

mentstrategien) beziehungsweise in

Fondsmanagements, die Incentivierung

verschiedenen spezialisierte Fonds zu

der einzelnen Fonds Mitarbeiter oder

verteilen, die wiederum in eine Viel-

auch Teamkohärenz untersucht, die

zahl von Unternehmen investieren (pro

Reiner Hambrecht

quantitativ kaum erfassbar, aber für

Fonds ca. 10). Regional sind derzeit

Vorstandsvorsitzender

den Investitionserfolg eines Fonds von

die USA und Europa noch am interes-

der SVF AG

großer Bedeutung sind. Ergänzt wird

santesten, da hier der Nachhaltigkeits-

dies allein im Private Equity-Bereich

gedanke bisher am wenigsten entwi-

durch Vor-Ort-Besuche bei Managern,

ckelt ist. Man sollte aber auch offen

Weitere Informationen bei:

um die Aussagen der Fondsmanager

für Fonds aus anderen Regionen sein,

SVF AG Finanzmarkt-Emissionen

zu diesen Punkten zu verifizieren. Ab-

vor allem aus Asien, wo in Zukunft be-

schließend erhält der Fonds ein Feri-

sonders

Rating (wobei „A“ die beste und „F“

stark an Bedeutung gewinnen werden.

nicht

möglichst

Cleantech-Infrastrukturfonds

Rudolf-Wild-Str. 102 69214 Eppelheim Tel. +49 (0) 6221 53 97 – 50

die schlechteste Note darstellt). Die SVF AG investiert mit der Private

Fax +49 (0) 6221 53 97 – 97

Bei der Zusammenstellung eines Port-

Equity Select IV KG in den Microcap

info@svf.de

folios ist es zudem wichtig, nicht nur

08/09 und ermöglicht somit den pri-

www.svf.de

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Nachhaltige Geldanl agen

I n te r v i e w m i t Tob ias Mayinger, P RO LIGNIS

Langfristig kalkulierbare Renditen für Investoren Herr Mayinger, wegen der Finanz-

Man muss schon diese Entwicklungen

und Wirtschaftskrise haben die Be-

und deren Ursachen genau analysie-

mühungen um mehr Klimaschutz

ren, um für die Zukunft gewappnet zu

einen Dämpfer bekommen. Ökolo-

sein. Wir befinden uns weiter in einem

gisch ein Sündenfall. Aber ökono-

Markt, der zweifellos am Anfang seiner

misch doch verständlich?

Entwicklung steht. Speziell die techni-

Keinesfalls. Vernünftig konzipierte Pro-

schen Fortschritte zeigen deutlich, dass

jekte in Erneuerbaren Energien sind

in unserer Branche noch immenses Po-

Tobias Mayinger

ökologisch wie ökonomisch überaus

tenzial steckt. Es kommt also auf lang-

Geschäftsführer des Projektentwicklers

interessante Investments. Dabei ist die

fristige Entwicklungen an, und nicht

PROLiGNIS ENERGIE CONSULTING

Einnahmesicherheit wegen entsprechen-

auf überhastete Entscheidungen.

info@prolignis.de

der gesetzlicher Vorgaben ein wichtiger

www.prolignis.de

Aspekt. Doch diese Einnahmesicherheit

Sonne und Wind als Alternativen zu

sollte niemals im Vordergrund stehen.

Öl kennt praktisch jeder. Aber Holz

Die Ingolstädter sind spezialisiert auf die

Das A und O für den wirtschaftlichen

ist den meisten noch nicht so geläu-

Planung, Realisierung und Vermarktung

Erfolg ist die Projektkonzeption, also

sogenannter Holzheizkraftwerke. Darin

die Absicherung wirtschaftlicher Para-

Eigentlich schade. Denn die Mensch-

sollen künftig auch institutionelle und

meter über langjährige Verträge.

heit nutzt Holz zur Energiegewinnung praktisch vom ersten Tag an. Holz zählt

private Anleger über geschlossene Fonds investieren können.

fig…

Die Aktienkurse börsennotierter So-

zu den so genannten nachwachsenden

lar- und Windenergie-Unternehmen

Rohstoffen, den NaWaRo’s. Es wird

Das Interview führte Heinz-

sprechen eine eindeutige Sprache.

heute sehr effizient in Holzheizkraft-

Josef Simons.

Vergleichbares gilt für geschlossene

werken verbrannt, um daraus Strom

Beteiligungen mit Schwerpunkt re-

und Wärme zu gewinnen. Man spricht

generative Energieträger…

hier von Kraft-Wärme-Kopplung. Mit >>

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$AS %REIGNIS FĂ R .ACHHALTIGE )NVESTMENTS

VOM -AI der grĂśĂ&#x;te Vorteil einer solchen Anlage

EEG dank staatlicher Subventionen

ist deren GrundlastfĂ¤higkeit. Dies be-

verlĂ¤ssliche Einnahmen bringt und

deutet: Die Energie aus Holzheizkraft-

deshalb eine recht ansehnliche und

werken steht ganzjĂ¤hrig rund um die

kalkulierbare Rendite fĂźr Investoren.

Uhr zur VerfĂźgung. VĂśllig unabhĂ¤ngig

Wie sieht es bei Ihren Projekten in

davon, ob die Sonne scheint oder der

dieser Hinsicht aus?

Wind weht.

Unsere in Kraft-WĂ¤rme-Kopplung entwickelten Projekte sichern den Investo-

Eigentlich ist auch Holz ein endli-

ren langfristig kalkulierbare Renditen.

cher EnergietrĂ¤ger. Sind vor diesem

Die gesetzlichen Vorgaben nach dem

Hintergrund Holzheizkraftwerke, die

EEG sind dabei das Fundament, aber

Sie planen und realisieren, tatsĂ¤ch-

nur in der HĂśhe Ăźber 20 Jahre hinweg

lich ein Ăśkologisches Investment?

staatlich fest. Kostensteigerungen im

Nach unserem VerstĂ¤ndnis und Han-

langjĂ¤hrigen Betrieb der Projekte kĂśn-

deln ist Holz ein nachwachsender

nen somit nicht kompensiert werden.

Rohstoff. Durch die nachhaltige Bewirt-

Vor diesem Hintergrund ist die aus-

schaftung unserer WĂ¤lder ist sicherge-

schlieĂ&#x;lich sinnvolle Konzeption von

stellt, dass wir jeweils nur so viel dieses

Projekten fĂźr deren langfristigen wirt-

Rohstoffes daraus nutzen, wie unter

schaftlich erfolgreichen Betrieb unum-

dem Grundsatz der Nachhaltigkeit zur

gĂ¤nglich.

VerfĂźgung steht. Im Ă&#x153;brigen ist dieser Grundsatz in verschiedenen Gesetzen

Sind in absehbarer Zeit geschlosse-

verankert.

ne Fonds mit Holzheizkraftwerken geplant, die auch privaten Investo-

Ein Holzheizkraftwerk erfordert In-

ren zugĂ¤nglich gemacht werden?

vestitionen von alles in allem rund

Wir sind sehr zuversichtlich, gemein-

25 Millionen Euro. Wer sind Ihre

sam mit unseren Partnern noch in die-

Auftraggeber?

sem Jahr eine Tranche fĂźr private Inves-

Wir haben bislang sechs Referenzanla-

toren zu Ăśffnen.

gen initiiert. Und zwar in einer GrĂśĂ&#x;enordnung von rund 21 Megawatt (MW)

Mit Renditen in welcher HĂśhe ist

FeuerungswĂ¤rmeleistung und zirka 5,6

langfristig mit Investitionen in Holz-

MW elektrischer Leistung. Unsere Auf-

heizkraftwerken Ăźber geschlossene

traggeber sind namhafte Emittenten

Beteiligungen zu rechnen?

geschlossener Fonds, darunter die Real

Die Projektrenditen lassen eine Kapi-

I.S., Ăźberdies einige weitere Auftrag-

talverdopplung, und zwar nach der

geber aus dem Bereich institutioneller

persĂśnlichen Steuerlast, wĂ¤hrend einer

Investoren.

Laufzeit von 15 Jahren erwarten.

Die Solar- und die Windbranche haben schon frĂźh erkannt, dass das

Vielen Dank fĂźr das GesprĂ¤ch.

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Personelles

Der erste offene Waldfonds – Eine solide Alternative in Krisenzeiten Gerade in Krisenzeiten erfreuen sich Anlagen in Substanzwerte wachsender Beliebtheit. Neben Gold, Silber und Immobilien sind Waldinvestments eine interessante Ergänzung für das Portfolio. Wald ist stabil im Wert. Bäume wachsen unabhängig von den Entwicklungen auf den Finanzmärkten und können bei guten Holzpreisen gefällt werden. In schlechten Marktphasen lässt man sie einfach weiter wachsen. Während bei geschlossenen Waldinvestments das Kapital über viele Jahre gebunden ist, profitiert der Käufer bei dem offenen Waldfonds „Focus Global Forests“ von kurzen Kündigungsfristen (nur zwei Monate) und einem besonderen Absicherungsmechanismus des Investments. Mit unserem „Focus Global Forests Zertifikat“ bieten wir Privatinvestoren erstmalig die Möglichkeit, sich an dem ersten offenen und weltweit investierten Waldfonds, dem „Focus Global Forests“, zu beteiligen.

reguliertes Sondervermögen, das Grund und Boden oder eigentumsgleiche Rechte an Waldflächen weltweit im Auftrag der Investoren erwirbt, investiert. Eine weitere Besonderheit: Das Zertifikat wird nicht von einer Bank emittiert, was mit Bonitätsrisiken verbunden sein kann, sondern über die Luxemburger Verbriefungsgesellschaft „Alceda Star S.A.“ aufgelegt. Hierbei sind die Zertifikatewerte der Investoren auf einem Sperrdepot mit Sicherheiten hinterlegt. Geht die dahinterstehende Bank in Konkurs, so sind die Sicherheiten an die Zertifikateinhaber verpfändet und die Investoren erhalten so ihr Geld zurück.

Waldflächen und Ländereien gehören aus gutem Grund schon seit jeher zu den Vermögensbausteinen der Reichen und Mächtigen. Durch die vielfältige Verwendbarkeit von Holz als CO2neutralen Energieträger, als Baustoff oder als Grundstoff für die Papier- und Möbelindustrie, kann man als Besitzer von Waldflächen unterschiedlichste Abnehmerkreise bedienen, ohne dass eine Abhängigkeit von einzelnen Industriezweigen entsteht. Eine weitere Besonderheit: Holz schützt vor Inflation und das automatische Wachstum der Bäume sorgt für stetige Wertsteigerung.

Mit einem Renditeziel von fünf Prozent ist eine solche Beteiligung an einem Sachwert eine solide Alternative in Krisenzeiten.

Der „Focus Global Forests“ ist der erste offene Waldfonds, der entsprechend einem offenen Immobilienfonds strukturiert ist. Im Unterschied zu einem geschlossenen Waldfonds wird in ein

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Die Bewertung des Fonds erfolgt dabei, wie bei offenen Immobilienfonds üblich, durch einen Gutachterausschuss. Eine durch Marktpsychologie getriebene Kursentwicklung, wie bei Aktien oder REITS oft der Fall, wird dadurch verhindert.

Autor: Dr. Florian Siemer Leiter des Bereichs „Projektentwicklung Institutionelle Kunden“ Weitere Informationen bei:

Neue Vermögen Asset Management GmbH Gewerbepark Kaserne 5 83278 Traunstein Tel. +49 (0) 861 70 86 – 110 Fax +49 (0) 861 70 86 – 111 info@nv-am.de l www.nv-am.de

n achhaltige Gelda nl agen

Nachhaltigkeitsfonds haben die Nase vorne Mit dem grünen „Private Equity“ Fonds

genug. Die dritte und neueste Stu-

dem deutschen EEG, sondern auch

stellt sich CHORUS erfolgreich gegen

die European Clean Energy Venture

von einer konstant hohen Sonnen-

den Markttrend. Nachhaltigkeitsfonds

Returns Analysis (ECEVRA) vom 12.

einstrahlung

sind gefragt. Eine Studie der Deutschen

November 2008 ermittelt bei 375

Vorteilhaft für den Investor wirkt

Bank bestätigt, dass dabei der Bereich

untersuchten CleanTech-Investments

sich überdies das bestehende Dop-

CleanTech die besten Gewinnchancen

in Europa und Nordamerika eine

pelbesteuerungsabkommen aus, was

bietet. Mit dem CHORUS CleanTech

durchschnittliche Bruttorendite von

nahezu steuerfreie Ausschüttungen

Equity 2. KG bietet man Privatanlegern

67,77 Prozent p. a. Auch der zweite

von durchschnittlich 11,7 Prozent

die Möglichkeit, gemeinsam mit insti-

Zielfonds „Platina European Rene-

ermöglicht.

tutionellen Anlegern diesen Kapitalan-

wable Energy“ weist mit einem Mul-

lagemarkt zu erschließen.

tiple von 3,7 einen außerdordentli-

südlicherer

Breiten.

Autor:

chen Track Record auf.

Helmut Horst

Welches Potential in dieser Assetklasse steckt, beweisen unsere Zielfonds-

CHORUS rundet seine Produktpalet-

Projektentwicklung

manager von Hudson Clean Energy

te ab und hat einen weiteren Nach-

CHORUS-Gruppe

Partners. In dem Vorgängerfonds

haltigkeitsfonds auf den Weg ge-

unseres derzeitigen Investments hat-

bracht. Seit 6. März 2009 befindet

Weitere Informationen bei:

ten diese bei einer Gesamtinvestition

sich der CHORUS CleanTech Solar

CHORUS GmbH

von 1,5 Milliarden US-Dollar keinen

KG in der Platzierung. Investiert wird

einzigen Ausfall. Grund genug, dass

in mehrere Photovoltaikanlagen mit

Prof.-Messerschmitt-Str. 3

trotz der Finanzkrise im Dezember

etwa 1 MW Nennleistung in Italien.

85579 Neubiberg / München

eine europäische Pensionkasse 200

Der Anleger profitiert damit nicht

Tel. +49 (0) 89 442 30 60 – 0

Millionen US-Dollar in „unseren“

nur für die nächsten 20 Jahren von

Fax +49 (0) 89 442 30 60 – 11

Zielfonds Husdon Clean Energy Part-

einer hochattraktiven gesetzlichen

www.chorus-gruppe.de

ners investiert. Gründe dafür gibt es

Garantieeinspeisevergütung

info@chorus-gruppe.de

analog

CHORUS CleanTech Equity 2. KG

CHORUS CleanTech Solar KG

n Diversifizierte Unternehmensbeteiligungen gemeinsam mit Profi-Anlegern (Pensionskassen, Stiftungen, Unternehmerfamilien) n Fokus auf Unternehmen der dynamischen Wachstumsfelder Erneuerbare Energien, Energieeffizienz und Wasserversorgung. Besonders günstige Einstiegsmöglichkeiten in der aktuellen Krise n Bereits zwei Zielfonds mit jeweils überragendem Track Record fest ausgewählt (Hudson, New Jersey; Platina, London) n Keine technologische Risiken (kein Seed, kein Early Stage)

n Portfolio von Photovoltaikanlagen in Süditalien – Einspeisevergütung 20 Jahre gesetzlich garantiert (ca. 44 ct/kWh) – mit die höchsten Einstrahlungswerte in Europa

Bis zu 5 % Frühzeichnerbonus

n Durchschnittlich 11,7 % Ausschüttung p.a.

n Bau schlüsselfertig zum Festpreis, TÜV geprüfte Solarmodule n Kein Projektierungsrisiko (Rechtsgutachten)

n Renditechancen 20 % und mehr n Kapitalbindung ca. 3–5 Jahre n Beteiligung ab € 10.000 zzgl. 3 % Agio

n Fondslaufzeit 20 Jahre, Sonderkündigungs recht nach 10 Jahren

Telefon: +49 (89) 442 30 60 – 0 Email: info@chorus-gruppe.de

n Keine Besteuerung in Deutschland (nur Progressionsvorbehalt) n Beteiligung ab € 10.000 zzgl. 5 % Agio B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

Kurzmeldungen – Schiffe Uns kann niemand die Pipeline

Schifffahrt: Erholung und Aufwärts-

ein wiederum stärkeres Engagement

absperren

trend in 2010

der Kapitalanleger.

Obwohl Deutschland

Professor Dr. Burkhard Lemper vom

zu etwa 37 Prozent

Bremer Institut für Seeverkehrswirt-

von russischem Erd-

schaft und Logistik (ISL) geht davon

Werften: Großauftrag des

gas abhängig ist, sind

aus, dass etwa in 2010 die erwartete

Bundesverteidigungsministeriums

ausreichender Vorrat

Erholung der Nachfrage am Schiff-

Der Haushaltsausschuss des Bundes-

sowie laufender Nach-

fahrtsmarkt

einer

tages hat jetzt die Beschaffung eines

zusammen

mit

schub gesichert. Die

nachlassenden Ablieferung neuer Ton-

dritten Einsatzgruppenversorgers für

Aussichten für die LPG- und Ethylen-

nage eine Aufwärtsentwicklung deut-

die Deutsche Marine gebilligt. Dies

schifffahrt werden nach Einschätzung

lich werden könnte.

meldet die Deutsche Schifffahrtszei-

bedeutender Schiffmakler positiv ein-

tung.

geschätzt. Schiffe fahren an Immobilien vorbei

Hamburg Index – Die ersten

Auf der Suche nach exotischen

Schiffsbeteiligungen lagen beim Plat-

Container-Raten im Jahr 2009

Fondsnischen

zierungsvolumen im ersten Halbjahr

Die Zahlen des aktuellen Hamburg

In der Hoffnung, je exotischer der

2008 erstmals vor Immobilienfonds.

Index für den ersten Monat im Jahr

Auftrag, desto geringer die Wahr-

Dies hat das Ratingunternehmen Feri

2009 lassen eine leichte Beruhigung

scheinlichkeit, dass hier Überkapa-

EuroRating Services ermittelt.

erkennen. Der Hamburg Index hat ne-

zitäten entstehen, wendet sich die

ben den derzeit üblichen Negativzah-

Schifffahrtsbranche immer mehr den

len auch Positives im Bereich der 300-

Multipurpose-Schiffen, die Windkraft-

Schiffbau-Aufträge eingebrochen

anlagen, Erz oder Container transpor-

Die

Auftragsein-

tieren, zu. Als weiteres Lieblingskind

gänge

kristallisieren sich die Spezialschiffe,

schen Werften sind

die bei der Suche und Förderung von

im letzten Quartal

Öl und Gas im Meer eingesetzt wer-

2008 auf das nied-

den, heraus.

Trüber Herbstbeginn auf den

der

deut-

und bei den 700-999 TEU-Schiffen mit Ladegeschirr zu bieten.

Gute Gründe für eine positive

rigste Niveau seit 2001 gesunken.

Entwicklung

Damit entwickelte sich der Auftrags-

Eine hervorragende Kapitalrendite be-

bestand per Jahresende erstmals seit

scherte das vergangene

sieben Jahren rückläufig.

Jahr den meisten Tan-

Frachtmärkten

kerreedern – das Jahr

Nachdem der Frachtmarkt im Dezem-

500 TEU-Schiffe ohne Ladegeschirr

2008 war, trotz Wirt-

ber so wenig erfreulich für die Reeder

Wieder mehr Optimismus für

schaftskrise und schwä-

geendet hatte wie er begann, stand

Schiffsbeteiligungen

cherer Zahlen im vierten

fest, dass das Jahr 2008 eines der

Am Markt für Schiffsbeteiligungen

Quartal, für die Tankschifffahrt insge-

schlechtesten Jahre der Dekade war.

herrscht

samt das beste Jahr überhaupt.

Fast alle Trockenfrachter erreichten

wieder mehr Optimismus. Nachdem

oder unterschritten ihre Tiefststän-

2008 weniger Eigenkapital eingewor-

de früherer schlechter Jahre. Nur die

ben wurde, erwarten die Experten für

Lichtblick am Zeitchartermarkt

Großtanker machten eine Ausnahme.

Schiffsbeteiligungen im Jahresverlauf

Erstmals seit neun Monaten hoben

Das neue Jahr begann nicht besser.

eine Stabilisierung des Marktes und

die Hamburger Befrachtungsmakler >>

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

zum

Jahresanfang

2009

schiffe Kur zmeldungen Û

ihre Ratenschätzungen leicht an, berichtet die Deutsche Verkehrszeitung DVZ in den letzten Ja-

Schiffsbeteiligungen – Eigenkapital – in Mio. EUR

nuartagen. Es gebe einen Lichtblick am Zeitchar-

3.500

termarkt für Containerschiffe. Auslöser für diese

3.000

erste positive Nachricht seit dem letzten dreivier-

2.500

Schiffen für längere Perioden in der Karibik gewesen.

in Mrd. Euro

tel Jahr seien einige Abschlüsse von kleineren

2.000 1.500 1.000 500

Erfolgreiche Offshore-Serie wird weiter fortgesetzt

2005

Nordcapital, das Hamburger Emissionshaus für ge-

2006

2007

2008

schlossene Fonds und Marktführer im Bereich der

Quelle: VGF

Offshore-Schiffsfonds, meldet hohe Charterabschlüsse für die weltweit im Einsatz befindlichen Schiffe.

Top 10 Anbieter Schiffsbeteiligungen – Eigenkapital

"Die unverändert hohe Attraktivität

300

des Offshore-Marktes spiegelt sich

250

sen der Plattformversorgungsschiffe wider", sagt Florian Maack, Geschäftsführer des Nordcapital Emissionshauses.

in Mrd. Euro

in den aktuellen Charterabschlüs-

200 150 100 50

Deutscher Zweitmarktindex stoppt

AL KG

pp ru

G n an

ltm

Zweitmarkt für geschlossene Schiffsbeteiligungen

re i

Re e

Ve ga

oy d

Kö n

ta pi Ca

Im Januar 2009 vermeldeten die Teilnehmer im

or dc

ita

CI H

Abwärtstrend

95 öffentliche Handelsabschlüsse mit einem Ge-

Quelle: VGF

samtvolumen von nominal 3,89 Millionen Euro. Der durchschnittliche Kurs aller Transaktionen lag im Januar 2009 bei 73,3 Prozent – ein leichter Anstieg um 3,3 Prozent im Vergleich zum Vormonat.

Tankerflotte Neubauten und Veränderung der Flottenkapazität 15,0 %

60 50

10,0 % 40

Erste Schiffsfonds gehen baden Auf Initiative einiger ihrer Mitglieder hat die

Neubauten Veränderung der Flottenkapazität

5,0 %

Schutzvereinigung für Anleger e.V. (SfA) eine "Interessengemeinschaft

geschädigter

Schiffs-

fonds-Anleger" gegründet. Die Liste der Interes-

20 0,0 % 10

sengemeinschaften ist jedoch bedeutend länger. Einzusehen ist sie auf der Homepage der Schutz-

-5,0 % 1990

1994

1998

2002

2006

2010

vereinigung.

Tagaktuelle Meldungen zu allen Bereichen im Markt der Geschlossenen Fonds finden Sie unter www.beteiligungsreport.de

Quelle: Drewry

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

Personelles schiffe

Gibt es ein Leben nach der Krise? Die Schifffahrt unterliegt eigenen

noch, in der Finanzierung von Wa-

Markt- und Sachzwängen in ihrer Ent-

renkontrakten.

wicklung, die dazu führen können, dass sie sich schneller erholen könn-

Durch die Verweigerung von Akkre-

te als andere Wirtschaftszweige.

ditivfinanzierungen im Bereich der

Natürlich lässt sich ad hoc nichts an

Rohstoffmärkte ist es jetzt zu einem

dieser Situation ändern, aber die Art

Abbau der Rohstoffbestände in China

und Weise, wie einerseits der Journa-

gekommen, so dass nur noch ein Be-

Gastautor:

lismus und andererseits die Banken

stand vorhanden ist, der dem Bedarf

Michael Rathmann

mit der Finanzkrise im Zusammen-

von weniger als 30 Tagen entspricht.

MIRA GmbH & Co. KG

hang mit der Schifffahrt umgehen ist

Wenn seitens der Banken hier nicht

schon einzigartig!

umgehend ein Umdenkungsprozess in der Risikopolitik stattfindet und

Als Beirat und Beiratsvorsitzender ist Rathmann in zahlreichen Schiffsgesell-

Das Einzige, was momentan wirklich

der Rohstoffhandel keine bankseitige

schaften vertreten und schreibt monatlich

stört im Bereich der Schifffahrt sind

Belebung erfährt, kann das im Ge-

eine Kolumne in der Schifffahrtszeitung

die Banken. Hätten die nicht ihre

samtgefüge des Rohstoffhandels zu

HANSA.

Risikoprobleme, dann würden vie-

erheblichen

Konsequenzen

führen.

le Dinge wesentlich besser funktio-

Importabhängige Staaten wären ge-

Die MIRA GmbH & Co. KG ist ein

nieren. Viele Banken haben sich mit

zwungen, Staatsgarantien zu geben,

Spezialvertrieb mit ausschließlichem

Geschäftsbereichen

auseinanderge-

damit der Rohstoffimport gewährleis-

Internetvertrieb.

setzt, die eigentlich mehr dem Bereich

tet ist. Damit würden sich die Banken

„Spielhölle“ zuzuordnen sind als dem

mit ihrem „kranken“ Verhalten selbst

www.mira-anlagen.de

Bereich sicherer Kapitalanlagen. An

ad absurdum führen, wo eine Strate-

mira@mira-anlagen.de

den Folgen dieser Eskapaden haben

gie des „back to the roots“ dringend

die Banken sehr schwer zu schlucken.

angesagt wäre.

Die dort, in den Spielhöllen des Finanzsektors, eingegangenen Risiken

Die Eigendynamik, mit der sich die

haben die Banken derart geschockt,

Schifffahrt

der

Vergangenheit

dass derzeit keinerlei Bereitschaft be-

immer wieder am eigenen Schopf

steht, überhaupt irgendein Geschäft

aus dem Sumpf gezogen hat, könn-

zu finanzieren, weil es ja ein Risiko

te auch dieses Mal wieder greifen.

darstellen könnte.

Dies zeigen Erfahrungswerte aus vergangenen Schifffahrtskrisen. Der

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

Eines der Hauptgeschäftsfelder der

Klassiker ist in den Bemühungen von

Banken ist in der Vergangenheit

Charterern zu sehen, auf dem gegen-

das Kreditgeschäft und das

wärtigen

Warenfinanzierungsgeschäft

langfristige Charterverträge mit Ver-

in Form von Akkreditivge-

längerungsoptionen

stellungen

Trotz

Dabei liegt die Rate für den Options-

staatlicher Hilfe zeigen sich

zeitraum in der Regel über der Rate

die Banken risikoavers in der

des

Finanzierung von Schiffsneu-

können Kritiker entgegenhalten, dass

bauten und, viel schlimmer

die Optionen nicht ausgeübt werden >>

gewesen.

Charterniveau

möglichst

abzuschließen.

Charterzeitraumes.

Natürlich

müssen, aber die Erfahrungswerte

Die Folge dieser Situation ist eine

der Vergangenheit weisen genau

deutlich reduzierte Zahl von Neu-

dieses Verhaltensmuster der Char-

bauablieferungen und ein Trend zur

terer auf. Dieses Verhaltensmuster

Stabilisierung des Marktes. Zeitgleich

war schon in den letzten Krisen der

hat eine andere Entwicklung im Be-

Schifffahrt zu beobachten.

reich der Schifffahrt einen positiven

Personelles

Einfluss auf dieses Marktgeschehen. Geschichte wiederholt sich und wir

Die deutlich gestiegenen Schiffsbe-

stehen vor einem solchen Wende-

triebskosten, hier insbesondere die

punkt der Marktentwicklung. Erste

Treibstoffkosten, machen den wirt-

Seitwärtsbewegungen im Verfall der

schaftlichen Betrieb alter Tonnage

Charterraten sind seite Mitte Febru-

unrentabel. Eine Erhöhung der Ab-

ar erkennbar und sicherlich darf man

wrackquoten ist die Folge und da-

auf die Entwicklung des Charter-

mit wird weitere Tonnage aus dem

marktes im Verlauf des Jahres 2009

Markt genommen. Wann eine echte

gespannt sein. In der Vergangenheit

Stabilisierung und Verbesserung des

lag der Wendepunkt in der Nachfra-

Marktes eintreten wird, lässt sich nur

ge nach Transporttonnage ca. sechs

schwer vorhersagen, weil sich die-

bis acht Wochen nach Chinese New

se Faktoren erst langsam auswirken

Year. Dieses Jahr lag das Chinesische

werden.

Neujahrsfest am Anfang des Monats Februar.

Diese

Situation

betrifft

natürlich

Abonnieren Sie den R

beteiligungsIreport (4 Ausgaben und die Sonderausgaben)

für den Abonnementpreis von EUR 30,(inkl. MwSt. und Versand) ab sofort. Kostenlos als ONLINE-VERSION für Finanzdienstleister, Maklerpools, Finanzvertriebe, Vermögensverwalter, Presse, Verbände, Politik, Hochschulen, ZBÖ, Banken und Sparkassen, Initiatoren mit entsprechendem Nachweis.

nicht nur die Containerschifffahrt, Impulsgeber für eine Trendwende im

sondern alle übrigen Schifffahrtsbe-

Chartermarkt für Containerschiffe ist

reiche gleichermaßen. Als stabiler

nicht zuletzt die Finanzkrise. Durch

Markt zeichnet sich der Bereich der

die Versagung von Krediten für Neu-

Tankschifffahrt aus, hier insbesonde-

bauprojekte im Bereich der Contai-

re die Produktentanker. Die Raten-

nerschifffahrt kam es zu zahlreichen

entwicklung im Spotmarkt ist sehr

Stornierungen von Bauaufträgen und

fest, und die Erwartung für die Jahre

Optionen auf Schiffbauplätzen. Sei-

bis 2011 ist sehr positiv. Der Bereich

tens der Werftindustrie entstanden

der Massengüter mit Bulkcarriern ist

durch die Finanzkrise Probleme, dass

momentan noch sehr angeschlagen,

Refundmentgarantien – Garantien,

aber bei der Verknappung von Roh-

die dem Besteller eines Neubauschif-

stoffen bei den Importländern, die

fes die Sicherheit seines gezahlten

auf diese Rohstoffe angewiesen sind,

Geldes und somit die Fertigstellung

ist es nur noch eine Frage der Zeit,

des Neubaus garantieren – nicht ge-

wann sich dieser Markt wieder ins

geben werden konnten, was ebenfalls

Positive umkehren wird. Erste Char-

Stornierungen von Neubauten zur

terabschlüsse im Bereich der Bulkcar-

Folge hatte. Nicht zuletzt sind noch

rier zeigen einen deutlichen Trend

die im Aufbau befindlichen Werften

nach oben.

zu nennen, die bereits viele Bauverträge abgeschlossen hatten, die aber

Natürlich gibt es ein Leben nach der

auf Grund der Finanzierungssituation

Krise, man muss es nur sehen!

nicht weiter gebaut werden.

Name

Vorname

Straße

PLZ / Ort

Datum

Unterschrift

Das Abonnement gilt für ein Jahr und verlängert sich jeweils um ein Jahr, wenn es nicht vier Wochen vor Bezugsende (Abodatum) schriftlich bei der Edmund Pelikan Kompetenz GmbH & Co. KG, Altstadt 296, 84028 Landshut gekündigt wird.

Diesen Coupon bitte ausgefüllt an die Edmund Pelikan Kompetenz GmbH & Co. KG Altstadt 296 – 84028 Landshut senden oder faxen an: 0871 - 43 06 33 11 www.beteiligungsreport.de info@beteiligungsreport.de Widerrufsrecht: Die Bestellung kann ich innerhalb der folgenden zwei Wochen ohne Begründung bei der Edmund Pelikan Kompetenz GmbH & Co KG, Altstadt 296, 84028 Landshut schriftlich widerrufen. Zur FristwahB e t e i l die i gun gs R e po rt 1Absendung. 2009 rung genügt rechtzeitige

Schiffe Personelles

H CI Ca p i t a l AG

Schiffsinvestment auf Raten Risikostreuung auf viele Schiffe.

Angesichts der aktuellen Turbulenzen an den Aktienmärkten wird klar, wie wichtig die ausgewogene Diversifikation des Portfolios ist. So werden zunehmend wertstabile Assetklassen fernab volatiler Kapitalmärkte gesucht. Wertstabilität und eine niedrige Korrelation finden Anleger unter anderem

einer Einrichtungsgebühr in Höhe von

Einzahlungsphase werden die Ausschüt-

bei Schiffsinvestments. Doch viele

5 Prozent möglich. Zu Beginn sind

tungen der Zielgesellschaften zunächst

Einzelschiffbeteiligungen haben eine

lediglich 20 Prozent der Zeichnungs-

thesauriert, was einen vorteilhaften

hohe Mindestbeteiligung und sind so

summe (plus Agio und erste Rate) in

Zinseszinseffekt für die Anleger hat.

nicht für jeden Anleger geeignet. Die

einer einmaligen Anfangszahlung zu

HSC, ein Unternehmen der HCI Grup-

erbringen: Der verbleibende Restbe-

Ab Beginn der Ausschüttungsphase er-

pe, bietet ab sofort mit dem HSC Auf-

trag wird dann in einer mehrjährigen

halten die Anleger laut Prospekt dann

bauplan 9 Schiff ein Schiffsinvestment

Einzahlungsphase in monatlich gleich

eine jährliche Ausschüttung zwischen

mit flexiblem Einzahlungsprofil: Der

bleibenden Raten erbracht. Die min-

7 und 22 Prozent bei der fünfjähri-

Aufbauplan 9 Schiff ermöglicht es An-

destens zu erbringende Anfangszah-

gen Einzahlungsphase und zwischen 8

legern, schon ab geringeren Beträgen

lung beträgt somit 1.500 Euro, die

und 20 Prozent bei der zehnjährigen.

von den Chancen einer wertstabilen

monatliche Mindestrate 100 Euro.

Dies addiert sich zusammen mit dem

Sachwertanlage zu profitieren. Eine

Je nach persönlicher Anlagestrategie

prognostizierten Rückfluss zum Lauf-

Zeichnung ist ab 7.500 Euro zuzüglich

können Anleger zudem zwischen zwei

zeitende am 31.12.2030 auf rund 219

Beteiligungsmodellen mit fünf- bezie-

Prozent. Die Variante mit der zehn-

hungsweise zehnjähriger Einzahlungs-

jährigen Investitionsphase endet zum

Eckdaten

phase wählen.

31.12.2035 und prognostiziert einen

Schiffsfonds

Hohe Risikostreuung

Fondsname:

Ein weiterer Vorteil dieses Aufbaup-

HSC Aufbauplan 9 Schiff

rinzips ist die hohe Risikostreuung:

Initiator:

Der HSC Aufbauplan investiert aus-

Autor:

HCI Capital AG

schließlich in eine Bandbreite qualita-

Andreas Arndt

Investitionsgegenstand:

tiv hochwertiger Schiffsbeteiligungen

Generalbevollmächtigter

Investiert ausschließlich in eine

der HCI Gruppe. Dabei werden ganz

der HCI Capital AG

Bandbreite qualitativ hochwer-

unterschiedlichen Schiffssegmente wie

tiger Schiffsbeteiligungen

Bulker,

Volumen:

versorger, Produkten – und Chemika-

25 Millionen Euro

lientanker und Schwerguttransporter

Laufzeit:

kombiniert. Da sich die Investitions-

Bleichenbrücke 10

Bis 31.12.2030 bzw. 31.12.2035

phase über mehrere Jahre erstreckt,

20354 Hamburg

Mindestzeichnung:

profitiert der Anleger über den Auf-

Tel. +49 (0) 40 88 88 10

Ab 7.500 Euro (monatl. 100 Euro)

bauplan gleichzeitig von den Chancen

Fax +49 (0) 40 88 88 199

Kapitalmehrung bis Laufzeitende:

der unterschiedlichen Zyklen, die die

hci@hci-capital.de

219 % bzw. 254 % (vor Steuern)

einzelnen Märkte durchlaufen. In der

www.hci-capital.de

Gesamtrückfluss von rund 254 Pro-

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

Containerschiffe,

zent vor Steuern.

Plattform-

Weitere Informationen bei:

HCI Capital AG

Personelles

DANKE Der

Transport & Logistik

sagt

Energie & Rohstoffe

Immobilien

FÜR GEZEIGTE LEISTUNG UND ERWIESENES VERTRAUEN Die Zahlen des Verbandes Geschlossene Fonds (VGF) belegen es: Die HCI Capital AG ist 2008 Gesamtmarktführer für geschlossene Beteiligungen in Deutschland. Wir möchten uns heute bei unseren Partnern und Kunden für die in einem schwierigen Umfeld gezeigte Leistung und das uns entgegengebrachte Vertrauen bedanken. Wir freuen uns auf ein spannendes Jahr 2009, das wir gemeinsam mit Ihnen weiterhin erfolgreich gestalten möchten. Wir sind für Sie da: Telefon +49 40 88 88 1-0 oder www.hci-capital.de

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

Schiffe

I n te r v i e w m i t A lexand er N o thegger, Pr emic on AG

Mit Weitblick investieren Viele sprechen von einer Konjunk-

einfach: Weil letztendlich jetzt der

turkrise mit Auswirkungen auf dem

richtige Zeitpunkt zum Einstieg in die

maritimen Bereich. Die Premicon

Frachtschifffahrt besteht. Es gilt der

AG bringt in dieser Zeit ein neu-

klassische Ansatz der antizyklischen

es Containerschiff an den Markt.

Investition.

Warum?

kennt seit Jahrzehnten den klassischen

Die

Frachtschifffahrt

Nun hat ein derartiges Projekt eine

Schweinezyklus und dessen Auswir-

umfangreiche Vorlaufzeit, so dass wir

kungen. Entscheidend ist, für dieses

Alexander Nothegger

die ersten Gedanken zur Fondskonzep-

Auf und Ab das richtige Investitionsob-

Vorstand der Premicon AG

tion noch zu einer Zeit vorgenommen

jekt anzubieten. Und wir sind sicher,

info@premicon.de

hatten als Weltwirtschaft und Welt-

mit unserem Beteiligungsangebot MS/

www.premicon.de

handel deutlich freundlicher aussahen.

Atlanticon das richtige Angebot zum

Allerdings konnte man die Zeichen

richtigen Zeitpunkt den Kapitalanle-

der Zeit während der konkreten Kon-

gern zu präsentieren.

Das Interview führte Edmund Pelikan.

zeptionsphase erkennen, wenngleich

Sitz der Premicon AG in München.

sicherlich die Intensität der Weltwirt-

Premicon ist bekannt und geschätzt

schaftskrise, vornehmlich verursacht

für die Expertise im Marktsegment

durch die Bankenkrise, nicht vorher-

Flusskreuzfahrtschiffe. Wie decken

zusehen war. Nun kann man fragen,

Sie die Fachkompetenz im Fracht-

warum hat Premicon dann das Projekt

schifffahrtsmarkt ab?

nicht fallengelassen und den Fonds

Ein Großteil des Premicon-Manage-

nicht veröffentlicht. Die Antwort ist

ments war in früheren Jahren bei einem anderen führenden Initiator mit Schwerpunkt

Containerschifffahrt

tätig, so dass ausreichend Expertise für dieses Marktsegement vorhanden ist. Wir konnten dies auch bereits mit unserer „Reederei-Beteiligung“, die 2001 platziert wurde, nachhaltig unter Beweis stellen. Diese bisher einmalige und nicht kopierte Form der Beteiligung an einer deutschen Containerschiffsreederei ist für die beteiligten Gesellschafter bis dato ein voller Erfolg. In der Branche werden über sinkenden Chartermärkte und die zu hohen Kaufpreise der Schiffe diskutiert. Wie rechnet sich Ihr Angebot für den Anleger?

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

schiffe

Diese Divergenz zwischen Charterratenniveau und Kaufpreisen besteht. Doch dies ist immer nur eine punktuelle Betrachtung. Eine Beteiligung an einem Schiffsfonds muss als langfristige Kapitalanlage gesehen werden, deren Rendite von sehr vielen Faktoren beeinflusst wird. Der Kaufpreis ist ein Aspekt, doch bei weitem nicht der entscheidende. Entscheidend sind z.B. die Zeitpunkte der Zahlung der Baupreisraten und der daraus resultieren-

Wie federn Sie in Ihrem Fondskon-

ten Zeitpunkt eine unauskömmliche

zept Risiken ab, wo sehen Sie die

Beschäftigung annehmen müssen.

Stärken Ihres Angebots?

Vielmehr können wir mit der späten

Zwischenfinanzierungsaufwand,

Art der Finanzierung, Währungsansätze, Höhe der Schiffsbetriebskos-

Unsere oberste Maxime heißt Qua-

Ablieferung und durch die Absiche-

ten, geplante Einnahmen etc. – alles

lität. Dies betrifft das Schiff an sich

rung durch den Pool den geeigneten

Faktoren, die den Fonds beeinflussen

wie auch die Auswahl der Partner.

Zeitpunkt für die Vercharterung ab-

und die sich während der Fondslauf-

Mit einer deutschen Werft und ei-

warten. Des Weiteren ist das Schiff

zeit laufend – auch gegenüber den ur-

nem deutschen Bereederer und die

komplett durchfinanziert. Vom Wäh-

sprünglichen Prospektangaben – ver-

Einbindung in einen starken Einnah-

rungsansatz wie auch der Zinsannah-

ändern werden.

mepool sehen wir uns sehr gut ge-

me der Fondskonzeption her bietet

wappnet, die aktuellen Unbillen zu

das Angebot noch umfangreiches

Entscheidend ist der Ansatz des Initi-

umschiffen, zumal das Schiff erst

Chancenpotential.

ators, inwieweit er um diese unzähli-

Ende 2010 abgeliefert werden wird.

gen Einflussfaktoren ein Geflecht bin-

Das heißt zu einem Zeitpunkt, zu

Ohne jetzt einen Orakelspruch zu

det, das dem Anleger ein hohes Maß

dem die Experten bereits einen deut-

wollen, wo wird der Schiffsmarkt

an Sicherheit offerieren kann und das

lichen Aufschwung im Welthandel

in zwei bis drei Jahren stehen?

erreicht, dass im Durchschnitt die an-

erwarten. Wenn dann Linienreede-

Wie sieht die Produktpipeline Ihres

gestrebten Ergebnisse für die Investo-

reien neue Schiffe suchen, können

ren erreicht werden. Die Premicon AG

wir ihnen ein qualitativ hochwertiges

Wir sehen für die Frachtschifffahrt ab

ist in der Branche für ihre konservati-

Schiff mit einem weltweit anerkann-

2010 wieder ein stetes Wachstum,

ven Fondsansätze bekannt, und dies

ten und äußerst zuverlässigen Ver-

getrieben durch die Aktivitäten der

führen wir auch bei dem aktuellen

tragsreeder bieten. Bisherige Krisen

Schwellenländer. Welches Niveau die

Beteiligungsangebot

Hauses aus?

MS/Atlanticon

haben gezeigt, dass gerade derarti-

Märkte erreichen werden, vermögen

fort. Die reine Höhe von internem

ge Schiffe zu diesem Zeitpunkt am

wir nicht zu sagen. Wir werden unser

Zinsfuß oder anderen finanzmathema-

stärksten nachgefragt werden. Für

Kerngeschäft, sprich die Fluss- und

tischen Größen sagt nichts aus, denn

den Anleger ist wichtig zu wissen,

Hochseekreuzschifffahrt weiter aus-

entscheidend sind die Zahlen, die

dass MS/Atlanticon in einen Einnah-

bauen, aber auch im Bereich der Con-

dahinterstehen und inwieweit diese

mepool mit 15 baugleichen Schiffen

tainerschifffahrt weiter aktiv bleiben.

sicherheitsorientiert oder eher speku-

aufgenommen worden ist und wir

lativ sind.

somit nicht zu dem aktuell schlech-

Vielen Dank für das Gespräch.

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

schiffe

I n te r v i e w m i t H ans-P eter B ökmann, ACM AG

Schiffsfonds – Jetzt erst recht Die in Aachen und in Hamburg ansäs-

satz jeder Anlageberatung ist aber

sige Advanced Capital Management

die genaue Kenntnis der wirtschaft-

(ACM) AG beschäftigt 30 Mitarbeiter

lichen Situation des Anlegers, seiner

mit den Kernkompetenzen, Anlage-

Besteuerung und seiner Risikobereit-

beratungen, Sachversicherungen und

schaft. Dies, denke ich, haben wir in

Finanzierungsvermittlungen. Der stu-

den letzten Jahren optimal für unsere

dierte Diplom-Theologe Hans-Peter

Kunden erreicht. Aber bei allem wirt-

Bökmann führt erfolgreich das Unter-

schaftlichen Erfolg ist mir auch sozi-

Hans-Peter Bökmann

nehmen mit seinen Grundtugenden

ales Engagement wichtig. So fördert

Vorstand der

Vertrauenswürdigkeit und Verschwie-

die ACM die Jugendarbeit verschiede-

Advanced Capital Management AG

genheit.

ner Vereine.

info@acm-ag.com www.acm-ag.com

Einen starken Fuß hat die ACM

sidern als hochprofessioneller Fi-

auch im Beteiligungsmarkt. Welche

Das Unternehmen berät private und

nanzberater bekannt. Für die Öf-

Performance können Ihre Exklusiv-

institutionelle Kunden zu Kapitalanlagen

fentlichkeit: Welche Wurzeln hat

produkte aus dem Schiffsbereich

und Versicherungen. Bei der Vermittlung

das Unternehmen und wer steht

ausweisen?

von Schiffsfonds zählt das Haus zu einem

hinter der Kompetenz?

Insgesamt haben wir bisher über 50

der großen konzernunabhängigen

Das ist schon eine Weile her. Im Jahr

Schiffe vermittelt, allerdings nicht

Vermittler Deutschlands.

1993 habe ich mich das erste Mal

immer komplett. Unsere Exklusivpro-

mit Schiffsbeteiligungen beschäftigt.

dukte, die allesamt als Private Place-

Die Frage war, wo man Geld gewinn-

ments nur unseren Kunden zur Ver-

bringend investieren kann. Grund-

fügung standen, konnten eine ganz >>

Das Interview führte Edmund Pelikan.

Herr Bökmann, die ACM ist In-

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

schiffe

besondere Performance erreichen. Die bereits abgeschlossenen vier Projekte, die 2003, 2004 und 2007 platziert wurden, konnten mit Renditen zwischen 21 und 36 Prozent p. a. die letzten zwei Jahre verkauft werden. Wo liegt der Erfolgsfaktor Ihrer Produktauswahl? Gute

Schiffsbeteiligungen

müssen

unsere hohen Ansprüche an Rendite, Flexibilität und Sicherheit erfüllen. Dazu zählen insbesondere die Leistungsfähigkeit der Partner, günstige Anschaffungspreise, eine nachhalti-

ACM Hanton III – Investition in Sachwerte

ge Fondskalkulation, aber auch eine

Das Schiff – Kilian S

hohe Reedereibeteiligung. Dadurch ist eine Interessensgleichheit bei Investoren und Reederei gegeben. Herr Bökmann, was dürfen wir in diesem Jahr für Neuheiten und Neuerungen erwarten? Zum einen setzen wir unsere erfolgreiche Exklusivangebotsreihe ACM

Vora binform atio n

Schiffstyp / Tragfähigkeit

Supramaxbulker/57.000 tdw

Bauwerft

Jiangsu Hantong Ship Heavy Industry Co. Ltd., China

Kräne

4 Kräne à 35 t

Länge über alles

189,99 m

Breite auf Spanten

32,26 m

Tiefgang (max.)

12,80 m

Maschine (Typ, max. kW)

MAN B & W Typ 6S50MC-C, 9.480 kW

Klassifizierung

Lloyds Register of Shipping

Hantong mit dem dritten Schiff fort. Zum anderen prüfen wir intensiv Beteiligungsangebote, da ich der Überzeugung bin, dass wir bei entsprechender Produktauswahl ideale Einstiegskonditionen im Markt finden. Aber auch auf der Unternehmensseite

sind

Erweiterungen

angedacht: so planen wir derzeit den Geschäftsbereich Vermögensverwaltung auszubauen. In jedem Fall

Vorteile n

Nahezu steuerfreie Ausschüttungen unter Tonnagesteuer

Kurze Planlaufzeit

Erfahrene Reederei

Flexibel einsetzbares und modernes Schiff, da aufgrund der Ausstattung mit bordeigenen Kränen auch weniger gut ausgestattete Häfen angelaufen werden können

Eigenbeteiligung der Reeder mit 1,1 Millionen Euro

Risikostreuung durch Einnahmepool Insgesamt ca. 182 Prozent Ausschüttung während der geplanten Laufzeit inkl. Veräußerung prognostiziert

sehen wir uns gestärkt aus dieser Finanzkrise hervorgehen. Vielen Dank für das Gespräch.

Attraktive Größenklasse

Konservative Kalkulation

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

schiffe

I n te r v i e w m i t Olaf P an ko w, Own er Ship

Chancenpotenziale der aktuellen Marktsituation nutzen Unser neuer Schiffsfonds OwnerShip

Aber haben Sie denn auch schon

Marktchance 2009 nutzt die Volatili-

Erfahrungen z.B. bei Schiffsverkäu-

tät der Märkte. Aufgrund der Finanz-

fen vorzuweisen?

krise sind derzeit vereinzelt Schiffe

Durchaus, denn innerhalb der letzten

sehr günstig einzukaufen. Wir haben

fünf Jahre hat OwnerShip 119 Schiffe

den notwendigen Marktzugang, um

gekauft. Und davon wurden bereits

an diese Projekte zu gelangen.

sieben Fondsschiffe veräußert und zwar überaus gewinnbringend. Auch

Olaf Pankow

Der Anleger profitiert davon, dass in

wenn die Laufzeit bei unseren Fonds

geschäftsführender Gesellschafter

den nächsten Jahren wieder mit ei-

etwa bei zehn Jahren liegt, verfolgt

von OwnerShip

nem verstärkten Wachstum des Con-

unser aktives Fondsmanagement per-

info@ownership.de

tainerumschlags sowie mit steigenden

manent die Marktlage und zeigt den

www.ownership.de

Schiffspreisen zu rechnen ist. Denn

Anlegern Möglichkeiten auf, z.B. ein

genau bei diesem ansteigenden Markt-

Schiff aus einem Fonds frühzeitig zu

niveau wird das Fondsmanagement

verkaufen – sofern ein attraktives An-

die Chance nutzen, die Schiffe wieder

gebot vorliegt und dies empfehlens-

gewinnbringend zu veräußern, um für

wert ist.

Das Interview führte Edmund Pelikan.

Anleger eine attraktive VermögensDer Name Ihres neuen Fondsprojektes

OwnerShip

mehrung zu erwirtschaften.

Könnten Sie uns dann bitte noch

Marktchance

erklären, warum die Kunden zu-

2009 hört sich zwar vielverspre-

Und wie lange wird die Fondslauf-

dem noch in dieses Projekt inves-

chend an, aber versprechen Sie

zeit sein?

tieren sollten?

Ihren Anlegern nicht zu viel, wenn

Die Laufzeit des Fonds ist nur für vier

Sehr gerne! Der Fonds basiert auf

Sie einen Fonds in der derzeitigen

Jahre geplant. Das heißt, Anleger erhal-

strengen Investitionskriterien. Diese

Finanzkrise so betiteln?

ten dann ihre Auszahlungen, wenn ein

sichern die Anbindung von Schiffen

Schiff aus dem Fonds verkauft wurde.

unterhalb

Nein, denn das ist ja gerade das Außergewöhnliche an diesem innovativen Projekt. Wir haben hier ein Konzept entwickelt, das unseren Anlegern

des

Durchschnittspreises

der letzten Jahre. Erst nach Anhörung Und warum sind Sie der richtige Ini-

des unabhängigen Investitionsbeirates

tiator für so ein Projekt?

darf investiert werden. Zudem wird

die Möglichkeit bietet, gerade von

OwnerShip verfügt über ein etablier-

ein Früheinzahlerbonus in Höhe von

der derzeit etwas schwierigen Lage zu

tes Netzwerk aus hochprofessionellen

6 Prozent p.a. für das Jahr 2009 an

profitieren.

Partnern, das u.a. aus mindestens 30

die Anleger gewährt. Es wird nur in

Getreu nach dem Motto: „Reich wird,

Werften, 30 Reedereien und 20 Schiffs-

Container- oder Massengutschiffe in-

wer in Unternehmen investiert, die

maklern besteht, die international tätig

vestiert, die über eine breite Nachfra-

weniger kosten, als sie wert sind.“

sind. Die Fremdfinanzierung findet mit

gebasis verfügen und die neu gebaut

Und sogar bei der Einzahlung der In-

den führenden deutschen Geschäfts-

oder maximal fünf Jahre alt sind. Und

vestitionswährung kann der Anleger

banken für Schiffsfinanzierungen statt.

wie erwähnt: Die kurze vierjährige

zwischen Dollar und Euro wählen.

Namhafte Wirtschaftsprüfungs- und

Fondslaufzeit ermöglicht einen schnel-

Steuerberatungsgesellschaften

len Kapitalrückfluss an die Anleger.

unter-

Das hört sich gut an. Aber wie

stützen OwnerShip bei der Konzeption

kann man sich das vorstellen?

der Fondsgesellschaften.

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

Vielen Dank für das Gespräch.

schiffe

Antizyklisch investieren in maritime Sachwerte 4

Die Krise im weltweiten Markt für Finanzprodukte macht auch vor der Branche für geschlossene Schiffsfonds nicht halt. Angesichts der sinkenden Platzierungszahlen bei durchweg allen Beteiligungsangeboten kann man schon von einem regelrechten Zeichnungsstreik sprechen. Tatsache ist,

von rund 40 Millionen US-Dollar auf

denn günstiger gekaufte Schiffe fah-

dass der internationale Seehandel der-

etwa 20 Millionen US-Dollar halbiert.

ren mit den gleichen Chartereinnah-

zeit eine Abschwungphase durchlebt.

So günstig konnte ein vergleichbares

men deutlich höhere Gewinne ein.

Der Seehandel wächst deutlich lang-

Schiff noch nie eingekauft werden. Sachwert-Investments: inflationssi-

samer als der verfügbare Frachtraum und nicht alle Schiffe finden sofort Be-

Günstige Marktpreise nutzen – Vor-

cherer Hafen für Anlegervermögen

schäftigung. Doch zusammen mit den

teile für liquide Investoren

Schiffsfonds haben gegenüber an-

Frachtraten sind auch die Schiffspreise

Anleger, die von den günstigen Schiffs-

deren, immer undurchsichtiger kon-

rapide gefallen und bieten 2009 au-

preisen profitieren wollen, können das

struierten

ßergewöhnlich gute Einstiegsgelegen-

mit Hilfe von Fonds wie dem Maritim

entscheidende Vorteile: Zum einen

heiten. So hat sich zum Beispiel der

Equity III, die bares Kapital bereithal-

bewahren sie als Sachwert-Invest-

Marktwert eines neuen 1.700-TEU-

ten, um flexibel je nach Marktlage in

ments das Anlegervermögen in Zei-

Containerschiffes seit Anfang 2008

aussichtsreiche Frachter investieren zu

ten unsicherer Währungsentwicklung

können. Die Beteiligungen der Mari-

vor Wechselkursrisiken und Inflati-

tim Equity-Fondsserie sammeln zuerst

onsgefahr. Zum anderen unterliegen

das Geld bei den Anlegern ein, bevor

die Erträge aus Schiffsbeteiligungen

investiert wird. Damit dreht Maritim

nicht der Abgeltungssteuer. Zu zah-

Eckdaten

Kapitalprodukten

zwei

Equity den Investitionsablauf klassi-

len ist lediglich die geringe, pauscha-

Schiffsfonds

scher Schiffsfonds einfach um, die

le Tonnagesteuer.

Fondsname:

zuerst ein Schiff bestellen, bevor das

Maritim Equity III

Eigenkapital bei Privatanlegern ein-

Initiator:

geworben wird. Ergebnis: Fonds, die

Autor:

Maritim Invest Beteiligungsgesell-

zu Höchstpreisen Schiffe bestellt ha-

Dr. Werner Großekämper

schaft mbH & Co. KG

ben, können mit den aktuellen Char-

Geschäftsleitung

Investitionsgegenstand:

terraten nur mit Mühe wirtschaftlich

Maritim Equity

Mittlere und große Container-

arbeiten. Maritim Equity kann die

schiffe sowie Bulker und Tanker

schwache Marktlage dagegen als Ein-

Weitere Informationen bei:

Gesamtinvestition:

stiegsgelegenheit nutzen. Ungeachtet

50 Millionen Euro

des aktuellen Charterratentiefs sind

Maritim Equity Beteiligungsgesellschaft mbH & Co. KG

Laufzeit:

die mittel- bis langfristigen Perspekti-

12 bis 15 Jahre (geplant)

ven im Schiffsmarkt sehr gut. Die an-

Zippelhaus 2

Mindestzeichnung:

haltende Globalisierung wird auch in

20457 Hamburg

20.000 Euro zzgl. 5 % Agio

Zukunft für dynamisches Wachstum

Tel. +49 (0) 40 33 44 15 18 – 0

Ausschüttung:

im Seehandel sorgen. Und wer jetzt

Fax +49 (0) 40 33 44 15 18 – 99

Durchschnittlich 6 % bis 8 %

antizyklisch investiert, profitiert über-

info@maritim-equity.de

pro Jahr

proportional von steigenden Märkten,

www.maritim-equity.de

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

sons tige f onds

Kurzmeldungen – Sonstige Fonds BVZL: Schlechte Aussichten für den

pital Partners II im vergangenen No-

LV-Zweitmarkt

vember durch den Verkauf des Port-

Wie DAS INVESTMENT am 10. Fe-

foliounternehmens AIX einen Multiple

bruar 2009 berichtet, lassen die Ge-

von 2,0 mit einer IRR von 20 Prozent

schäftszahlen 2008 des BVZL (Bun-

erzielen. Bereits im Juli 2008 veräu-

desverband

ßerte Bowmark Capital Partners III

Lebensversicherungen)

die Beteiligung an der EATG Educa-

Zweitmarkt

Vermögensanlagen

keine rosigen Zukunftsaussichten zu.

tion and Adventure TravelGroup mit

2008 stornierten die Kunden Policen

assetklassenübergreifender Fondsrech-

einem Multiple von 4,1 und einer IRR

im Wert von 12,1 Milliarden Euro.

ner zur Verfügung.

in Höhe von 63 Prozent. Nach einer

Der Vergleichswert des Vorjahres lag

Mit aktuell 10.947 Fonds von 1.257

Haltedauer von 20 Monaten erzielte

bei 1,4 Milliarden Euro. Die Ursache

Initiatoren in den Segmenten Film,

der Gresham III im März letzten Jah-

für diesen dramatischen Rückgang

Flugzeug, Immobilie, Zweitmarkt-Le-

res mit dem Verkauf von Giles Ins-

sieht der Vorstand des BVZL, Tho-

bensversicherung, Regenerative Ener-

urance Brokers einen Bruttomultiple

mas Laumont, in der Finanzkrise be-

gien und Schiff bietet das Tool einen

von 2,8 und eine IRR in Höhe von

gründet. Das geringere Angebot der

umfassenden Datenhintergrund. Mit

106 Prozent.

Policen führe dann natürlich auch zu

nur wenigen Klicks liefert der kosten-

einer rückläufigen Nachfrage. Die Fi-

freie Rechner die Gesamtrendite des

nanzkrise sorge außerdem für steigen-

gewünschten Fonds über die Laufzeit

BVK: Deutscher Private Equity-

de Zinsen, was zur Folge habe, dass

und ermöglicht dadurch eine erste

Markt spürt die Einschnitte

die Policenhändler sich immer mehr

Erkenntnis, ob sich der Verkauf einer

durch die Finanz- und Wirtschafts-

aus dem Markt zurückzogen, da sie

Beteiligung empfiehlt.

krise

die Verträge der Versicherungskunden

Im vergangenen Jahr wurden 1.140

meist auf Pump kauften.

deutsche Unternehmen vom Start-up Nachhaltige Ausschüttung an die

bis zum Großunternehmen durch Be-

Anleger der PES I

teiligungskapital finanziert - ein Plus

Die Private Equity Select I Beteiligungs

von 5 Prozent gegenüber dem Vor-

KG (PES I) der SVF Finanzmarkt –

jahr. Insgesamt investierten Private

Emissionen hat von den nachfolgen-

Equity-Gesellschaften 8,4 Milliarden

den Zielfonds weitere Ausschüttungen

Euro in diese Unternehmen. Davon

erhalten. Der PES I leistet daher nun

kamen 5,9 Milliarden Euro von in

bereits die sechste Ausschüttung an

Deutschland ansässigen Gesellschaf-

die Investoren.

ten und damit etwas mehr Kapital

Bei den Zielfonds konnte Sterling Ca-

als im Vorjahr (5,6 Milliarden Euro).

Erster Fondsrechner für alle

Damit zeigt sich die deutsche Private

Assetklassen

Equity-Branche robust angesichts der

Die Deutsche Zweitmarkt AG, Mak-

weltweiten Finanz- und Wirtschafts-

ler und Handelshaus für Anteile an

krise. Dies geht aus der heute vom

geschlossenen Fonds, baut ihre Bera-

Bundesverband Deutscher Kapitalbe-

tungsservices weiter aus: Ab sofort

teiligungsgesellschaften (BVK) für den

steht Vermittlern sowie Anlegern

deutschen Private Equity-Markt im

unter www.deutsche-zweitmarkt.de/

Jahr 2008 veröffentlichten Statistik

fondsrechner ein emissionshaus- und

hervor.

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

sons tige f onds Kur zmeldungen Û

Finanzinvestoren kaufen ihre eigenen Schulden Wie das Handelsblatt am 10. Februar 2009 berichtet, haben Finanzinvestoren eine ganz neue Möglichkeit entdeckt, Geld zu verdienen: PortfolioUnternehmen kaufen ihre eigenen Schulden auf. Was heißt das, fragt sich so mancher. Sie kaufen die Kredite, die sie ihren Firmen bei der Übernahme aufgebrummt haben mit deutlichen Abschlägen zurück. Für die Banken bedeutet dies einen Verlust. Die Private-Equity-Häuser hingegen verringern ihr Risiko und steigern ihre Renditen, die Unternehmen senken ihren VerOnline-Banking: Breite Angebotspa-

nis, das die BaFin vom Institut der

lette schützt vor Kundenschwund

deutschen Wirtschaft Köln (IW) erhal-

Jungen Bankkunden ist große Produkt-

ten hat.

auswahl im Internet am wichtigsten.

Im aktuellen IW-Gutachen, welches

Die Produktpalette im Internet spielt

im Auftrag des Bundesministeriums

für die Kundenbindung der Banken eine

für Finanzen erstellt wurde, heißt es,

entscheidende Rolle. Rund 28 Prozent

dass die Bankenaufsicht, die zum ei-

der Online-Banking-Nutzer würden ihre

nen der Bundesbank und zum ande-

Bank wechseln, wenn sie ihr Wunsch-

ren der BaFin obliegt, den besonderen

produkt nicht online abschließen kön-

Herausforderungen der anspruchsvol-

nen. 41 Prozent ziehen einen Wechsel

leren Bankenaufsicht in einem von Fi-

Experten sehen schwarz für 2010

zumindest in Erwägung. Mit neuen

nanzinnovationen geprägten Umfeld

Am 10. März 2009 ist in der Financial

und verbesserten Online-Produkten bie-

nicht in vollem Umfang gewachsen

Times Deutschland vom Pessimismus

ten sich den Finanzdienstleistern gute

ist.

der EU-Finanzminister hinsichtlich der

Chancen, sich von den Wettbewerbern

Konjunkturerwartungen für das Jahr

abzusetzen. Dies ergab die Trendstudie

2010 zu lesen.

„Bankpräferenzen“ des Consulting- und

In einem Papier der Minister für den

Softwarehauses PPI AG in Kooperation

EU-Gipfel, welches der FTD vorliegt,

mit Handelsblatt.com und dem IMWF

heißt es, es sei „höchst unsicher“, ob

Institut für Management- und Wirt-

das Wachstum 2010 wieder in Fahrt

schaftsforschung.

schuldungsgrad.

käme. Obwohl noch im Januar von einer wesentlich optimistischeren Konjunktureinschätzung die Rede war,

BaFin unter Beschuss

sind die momentanen Prognosen eher

DAS INVESTMENT berichtet am 02.

düster.

März 2009 über das schlechte Zeug-

Tagaktuelle Meldungen zu allen Bereichen im Markt der Geschlossenen Fonds finden Sie unter www.beteiligungsreport.de

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

sons tige f onds  Infras tr uktur

N e u e r F o n d s v on K ön ig & C ie.

Der Infrastruktur International I

König & Cie. bietet Privatanlegern mit dem geschlossenen Infrastrukturfonds International I eine Brücke zu Investitionen in weltweite Infrastrukturprojekte. Diese bergen immense Potenziale für Anleger: Allein in Deutschland stehen Investitionen, zum Beispiel im Straßenbau, von mehr als hundert Milliarden Euro an.

Der Fonds hat bereits 30 Millionen

Eines der ersten Projekte des GIP ist

der Flughafen einen Anstieg der Pas-

US-Dollar in den Zielfonds „Global In-

der London City Airport (LCY), der

sagierzahlen um 12 Prozent gegen-

frastructure Partners“ (GIP) der Grün-

dem Fonds zu 75 Prozent gehört. Der

über dem Vorjahr verzeichnet. Selbst

dungsgesellschaften General Electric

LCY ist der City-nächste Flughafen in

die Finanzkrise hat dieser hervorra-

und Credit Suisse investiert. Die bei-

London und daher besonders für Ge-

genden Entwicklung keinen Abbruch

den Großkonzerne sind mit jeweils

schäftsreisende interessant. Derzeit

getan; lediglich im November 2008

500 Millionen US-Dollar Eigenkapital

fliegen elf Airlines mehr als 30 Ziele in

lag die Anzahl der Reisenden einmal leicht unter dem Vorjahreswert.

an dem Fonds beteiligt, der in die

England und Europa an. Obwohl erst

Wachstumsbranchen Energie, Trans-

seit Oktober 2006 im Besitz von GIP,

port und Entsorgung investiert und

haben sich sowohl das Ergebnis als

Hauptgründe des Kaufs des LCY für

bereits sechs Investitionen in ausge-

auch die Passagierzahlen im Vergleich

GIP sind die hervorragenden Wachs-

wählte und exklusive Infrastrukturein-

zu den Vorjahren weitaus schneller

tumsaussichten des Flughafens. Be-

richtungen durchgeführt hat.

und besser entwickelt. In 2008 hat

sonderes Potential ergibt sich aus >>

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

sons tige f onds Infras tr uktur Û

Eckdaten Infrastrukturfonds Fondsname: Infrastruktur International l Initiator: König & Cie. GmbH & Co. KG Investitionsgegenstand: Investiert weltweit über die Beteiligung an Zielfonds in Infrastrukturprojekte verschiedener Branchen. Fondskapital: 35 Millionen Euro Laufzeit: 10 Jahre (Verlängerungsoption 3x1 Jahr) Mindestzeichnung: der Austragung der olympischen

flughalle, die Gepäckausgabe und

10.000 Euro + 5 Prozent Agio

Spiele 2012 in London – der Aus-

die Ladenflächen wurden ausgebaut

Besonderheit:

tragungsort befindet sich nur zwei

sowie die Start- und Landebahn ver-

Frühzeichnerbonus 6 Prozent p.a.

Meilen vom Flughafen entfernt. Zu-

längert.

der Einlage bis Vollplatzierung.

dem wurde im Oktober 2008 der Antrag des LCY auf Ausweitung der

Die Vorzüge des LCY sehen auch die

Flugbewegungen von zurzeit 80.000

Airlines: British Airways wird den

um 50 Prozent auf 120.000 pro Jahr

ersten reinen Business Class Non-

Autor: Johannes

genehmigt. Ziel des Flughafens ist

Stop Flug nach New York anbieten.

Bitter-Suermann

es, bis 2030 die Passagierzahlen auf

Ein Airbus A 318 mit 32 Sitzen wird

geschäftsführender

acht Millionen zu steigern. Erste Er-

zweimal täglich vom LCY aus Rich-

weiterungsinvestitionen sind bereits

tung New York abheben. Zudem hat

ist verantwortlich für den Bereich

abgeschlossen: Heute gibt es vier

British Airways im Dezember 2008

Infrastruktur

neue Gates für Flugzeuge, die Ab-

eine Flotte von elf neuen spritsparen-

Gesellschafter,

den Embraer Flugzeugen geordert, die

Weitere Informationen bei:

ab September 2009 exklusiv vom LCY

König & Cie. GmbH & Co. KG

aus operieren werden (Investition BA: 376 Millionen US-Dollar). Optimale

Axel-Springer-Platz 3

Voraussetzungen also für eine weitere

20355 Hamburg

hervorragende Entwicklung des Lon-

Tel. +49 (0) 40 36 97 57 – 0

don City Airports – partizipieren Sie

Fax +49 (0) 40 36 97 57 – 190

daran exklusiv mit dem König & Cie.

info@emissionshaus.com

Infrastruktur International I.

www.emissionshaus.com

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

sons tige f onds  Immobilienfonds

I n te r v i e w m i t T h o mas Vo gel, SH B Innovat ive Fondskonz ept e AG

Mit flexiblen Beteiligungsvarianten jede Kundenklientel erreichen Wirrungen der Börse ab. Dies ist auch

Nein, keineswegs. Zyklische Branchen

ein

beispielsweise

wie Schifffahrt oder Luftfahrt haben

anerkannte Rechtswissenschaftler wie

mit deutlichen Problemen zu kämp-

Professor Loritz immer wieder die

fen, was sich auch auf die Beteiligun-

Grund,

warum

Bedeutung der geschlossenen Fonds

gen auswirken wird. Andere Produkte

als Anlageform zum Vermögensauf-

wie Immobilienfonds mit deutschen

bau betonen.

Objekten wie unser Renditefonds 6 sind nicht nur krisenresistent, sondern

Thomas Vogel

Aber auch Unternehmen können

Vorstand Vertrieb und Marketing

irren und mit ihrem Ergebnis deut-

SHB Innovative Fondskonzepte AG

lich daneben liegen.

profitieren sogar von der Krise. Wieso krisenresistent?

info@shb-ag.de

Ja, selbstverständlich. Deshalb kommt

Wir investieren in ausgewählte Ein-

www.shb-ag.de

es auch bei geschlossenen Fonds,

zelhandelsimmobilien. Unsere Mieter

übrigens meiner Meinung nach wie

sind gut aufgestellte, finanzstarke

Das Interview führte

bei jedem Produkt des Vermögensauf-

Handelsketten wie Aldi, Rewe oder

Michael Oehme.

baus, auf den Produktgeber, also auf

Edeka, die zu Europas Top-Unter-

das Emissionshaus an. Viele Unter-

nehmen gehören. Diese Handelsun-

nehmen wie auch die SHB haben in

ternehmen werden auch trotz oder

der Vergangenheit bewiesen, dass sie

gerade wegen der Krise gute Umsätze

gute Produkte entwickelt haben, die

erwirtschaften.

die Ansprüche der Anleger auf hohem Niveau zufrieden stellen. Dafür ist ein

Wenn geschlossene Fonds nun also

Herr Vogel, welche Finanzprodukte

sehr branchenspezifisches Know-how

besonders ihre Stärken gegenüber

lassen sich in Zeiten der Krise über-

ein absolutes Muss.

Börsenanlagen ausspielen können,

haupt noch verkaufen?

ist dann jetzt mit dem großen

Es ist ein eindeutiger Trend weg

SHB gehört zu den marktführen-

von börsenabhängigen Anlagen hin

den Unternehmen für geschlosse-

zu Sachwerten zu erkennen. Auch

ne Fonds mit deutschen Objekten.

Naja, der große Durchbruch wird wohl

geschlossenen Fonds stehen trotz Kri-

Warum haben Sie sich für dieses

nicht kommen bzw. es kommt dar-

Segment entschieden?

auf an, was mit großem Durchbruch

se gute Zeiten bevor.

rechnen?

Weil wir genau in diesem Bereich die

gemeint ist. Aber sowohl Anleger als

Das Auf und Ab an den Börsen

Voraussetzungen und die Kernkom-

auch Finanzdienstleister sollten sich die

war für viele Anleger in den ver-

petenz mitbringen, um unseren An-

hervorragenden Möglichkeiten der ge-

gangenen Wochen und Monaten

legern Produkte mit hoher Qualität

schlossenen Fonds vor Augen führen.

sicherlich besonders schmerzlich.

zu liefern.

Genau. Bei Beteiligungen hängt der

Durchbruch dieser Anlageklasse zu

Aber so manche Finanzdienst-

Erfolg überwiegend vom unterneh-

Sie sagten, den geschlossenen Fonds

leister, insbesondere einige Versi-

merischen Ergebnis und eben nicht

stehen trotz Krise gute Aussichten

cherungsvermittler, haben immer

ausschließlich von den Irrungen und

bevor. Gilt dies für alle Segmente?

noch große Berührungsängste mit >>

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

Immobilienf Personelles onds

geschlossenen Fonds. Woran liegt

tete Einzelhandelsimmobilien in Baden-

Hierzu gehört auch, dass die Finanzie-

das eigentlich?

Württemberg und Bayern. Aus dem Pro-

rung des ersten Portfolios an Objek-

Das ist leider immer noch ein Ergeb-

spekt können Sie zum Beispiel ablesen,

ten bereits von Anfang an zu Spitzen-

nis der Vergangenheit, in denen Betei-

wie hoch die einzelnen Mieten in jedem

konditionen eingedeckt war.

ligungen oft nur reine Steuersparmo-

der

delle waren. Doch diese Zeit ist längst

sind. Auch gerade damit nehmen wir

Wurde Ihr Fondskonzept denn

vorbei. Ich bin sogar der Meinung,

eine Vorreiterrolle in der Branche ein.

auch durch unabhängige Institutio-

erworbenen

Einzelhandelscenter

dass geschlossene Fonds für viele Versicherungsvermittler einen Mehrwert darstellen.

nen entsprechend beurteilt? Das geht wirklich sehr ins Detail.

Ja, durch Scope, G.U.B., kmi – um

Warum machen Sie das?

nur drei zu nennen. Weitere Analy-

Wie bereits erwähnt gehören wir zu

sen und Ratings stehen noch aus. Alle

den marktführenden Unternehmen

kommen zu Top-Beurteilungen. So

Nicht nur der Verwaltungsaufwand

für geschlossene Immobilienfonds mit

erhielten wir von Scope ein A-, was

von Versicherungsprodukten ist durch

deutschen Objekten. Wir fühlen uns

bekanntermaßen nicht wirklich oft

die VVG-Reform immens gestiegen.

nicht nur zur Qualität, sondern auch

vergeben wird. Von G.U.B., der ältes-

Auch die Margen sind geringer ge-

zur Transparenz gegenüber unseren

ten Ratingagentur in Deutschland im

worden. Gerade in den letzten zwölf

Vertriebspartnern und den Anlegern

Bereich der geschlossenen Fonds, er-

Monaten stellen wir fest, dass ver-

verpflichtet. Dazu zählt für mich, dem

hielten wir mit 81 Punkten ein „sehr

stärkt Versicherungsmakler und Ver-

Anleger ein Produkt „zum Anfassen“

gut“ und auch kmi als führender Infor-

sicherungsmehrfachagenten ihre Pro-

zu präsentieren. Scheinbar haben wir

mationsdienst in Deutschland kommt

duktpalette um geschlossene Fonds

mit dieser Maxime den richtigen Weg

in seinem Fazit zu einem sehr positi-

sinnvoll ergänzen und erweitern.

eingeschlagen, sonst wird man wohl

ven Ergebnis.

Inwiefern?

nicht einer der Marktführer. Bieten

denn

die

Produktgeber

Die hohen Mindestanlagesummen

geschlossener Fonds überhaupt ver-

Können Sie uns denn noch ein

bei Beteiligungen sind für viele Be-

nünftige, verkaufsförderliche Unter-

paar Details zu Ihrem aktuellen An-

rater und Anleger ein Hemmschuh.

gebot nennen?

lagen?

Wie reagieren Sie darauf?

Absolut. Die Transparenz und Quali-

Gerne. Wie beim Vorgängerfonds

Wir sind bekannt für unsere Flexibilität

tät der Verkaufsprospekte ist in den

bieten wir erneut Laufzeiten ab drei

bezüglich der Beteiligungsvarianten.

vergangenen

kontinuierlich

Jahren an, die Ausschüttungen bzw.

So bietet beispielsweise auch unser

gestiegen. Das gilt natürlich nicht für

Gutschriften liegen dabei zwischen

neuer Fonds wieder vier Varianten als

alle Anbieter, aber vor allen Dingen

5,75 Prozent und 8 Prozent pro Jahr.

Direktkommanditist mit Einmaleinlage

für die langjährig auf dem Markt ak-

Besonders stolz sind wir auf unser Si-

oder ratierlichen Sparraten und eine

tiven Emissionshäuser.

cherheitskonzept: Der Aufbau einer

Möglichkeit als Stiller Gesellschafter

ausreichenden Liquidität bei hoher

ab 2.000 Euro an. Damit sprechen

Tilgung der Innenfinanzierung macht

wir fast jedes Kundenklientel an.

Jahren

Nennen Sie uns ein Beispiel. Nehmen wir unseren neuen Prospekt für

das Fondskonzept unanfällig gegen

den Renditefonds 6. Der Fonds investiert

kurzfristige Schwankungen oder Ver-

in ausgewählte, zu 100 Prozent vermie-

änderungen an den Kapitalmärkten.

Vielen Dank für das Gespräch.

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

Sons tige F on ds  Pr ivate Equity

In Krisenzeiten steigen andere aus. Wir steigen ein! Die Manager der Secondary-Zielfonds im Portfolio der RWB sind begeistert von der aktuellen Marktsituation in ihrem Geschäftsfeld – dem Erwerb von Anteilen an Private Equity Fonds bzw. an Zielunternehmen, die aus verschiedenen Gründen von ihrem ursprünglichen Halter verkauft werden. Klassischerweise geschieht dies zu einem Preis, der unter dem eigentlichen Wert

iele Investoren bieten gleichzeitig Beteiligungen an. Das Angebot steigt. Gleichzeitig ist weniger Geld

der Beteiligung liegt, da der Verkäufer sich meist verfügbar in einer(„Cash Notsituation und seine Anteile möglichst schnellNachfrage. bzw. unter is King!“). befindet Das Angebot trifft also krisenbedingt auf eine geringere Die Druck abstoßen will.

Vor dem Hintergrund der Finanzkri-

Preise sinken. Wer jetzt investieren kann, hat hervorragende Einstiegsmöglichkeiten, da er aufgrund der Sondersituation deutlich unter dem Wert einsteigen kann. Die Rendite steigt.

Angebot wächst

Preise sinken

Rendite steigt

se geraten aktuell zahlreiche große Private Equity Investoren, wie Stiftungen, Pensionsfonds, Banken oder Versicherungen, in gerade solche Situationen, z.B. weil n sie gesetzliche oder anderweitig vorgeschriebene Allokationsregeln übertreten, da ihr Private Equity Portfolioanteil im Zuge sinkender Bewertungen in anderen Anlageklassen (z.B. Aktien, Immobilien)

Quelle: NYPPEX, Paul Capital

Quelle: The 2008 Preqin P.E. Perf. Monitor

Quelle: Cogent Partners

Zu deutlich größeren Renditechancen von Secondary Investitionen zum jetzigen Einstiegszeitpunkt

30. 2009herkömmlichen ein Chancenpaket an. krise den letzten Monaten stark an, kommtinein genereller Vorteil von Secondary Investitionen: DieJuni gegenüber Private Equity

relativ zu stark gewachsen ist

Investitionen verkürzte Laufzeit. und Secondary-Fondsmanager untersu-

(sog. Denominator-Effekt) sie sich der Private Equity-

sowie der Möglichkeit der variablen chen derzeit Laufzeit so viele Angebote wie nie Investitionen Verkürzte bei Secondary Cashﬂowmuster bei Private Equity Investitionen Rateneinlage können sich Anleger ab zuvor. Das Gesetz von Angebot und

typischen langjährigen Einzah-

Nachfrage greift hier natürlich auch:

sofort am RWB Secondary II beteili-

lungsverpflichtungen entledigen

Während das Angebot wächst und

gen, der ausschließlich Secondaries

wollen

die Nachfrage am Gesamtmarkt sinkt,

fokussiert und bereits in drei erfolgrei-

sie Liquidität benötigen, um aus-

sinken auch die Preise, zu denen die

che Zielfonds investiert hat.

stehenden Zahlungsverpflichtun-

Beteiligungen ihren Besitzer wechseln.

gen nachzukommen (z.B. bei

Im zweiten Halbjahr 2008 wurden sie

Pensionskassen).

schon zu durchschnittlich nur noch

Autor: Horst Güdel

rund 60 Prozent des Net Asset Value

Vorstand RWB AG und

Obwohl gerade jetzt die alte Regel des

Quelle: RWB Research

gehandelt – wobei je nach Verkäufersi-

Sprecher des Investitions-

antizyklischen Investierens wieder in al-

tuation einzelne Anteile auch deutlich

ausschusses der RWB

ler Munde ist, zeigt sich, wie schwierig es ist, auch wirklich entsprechend zu

Mit einer Einmaleinlage ab 2.500 Euro

Ein Einstieg in den Private Equity Secondary Markt Private Capital Fonds niedrigere Preise hatten. Für Private zum jetzigen Zeitpunkt bietet also doppelte Vorteile. Equity Secondary-Fondsmanager lie1.

Die Renditechance ist höher, da auf Grund der durch die Finanzkrise aktuell

handeln – selbst für erfahrene profes-

Weitere Informationen bei: gen in diesen niedrigen Bewertungen besonderen Marktsituation ein Einstieg unter Wert möglich ist.

sionelle Investoren wie die Vermögens-

Die Laufzeit ist kürzer. enorme2.Renditechancen.

RWB AG

ardenschweren Portfolios, die sich jetzt

Damit auch Privatanleger die Chan-

Keltenring 5

im Zuge turbulenter Marktentwicklun-

ce erhalten, von dieser Situation am

82041 Oberhaching

gen von ihren an sich werthaltigen

Private Equity Secondary Markt und

Tel. +49 (0) 66 66 94 – 0

Beteiligungen trennen. So stieg das

dem Verkaufsdruck der institutio-

Fax +49 (0) 66 66 94 – 20

Marktvolumen im Bereich der Secon-

nellen Private Equity Investoren zu

info@rwb-ag.de

daries mit der Verschärfung der Finanz-

profitieren, bietet die RWB bis zum

www.rwb-ag.de

verwalter großer Institutionen mit milli-

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

Personelles

In Krisenzeiten steigen andere aus.

Wir steigen ein! Private Equity Zweitmarktbeteiligungen der RWB für Privatanleger kombinieren Sicherheit mit einem verkürzten Anlagezeitraum und eröffnen gerade jetzt außergewöhnliche Renditechancen. Nutzen Sie diesen Vorteil und informieren Sie sich über unser aktuelles Angebot

RWB Global Market Fonds • Secondary II unter www.rwb-ag.de

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

Sons tige f onds

Adver tor ial

 Pr ivate Equity

Alfred Wieder AG – Exklusivvertrieb der MIG Fonds Die MIG Fonds beteiligen sich unmit-

senstabilen Märkten das Potential zur

des Ausbildungsprogramm in Zusam-

telbar an innovativen, nicht-börsenno-

Weltmarktführerschaft. Nach fünf bis

menarbeit mit der Hochschule Mün-

tierten Unternehmen aus den Bran-

acht Jahren Haltedauer werden die

chen sowie vielfache Möglichkeiten der

chen

Life-Science,

Beteiligungen verkauft, und der Anle-

leistungsbezogenen Erfolgsbeteiligung.

Pharmatechnologie, Sicherheits- und

ger profitiert vom dann zu realisieren-

Hochtechnologie

den

Biotechnologie, sowie

aus

dem

Wertzuwachs. Ausschüttungen

CleanTech Bereich, die ihren Sitz in

sind jeweils nach Verkauf einer Unter-

MIG Fonds 9 hat das erfolgreiche For-

Deutschland, Österreich oder der

nehmensbeteiligung vorgesehen.

mat seiner Vorgänger, die Einmalanleger-Fonds aus der MIG Fonds-Reihe,

Schweiz haben. Diese Unternehmen weisen alle ein Alleinstellungsmerkmal

Die MIG Fonds praktizieren Venture

fortgesetzt und weiterentwickelt. Der

auf und haben in wachsenden und kri-

Capital als enge, unternehmerische

MIG Fonds 9 ist ein Venture-Capital-

Partnerschaft mit ihren Beteiligungs-

Fonds mit einem geplanten maxi-

unternehmen auf Augenhöhe. Ein

malen Platzierungsvolumen von 60

strenges und stets aktuelles, qualita-

Millionen Euro. Hinzu kommen zwei

tives und quantitatives Controlling ist

Überzeichnungsreserven von jeweils

Fondsname:

mit allen Zielunternehmen eingerich-

10 Millionen Euro, sodass der Fonds

MIG GmbH & Co Fonds 9 KG

tet. Diese Unternehmen werden dau-

insgesamt ein Volumen von 80 Milli-

Initiator:

erhaft und langfristig im Rahmen des

onen Euro erreichen kann. Der MIG

HMW Emissionshaus AG

MIG-Fondsmanagements betreut. Nur

Fonds 9 bietet zwei Besonderheiten:

Investitionsgegenstand:

so kann nach einem strengen Auswahl-

So profitieren die Anleger bei diesem

Beteiligungen an innovativen,

kriterium mit einer tiefgehenden Due

Fonds von einem erhöhten Nebenkos-

nicht börsennotierten Wachs-

Diligence Prüfung ein erfolgversprechen-

tenfreibetrag. Außerdem kommt ein

tumsunternehmen, die ein enor-

des Investment in der stets kritischen

Kapitalwertfaktor von bis zu 1,120

mes Wertentwicklungspotential

und schwierigen Phase des Wachstums

hinzu. Dieser Faktor ist umso höher,

aufweisen

sinnvoll und effizient begleitet werden.

je früher Anleger den Fonds zeichnen.

Gesamtinvestition:

Der Grundstein für erhebliche Wertstei-

Er wird bei der Ausschüttung von Ge-

60 Millionen Euro zzgl. mögli-

gerungen ist damit gelegt.

winnen während der Laufzeit berück-

Eckdaten

cher Überzeichnungsreserve von

sichtigt und verschafft entsprechend

weiteren 20 Millionen Euro

Highlights der MIG Fonds

Anlegern Vorteile, die den MIG 9

Laufzeit:

frühzeitig zeichnen.

Bis 31. Dezember 2019

Beteiligung an innovativen Unter-

Mindestzeichnung:

nehmen mit Potential zur Welt-

5.000 Euro + 5 Prozent Agio

marktführerschaft in wachsenden

Ausschüttung:

und krisenstabilen Märkten

Grds. nach jedem Verkauf einer

Beteiligung, Fokus auf Exit nach

chance in einer der wachstums-

5 bis 8 Jahren Haltedauer.

stärksten Anlageklassen

Seestraße 113

Besonderheit:

82229 Seefeld

Milestone-basierte Wachstums-

Privatanleger

Banken- und börsenunabhängige

überdurchschnittliche Rendite-

Beteiligungskapital speziell für

Exklusivvertrieb der MIG Fonds: Alfred Wieder AG

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finanzierung unter stetiger Kontrol-

MIG Fonds 9

le des erfahrenen MIG Fonds-

Zusätzlich bietet die Alfred Wieder AG

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Managements.

für ihre Vertriebspartner ein umfassen-

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B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

Erster, Zweiter oder Dritter?

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Mar i t i m I n v e s t

Einstiegskurse für Top-Fonds termarkt. Zum anderen führt aber

Eckdaten

auch die wachsende Zahl von verkaufswilligen Anlegern zu mehr Ange-

Zweitmarkt

boten im Markt und damit zu einer

Fondsname:

Dämpfung des Kursniveaus. Ähnlich

Maritim Invest XVIII

wie an der Börse gehen die Preise

Initiator:

zurück, wenn die Nachfrage geringer

Maritim Invest Beteiligungsgesell-

Die Branche für Schiffsbeteiligungen

als das Angebot ist und niedrigere

schaft mbH & Co. KG

sehnt sich derzeit zurück nach der

Auszahlungen erwartet werden. Diese

Investitionsgegenstand:

guten alten Zeit. Nach fünfjährigem

beiden Aspekte haben die Preise deut-

Über hundert attraktive, laufende

Boom fallen derzeit die Charterraten

lich sinken lassen. Dabei werden der-

Schiffsgesellschaften, die nach

auf langfristige Tiefstände. Darunter

zeit pauschal alle Schiffsbeteiligungen

Alters- und Größenklassen sowie

leiden vor allem sehr junge Fonds,

mit niedrigeren Kursen abgestraft,

Schiffstypen und Charterern breit

die ihre zu hohen Preisen gekauften

selbst Top-Fonds. Wer jetzt investiert,

diversifiziert sind.

Schiffe jetzt nur mit Mühe wirtschaft-

kann von diesen günstigen Preisen

Gesamtinvestition:

lich betreiben können. Die aktuellen

profitieren. Der Zeitpunkt zum Einstig

50 Millionen Euro

Negativmeldungen aus dem Schiffs-

im Zweitmarkt ist 2009 ideal.

Geplante Laufzeit:

markt lassen jedoch schnell verges-

12 Jahre ab Vollinvestition

sen, dass es viele Schiffe gibt, die

Bei der Auswahl der Fonds sollten

Mindestzeichnung:

trotz gesunkener Charterraten noch

Anleger jedoch vorsichtig sein, denn

20.000 Euro zzgl. 5 % Agio

sehr gute Erträge einfahren. Schiffe,

längst nicht alle Beteiligungen sind un-

Ausschüttung:

die vor dem rasanten Baupreisan-

terbewertet. Wer langfristig erfolgreich

Durchschnittlich 6 % bis 8 %

stieg ab 2005 gekauft wurden und

im Zweitmarkt anlegen möchte, muss

pro Jahr

nun weitgehend entschuldet sind, er-

möglichst alle bewertungsrelevanten

wirtschaften für die Anleger auch in

Daten

diesen Tagen ordentliche Erträge.

ten und Geschäftsberichten kennen.

aus

den

Emissionsprospek-

Deutlich einfacher ist deshalb die Be-

Autor:

Sachwertorientierte Anleger haben

teiligung an einem professionell gema-

Boris Boldyreff

auch jetzt die Möglichkeit, sich an

nagten Zweitmarktfonds von Maritim

Geschäftsleitung

diesen attraktiven Schiffsfonds zu

Invest, der mit Hilfe einer über 1.500

Maritim Invest

beteiligen. Möglich macht diese Zeit-

Schiffsfonds umfassenden Datenbank

reise der Zweitmarkt für geschlossene

und einem bewährten Bewertungssys-

Weitere Informationen bei:

Fonds, wo Anleger gezielt gut lau-

tem investiert. Das Ergebnis: Ein breit

fende Fonds nachkaufen können, die

diversifiziertes Portfolio mit über 100

Maritim Invest Beteiligungsgesellschaft mbH & Co. KG

ihre Marktfähigkeit bereits bewiesen

Schiffsbeteiligungen. Mit dem 2009

haben. Der Zweitmarkt lockt derzeit

zu zeichnenden achtzehnten Maritim

Zippelhaus 2

außerdem mit besonders günstigen

Invest-Fonds

20457 Hamburg

können

sicherheitsori-

Handelskursen für gebrauchte Schiffs-

entierte Anleger auf der Suche nach

Tel. +49 (0) 40 429 329 – 0

beteiligungen. Dafür gibt es zwei

attraktiven

Fax +49 (0) 40 429 329 – 99

Gründe: Zum einen leiden die Kurse

von den derzeit besonders günstigen

info@maritim-invest.de

unter der Abschwungphase im Char-

Zweitmarktkursen profitieren.

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B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

Sachwert-Investments

ös terreich

Ab so f o r t eine n eu e R ub rik im Bet eiligungsRepor t

Statements zum Markt in Österreich Positive Geschäftsentwicklung für

Solide durch alle Marktzyklen

Niedrige Einstiegsgröße und ein

die Branche in Österreich Geschlossene Fonds sind noch immer bei weiten Teilen der österreichischen Anleger unbekannt, dies hat eine Straßenumfrage im Herbst 2008 in Wien gezeigt. Doch wer eine Beteiligung schon einmal gezeichnet hat, war mit der Entscheidung in der Regel sehr zufrieden. Auch dies war eine signifikante Aussage der befragten Anleger. Den Löwenanteil im österreichischen Markt vermitteln bisher die Banken. Bei freien Finanzdienstleistern und Vermögensberatern war das Thema bis auf wenige Ausnahmen bisher nicht präsent. Dennoch scheint sich hier jetzt etwas zu tun, wie der Österreichische Kongress Geschlossene Fonds Mitte Februar 2009 in Wien zeigte. Denn welche Veranlagungsprodukte können gerade in dieser schwierigen Zeit mit der durchschnittlichen Leistungsbilanz geschlossener Fonds konkurrieren? Dass gerade geschlossene Fonds ein stabilisierender Faktor für jedes Depot sind und sich auch für Stiftungen eignen, erkennen immer mehr Berater.

steuern Vor dem Hintergrund der aktuellen Marktentwicklung setzt die HCI in Österreich vor allem auf Mehrschiffbeteiligungen und Aufbaupläne, welche über eine breite Diversifikation in unterschiedliche Marktsegmente verfügen. Wir haben beispielsweise den HCI Shipping Select 28 in Vorbereitung, der nicht nur sechs Schiffe aus vier Marktsegmenten der Schifffahrt kombiniert (Rohöltanker, Produktenund Chemikalientanker, PanamaxMassengutschiffe und SchwergutMehrzweckschiffe), sondern auch über eine attraktive Kombination aus langfristiger Anfangscharter und Poolbeschäftigung die Einnahmenseite auf eine solide Kalkulationsbasis stellt.

niedriges Risiko In Zeiten der globalen Finanzkrise rücken stabile Sachwertinvestitionen wieder zunehmend in den Blickpunkt der Anleger. Denn hinter einer gut vermieteten Immobilie oder einem Schiff steht immer ein Gegenwert. Mit „Investment Portfolio III Austria“ bietet König & Cie. seinen Anlegern bereits zu einem vergleichsweise geringen Kapitaleinsatz gleich drei solide Assetklassen an.

Natürlich haben die Vermögensberater teilweise noch Hemmungen aktiv auf ihre Kunden zuzugehen, da seit der Empfehlung zu Immobilienaktien, Meinl, etc. bei den Anlegern schlechte Stimmung herrscht. Hier bleibt zu beobachten wie lange diese VertriebsLethargie noch anhält in diesem Jahr. Jedenfalls gibt es genügend interessante Produkte für den Markt, die Anleger sollten dies wissen! Insofern glaube ich an eine positive Geschäftsentwicklung für die Branche in diesem und auch in den nächsten Jahren in Österreich.

Der Vertriebsstart ist für Mitte März in Österreich geplant. Auch mit dem HSC Aufbauplan VII Schiff setzen wir auf Risikostreuung: Der Aufbauplan ermöglicht es Anlegern, sich auf Basis eines langfristigen Einzahlungsplans an verschiedenen Schifffahrtsgesellschaften zu beteiligen. Da sich die Investitionsphase über mehrere Jahre erstreckt, profitiert der Anleger gleichzeitig von den Chancen der unterschiedlichen Zyklen, die die einzelnen Märkte durchlaufen.

Investment Portfolio III ist ein geschlossenes Beteiligungskonzept, mit dem der Anleger eine breite Diversifikation und hohe Renditechancen erreicht. 50 Prozent der Investitionsmittel fließen in Schiffe, 25 Prozent in Infrastruktur und weitere 25 Prozent in Immobilien. Die Mindestzeichnungssumme liegt bei 5.000 Euro. Ganz wichtig: Bei Zeichnung des „Investment Portfolio III Austria“ fällt für den Anleger kein zusätzliches Agio an. In Deutschland ist das Konzept bereits seit Langem sehr erfolgreich. Wir freuen uns, dass wir damit jetzt auch in Österreich so gut aufgestellt sind. Mit „Investment Portfolio III Austria“ sprechen wir Anleger an, die eine niedrige Einstiegsgröße und ein niedriges Risiko wünschen. Lange Zeit waren Sachwertbeteiligungen nur für sehr vermögende Privatanleger interessant. Das hat sich geändert: Mit „Investment Portfolio III Austria“ erreicht unser Kunde bereits unter Einsatz einer kleineren Summe eine breite Segmentabdeckung in diesem Bereich.

Friedrich A. Wanschka

Dr. Georg Kesselgruber

Alexander Knoll

geschäftsführender Gesell-

Geschäftsführer der HCI

Direktor König & Cie.

schafter, wmd Verlag GmbH

in Österreich

Austria

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

ak tuelle beteiligun gen

LINK

Direkt Invest Polen 2 Investiert in Immobilien, die auf die neu entstehenden Märkte Mittel- und Osteuropas ausgerichtet sind.

LINK

Erfinderfonds 1 GmbH & Co. KG Ankauf, Prüfung und Veredelung von Patenten.

LINK

GEBAB Ocean Shipping II Investiert in ein Containerschiff mit 2.700 TEU und zwei HandysizeProduktentanker.

LINK

Nutlinie Nutlinie 7 Bund

LINK

HCI Real Estate G7 Investition in den größten Immobilienmarkt der Welt sowie Streuung über die G7-Staaten.

LINK

Beteiligungsangebot 10

flybe. Bristol

Beteiligungsangebot 10 – „flybe. Bristol“. Investiert in ein neues Regionalflugzeug des Typs Bombardier Dash 8-Q400, das Platz bietet für 78 Passagiere.

LINK

INP Seniorenzentrum Lippstadt GmbH & Co. KG Investiert in ein Pflegezentrum in Lippstadt.

International Private Equity II – Renditefonds 61 INPEQ II investiert als Dachfonds in ein Portfolio aus voraussichtlich bis zu 15 erstklassigen Private Equity-Zielfonds.

LINK

Maritim Equity III Mittlere und große Containerschiffe sowie Bulker und Tanker

LINK

T GEBO SAN LÄUM JUBI 10

re Jah

MS/Atlanticon Beteiligungsangebot an einem High-Tech Containerschiff mit 2.500 TEU

Maritim Invest XVIII Über hundert laufende Schiffsgesellschaften, die nach Schiffstypen und Charterer breit diversifiziert sind.

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

OwnerShip Marktchance 2009 Investiert in Containeroder Massengutschiffe, die neu gebaut oder maximal fünf Jahre alt sind.

MS/Atlanticon Investition in ein 2.500 TEU Containerschiff.

Chancenpaket 2009 Investitionsfokus: Zweitmarktanteile an RWB Global Market Fonds und/oder Private Equity Zielfonds

ak tuelle beteiligun gen

LINK

LINK K

Adelaide

„CleanTech könnte die größte wirtschaftliche Chance des 21. Jahrhunderts sein.“ John Doerr, Partner bei Kleiner, Perkins Caufield & Byers (u.a. Kapitalgeber bei Amazon, Google und Sun Microsystems)

DER PUBLIKUMSFONDS FÜR INVESTITIONEN IN A U S G E S U C H T E U M W E LT T E C H N O L O G I E - U N T E R N E H M E N

AUSTRALIEN FONDS

III 2.KG

Adelaide – Australien Fonds III Investiert in drei Class ABürogebäuden in Australien.

Private Equity Select IV KG Investiert in den Mircrocap 08/09 SI-CAR. Anlageentscheidungen übernimmt die Feri Institutional Advisors GmbH.

CleanTech Equity 2. KG Investition in CleanTech fokussierte EquityBeteiligungsgesellschaften bzw. deren Zielfonds.

Präsentieren Sie Ihr Produkt den 200.000 BeteiligungsReport -Lesern in der nächsten Ausgabe. Wir informieren Sie gerne! info@beteiligungsreport.de – Tel. 0871 430 633 0 R

Faxantwort

L e se r se r v ice – Fax an 0871 430 633 11 B i t t e sc h icken Sie mir ko stenf r ei f olgenden Fondspr ospekt z u. Wi r r e i c hen Ih re A dresse dire kt an den Init iat or weit er. Direkt Invest Polen 2 – elbfonds Erfinderfonds 1 GmbH & Co. KG – ErfinderFonds GEBAB Ocean Shipping II – GEBAB

Name Vorname

HCI Real Estate G7 – HCI Beteiligungsangebot 10 „flybe. Bristol“ – HEH INP Seniorenzentrum Lippstadt GmbH & Co. KG – INP International Private Equity II – Renditefonds 61 – König & Cie. Maritim Equity III – Maritim Equity

Straße PLZ / Ort Email

Maritim Invest XVIII – Maritim Invest OwnerShip Marktchance 2009 – OwnerShip MS/Atlanticon – Premicon Chancenpaket 2009 – RWB Adelaide – Australien Fonds III – SachsenFonds Private Equity Select IV KG – SVF CHORUS CleanTech Equity 2. KG – CHORUS

Datum Unterschrift Ich bin FDL

Anleger

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

S teuer i Recht i Konzeption

BGH -B e sc h l u s s vo m 20 . Jan u ar 2009, XI ZR 510/ 07

Die Sensibilität steigt – Die neue Kick-Back-Entscheidung des BGH Der Bundesgerichtshof hat – anders als die Vorinstanzen – einem Anleger Schadenersatz zugesprochen, weil die den Anleger beratende Bank den Anleger nicht über Rückvergütungen aufgeklärt hat, die sie beim Vertrieb eines Medienfonds erhalten hatte. Der Bundesgerichtshof hat hierbei deutlich gemacht, dass die Grundsätze seiner Kick-Back-Rechtsprechung (vgl. das Urteil des BGH vom 19. Dezember 2006, XI ZR 56/05) ohne Weiteres auf andere Anlagegüter zu übertragen sind, also nicht bloß auf Produkte beschränkt sind, für die zusätzlich die Vorschriften des Wertpapierhandelsgesetzes gelten.

Die Entscheidung

wert habe aber ein Berater den Anle-

Im konkreten Fall hatte sich ein An-

ger auch dann über die tatsächlichen

leger an einem Medienfonds beteiligt

bezahlten Provisionen aufzuklären,

und erlitt einen Schaden von über

wenn er sich in einem Interessenkon-

40.000 Euro. Diesen forderte er von

flikt befindet und zwar unabhängig

der Bank zurück. Die Bank hatte nicht

davon, ob die in der bisherigen Recht-

darüber aufgeklärt, dass sie neben der

sprechung zu findende Grenze von

im Prospekt ausgewiesenen Vermitt-

15 Prozent nicht überschritten ist.

Gastautor:

lungsvergütung vom Emissionshaus

Ulrich Nastold

das Agio in voller Höhe bekam. Au-

Der BGH stellt in seinem Beschluss

RAe. Klumpe, Schroeder +

ßerdem erhielt die Bank vom Emis-

vom 20. Januar 2009 zur Begrün-

Partner GbR, Köln

sionshaus eine zusätzliche Vermitt-

dung darauf ab, dass zwischen An-

lungsgebühr von 100.000 Euro, falls

leger und beratender Bank ein Bera-

ranastold@rechtsanwaelte-klumpe.de

festgelegte Platzierungsquoten erfüllt

tungsvertrag

�� www.rechtsanwaelte-klumpe.de �� !�" � � �� #��

waren.

sei. Dieser verpflichte zu einer Auf-

�$ � !��"�

� ��%�$�� &�'��!$��( �

��

�� !� "� #$� %"��%��%��!��&#�!��"%�'��!��(�)�� *� %��%"'�'� ��+�#� � ��,�!��!��)�� -��%"��%�.��)�� !� "�/-��/�.�� /"�� %�$ �.�0�"� %"�� !��!��-�!(�&��"�!�-��!��1��!��$#�� %�"�� %""�� !� "� #$� %"� !��-�!��"�!� � �� (%� "��%��!��0"'��!��2!�.��%�.�� "�+�� %��3�"��4�� 4��# ��,�!"��%�$�%��)��% � /"��'��/-��"�% ��!��%��#��!� "�-�#5�%�$�6�#��."�� -�� 0�."��!��$/��!��'��0"'�!� ��!��&#�� !$"��7��"+%+!�� %�� "'�� "��

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zustande

gekommen

klärung über Rückvergütungen. Der Das Landgericht und das Berufungsge-

Bank floss neben der ausgewiesenen

richt hatten eine Pflicht der Bank zur

Vermittlungsprovision zusätzlich das

Aufklärung über die Provisionshöhe

Agio zu. Außerdem sollte sie bei Vor-

verneint, weil die Provision weniger

liegen bestimmter Voraussetzungen

als 15 Prozent ausgemacht habe. Die-

eine zusätzliche Vermittlungsgebühr

se Frage beurteilte der BGH jedoch

von 100.000 Euro erhalten. Hierüber

anders: Es sei richtig, dass er in frü-

hätte der Anleger aufgeklärt werden

heren Urteilen eine Aufklärungspflicht

müssen. Nur bei entsprechender Auf-

über die konkrete Höhe der Innen-

klärung könne ein Anleger erkennen,

provision vom Grundsatz her erst bei

ob die Anlageempfehlungen allein im

Überschreitung eines Schwellenwertes

Kundeninteresse nach den Kriterien

von 15 Prozent bejaht habe (vgl. z.B.

der anleger- und objektgerechten Be-

die BGH-Urteile vom 22. März 2007,

ratung abgegeben werden, sondern

III ZR 218/06 Rn. 9 und vom 05. Juni

– jedenfalls auch – das Interesse der

2007, XI ZR 348/05 Rn. 20). Völlig

Bank eine Rolle spielt, möglichst hohe

unabhängig von diesem Schwellen-

Vergütungen zu erhalten oder – hier >>

�-/ ��#��:��$%��$��" �� "��6�%"'!�� =�#"��$/��"�,%��

�%��>%�� !� "��%��$�� !� "� %""��!��6$�!� "��%�.�'��)�$.�0�� /-��!��6�#�!� �!#�� < ��!�"��,�!��!��6�#�!�!#��,��! ��%��?�%�� (%� "� %-��!��8�% ��-��"�!�"�� @��#� �%��A�;��!��!� "! ��%��!��$�/ ��3�"�!��!��)�$.�0�� +$�!� "�/-��!��.#�� .��"��< ��+�#�!�!#��#(��%"'� ��"�-�!�B-�� !"�� !��*� ,��,��"��#�� ?�-�@% "� %-�� '��!��3�"�!��#(��C��D��4��#(��4�� C9D��&<��! ��%- 0� ! ��#��!��(�*� ,��,��"� %-��%-��!��%"��)�� %�� %��/-��!��"%"�0� �!� ��-�'% �"��6�#�!�!#��%�$'�.�0��,��!� �!��!��(��"��

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

S teuer i Recht i Konzeption

Stellungnahmen zum BGH-Urteil Ein Beschluss, viel Stoff für Diskussionen

noch ein zusätzliches Kriterium – aus

ob Wertpapiere wie beispielsweise

einer abgegebenen Platzierungsgaran-

Investmentfonds vermittelt werden

tie nicht in Anspruch genommen zu

oder andere Anlagegüter wie bei-

werden.

spielsweise

eine

Fondsbeteiligung. Der im Wertpapier-

Fazit und Ausblick

handelsgesetz ver-

Die

Entscheidung

ankerte Grundsatz,

kann nicht überra-

vertragswidrige In-

schen, denn sie liegt

teressenkonflikte zu

sowohl auf der Linie

vermeiden, ist eben

der schon im Jahr

nicht nur auf den

2004 begonnenen Rechtsprechung über Aufklärungsnot-

Bereich des Wertpapierhandels beschränkt.

wendigkeiten bei Innenprovisionen und knüpft im Übrigen nahtlos an die

In ersten Stellungnahmen war zu

Kick-Back-Entscheidung vom 19. De-

lesen, dass aus dem Beschluss zu

zember 2006 an. In erster Linie geht

schlussfolgern ist, dass Innenprovisio-

es um Anlegerschutz. Selbst der Ver-

nen ab sofort zwingend und stets der

ordnungsgeber hat im Rahmen der

Höhe nach auszuweisen sind. Dies

Begründung zur VVG-Info-Verordnung

lässt sich unseres Erachtens aus dieser

das Kick-Back-Urteil vom 19. Dezem-

Entscheidung in dieser allgemeinen

ber 2006 zitiert und dies mit als einen

Form nicht ableiten. Die Entscheidung

Grund angegeben, warum es notwen-

differenziert nach wie vor zwischen

dig erscheint, bei der Vermittlung von

(ausgewiesenen)

Lebens- und Krankenversicherungen

und (nicht ausgewiesenen oder jeden-

die Höhe der Abschlusskosten offen

falls nicht deutlich genug ausgewiese-

Innenprovisionen

auszuweisen. Wesentlicher Bestand-

nen) Sondervorteilen. Nicht ausgewie-

teil des Anlegerschutzes ist die Of-

sene Sondervorteile führen zu einem

fenlegung sich im Widerstreit befind-

Interessenkonflikt. Dies kann – zwin-

licher Interessen.

gend ist es nicht – die Objektivität desjenigen, der das Produkt vorstellt,

Jedem, der die stets weiter in den

in Frage stellen. Dieser Interessenkon-

Vordergrund der Rechtsprechung ge-

flikt ist es, der zur Aufklärung zwingt.

stellten Anforderungen an die Erfordernisse des Anlegerschutzes in den

Der BGH stellt in den Entscheidungs-

letzten Jahren mit verfolgt hat, muss

gründen darauf ab, dass zwischen

ferner klar sein, dass bezüglich der

Bank und Anleger ein (im Regelfall

Aufklärungspflicht von Sondervortei-

stillschweigend zustandekommender)

len kein Unterschied darin besteht,

Beratungsvertrag abgeschlossen wird. >>

Eric Romba, Hauptgeschäftsführer des VGF Verband Geschlossene Fonds e.V. Der BGH-Beschluss vom 20. Januar 2009 (XI ZR 510/07) hat seit seiner Veröffentlichung viel Aufsehen erregt, denn er lädt gleichermaßen zu Diskussionen wie Spekulationen ein. Grundsätzlich ist mit dem Beschluss klar geworden, dass die bisherigen BGHEntscheidungen zu Aufklärungspflichten bezüglich Rückvergütungen bei Anlageberatungsverträgen nicht auf Wertpapiere und offene Fonds begrenzt sind, sondern deutlich weiter gefasst werden und damit auch den Bereich der geschlossenen Fonds umfassen. Dieser Punkt war bisher nicht eindeutig geklärt. Insofern ist der BGH-Beschluss ein Schritt nach vorn. Es spricht zudem viel dafür, dass die Aufklärungspflicht für alle Beratungsverträge und damit auch für freie Anlageberater gilt. Insgesamt fühlt sich der VGF hinsichtlich seiner Überlegungen zur Regulierung der Branche durch den BGHBeschluss bestätigt. In unserem Anfang Februar veröffentlichten Eckpunktepapier zur Regulierung geschlossener Fonds hatten wir die Pflicht zur Offenlegung von Provisionen bereits gefordert. Für die Vergangenheit kann jedoch nicht – wie von einigen sogenannten Anlegerschutzanwälten suggeriert wurde – davon ausgegangen werden, dass sich tausende Fälle neu aufrollen lassen. Diese Behauptungen gehören eindeutig ins Lager der Spekulation – und zwar der Spekulation auf neue Mandate. Dies hat wahrhaftig wenig mit dem vielzitierten Schutz von Anlegern zu tun. Zumindest sollte die Unabhängigkeit des OLG Naumburg respektiert werden, das nun in der Sache erneut zu entscheiden hat. Der Ausgang dieses Rechtsstreits ist momentan noch gänzlich ungewiss. Noch ist nicht abschließend geklärt, wie dieser Beschluss in Übereinstimmung mit der vorherigen Rechtsprechung, insbesondere BGH-Urteil vom 25. >>

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

S teuer i Recht i Konzeption

September 2007 (Az. XI ZR 320/06) zu bringen ist. Damals hatte der BGH die rechtzeitige Vorlage des Prospekts, in dem die Innenprovision ausgewiesen ist, hinsichtlich der Aufklärung über Provisionen als ausreichend erachtet. Der Beschluss vom 20. Januar bezieht sich dagegen auf den allgemeinen Grundsatz zur Vermeidung von Interessenskonflikten und bezieht sich auf sein sogenanntes „Kick-Back-Urteil“ vom 19. Dezember 2006. Danach ist offenzulegen, in welcher Höhe die Bank Rückvergütungen erhält. Der VGF stimmt sich in dieser Frage derzeit intensiv mit den Beraterverbänden VOTUM und AfW ab.

Aufgrund dieses Beratungsvertrages

sich auf die Summe der zufließenden

sei die Aufklärung geschuldet. Wir

Vorteile. Es geht also nicht an, die

halten es allerdings für falsch, wenn

Höhe des Provisionsausweises da-

daraus der Schluss gezogen wird, ein

durch umgehen zu wollen, dass neben

Berater müsse aufklären, während ein

der Provision eine Marketinggebühr,

Vermittler die Aufklä-

ein Werbezuschuss,

rung nicht schuldet.

Büroorganisationszu-

Ein Anlagevermittler

schuss und vielleicht

schuldet zwar nicht

noch zusätzlich das

die kompetente Be-

Agio sozusagen „on

wertung einer von

top“ gewährt wer-

ihm

den (jedenfalls so-

empfohlenen

Anlage,

die

weit dies nicht aus-

Prüfung, ob er aus

aber

drücklich offengelegt

eigener Anschauung

wird).

Prospektdefizite

Klaus Rotter, Rotter Rechtsanwälte

Schon heute ist ab-

beispielsweise die im

zusehen,

Prospekt ausgewiese-

Entscheidung wieder

Vertriebsprovisi-

dass

die

die alte Diskussion

Am 20.01.2009 hat der BGH in einem mittlerweile branchenweit bekannten Beschluss (Az. XI ZR 510/07) geurteilt, dass Anleger auch bei geschlossenen Fonds vor Vertragsabschluss über Rückvergütungen („Kick-Backs“) aufzuklären sind. Diese Verpflichtung besteht laut BGH in jedem Fall, in welchem die Rückvergütungszahlung einen erheblichen Anreiz schafft, dem Kunden das betreffende Produkt zu empfehlen. Es kommt also nicht darauf an, wie hoch die Zusatzvergütung im konkreten Fall ist, wie sie bezeichnet wird oder welche Anlagegüter vertrieben werden.

on unzutreffend ist und der Vermittler

entflammen lässt, ob es nicht besser

dies anhand der an ihn geflossenen

ist, anstelle eines stillschweigenden

Provision erkennen kann oder wenn

Beratungsvertrages einen ausdrückli-

er weiß, dass zusätzliche Vergütungen

chen Beratungsvertrag abzuschließen,

bezahlt werden, die im Prospekt nicht

in dem die wechselseitigen Rechte

ausgewiesen sind oder deren Empfän-

und Pflichten definiert sind. Eines ist

ger nicht zutreffend angegeben ist,

gewiss: Schon in unserer Kommentie-

ist auch vom Vermittler Aufklärung

rung zum Urteil vom 19. Dezember

geschuldet.

2006 (vgl. hierzu unseren Newsletter

Soweit die Prospektdarstellung zutref-

hingewiesen, dass die Ausführungen

Die Brisanz dieser Entscheidung, die die Tendenz früherer Urteile konsequent ausbaut, zeigt sich bereits daran, dass im Jahr 2006 allein in geschlossene Immobilienfonds Neuanlagen in Höhe von 4,96 Milliarden Euro erfolgten. Da hier grundsätzlich eine Verjährungsfrist von drei Jahren ab Kenntnis des Anlegers von der Rückvergütungszahlung und maximal zehn Jahren ab Kaufdatum läuft, können sämtliche Kunden, die über Rückvergütungen nicht aufgeklärt wurden, Schadensersatzansprüche geltend machen.

fend ist und die Höhe der Innenprovi-

des BGH enorme Bedeutung für alle

sion einen bestimmten Schwellenwert

unabhängigen Makler und Vermö-

nicht übersteigt, dürfte es nach wie

gensverwalter haben. Sie müssen

vor ausreichend sein, die Tatsache

dann, wenn sie von dritter Seite be-

der Zahlung einer Innenprovision zu

sondere Vorteile erhalten, über diesen

offenbaren. Den Schwellenwert von

Umstand informieren. Über mögliche

15 Prozent erachten wir allerdings

Interessenkonflikte oder sachfremde

nicht als einen solchen, der in Zement

Erwägungen ist zwingend aufzuklä-

gemeißelt ist. Hier ist zu bedenken,

ren. Und die Karten offenzulegen,

dass vor der Festlegung dieser Grenze

– also „ouvert“ zu spielen – ist allemal

– vom BGH lange Zeit gedeckt – eine

das Ehrlichste und Beste, weil ganz im

Grenze erst im Falle der Sittenwidrig-

Sinne des Transparenzgebotes liegend.

keit gezogen worden war. Es ist ohne

Durch den jüngsten BGH-Beschluss ist

Weiteres denkbar, dass der Schwellen-

jedenfalls die Sensibilität gewiss noch

wert in Zukunft niedriger angesetzt

weiter gestiegen.

Diese bestehen nicht etwa nur in der Kickbackzahlung, sondern es kann die komplette Einlage samt Agio zurückgefordert werden. Zur Vermeidung unübersehbarer Haftungsrisiken ist daher dringend zu empfehlen, die Anleger umfassend und schriftlich über sämtliche dem Berater durch den Vertragsabschluss zufließenden Sondervorteile aufzuklären.

er-

kennen kann. Wenn

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

03/2007) hatten wir bereits darauf

wird. Und der Schwellenwert bezieht

S teuer i Recht i Konzeption

G e sc h l o ssene Fo n d s p rofitiere n meist

Was bringt die Neuregelung der Erbschaftsteuer ? haltensfristen wurden entschärft, doch

zurückhaltend über die Privilegierung

gibt es auch trotz aller Verbesserungen

freuen, fließen doch künftig alle Im-

gegenüber den bisherigen Entwürfen

mobilien mit einem deutlich höheren

zahlreiche Verlierer der Erbschaftsteuer-

Wert in die Bemessungsgrundlage

reform. Insbesondere Unternehmen mit

ein, da die pauschalen Bewertungs-

fremdvermieteten Gewerbeimmobilien,

abschläge abgeschafft wurden. Zwar

Unternehmen mit unsicheren Zukunfts-

erfolgte nach Ansicht des Gesetzge-

aussichten sowie Steuerpflichtige, die

bers eine großzügige Aufrundung der

Gastautor:

einen Teil ihres Vermögens auf entfernt

Tarifstufen und auch die Erhöhung

Martin Führlein

Verwandte übertragen wollen, sind ein-

der Freibeträge fiel zugunsten des

Rechtsanwalt, Fachanwalt für Steuerrecht,

deutig schlechter gestellt.

Steuerpflichtigen aus, jedoch wurden die Steuersätze in den Steuerklassen

Steuerberater, Rödl & Partner.

Für Anleger geschlossener vermö-

II und III, d.h. für entfernt Verwandte

gensverwaltender

und nichtverwandte Personen, ekla-

Immobilienfonds

Am 7. November 2006 sorgte das

erscheint allerdings schwer nachzu-

Bundesverfassungsgericht für einen

vollziehen, weshalb fremdvermiete-

Paukenschlag,

denn

das

Gericht

Gewerbeimmobilien

tant erhöht.

gegenüber

Doch sollte nicht alles schlecht ge-

erklärte das bis dato geltende Erbschaft-

Wohnimmobilien schlechter gestellt

redet werden, denn das neue Erb-

und

Schenkungsteuerrecht

sind. Denn zu Wohnzwecken vermie-

schaftsteuerrecht bietet insbesondere

einschließlich

Bewertungsvorschrif-

tete Grundstücke sind lediglich mit

für gewerbliche geschlossene Fonds

ten für verfassungswidrig. Dem Ge-

90 Prozent ihres Wertes anzusetzen.

interessantes

setzgeber wurde eine Frist bis zum

Auch die – über Fondsbeteiligungen

Schifffonds und Erneuerbare Energi-

31. Dezember 2008 gesetzt, die

mittelbaren – Besitzer von Wohnun-

en-Fonds bieten sich für eine vorzeiti-

Erbschaft- und Schenkungsteuer ver-

gen dürften sich allerdings nur sehr

ge steuerneutrale bzw. steuergünstige >>

fassungskonform

Gestaltungspotential.

auszugestalten.

Dabei waren die Eckpunkte der Neuregelung vorgegeben – eine einheitliche Bewertung mit dem gemeinen Wert. Die Politik hat diese Frist bis zur letzten Minute genützt und eine „Punktlandung“ vollbracht – die notwendige Veröffentlichung im Bundesgesetzblatt erfolgte am 31. Dezember 2008. Der erste Gesetzesentwurf aus 2007 hatte im Rahmen der öffentlichen Anhörung des Finanzausschusses erhebliche Kritik erfahren und musste folglich abgemildert, neu geprüft und beraten werden. Der Fallbeileffekt und z.B. die Be-

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

S teuer i Recht i Konzeption

Übertragung von Vermögen an, denn

Neue Regelungen – Freibeträge

begünstigt ist nach der Erbschaftsteuerreform auch inländisches Be-

Persönliche Freibeträge in EUR:

Quelle: Rödl & Partner, Februar 2009

triebsvermögen und entsprechendes Betriebsvermögen, das einer Betriebsstätte in einem Mitgliedsstaat der EU/EWR dient und somit auch der Solarpark in Italien oder Spanien.

bis 2008 Ehegatte Eingetragene Lebenspartner Kinder, Stiefkinder und Enkel, wenn Eltern verstorben sind

ab 2009

307.000

500.000

193.000

5.200

500.000

494.800

205.000

400.000

195.000

Enkel

51.200

200.000

148.800

Damit man in den Genuss einer wei-

Eltern und Voreltern im Erbfall

51.200

100.000

48.800

testgehenden

Steuerklasse II (Geschwister, Nichten, Neffen, Eltern bei Schenkung)

10.300

20.000

9.700

(85 Prozent)

oder

vollständigen (100 Prozent) Steuerbefreiung bei der Übertragung im

Steuerklasse III (Entfernt Verwandte, Lebensgefährte)

5.200

20.000

14.800

Wege einer Schenkung oder Erbschaft

Beschränkt Steuerpflichtige

1.100

2.000

900

kommt, muss sowohl die Lohnsummenregelung (d.h. entweder über 7 Jahre 650 Prozent oder über 10 Jahre

Steuersätze in Prozent:

1.000 Prozent der Ausgangslohnsumme) eingehalten werden, als auch die 7- bzw. 10-jährige Behaltensfrist erfüllt werden. Bei geschlossenen Fonds be-

Steuerklasse

Vermögen bis ... EUR alt

neu

schränkt sich das Einhalten während

52.000

75.000

256.000

300.000

der „Wohlverhaltensphase“ auf die

512.000

600.000

Behaltensfrist, da geschlossene Fonds üblicherweise kein Personal haben. Doch auch hier sollte nicht voreilig die

III

alt/neu

alt

neu

alt

neu

5.113.000

6.000.000

12.783.000

13.000.000

25.565.000

26.000.000

über 25.565.000

über 26.000.000

vollständige Steuerbefreiung mit einer Behaltensfrist von 10 Jahren gewählt werden, da diese Wahlmöglichkeit endgültig ist und nicht revidiert werden

verkauft werden, kommt – wie bereits

ty-Fonds und Infrastrukturfonds. Die

kann. Denn auch die 7-jährige Behal-

erwähnt – das „Fallbeil“ nicht zur An-

Fondsgesellschaft (in der Rechtsform

tensfrist bietet einige Vorteile, die für

wendung, sodass bei einem Verkauf im

einer Personengesellschaft) erwirbt

Anleger eines geschlossenen Fonds von

fünften Jahr und bei Wahl des Regel-

meist mehrheitlich Anteile an Kapi-

Bedeutung sind. In diesem Fall kann

verfahrens mit einer 7-jährigen Halte-

talgesellschaften und, auch wenn die

ein gleitender Abzugsbetrag geltend

frist 4/7 steuerfrei bleiben.

Beteiligungen für sich die 25 ProzentHürde überwinden würden, scheitert

gemacht werden, sodass Beteiligungen bis zu 1 Mio. EUR steuerfrei bleiben

Enttäuschend ist das neue Erbschaft-

die Begünstigung an dem Kriterium,

können. Sollte die Beteiligung vorzeitig

steuerrecht im Bezug auf Private-Equi-

dass die Anleger nicht unmittelbar am Nennkapital der jeweiligen Gesellschaft beteiligt sind; die sonst übliche transparente Sichtweise der Personengesellschaft wird in diesem Fall nicht nachvollzogen. Insgesamt hält sich die Neuregelung im Rahmen des Erwarteten und der >>

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

S teuer i Recht i Konzeption

Vorgaben des Verfassungsgerichts.

Auswirkungen auf geschlossene Fonds – Schiffe

Insbesondere vor dem Hintergrund der Entscheidung vom 07.11.2006 ist

Beispiel:

die 10prozentige Minderbewertung

Anleger V ist mit 1 Millionen Euro direkt an einem geschlossenen Schiffsfonds

von Wohnimmobilien zu begrüßen.

beteiligt und vererbt die Beteiligung an seine Tochter. Diese hält die Beteiligung

Auch die – ihrer Intention nach mittel-

für mindestens sieben Jahre, sodass es zu keinem schädlichen Ereignis kommt.

standsfördernden – Privilegierungen

Die Fonds-KG hat keine Angestellten.

von gewerblichen Vermögen bieten für geschlossene Fonds erfreuliche Perspektiven.

Lösung nach altem Recht Betriebsvermögen

Fazit

Lösung nach aktuellem Recht

1.000.000 Euro

Betriebsvermögen

1.000.000 Euro

./. Freibetrag

350.000 Euro

./. Freibetrag

= Zwischensumme

650.000 Euro

= Zwischensumme

150.000 Euro

./. Abschlag 35 %

227.500 Euro

./. Abschlag 35 %

150.000 Euro

= Bereicherung

422.500 Euro

= Bereicherung

./. Pers. Freibetrag

205.000 Euro

./. Pers. Freibetrag

400.000 Euro

217.500 Euro

= Steuerpflichtiger Erwerb

0 Euro

Schiffsfonds

Infrastrukturfonds

Erneuerbare Energien Fonds

Flugzeugfonds

Private Equity-Fonds

= Steuerpflichtiger Erwerb

Immobilienfonds Ausland

* Steuersatz

Immobilienfonds Inland

= Tarifliche Steuer

Lebensversicherungsfonds

11 % 23.925 Euro

850.000 Euro

0 Euro

* Steuersatz

= Tarifliche Steuer

0 Euro

Steuervorteil neues Recht 23.925 Euro Quelle: Rödl & Partner, Februar 2009

Aspekte eines aktiven Investorenmanagements in der Fondskrise Finanzmarktkrise – Krise der Real-

ihnen eingegangenen unternehmeri-

wirtschaft – Fondskrise

schen Risiken realisieren. In der Regel

Die Finanzmarktkrise, die sich zu einer

versteht sich der in geschlossene Fonds

handfesten Krise der Realwirtschaft

investierende Investor jedoch nicht als

ausgeweitet hat, verschont auch den

Mit-Unternehmer, sondern schlicht als

Bereich der geschlossenen Fonds nicht.

jemand, der eine attraktive Kapitalanla-

Nicht nur dass die Eigenkapitalplatzie-

ge sucht. Solange die Anlage sich pro-

rung sich aufgrund der Verunsicherung

gnosegemäß entwickelt, freut er sich

Gastautor:

der Investor deutlich erschwert hat,

über die regelmäßigen Auszahlungen

Dr. Ludger C. Verfürth, LL.M. (Southampton)

auch sind zunehmend die prospek-

und die positive Berichterstattung des

Partner/Rechtsanwalt

tierten Prognosen aufgrund der nicht

Fondsmanagements. Beschlussfassun-

Leiter Financial Services Deutschland

einkalkulierten

Marktver-

gen und Gesellschafterversammlungen

DLA Piper UK LLP

werfungen immer schwerer zu halten.

nimmt er zur Kenntnis, nimmt aber an

Letzteres bedeutet für die Investoren

diesen in der Regel nicht aktiv teil, wie

geschlossener Fonds, dass sich die von

die praktische Erfahrung der Treuhän- >>

ludger.verfuerth@dlapiper.com

extremen

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

Personelles

der geschlossener Fonds zeigt. All das

„The Art of War“ des chinesischen

ändert sich, wenn sein Fonds in die

Militärstrategen Sun Tzu – „know

Krise gerät, wie dies bei vielen Fonds

your enemies and know yourself“

gegenwärtig der Fall ist. Nicht selten

für die richtige Strategie von Bedeu-

angeheizt durch mindestens fragwürdi-

tung. Nicht jeder Investor hat gleich

ge, wenn nicht gar im Einzelfall recht-

den Anlegerschutzanwalt hinter sich

lich unzulässige Stimmungsmache und

stehen, der mit seiner Trickkiste auf-

Mandantenwerbung durch so genann-

wartet. Der institutionelle Investor

te Anlegerschutzanwälte wendet sich

und

der Investor dann gegen seinen Fonds.

haben andere Möglichkeiten als ein

Die Problemlösung besteht für ihn häu-

einzelner Kleinanleger. Das Agieren

fig schlicht darin, sich möglichst von

und Reagieren ist daher typbedingt

ORIENTIERUNG AUF DER ANLEGERMESSE NR. 1

seinem Fonds ohne Schaden zu tren-

und – mit Blick auf die Besonderhei-

nen. In jedem Fall nimmt bei dem in

ten der spezifischen Ursache und das

Nehmen Sie auf dem Weg zum nächsten Gipfel maximale Information mit, damit die Gratwanderung zwischen Rendite und Sicherheit gelingt – die Invest bietet Ihnen profundes Wissen und transparente Information zu einer breiten Palette von Anlagemöglichkeiten. Mehr als 150 Aussteller und Top-Referenten stellen sich im Gespräch und innerhalb des attraktiven Rahmenprogramms den Herausforderungen der aktuellen Lage an den Finanzmärkten.

die Krise geratenen Fonds die Zahl der

Stadium der zur Unzufriedenheit der

sonst so passiven und auf einmal sehr

Investoren führenden Fondskrise – si-

aktiven Investoren deutlich zu. Auf die-

tuationsbedingt auszurichten. Daher

se Situation ist das Fondsmanagement

kann auch dieser Kurzartikel ebenso

häufig nicht vorbereitet, insbesondere

wie die in der gegenwärtigen Krise

bei den Fondshäusern nicht, die mit ei-

sich häufenden Seminarangebote zum

ner bisher makellosen Leistungsbilanz

Krisenmanagement notleidender oder

aufwarten können.

so genannter distressed Fonds und

MESSE STUTTGART 24. – 26. APRIL 2009

WOHIN?

organisierte

Investorgruppen

Strategien beim Umgang mit AnlegerAktives Investorenmanagement

schutzanwälten nur sensibilisieren.

erforderlich SCHWERPUNKTE 2009 Vermögensverwaltung nachhaltige Geldanlage alternative Anlagemöglichkeiten Anlegerschutz Mehr unter www.invest2009.de

Es bedarf keiner langen Ausführun-

Worauf muss sich das Fondsmanage-

gen, dass, wie bei jeder erfolgreichen

ment einstellen?

Unternehmensführung auch, in der

Im Rahmen eines aktiven Investoren-

Krise eines geschlossenen Fonds ein

managements in der Fondskrise sollte

pro-aktives und strukturiertes Handeln

sich das Fondsmanagement auf mögli-

des Fondsmanagements gefordert ist.

che Szenarien einstellen und sich dar-

Dieses Handeln muss im Sinne eines

über im Klaren sein, was der Investor

umfassenden Krisenmanagements alle

oder die Investorengruppe rechtlich

die Krise erfassenden Bereiche abde-

oder faktisch darf und kann und wel-

cken, von denen zu den wichtigsten

che rechtlichen und faktischen Reak-

die Auseinandersetzung mit den In-

tions- und Aktionsmöglichkeiten dem

vestoren gehört.

Fondsmanagement zur Verfügung stehen. Nachfolgend werden daher einige

Parallel am 24.04. im ICS ANLEGERSCHUTZKONGRESS der Börse Stuttgart

Know your enemies – know yourself

Punkte aufgegriffen, mit denen sich das

Ebenso wie bei der Kundengewin-

Fondsmanagement

nung das know your customer nicht

Investorenmanagement in der Krise je

nur rechtlich erforderlich, sondern

nach Dringlichkeit rechtzeitig auseinan-

auch strategisch unerlässlich, ist beim

dersetzen sollte (Tabellen s. rechts)

im Rahmen des

Krisenmanagement das know your

MITVERANSTALTER

MEDIENPARTNER

64 www.invest2009.de B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

customer oder – in Anlehnung an

Task Force

die mehr als zweitausend Jahre alte

Je nach Ausmaß der Fondskrise und

und gleichwohl aktuelle Abhandlung

der befürchteten Konflikte mit den >>

S teuer i Recht i Konzeption

Informations- und Kontrollrechte n

Welche vertraglichen und gesetzlichen Informations- und Kontrollrechte hat der einzelne Investor/die Investorengruppe?

Insbesondere: Haben die Investoren ein Recht zur Einsichtnahme in die Liste der Investoren? Was sagt das Datenschutzrecht?

Wie verhalte ich mich bei Einsichtnahme und/oder Herausgabeverlangen in/von Jahresabschluss, Bücher und Papiere der Fondsgesellschaft (mit oder ohne Beiziehung Dritter)?

Gesellschafterversammlung/Beschlussfassung n

Welche Möglichkeiten bestehen zur Einberufung einer außerordentlichen Gesellschafterversammlung bzw. auf Durchführung von Beschlussverfahren auf Initiative der Investoren?

Kann oder muss eine Präsenzveranstaltung anstelle eines schriftlichen Umlaufverfahrens durchgeführt werden?

Besteht das Recht zur Ergänzung der Tagesordnung?

Wer kann worüber wirksam Sonderprüfungen beschließen/durchführen?

Wie weit gehen Rede- und Fragerecht?

Welche Möglichkeiten zur Anfechtung von Beschlüssen/Erhebung von Klagen bestehen?

Wie vermeide ich typische Einberufungs- und Formfehler?

Worüber kann/muss das Fondsmanagement informieren?

Wie soll die Treuhänderin abstimmen?

Welche rechtlichen Möglichkeiten zur Sanierung und Krisenbewältigung/Insolvenzvermeidung sind gegeben und bestehen Zustimmungspflichten für Investoren bei bestimmten Beschlüssen zur Sanierung und Krisenbewältigung, insbesondere zur Verbesserung der Kapitalausstattung (Nachschüsse, freiwillige Kapitalerhöhung, Durchführung eines Gesellschafterdarlehensprogramms etc.)?

Kann die Ziehung von Platzierungsgarantien verlangt werden?

Schadensersatzansprüche n

Welche Anspruchsmöglichkeiten bestehen?

Welche Ansprüche sind verjährt?

Wie ist mit Aufforderungen zum Verzicht auf die Verjährung umzugehen?

Wie ist mit Aufforderungen zur Zahlung von Schadensersatz umzugehen?

Welche Schadensersatzkonstellationen bestehen zulasten und zugunsten der Fondsgesellschaft?

Wurden Nachträge/Prospektergänzungen versäumt?

Wie angreifbar ist der Prospekt bzw. stützt jeder behauptete Prospektfehler eine Prospekthaftung?

Droht die persönliche Haftung des Fondsmanagements?

Ausstiegsmöglichkeiten der Investoren n

Wie ist eine angedrohte Auflösungsklage zu behandeln?

Wie ist bei provozierter Kündigung zu reagieren (Einstellung von Ratenzahlungen etc.)?

Bestehen außerordentliche Kündigungsrechte?

Besteht die Möglichkeit zur Anteilsveräußerung an Wettbewerber?

Wie ist mit räuberischen Investoren umzugehen (Anteilsabkauf oder Klage)?

Welche Möglichkeiten einer „Sammelklage“/KapMuG-Verfahren bestehen?

Involvierung Dritter n

Was ist bei angedrohter oder eingeschalteter Presse zu tun?

Was gilt bei angedrohter oder eingeschalteter Staatsanwaltschaft oder BaFin?

Was können/dürfen Anlegerschutzgemeinschaften, Verbraucherverbände und ähnliche Zusammenschlüsse?

Was sind typische Strategien von Anlegerschutzanwälten?

Wie ist die optimale Position/Positionierung (gerichtlich und außergerichtlich) gegenüber Prospektprüfer, Vertrieb, externem Treuhänder, Mittelverwendungskontrolleur, Beirat, Bank (who is your friend?)? Wen kann oder wird der Investor für sich instrumentalisieren?

Wann ist die Einschaltung eines Mediators, Ombudsmann oder der Schlichtungsstelle sinnvoll bzw. möglich? Quelle: Autor B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

S teuer i Recht i Konzeption

Investoren mag die Einrichtung ei-

und Rechtsanwälte können hier ge-

lichen Sonderfragen – oder, um mit

ner task force interner und externer

gebenenfalls die entscheidenden Im-

Sun Tzu zu schließen: „A sovereign of

Experten Sinn machen, um die Son-

pulse und die erforderlichen schnellen

high character and intelligence must

dersituation Fondskrise durch Kräfte-

Antworten geben – Erstere, um den

be able to know the right man, should

bündelung zu meistern und um die

Investor im Sinne eines „Wir-Gefühls“

place the responsibility on him, and

Situation nicht aus Unerfahrenheit zu

als Unternehmer wieder an Bord zu

expect results.“

verschlimmern. Im Fondsbereich er-

holen, Letztere nicht zuletzt mit Blick

fahrene Kommunikationsspezialisten

auf die genannten und weiteren recht-

Klimaschutzfonds – eine zukunftsträchtige Anlageklasse? Zur Bekämpfung des weltweiten Klimawandels wurde mit Verabschiedung des Kyoto-Protokolls im Jahr 1997 der Grundstein für den Handel mit CO2-Rechten als Instrument zur Einhaltung von Emissionsobergrenzen gelegt. Vor diesem Hintergrund avancieren Betreiber von Klimaschutzfonds das Produkt „CO2“ als neue Anlageklasse und bieten Investoren somit die Möglichkeit, direkt an den CO2Märkten zu partizipieren.

Gastautor:

Der Emissionshandel mit dem Treib-

fangen werden, um konkurrenzfähig zu bleiben.

Nils Klaube

hausgas CO2 (Kohlendioxid) ist ein

Steuerberater, Wirtschaftsprüfer,

marktwirtschaftliches Instrument der

KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesell-

Klimapolitik, welches aufgrund fest-

Klimaschutzfonds investieren haupt-

schaft, Manager-Financial Services Tax

gelegter Klimaziele den Ausstoß von

sächlich in strukturierte Derivate und

nklaube@kpmg.com

CO2 verringern soll. Dies geschieht,

Zertifikate, welche direkt oder indirekt

indem Betreiber von CO2-produzieren-

an der Marktentwicklung für CO2-Rech-

den Anlagen sog. CO2-Rechte erhal-

te beteiligt sind. Dies kann zum einen

ten, die sie zur Ausschüttung einer be-

über den OTC-Handel bzw. den Erwerb

stimmten Menge an CO2 berechtigen.

der Zertifikate an einschlägigen Börsen

Werden mehr Emissionen verursacht,

geschehen. Zum anderen nutzen Fonds

müssen Zertifikate zugekauft wer-

die marktwirtschaftlichen Mechanis-

den. Im umgekehrten Fall können bei

men des Kyoto-Protokolls, indem sie

einer Reduktion der Emissionen die

in aktive Klimaschutzmaßnahmen zur

überschüssigen Zertifikate verkauft

CO2-Reduktion investieren. Die somit

Gastautorin:

und somit Gewinn generiert werden.

generierten Klimaschutzcredits können

Ulrike Langer

Ziel ist es, dass nur noch emissions-

von Unternehmen für ihre Abgabever-

Diplom-Kauffrau, Diplom-Volkswirtin,

arme Anlagen in Betrieb genommen

pflichtung genutzt sowie in EU-geprüfte Zertifikate umgetauscht werden.

KPMG AG

werden. Die höheren Kosten, die mit

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft,

der Implementierung der neuen Tech-

Associate-Financial Services Tax

nologien einhergehen, müssen durch

Renditeüberlegungen basieren auf der

ulanger@kpmg.com

die Einsparung von Emissionen aufge-

Grundannahme, dass der CO2-Preis >>

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

Personelles

aufgrund der politischen Klimaschutzziele und der damit verbundenen Verknappung der CO2-Rechte langfristig steigt. Lediglich durch die Investition in das Asset CO2 kommt es somit zu einer Wertsteigerung des Fonds. die

ausgenutzt. So werden Klimaschutz-

noch relativ intransparent. Neben den

Handelsstrategien des Fondsmanage-

credits in den Entwicklungsländern zu

allgemeinen

ments. Hohes Renditepotenzial liegt

einem niedrigeren Preis erworben und

Risiken besteht durchaus auch die

hierbei in der Generierung von sog.

zu einem höheren Preis auf dem euro-

Möglichkeit, dass sich die politischen

Klimaschutzcredits in den Schwellen-

päischen Markt veräußert.

und rechtlichen Rahmenbedingungen

Entscheidend

sind

außerdem

marktwirtschaftlichen

ändern können.

und Entwicklungsländern. Aufgrund von fehlender Technologie und Fi-

Durch den geschickten Einsatz diver-

nanzkraft können bei gegebenem

ser Finanzinstrumente können zusätz-

Abschließend ist festzuhalten, dass

Mitteleinsatz überproportional viele

lich überproportional hohe Renditen

es sich bei CO2-Fonds um hochspeku-

Klimaschutzcredits erzeugt werden.

erzielt werden. So kann auf ungüns-

lative Fonds handelt, die in ein stark

Mittels Spekulation werden Arbitra-

tige Preisentwicklungen bzw. fallende

volatiles Asset investieren. Hohen

gemöglichkeiten,

insbesondere

Kurse mittels Hedging reagiert wer-

Renditechancen stehen dementspre-

aus den unterschiedlichen Qualitäts-

den. Eine Absicherung kann hierbei

chend auch hohe Risiken gegenüber.

standards und Kosten der Klima-

über Optionsgeschäfte sowie über

Aus bilanzieller und steuerlicher Sicht

schutzprojekte entstehen sowie aus

den Erwerb von Futures erfolgen.

ergeben sich vielfältige Fragestellun-

die

gen, die im Vorhinein bedacht wer-

Preisdifferenzen zwischen den erzeugten Klimaschutzcredits und den

Das internationale CO2-Geschäft ist

EU-geprüften Zertifikaten, bewusst

stark politisch geprägt und derzeit

den sollten.

H Herausgeber: erausge ber: Edmun Edmund Pelikan

Pelikans

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B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

S teuer i Rech t i Konzeption

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nen Erlös von 373,5 Millionen Euro.

wird sie nur wenig zur Beimischung

Rekord für eine private Kunstsamm-

genutzt.

hochwertige

Kunst

zur

lung. Vor rund einem Monat endete in Paris die Ausstellung „Picasso und

Eine Studie der Dresdner Bank zeigt,

die Meister“. Mit 800.000 Besuchern

dass Kunst sogar besser performen

war es die erfolgreichste Kunstschau

kann als Aktien und Renten. Sie führ-

Gastautor:

in Frankreich seit mehr als 25 Jahren.

te eine Untersuchung über die Vermö-

Reiner Heinsius

In Abu Dhabi und Dubai werden hun-

gensentwicklung zwischen Kunst- und

Seit rund 20 Jahren ist Heinsius in der

derte von Millionen Dollar investiert,

Finanzmärkten

Finanzdienstleistungsbranche tätig,

um dort neue Museen zu bauen.

wurden hierzu seit 1874 vorliegen-

durch.

Beispielhaft

zuletzt entwickelte er als Geschäftsführer

Kunst bleibt auch in unserer digitalen

de Verkaufspreise von Werken des

eines Emissionshauses geschlossene

und globalisierten Welt, die zuneh-

französischen

Kunstfonds

mend uniformer und austauschbarer

Cézanne (1839 bis 1906) zugrunde

wird, ein individuelles und ästheti-

gelegt. Anhand historischer Preisda-

sches Erlebnis. Sie bietet Unverwech-

ten konnte belegt werden, dass sich

selbarkeit und Tiefe.

diese Kunstwerke besser entwickelten

reiner.heinsius@web.de

Impressionisten

Paul

als deutsche Aktien und Renten. Die Kunst hält mit der allgemeinen Teue-

durchschnittliche Rendite über den

rung Schritt und erwirtschaftet bei ge-

gesamten Zeitraum von 125 Jahren

ringer Korrelation mit anderen Anla-

(1874 bis 1999) betrug (inflations-

geformen eine Zusatzrendite. Zudem

bereinigt und mit Zinseszinseffekten)

zeigen Kunstinvestments ein ähnliches

satte 8,8 Prozent. Die Autoren der

Preisverhalten wie Sachwerte auf. Sie

Studie weisen darauf hin, dass auch

ergänzen somit das Portfolio im Sinne

mit dem Besitz von Werken anderer

einer Vermögensallokation. Obgleich

Künstler ähnliche Gewinne zu erzielen gewesen wären. Somit steht die dauerhafte Werthaltigkeit von Kunstwerken arrivierter Künstler außer Frage. Natürlich sind Kunstwerke keine Aktien, die an der Börse gehandelt werden. Kritikern scheint der Kunstmarkt undurchsichtig und die Preisbildung fragwürdig zu sein. Tatsache ist jedoch, dass der Kunstmarkt nie transparenter gewesen ist als heute. Indizes bieten eine Vielzahl von Vergleichsmöglichkeiten. Auktionsergebnisse sind weltweit über das Internet abrufbar. Fachmagazine errechnen regelmäßig Rankings. Allein die Kunstmarkt-Datenbank von >>

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

S teuer i Recht i Konzeption

artprice.com hält 25 Millionen Aukti-

der Bewertung von Kunstwerken. Die

anlässe bei Ihren Kunden. Tobias

onsergebnisse, Kurse und Indizes von

Deutsche Bank hält übrigens mit über

Meyer, deutscher Starauktionator und

405.000 Künstlern zur Recherche vor.

50.000 Kunstwerken die weltweit

worldwide Head of Contemporary

größte Unternehmenssammlung.

Art bei Sotheby’s, empfahl unlängst

ihre emotionale Rendite. Finanzhäuser

In den nächsten Jahren könnten wir

was Kunst ist, sollte jetzt kaufen“.

wie Deutsche Bank oder UBS tragen

die Akzeptanz der Kunst als vollwer-

durch Art Banking den Bedürfnissen

tiges Finanzinstrument erleben, denn

Was ein Feederschiff ist, wissen nur

ihrer kunstaffinen Klientel Rechnung.

Anleger suchen wertstabile Assets

Kenner der Szene. Aber wer Picas-

Sie beraten bei An- und Verkäufen,

und Initiatoren sowie Vertriebe su-

so war, lernen Kinder in der Schule.

dem Aufbau von Sammlungen oder

chen neue Konzepte oder Gesprächs-

Kunst bleibt en vogue.

Kunstinvestments bestechen durch

im Spiegel: „Wer Geld hat und weiß

Wiedereinführung der degressiven Abschreibung – Auswirkung auf erneuerbare Energie-Fonds Im Rahmen des Konjunkturprogramms der Bundesregierung wurde für Wirtschaftsgüter, die in den Jahren 2009 und 2010 angeschafft werden, wieder die degressive Abschreibung eingeführt. Das bedeutet, dass bewegliche Wirtschaftsgüter mit dem 2,5-Fachen der linearen Abschreibung, maximal mit 25 Prozent der Anschaffungs- und Herstellungskosten als Betriebsausgabe angesetzt werden können. Diese Abschreibung ist besonders für

können Eigenkapitalvermittlungspro-

Dadurch wird erreicht, dass bei der

Wirtschaftsgüter interessant, die über

visionen und andere Gebühren nur

Berechnung der zehn Prozent Grenze

einen längeren Zeitraum abgeschrie-

eingeschränkt als Betriebsausgaben

von einer hohen Bemessungsgrund-

ben werden müssen. Davon sind auch

abgezogen werden; dies bedeutet ge-

lage ausgegangen werden kann und

Fonds betroffen, die in erneuerbare

ringere Betriebsausgaben. Der Ansatz

somit die Anfangsverluste steuerlich

Energien investieren. Bisher wurden

der höheren degressiven Abschrei-

berücksichtigt werden können.

die Anschaffungs- und Herstellungs-

bung erhöht auf der anderen Seite

kosten für die einzelnen Anlagen (z.

wieder die Betriebsausgaben.

B. bei Photovoltaikanlagen) auf die gewöhnliche Nutzungsdauer von 20

Grundsätzlich ist es aber möglich,

Jahren mit fünf Prozent je Jahr line-

dass bei Energie-Fonds Verluste bis zu

ar abgeschrieben. Die degressive Ab-

zehn Prozent der Einlage erzielt wer-

schreibung beträgt 12,5 Prozent und

den können, ohne dass § 15 b EStG

führt zu niedrigeren Anfangsgewinnen

zur Anwendung kommt, wenn die 10

bzw. zu höheren Anfangsverlusten.

Prozent Grenze als Verlustquote eingehalten wird. Es sollte auf alle Fälle

Da aber erneuerbare Energie-Fonds

darauf geachtet werden, dass das

Gastautor:

in der Anfangsphase meist Verlus-

gezeichnete Kapital nicht durch eine

Siegbert Pachner

te erzielen, finden die Regelungen

modellhafte Finanzierung aufgebracht

Geschäftsführer von

des Fondserlasses vom 20. Oktober

wird, sondern durch den Einsatz von

PRO-RATA Consulting GmbH

2003 (BMF-Schreiben vom 20. Okto-

möglichst viel Eigenkapital bzw. durch

ber 2003, BStBl 2003 I S. 546) An-

eine individuelle Finanzierung des Ge-

wendung. Aufgrund dieses Erlasses

sellschafters.

pachner@prorata-consulting.de www.prorata-consulting.de B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

marketin g i internet

Web 2.0 und Prosument – Die Chance für einen nächsten Schritt zu Kundenloyalität entwickeln und somit zum Träger

Jahren vergleichen).

der Idee werden.

dafür sind vielschichtig. Motivationen

Beweggründe

reichen von reinem Mitteilungsdrang Die Gemeinsamkeit des US-Wahl-

bis hin zum Wunsch der aktiven Teil-

kampfes von Senator Obama mit

nahme am öffentlichen Leben.

modernen Marketing-Strategien liegt genau in dieser Idee – der Kunde wird

Auf der anderen Seite entwickelt sich

Teil des Produktes, er wird Tester, Ent-

die Technik im Bereich mobile Kom-

wickler, Promoter, Verkäufer. Er wird

munikation ebenfalls mit großer Ge-

Prosument (Produzent-Konsument).

schwindigkeit. Traditionelle Märkte und Produkte wachsen zusammen

Seit Jahren versuchen Marketing und

und schaffen so Möglichkeiten für

Vertrieb mit einer Vielzahl von Werk-

ein geändertes Nutzerverhalten, aber

zeugen und Prozessen genau diese

auch für geänderte Kommunikati-

Eins ist klar – der neue Präsident der

Loyalität des Kunden herbeizube-

onsformen. Aus Telefon wird Smart-

Vereinigten Staaten von Amerika hat

schwören, oftmals jedoch nur mit be-

phone, aus Spielekonsole wird Dia-

seinen Erfolg den loyalen und von

scheidenem Erfolg. Grund hierfür sind

loginstrument einer eigenständigen

der Obama-Idee überzeugten Wahl-

sicherlich die enorme Reizüberflutung

Community.

helfern zu verdanken. Jede Stimme

der klassischen Werbemedien und die

zählt: dies hat das Wahlkampfteam

ungeschickte Nutzung moderner Dia-

Die Frage nach der Nutzbarkeit dieser

deutlich gemacht. Jeder konnte sich

logformen. Konsumenten sind kom-

Entwicklungen für Marketing und Ver-

einbringen und andere von seinen

munikationsmüde im Massenmarkt.

trieb liegt auf der Hand. Der Schlüssel

Ideen überzeugen. So wurde aus einer Stimme ein Konzept.

für den Eintritt in diese schöne, neue Ein Blick auf die neuesten Entwicklun-

Welt heißt DIALOG. Schnell das Lexi-

gen im Internet lohnt allemal. Eine

kon zur Hand, lesen wir: „Dialog ist

Genau hier liegt der Unterschied zu

Vielzahl von Onlineplattformen zur

eine mündlich oder schriftlich zwi-

bisherigen Wahlkämpfen weltweit.

individuellen Darstellung von persön-

schen zwei oder mehreren Personen

Die Stimme hatte die Gelegenheit

lichen Profilen oder Statusnachrichten

geführte Rede und Gegenrede.“

gehört zu werden und auch zu be-

entwickeln sich mit großem Erfolg

einflussen, den Kurs des großen

(allein der Zuwachs von persönlichen

Gegenrede bedeutet, dass das geführ-

Schiffes mit zu bestimmen. Der

Blogs lässt sich mit der Entwicklung

te Gespräch nicht einseitig verläuft,

Wähler wollte mitentscheiden, mit-

von E-Mail Postfächern in den 90er

sondern eventuellen Korrekturen unterworfen ist. Wer diesen wichtigen Punkt bei geführten Dialogen im Mar-

Eine Zielgesellschaft muss folgende Voraussetzungen kumulativ erfüllen

über 75 Prozent der Deutschen nutzen das Internet (Quelle: (N)Online Atlas 2008)

über 90 Prozent der 14- bis 29-Jährigen nutzen das Internet täglich (Quelle: (N)Online Atlas 2008)

über 65 Prozent der 50- bis 59-Jährigen nutzen aktiv das Netz

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

keting nicht ernst genug nimmt, ist mit seinen Zielen zum Scheitern verurteilt. Beispiele hierfür gibt es in der jüngsten Vergangenheit reichlich. Sobald ein Unternehmen sich jedoch auf das Abenteuer Dialogmarketing >>

marketin g i internet

Unterschied Prozessorientiertes Marketing und Dialogorientiertes Marketing

ches Dialogmarketing 2.0 zu finden, damit aus dem Konsumenten/Investor ein Prosument werden kann. Die Maßnahmen sind als Zusatz zu bestehenden Marketinginstrumenten zu sehen und gewinnen durch die geänderten

Kommunikationsgewohn-

heiten kurz- und mittelfristig stark an Bedeutung. Das Feld der unbegrenzten Möglichkeiten Die Möglichkeiten hierzu sind reichhaltig. Weit über die Hälfte der von dem Obama Wahlkampfteam durchgeführten Kampagnen wurden durch aktive Helfer und Unterstützer Quelle: Autor

entwickelt. Die Ideen kamen quasi von außen und wurden dann intern durchgeführt. Durch die Vielzahl der

2.0 einlässt, stehen Tür und Tor offen

Der zweite Schritt der Konzeptions-

Möglichkeiten ist es jedoch notwen-

für die Welt der Kundenbindung und

phase ist die Prüfung bisheriger

dig, Priorisierungen und Erfolgsmess-

Loyalität.

Kommunikationsmaßnahmen hin-

kriterien vorab zu definieren, um

sichtlich:

kurzfristig auf geänderte Vorzeichen

Konzeption und Planung ist gut.

Kontrolle ist besser Die Konzeption des Dialog 2.0 beginnt, wie bei allen Marketingkon-

reagieren zu können. Denn eins ist

men (Maximale Cross mediale

die Welt des Dialog 2.0 sicherlich

Wirkung)

nicht: träge.

Homogenität und Glaubwürdigkeit von Botschaften

So reicht es möglicherweise aus, be-

Dialogfähigkeit verwendeter

stehende, etablierte Dialoginstrumen-

Medien und Kanäle

te gezielter einzusetzen oder es lohnt

zepten, mit der Profilierung der Zielgruppe(n) bzw. des einzelnen

Integrität von Marketingmaßnah-

Kunden. Wer sind sie, was wollen sie, wo sind sie und wie entwickeln

sich, eine genau auf den Konsumenten

sie sich. Sehr oft gewinnt man

Auf dieser Basis ist es möglich, An-

abgestimmte Plattform zum Dialog zu

durch die Sichtweise der Dialogbril-

knüpfungspunkte für ein erfolgrei-

erstellen. Speziell Mobile Computing >>

le ganz erstaunliche Kenntnisse, die weit über die Grenzen traditioneller Zielgruppendefintionen

hinausge-

Ein paar Zahlen zu Obama und Dialog 2.0

hen. So bewirkt beispielsweise das n

Online Spenden (Kleinbeträge) in einer Gesamthöhe von über 500 Millionen US-Dollar

Gespeicherte 13 Millionen persönliche Datensätze (Adressen)

Über 1 Milliarde versendete Emails

Über 1 Million mobile Telefonnummern gespeichert

hindurch – also vom Schokoriegel

Über 2 Millionen Persönlichkeitsprofile erstellt (my.barackobama.com)

bis zur Investition bei geschlossenen

Über 5 Millionen Persönlichkeitsprofile auf alternativen Supporterseiten

Aufkommen neuer (alter) Werte in Hinblick auf verantwortungsvolles und nachhaltiges Handeln ein völlig neues Bild bei Konsumentenpräferenzen. Dies gilt dann durch alle Konsum- oder Investitionsverhalten

Fonds.

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

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Gastautor: Gerhard von Radetzky Mitinhaber und Mitgründer der Dialogmarketing Agentur COM42 Durch modularen Aufbau der Leitungen von COM42 ist es möglich, den Weg zum Dialog 2.0 schrittweise zu gehen. Der erste Schritt ist eine umfassende Analyse (von Datensicherheit bis Usability) der bestehenden Marketingumgebung – Basis für einen erfolgreichen Konzeptions-

und die erstarkenden mobilen Endge-

ternehmen zu nutzen. Hier ist es wie

räte wie das iPhone bieten hier eine

in vielen anderen Fällen auch – die

die komplette Konzeption sowie die

fast grenzenloses Betätigungsfeld.

Ernsthaftigkeit und die Schnelligkeit

Durchführung der erarbeiteten Maßnahmen.

start. Auf Wunsch übernimmt COM42

entscheiden über Top oder Flop im Die Chance liegt darin, die Möglich-

Kommunikationsmarkt.

www.com42.de I dialog@com42.de

keiten zu erkennen und für sein Un-

BeteiligungsReport.de erweitert seinen Service! NEWSPORTAL wird PRESSE-AGENTUR !

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1 2009

marketin g i internet

N e t w o r k i n gp lattform für geschlossene Fonds

Diskussion erwünscht Die Fondsgruppe ist die erste und

sionshausgrenzen hinweg soll die

Der BeteiligungsReport unterstützt

älteste Networkingplattform im In-

Kompetenz der Mitglieder und da-

diese Idee, indem er im Rahmen ei-

ternet für die Branche der geschlos-

mit die Qualität der Produkte mehr

ner Kooperation regelmäßig kostenlo-

senen Fonds. Ideengeber und Grün-

und mehr gestärkt werden. Je besser

se News in der Fondsgruppe einstellt

der Christian Gursky wollte im Jahr

die Produkte, umso besser auch das

und sein Herausgeber Edmund Pelikan

2007 eine Initiative zur Stärkung der

Image der Branche.

als Co-Moderator fungiert. So sind

persönlichen Kontakte innerhalb der

die Mitglieder der Fondsgruppe je-

Branche starten – das ist ihm offen-

Dabei legen die Moderatoren der

derzeit auf dem aktuellen Stand, was

kundig gut gelungen.

Fondsgruppe großen Wert darauf,

das Geschehen innerhalb der Branche

nicht nur das Top-Management zu

betrifft.

Die Idee für die Fondsgruppe entstand

begrüßen, sondern auch die Mitar-

bereits lange vor der eigentlichen

beiterinnen und Mitarbeiter auf allen

Lebensader der Fondsgruppe sind

Gründung der Gruppe im Onlinenetz-

Unternehmensebenen der Branchen

zahlreiche engagierte Mitglieder und

werk von Xing. Folgende Beobachtun-

teilnehmen zu lassen. Um in der

vor allem lebhafte und auch kont-

gen waren ausschlaggebend:

Fondsgruppe nur mögliche Kontakte

roverse Diskussionen. Zurzeit laden

von hoher Relevanz zu liefern, nimmt

Themen wie das BFH-Urteil über Kick-

die Fondsgruppe ausschließlich die-

Back-Zahlungen

Offenlegung

Emissionshäuser setzen unter-

jenigen auf, die sich beruflich mit

der Provisionen, aber auch die Regu-

schiedliche Schwerpunkte bei

geschlossenen Fonds beschäftigen.

lierungsvorschläge des VGFs geradezu

den internen Abläufen und der

Herzlich eingeladen sind überdies na-

zum Diskutieren ein.

Verwaltung der Fonds und nut-

türlich auch die freien Beteiligungsbe-

zen unterschiedliche Stellschrau-

rater und Mitarbeiter von Banken.

Deshalb die Einladung der Moderatoren: Melden Sie sich nicht nur in der

ben bei der Fondskonzeption. n

bzw.

Entscheidungsstrukturen sind

Wie man an diesen Charakterisie-

Fondsgruppe auf Xing an, sondern

oftmals eher historisch gewach-

rungen erkennen kann, ist es zudem

sagen Sie Ihre Meinung. Wo kann

sen, weshalb jeder Anbieter

wichtig, dass solch eine Networking-

man das heute schon noch. Sie fin-

seine Fonds völlig unterschied-

plattform weitestgehend unabhängig

den die Gruppe bei Xing unter dem

lich entwickelt und managt.

von den Interessen der Emissionshäu-

Suchwort „geschlossene Fonds“ oder unter www.fondsgruppe.de

Die Qualität eines Fonds und

ser funktioniert, denn nur so kann der

damit die Vermögensmehrung

unverzerrte Informations- und Best-

für den Anleger können nur

Practise-Austausch stattfinden. Diese

so gut sein wie die Qualität

Unabhängigkeit wird auch weiterhin

des schwächsten Glieds in der

großgeschrieben.

-epLINK zur GRUPPE (XING)

Kette von der Projektakquise bis zum Verkauf der Assets.

Die Idee ist daher so zwingend wie einfach: Durch den aktiven Gedankenaustausch und die Stärkung der persönlichen Kontakte über die Emis-

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1 2009

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Online auf Jobsuche – Tipps und Tricks Rezession – Endzeitstimmung überall. Arbeitslosenquoten im gesamtdeutschen Jahresdurchschnitt 2008 von 7,8 Prozent verleihen definitiv keine Flügel. Gerade solch schwierige Zeiten bieten Anlass zur Besinnung auf das Wesentliche – PERSONAL. Gute Mitarbeiter halten und neue dazu gewinnen stehen im Fokus derer, die zukunftsweisend agieren. Die Suche nach Fach- und Führungskräften wird zur Zielformulierung für viele Unternehmen. Doch wie soll das funktionieren, gute Mitarbeiter zu gewinnen? Eigentlich ganz einfach – es kommt nur darauf an, die richtigen Parteien (Arbeitssuchenden und Arbeitgeber) effektiv zusammenzuführen.

Für den Bewerber gilt

Vitamin-B nutzen: Kontakte nutzen, Netzwerke aufbauen

Selbstmarketing betreiben: Internetseiten nutzen, denn ca. 94 Prozent der Firmen suchen im World-Wide-Web

Stärken-Schwächenanalyse: Einschätzung der eigenen Persönlichkeit

Ziele setzen: Wo möchte ich hin?

Persönlichkeit stärken: Stichwort Weiterbildung; niemals nichts tun

Personalberater hinzuziehen

Initiativbewerbungen schreiben, die quasi als Blindbewerbung erfolgen, weil Sie sich für das Unternehmen interessieren. Sie sollten die Probleme des Unternehmens aufgreifen und eventuell Lösungs- bzw. Verbesserungsvorschläge unterbreiten. Ist Ihre Bewerbung für das Unternehmen interessant, dann landet sie im Bewerbungspool, auf den bei Bedarf zurückgegriffen wird

Bewerbungen Online schreiben; dabei sehen es die Personalabteilungen gerne, wenn sich der Bewerber mit dem Unternehmen beschäftigt hat, d.h. wenn die Bewerbung nicht standardisiert, sondern unternehmensindividuell gestaltet ist. Datenbanken wie www.secretsites.de/joblog oder aber http://tinyurl.com/cp7doj helfen bei der richtigen Formulierung

Meta-Suchmaschinen im Netz nutzen: Das sind Portale, die z.B. gleichermaßen Anzeigen aus Zeitungen und Online-Stellenbörsen durchstöbern. Zu den bekanntesten zählen: www.jobturbo.de, www.opportuno.de, www.kimeta.de, www.yourcha.com sowie www.jobsuma.de

Online-Jobbörsen: www.monster.de, www.stepstone.de, www.jobpilot.de, www.jobscout.de sowie www.jobware.de bieten sogar die Möglichkeit Jobsuchen zu speichern, um täglich die neuesten Angebote zu erhalten

Im Bewerbungsgespräch gilt auf jeden Fall eines: Souveränität und Gelassenheit überzeugen. Tipps dazu finden Sie unter: www.berufswahl-tipps.de/vorstellungsgespraech-fragen.htm oder unter www.bewerben.de/informationen/vorstellungsgespraech.htm

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

Doch wie stellt sich die unternehme-

aufgestellt zu bleiben. Die Personal-

rische Seite dar, wie filtert ein Unter-

abteilung muss in der Lage sein, den

nehmen aus der Vielzahl der Bewer-

Bewerber davon zu überzeugen, dass

ber den vermeintlich Besten heraus?

auch in schwierigen Zeiten gerade

Bevor die Frage nach der passenden

ihr Unternehmen Bestand hat. Denn

Suchstrategie

werden

gute Mitarbeiter zu gewinnen ist wie

kann, gilt es festzustellen, welche

beantwortet

Verkaufen. Was beim Kampf um den

Fakten das Unternehmen aufweist,

Kunden wie selbstverständlich einge-

um vor allem in Krisenzeiten gut

setzt wird, ist auch bei der Auswahl >>

marketin g i internet

des richtigen Bewerbers verpflichtend.

die oben genannten Internetportale

abzuwerben. Bewerber haben hierauf

Gute Mitarbeiter waren, sind und

nach einem geeigneten Bewerber

keinen Einfluss.

bleiben ein knappes und teures Gut,

oder aber schreibt die vakante Stelle

welches ebenso sensibel behandelt

auf ihrer eigenen Homepage aus. Die

Eines bleibt auf jeden Fall festzu-

werden muss wie ein Kunde.

höher dotierten und verantwortungs-

halten: Das World-Wide-Web bietet

volleren Positionen werden oft über

Möglichkeiten, die es bis dato so

Je nachdem welche Position im Unter-

so genannte Headhunter besetzt. Die-

noch nicht gegeben hat. Und wer

nehmen besetzt werden soll, durch-

se versuchen aus vergleichbaren Wirt-

dies nicht nutzt, ist selber schuld.

sucht die Personalabteilung entweder

schaftsbereichen adäquates Personal

-cb-

Sie suchen einen neuen Job?

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Sie haben eine offene Stelle zu besetzen? Dann sind Sie bei uns richtig. In unserem Jobportal

finden

Sie

die

aktuellen

Stellenangebote für den Bereich Finanzen/ Beteiligungen.

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1 2009

Personelles

Wer verändert sich wohin? Peter Nohr neuer Geschäftsführer der

HCI strukturiert um

PB PROJECT Beteiligungen GmbH Die

PROJECT

Gleich

Unter-

nehmensgruppe

kann

zweifacher

Invest). Der studierte Betriebswirt

Hinsicht hat sich die

übernimmt seit Januar 2009 als Ge-

personelle

Situation

schäftsführer des Hamburger Initiators

der Presseabteilung des

die Verantwortung für den Bereich

ge Erfahrung im Im-

Hamburger

Emissions-

Vertrieb. Matthias Brinckman, seit

mobilienentwicklungs-

Olaf Streuer hauses HCI Capital AG

2004 Geschäftsführer von Maritim In-

geschäft

auf eine jahrzehntelan-

Peter Nohr

sellschaft mbH & Co. KG (Maritim

verweisen.

verändert; es gibt neue Ansprechpart-

vest, wird sich in Zukunft stärker auf

Bislang wurden 15 Fonds im Rahmen

ner für das Amt des Pressesprechers

die Fondskonzeption und den Ankauf

von Privatplatzierungen oder Publi-

sowie der Pressereferentin.

von Zielinvestments konzentrieren.

kumsfonds aufgelegt. Höchste Zeit

Der bisherige Pressesprecher Ingo Pfeil

Boldyreff werde die Betreuung der

also, sich in Anbetracht des deutlich

verließ das Unternehmen. Sein Amt

Vertriebspartner weiter professiona-

angestiegenen Immobiliengeschäftes

übernimmt Olaf Streuer.

lisieren und neue Vertriebskanäle für

auf der strategischen und kaufmänni-

Seit dem 1. Febru-

die Zweitmarktfonds für Schiffsbeteili-

schen Seite zu verstärken.

ar 2009 ist Christina

gungen erschließen.

Hierzu konnte von der PROJECT Un-

Hoke neue Presserefe-

ternehmensgruppe zum Jahreswech-

rentin des Unterneh-

sel Peter Nohr als neuer Geschäfts-

mens. Bisher war sie

führer der PB PROJECT Beteiligungen

Christina Hoke als Ansprechpartnerin

gewonnen werden. Nohr ist seit 25

von der Agenturseite her bekannt.

Private Equity Partners Zum Beginn des neuen

Jahren erfolgreich im Finanzbereich

Jahres hat Sal. Oppen-

tätig: Nach seiner Banklehre und sei-

heim

nem betriebswirtschaftlichen Studium

Vorstand Jan Bäumler verlässt BIT

an der Universität zu Köln arbeitete

Treuhand AG Der Vorstand und Mit-

berater für die Finanzwirtschaft.

gründer der BIT Beteili-

Jan Bäumler

der ALBA

Equity

Partners, hervorgeganJan Graf v. Bassewitz

Equity,

VCM

Capital

Management und dem

gungs- und Investitions-

Geschäftsbereich „Alternative Invest-

Treuhand AG verlässt das

ments“ der Sal. Oppenheim Gruppe,

Unternehmen zum 31.

ihren Sales-Bereich weiter ausgebaut

Januar 2009. Dies bestä-

und mit Jan Graf von Bassewitz einen

Herr Carsten Hille (50)

tigte der Mehrheitsaktionär Aragon

äußerst profilierten Vertriebsspezialis-

wurde zum 1. Januar

AG, zu dem unter anderem auch der

ten gewinnen können. Jan Graf von

2009 zum Geschäftsfüh-

Maklerpool Jung, DMS & Cie. gehört

Bassewitz hatte vorher für CAM Pri-

rer bei ALBA BauProjekt-

vate Equity als Partner die Betreuung

Management GmbH in Carsten Hille

Private

gen aus CAM Private

er sechs Jahre lang als Unternehmens-

Änderung in der Geschäftsführung

Oberhaching berufen.

Carsten Hille hatte in den letzten

von Pensionskassen und VersorgungsBoris Boldyreff neuer Geschäftsfüh-

werken vor allem in Deutschland, Ös-

rer von Maritim Invest

terreich und der Schweiz übernom-

Jahren die Geschäftsführung der He-

Boris Boldyreff (40),

bel Haus GmbH inne. Zuvor war er

ehemaliger Vertriebs-

in der neuen Einheit, Sal. Oppenheim

mehrere Jahre in der Projektsteuerung

vorstand

Private Equity Partners, widmen.

und Leitung der zentralen Planung bei

Münchmeyer Petersen

Graf Bassewitz war vor seiner Tä-

namhaften Unternehmen der Immo-

Capital

wech-

tigkeit bei CAM über drei Jahre als

selt zum Emissions-

Partner bei der Warburg Alternati-

bilienbranche tätig.

Boris Boldytreff

von AG,

MPC

haus Maritim Invest Beteiligungsge-

Graf Bassewitz zu Sal. Oppenheim

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

men. Dieser Aufgabe wird er sich auch

ve Investments AG, Zürich, für das >>

Personelles

Fundraising im institutionellen Bereich

men. In der Nachfolge

Bereiche Akquisition, Developement,

verantwortlich. Davor war er Gründer

von Klaus Spanke ver-

Asset Management und Sales.

und seit Januar 2002 Geschäftsführer

antwortet er auch die

der Auda (Deutschland) GmbH, die

Presse- und Öffentlich-

vorrangig in der DACH-Region, den Benelux-Staaten und Italien für die

Joachim Ochs

keitsarbeit. Spanke hat

fundsaccess verstärkt mit Tim Helm

das Düsseldorfer Un-

ihre Kompetenz

Strukturierung und das Platzieren von

ternehmen zum 31. Dezember 2008

Die INTER FONDS AG –

Private Equity- und Hedge-Dachfonds

verlassen.

mit ihrer Marke „fundsac-

der Auda Advisors Assoc., New York,

Ochs kommt von der ERGO Versi-

cess“ einer der führenden

tätig ist. Bei HSBC Trinkaus & Burk-

cherungsgruppe. Dort war er für die

Solution Provider für As-

hardt in Düsseldorf führte er über vier

Pressearbeit der ERGO- Krankenver-

Jahre die Abteilung Alternative Invest-

sicherer DKV Deutsche Krankenver-

ments & Relationship Management

sicherung und Victoria Krankenversi-

(39) ihre Management- und Branchen-

für institutionelle Kunden. Zudem

cherung zuständig.

kompetenz im Bereich geschlossene

Tim Helm

setmanagementlösungen – verstärkt mit Tim Helm

Fonds.

war Graf Bassewitz in verschiedenen

Der

Führungspositionen bei der Fact Un-

Beteiligungsexperte war im

ternehmensberatung, beim Bankhaus

Joachim Schmarbeck: Neu bei Pari-

Rahmen seiner vorhergehenden Be-

Metzler, bei Manufacturers Hannover

bus Capital

schäftigung über sechs Jahre bei der

Trust (heute Bestandteil von JP Mor-

Joachim Schmarbeck ist

efonds24 GmbH tätig, für die er als

gan Chase) und der Deutschen Bank

zum 1. Januar 2009 in

Prokurist maßgeblich zum Erfolg der

in Frankfurt und München tätig.

die

Geschäftsführung

Gesellschaft beitrug und die Leitung

des Hamburger Emissi-

des Vertriebes über mehrere Jahre

onshauses Paribus Ca-

verantwortete. Tim Helm wird seine

pital

Hesse Newman Capital: Neue Lei-

und

jahrelange Erfahrung in die Weiterent-

wird dort den Bereich

wicklung der „fundsaccess“-Technologie

Das Hamburger Emissi-

Projektentwicklung verantworten. Die

einbringen und als Geschäftsführer die

tung Unternehmenskommunikation

Christiane Pieper

Joachim Schmarbeck

eingetreten

onshaus Hesse Newman

letzten acht Jahre war Schmarbeck in

100-prozentige Tochter- und Abwick-

Capital AG hat eine neue

verantwortungsvoller Position beim

lungsgesellschaft fundscapital GmbH

Pressesprecherin

Bankhaus Wölbern tätig, zuletzt als

leiten.

Leiterin

und

Unternehmens-

Vorstand der Wölbern Invest AG.

kommunikation: Christi-

Mit dem Eintritt in die Geschäftsfüh-

ane Pieper (46) hat zum

rung von Schmarbeck setzt die Pari-

Jahresbeginn die neu geschaffene

bus Capital GmbH den Expansions-

Thomas Vogel (46) ist

Position angetreten. Pieper arbeitet

kurs fort. Schmarbeck blickt auf eine

vom Aufsichtsrat der

bereits langjährig im Bereich Presse

langjährige Expertise im Bereich des

börsennotierten

und Marketing für Anbieter geschlos-

Fondsgeschäftes mit Schwerpunkt in-

AG zum Vorstand der

sener Fonds. Bei Hesse Newman wird

und ausländischer Immobilien zurück.

Thomas Vogel neuer SHB-Vorstand

Thomas Vogel

SHB

SHB Innovative Fondskonzepte AG berufen

sie vor allem externe Kommunikati-

Die

onsmaßnahmen implementieren und

Schmarbeck über die Lehndorff Grup-

worden. Er wird die Ressorts Vertrieb

umsetzen.

pe und die HIH Hamburgische Fonds-

und Marketing übernehmen und damit

gesellschaft im Jahr 2000 zum Bank-

die Arbeit seines Vorstandskollegen

berufliche

Laufbahn

führte

haus Wölbern. Seit 2004 gehörte er

Achim Wilhelm-Wittschier verstärken.

IDEENKAPITAL: Neuer Leiter Unter-

der Geschäftsführung an, wurde im

Wilhelm-Wittschier wird sich zukünftig

nehmenskommunikation

August 2006 zum Vorstand des Bank-

überwiegend auf seine Aufgaben als

Zum Jahresbeginn hat Joachim Ochs

hauses Wölbern berufen und verant-

Vorstand der SHB Holding konzent-

die Leitung der Unternehmenskommu-

wortete zuletzt seit Januar 2007 als

rieren, wird aber Vogel beim weiteren

nikation bei IDEENKAPITAL übernom-

Vorstand der Wölbern Invest AG die

Ausbau der Vertriebsaktivitäten des >>

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

Personelles

Unternehmens auch in Zukunft unter-

HSH Nordbank: Neue Leiterin Kon-

Werften in der Türkei die Projektliste

stützen.

zernkommunikation

erweitern. Bislang hat Shedlin Immo-

Zuletzt bei der SHB Innovative Fonds-

Michaela Fischer-Zernin leitet künftig

bilienprojekte in China und Osteuro-

konzepte AG als Leiter des Regio-

neben dem Vorstandsstab und dem

pa sowie Krankenhäuser in Abu Dhabi

nalcenters Süd/Ost verantwortlich

Marketing auch den Unternehmens-

initiiert.

tätig, stand Vogel zuvor in leitenden

bereich Konzernkommunikation. Sie

Kuzu ist Finanzkaufmann und Versi-

Funktionen bei unterschiedlichsten

folgt damit Dr. Bernhard Blohm, der

cherungsfachmann für Industrieanla-

Finanzmarktunternehmen. Er ist seit

zum Jahresende auf eigenen Wunsch

gen und hatte zuvor den Finanzver-

23 Jahren in der Finanzdienstleis-

aus der HSH Nordbank ausscheidet.

trieb von Berlin Atlantic Capital BAC

tungsbranche tätig. In dieser Zeit

Der Vorstand dankte Dr. Blohm für

in Berlin geleitet.

begleitete er unter anderem den Auf-

seine verdienstvolle Arbeit als Lei-

bau der General Accident Versiche-

ter der Konzernkommunikation und

rung in Deutschland, den Vertriebs-

Chefvolkswirt.

Hans-Georg

Versicherung sowie die Produktlinie

(Foto), Geschäftsführer

MoneyMaxx der AEGON Versiche-

Oliver Porr neuer VGF-Vorsitzender

Acker

des Münchener Emissi-

rungsgruppe. Zuletzt bestand sein

Oliver Porr (Foto) ist

onshauses

Tätigkeitsschwerpunkt darin, auslän-

der neue Vorsitzende

Management Holding,

dische Versicherungen in Deutsch-

des Verband Geschlos-

Hans-Georg

verlässt das Unterneh-

land einzuführen.

sene Fonds VGF. Bei

Acker

men. An seine Stelle

Oliver Porr

Wealthcap

der diesjährigen Mitglie-

tritt Gabriele Volz, die

derversammlung wurde

derzeit den Bereich Mar-

Christian Kuppig wird neuer Vor-

der Fachanwalt für Steuerrecht, der

keting in der Abteilung

stand bei CH2

seit 1991 für die LHI Leasing GmbH,

Wealth

Management

Contorhaus

München, tätig ist, in Berlin gewählt.

bei

HypoVereins-

Hansestadt Hamburg AG

Stellvertretende Vorsitzende sind Mar-

initiiert und vertreibt seit

kus Derkum (Geschäftsführer James-

Wealthcap wird sie wie

ihrer Gründung im Herbst

town US-Immobilien GmbH) und

Acker die Bereiche Vertrieb und Mar-

2007 als modernes Emis-

Mario Liebermann (Colonia Fonds

keting verantworten.

sionshaus

Management GmbH). Dr. Klaus-Dieter

Die

Christian Kuppig

CH2

Fonds.

geschlossene Seitdem

Gabriele Volz

der

bank (HVB) leitet. Bei

führt

Schmidt ist aufgrund seines Wechsels

Vorstandsvorsitzende Antje Montag

von der IVG Private Funds GmbH zur

HSH-Vorstandsvorsitzender tritt

die Geschicke der CH2 AG mit strate-

Jamestown US-Immobilien GmbH aus

zurück

gischem Weitblick. Ab 2009 erweitert

dem VGF-Vorstand ausgeschieden.

Aufgrund der Auswir-

sich das CH2-Team um ein erfahrenes

kungen

Vorstandsmitglied:

marktkrise

Christian

Kuppig

(39) war zuvor über zehn Jahre bei

Verstärkung für Shedlin Die Spitze des jungen

Emissionshaus in Hamburg tätig und

Emissionshauses

hat dort viele Meilensteine auf dem

lin

Wachstumspfad

Verstärkung.

des

Unternehmens

Capital

der

Finanzauf

die

HSH Nordbank hat der

einem renommierten börsennotierten

Shed-

bekommt

Hans Berger, dem Auf-

sichtsratsvorsitzenden sowie den Anteilseignern der Bank seinen Rücktritt

Dezember 2008 ist Se-

angeboten. „Der Vorstand hat Inten-

lim Kuzu (Foto) neben

sität und Dauer der Krise sowie die

je Montag sich zukünftig bei CH2 maß-

Robert Schmidt Partner und Mitglied

dadurch zu Tage getretenen Risiken

geblich dem Marketing und Produkt-

des Vorstandes. Damit wird auch ein

für die Ertragslage der Bank in diesem

vertrieb widmet, werden das Personal,

neues Geschäftsfeld für das Emissi-

Ausmaß nicht vorhergesehen.“, sagte

der Produkteinkauf und die Produktent-

onshaus erschlossen. Künftig sollen

Hans Berger.

wicklung Christian Kuppig obliegen.

auch Kraftwerke, Hafenanlagen und

miterlebt und -gestaltet. Während Ant-

B e t e i l i gun gs Re po rt

1 2009

Selim Kuzu

Seit

Vorstandsvorsitzende, Hans Berger

wie unter anderem dessen Börsengang

WealthCap: Acker geht, Volz kommt

weg Managementcenter der VHV

B e t e i l i g u ngsR epo rt

Quartal 1/ 2009

Vorschau auf die nächste Ausgabe

Impressum Herausgeber: Edmund Pelikan

Verlag:

Immobilienfonds

Nach der Subprimekrise stellt sich immer lauter die Frage nach der Zukunft der Immobilienmärkte. Welche Investitionsländer sind noch interessant? Wann sehen wir das Comeback für Deutschlandimmobilien? Sind Immobilienhandelsfonds jetzt die Nutznießer? Kommen jetzt die asiatischen Immobilienmärkte dran? Die Antworten überraschen!

Infrastruktur- bzw. Spezialitätenfonds

Die einen nennen Sie Exoten, die anderen schlicht sonstige Fonds. Allen gemein ist: es werden immer mehr. Was kommt 2009 auf dem Markt? Welche Assetklassen entwickeln sich erfolgreich? Wird Infrastruktur eine eigene Assetklasse? Insbesondere durch die weltweit aufgelegten Konjunkturpakete ist Infrastruktur in aller Munde. Profitiert davon der deutsche Anleger?

Asset Allocation

Streuung, Streuung und nochmals Streuung. Das ist das Credo, das man aus Markowitzs modernen Portfoliotheorie ableitet. Korrelationen zwischen zwei Assetklassen bilden dabei die Grundlage. Wie reagiert aber ein Portfolio mit zehn Assetklassen? Ist das überhaupt berechenbar? Hat die Finanzkrise nicht manche mathematische Modelle zum Wanken gebracht? Wir dürfen gespannt sein auf die Statements der Fachleute

Bedeutung von geschlossenen Fonds

Was würde in Deutschland ohne geschlossene Fonds gebaut werden? Wie viele Schiffsbauaufträge landen aus Fonds bei deutschen Werften? Welche Einfluss erlangt Beteiligungsfonds auf die Erneuerbaren Energien? Sehen Politiker eher den Geschlossenen Fonds als eine „Geldanlage für Reiche“ oder als „notwendiger Motor der Volkswirtschaft“. Wir werden einige Politiker irritieren

Spezial

Der BeteiligungsReport fragt in seinem 1. Teil nach, was die Parteien vor der Wahl zu Produkt und Regulierung von Beteiligungsfonds sagen bzw. planen. Der 2. Teil folgt dann im Magazin 03-2009, das kurz vor der Wahl Anfang September erscheint.

Marketing / Vertrieb

Konzeption / Recht / Steuer

Szene / Personelles

Grafiken / Tabellen

BeteiligungsVerlag der Edmund Pelikan Kompetenz GmbH & Co. KG Altstadt 296, D-84028 Landshut, Tel.: +49-(0)871-43 06 33 0 Fax: +49-(0)871-43 06 33 11 Redaktion: Edmund Pelikan (-ep-) verantwortlich, Corinna Brandl (-cb-), Evi Hoffmann (-eh-). Autoren dieser Ausgabe: Volker Weber, Daniel Kellermann, Jürgen Göbel, Rainer Hambrecht, Dr. Florian Siemer, Helmut Horst, Michael Rathmann, Andreas Arndt, Dr. Werner Großekämper, Johannes Bitter-Suermann, Horst Güdel, Boris Boldyreff, Friedrich A. Wanschka, Dr. Georg Kesselgruber, Alexander Knoll, Ulrich Nastold, Eric Romba, Klaus Rotter, Martin Führlein, Dr. Ludger Verfürth, Nils Klaube, Ulrike Langer, Reiner Heinsius, Siegbert Pachner, Gerhard von Radetzky. Grafik, Layout: Paul Pomylnyi, Moritz Meilinger Erscheinungsweise: vierteljährlich Die verbreitete Druckauflage (ISSN 1865-3448) betrug im 1. Quartal 2008 10.233 Exemplare (IVW geprüft). Die Onlineversion (ISSN 1613-303X)wurde an 150.000 Empfänger (Verlagsangabe) versandt. Foto-Quellen: www.shutterstock.com, www.pixelio.de, www.aboutpixel.de, Autoren Preis der Druckausgabe Preis pro Ausgabe EUR 8,90 Druck: Kössinger AG, Schierling Anzeigenvertrieb: Cornelia Huber Tel.: +49 (0) 871 43 06 33 - 0 Fax: +49 (0) 871 43 06 33 - 11 Email: info@beteiligungsreport.de Nachdruck und Veröffentlichung nur mit Genehmigung des Herausgebers erlaubt. Beiträge und Autoren In den mit Autorennamen gekennzeichneten Beiträgen wird die Meinung der Autoren wiedergegeben. Diese muss nicht unbedingt mit der des Herausgebers übereinstimmen. Risikohinweise / Disclaimer Die Redaktion bezieht Informationen aus Quellen, die sie als vertrauenswürdig erachtet. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen besteht jedoch nicht. Indirekte sowie direkte Regressin-anspruchnahme und Gewährleistung wird für jegliche Inhalte kategorisch ausgeschlossen. Leser, die aufgrund der in diesem Report veröffentlichten Inhalte Anlageentscheidungen treffen, handeln auf eigene Gefahr, die hier veröffentlichten oder anderweitig damit im Zusammenhang stehenden Informationen begründen keinerlei Haftungsobligo. Ausdrücklich weisen wir auf die erheblichen Risiken hoher Wertverluste hin. Dieser BeteiligungsReport darf keinesfalls als Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Für alle Hyperlinks gilt: Die Edmund.Pelikan.Kompetenz GmbH & Co.KG erklärt ausdrücklich, keinerlei Einfluss auf die Gestaltung und die Inhalte der gelinkten Seiten zu haben. Daher distanziert sich die Edmund.Pelikan.Kompetenz GmbH & Co KG von den Inhalten aller verlinkten Seiten und macht sich deren Inhalte ausdrücklich nicht zu Eigen. Diese Erklärung gilt für alle in den Seiten vorhandenen Hyperlinks, ob angezeigt oder verborgen, und für alle Inhalte der Seiten, zu denen diese Hyperlinks führen. Mit der Mitfinanzierung des BeteiligungsReports durch die Autoren und Inserenten kann der Herausgeber eine kompetente und zeitgerechte Berichterstattung ermöglichen.

B e t e i l i gun gs R e po rt

1 2009

DIREKT INVEST POLEN 2 • Direktinvestitionen in Projektentwicklungen mit Fokus Handelsimmobilien in Polen • VERKAUF-VOR-ANKAUF-PRINZIP • Hohe Investitionsquote: 96,65 % • Kurzläufer: ca. 4 Jahre • Prognostizierte Rendite: ca. 11,36 % p. a. (gemäß IRR, nach Steuern in Polen, inkl. Agio, ohne Progressionsvorbehalt) Als Entscheidungsgrundlage für einen Erwerb von Kommanditanteilen dient allein der rechtlich verbindliche Verkaufsprospekt des DIREKT INVEST POLEN 2. IMMOBILIEN PORTFOLIO FONDS GMBH & CO. KG.

elbfonds GmbH Elbchaussee 336 22609 Hamburg Tel.: +49. 40. 500 16 09 - 0 www.elbfonds.eu