Edicion impresa Nacional julio 10 del 2010 by LA HORA Ecuador

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CONSIDERANDO: Que,

el 5 de julio de 2010 falleció, en la ciudad de Ambato, provincia de Tungurahua, el señor JORGE HUMBERTO MORALES MERA, padre del doctor Luis Morales Solís, Asambleísta de la República;

Que,

es lamentable la partida de tan querido miembro de la familia del compañero Asambleísta Luis Morales Solís, cuyo ejemplo y vivencias, transmiten un enriquecedor legado que perdurará en su ausencia;

Que,

es deber de la Asamblea Nacional solidarizarse con el dolor que aﬂige a la distinguida familia del Asambleísta Luis Morales Solís, por la irreparable pérdida de su padre, don Jorge Humberto Morales Mera; y,

En ejercicio de sus atribuciones, ACUERDA: EXPRESAR las más sentidas condolencias al doctor Luis Morales Solís, Asambleísta de la República, a familiares y allegados de don JORGE HUMBERTO MORALES MERA, reiterándoles nuestra solidaridad y afecto ante el sensible fallecimiento de tan distinguida ciudadano. Dado y suscrito en la sede de la Asamblea Nacional, ubicada en el Distrito Metropolitano de Quito, provincia de Pichincha, a los seis días del mes de julio de dos mil diez. FERNANDO CORDERO CUEVA Presidente DR. FRANCISCO VERGARA O. Secretario General

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PIEDRA SEMIPRECIOSA

COGER, BEBER

PROYECTIL

ARGOLLA

CAUCE ARTIFI-

TERMINACIÓN

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VERBAL

CIAL DE AGUA

REPERCUSIÓN

PEREZOSO DEL BRASIL DIOSA

SIMBOLO DE

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ONDA

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BULTO

ROSTRO

ENSENADA

PERFORAR

PERRO

CIUDAD DE BRASIL SABROSA

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INGLÉS

A R

SIN NÚMERO

RESPIRAR, DESEAR

PLANETA

ARREOS

CALLE DE UN PUEBLO

ACEITE

PROYECTIL

PRIMER HOMBRE FAMILIA

ESPICANARDO CALIDAD DE TIERNO

CABELLO

R E

L I

CONVICTA VICIO, DEFECTO

MEGA

CIUDAD DE YEMEN RISA CORTA

SUCESO

GOLFO DE OCÉANO ÍNDICO

ARTÍCULO

APOSENTO

SÍMBOLO DE

MAYO EN INGLÉS

ASTUTO, TAIMADO

P I

LIBAR, TOMAR

EMBROLLO

BARIO SACO LARGO DE LIENZO

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NOBELIO

TROPIEZO

SANTO EN PORTUGUÉS

R ENTE

ADVERVIO DE CANTIDAD

SÍMBOLO DE

OSMIO

TABERNA

VOZ DE ARRULLO

NEUTRO

PENAR

CHINO

CAÑO, CANUTO SÍMBOLO DE

MUSICAL

BLANCO

CANTANTE, COMPOSITORA Y BAILARINA DE EE. UU.

INSTRUMENTO

POLÍTICO

T A L O O CELEBRIDADES M I

INGLÉS

TORCER, ARQUEAR

ESTADO DE ASIA HIJO DE NOÉ

INGLESA

COMPAÑERO

CIUDAD DE CHILE ROCA DE CALCITA Y DOLOMITA

CERVEZA

PULIR

TRÁFICO DE SERES HUMANOS

PAREJA

SÍMBOLO DE SODIO

INVESTIGAR, AVERIGUAR SONIDO

ASTRO REY

DEVOLVER UNA COSA

APARATO PARA INCAPAZ, INÚTIL

PERRO

A L

SODIO

RATA EN INGLÉS

DUELO

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INGLÉS

GRANAZÓN

FIEL, HONRADO

ARTÍCULO

SALUDO INDIO SOLITARIA

ERRANTE, MIGRATORIO

PADECIMIENTO ENFERMEDAD

ONDA

FEMENINO

RÍO DE ECUADOR PUERTA EN

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ASIDERO

ESCUCHAR

SANTO EN PORTUGUÉS

HOGAR

ÓXIDO DE

FOTOGRAFIAR

O N

CIUDAD DE RUSIA CANSADA

VELLÓN

EMBARCACIÓN

ANIMAL VERTE-

ACTRIZ DE LA PELÍCULA EL ILUSIONISTA

DEL TERRENO

EXTRAÑA

PIÉLAGO

ASTATO

INGLÉS

NOMBRE FEMENINO

ISLA GR. DEL MAR JÓNICO

ENVASE, TACHA

SANTO EN PORTUGUÉS PREF. QUE SIGNIFICA NUEVO

ARAR

DUEÑO

SÍMBOLO DE IRIDIO

SINO, DESTINO

ASIDERO

EXTENSIÓN

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CINCO EN

NOVENA LETRA

ROMANOS

GRIEGA

ACTOR DE LA

DEL DILUVIO

BRADO OVÍPARO

AIRE EN

SÍMBOLO DE

TELENOVELA BRASILERA EL CLON

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HOMBRE EN INGLÉS

CARRO EN

GIRAR

LONGITUD

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ARMA BLANCA ELEVACIÓN

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PENETRAR

SECA, ESTÉRIL

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ESTADO DE BRASIL

LIEBRE DE LA PATAGONIA MEDIDA DE

CHORRO EN

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Solución anterior

ACTRIZ DE EE. UU.

LA PELÍCULA EL ESPÍRITU

EN INGLÉS

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FURIA

APARATO RADIOLOCALIZADOR

HERRAMIENTA

SUMISO

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MUJER

ALTAR

ÁLAMOS

DIADEMA

RUSO

MUSICAL

PRIMERA

PASEO CON

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FEMENINO

INSTRUMENTO

HERMANO

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ARTÍCULO EMPERADOR TIEMPO

BATRACIO

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CALCIO

LECHO

DE PAPÁ

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3 2 1 9 8

7 4 5 2 1

4 5

8 2 9 3 1

5 7 3 8

6 4

4 8 5 6 3 6 1 8 7 2 9 3 1 3 4 9 6 5 8 2 9 7 2 4 8 9 3 1 5 4 6 7 2

7 2

9 5

5 1

6 7 8

8 3 7

3 7 4

4 1

9 2 8 3

5 1

6 5 1 4

3 9 1

5 1

5 9

6 8 2 3

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COLONIAL COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. COLONIAL COMPAÑIA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. BALANCE GENERAL AL 30 DE JUNIO DE 2010

Humphreys S.A.

CALIFICADORA DE RIESGO RESUMEN DE LA ACTUALIZACIÓN A LA CALIFICACIÓN DE RIESGO DE LA EMISIÓN DE OBLIGACIONES DE COLONIAL COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. A Abril de 2010 El Comité de Calificación de nuestra institución, en sesión del 16 de abril de 2010, en base al análisis realizado por el personal técnico y las propias características del instrumento, ha resuelto mantener a la emisión de obligaciones de COLONIAL COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. en categoría de riesgo “AA+”, la misma que se define de la siguiente forma: “AA” Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad de pago del capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general. (+) El signo más indicará que la calificación podría subir hacia su inmediata inferior. Características de la emisión: El monto de la emisión es de US$4,000,000.00, la cual ha sido colocada en su totalidad, y está compuesta de las clases “A” y “B”, las cuales se descomponen en Series 1 y 2, cada una por US$2,000,000. En ambos casos, la Serie 1 consta de 22 títulos de US$50.000,00; mientras que la Serie 2 consta de 30 títulos de US$30.000,00. Cuyas características se mencionan a continuación: Clase Monto Series 1 Serie 2 Plazo Pago de K # Cupones de K Pago de i% # Cupones de i% Tasa de i%

“A” USD 2,000,000.00 USD 1,100,000.00 USD 900,000.00 1,080 días (3años) Cada 180 días 12 Cada 90 días 6 TPR + 2.5%

“B” USD 2,000,000.00 USD 1,100,000.00 USD 900,000.00 1,440 días (4 años) Cada 180 días 16 Cada 90 días 8 TPR + 3.0%

La presente emisión de obligaciones cuenta con garantía general, de acuerdo a los términos establecidos en la Ley de Mercado de Valores; por lo cual se verificó que el 80% de los activos libres de gravamen del emisor, US$79,822,721, fuese superior al monto colocado, cubriendo a la emisión objeto de estudio en 20 veces. Cabe recalcar que la institución no presenta activos gravados. Adicionalmente presenta dos resguardos, uno en el cual se compromete a no repartir el 100% del dividendo durante el periodo de 2 años consecutivos y por los siguientes 2 años no distribuirá utilidades por el 25% de la utilidad obtenida; y el otro resguardo en el cual se compromete a mantener un nivel de endeudamiento mensual, igual o mayor a 1.05 veces, al 28 de febrero del 2010 alcanzó una relación de 2.7 veces, lo cual, a la fecha de la presente calificación es cumplido a cabalidad. El destino de los fondos captados mediante la presente emisión de obligaciones es para la construcción del edificio institucional de Colonial Compañía de Seguros y Reaseguros S.A. y/o para la reestructuración de pasivos. Esta segunda utilización se realizará siempre y cuando la construcción del edificio esté concluida. El edifico en mención fue construido y sus instalaciones están siendo ocupadas por las diversas áreas de la empresa. Factores considerados para la calificación: El emisor presentó información financiera auditada desde el año 2004 hasta el 2009, adicionalmente se incluyeron los estados financieros internos al 28 de febrero de 2010. El último año fue auditado por “Audifins Cía. Ltda.” con Licencia Profesional Nº090 y registro Nº S-AE-98-001, cuyo dictamen no presentó abstención de opinión o salvedad. Los auditores también mencionan que la Aseguradora ha dado cumplimiento a lo dispuesto en la circular Nº SBS-INSP-2010-005 del 7 de enero de 2010 emitida por la Superintendencia de Bancos y Seguros, así como al Decreto Ejecutivo Nº 813, publicado en el Registro Oficial Nº632 del 13 de julio de 2009, referente a la reliquidación de primas a los asegurados del SOAT y las reducciones de primas por reaseguros cedidos, comisiones pagadas a los agentes intermediarios de seguros y gastos administrativos relativos a este ramo. Basados en los antecedentes mencionados se estableció que la institución presenta información válida, suficiente y representativa en los ejercicios económicos mencionados, por lo cual, no hay razones que impidan la normal aplicación de los procedimientos de calificación. El análisis cuantitativo realizado revela que el instrumento presenta una muy buena capacidad de pago de sus obligaciones financieras, de tal forma que tiene capacidad para generar el flujo de efectivo suficiente para cubrir sin problemas los pasivos con costo de la institución y las obligaciones objeto de estudio. La calificación se fundamenta en el análisis de la solvencia del emisor, en las características del instrumento y en factores cualitativos inherentes a la administración y propiedad y, a la posición de la sociedad dentro de su industria. A su vez, la solvencia del emisor se determina con base en: 1. Análisis de la participación de mercado sobre ventas o sobre reservas técnicas. 2. Análisis de de los indicadores que miden el nivel de reservas técnicas de la compañía sobre su resultado operacional y la relación entre las inversiones ajustadas por riesgo y el nivel de reservas técnicas.

3. Evaluación del endeudamiento de la compañía el cual se mide como la relación entre pasivo exigible y patrimonio y, como la relación entre prima vendida y patrimonio. 4. Evaluación de la rentabilidad de la aseguradora y de las inversiones, resultados técnicos e importancia de las cuentas por cobrar, análisis de las características de la administración y propiedad, y la participación relativa de la institución dentro de la industria. Con este análisis se caliﬁca deﬁnitivamente la solvencia de la institución. 5. Finalmente se realiza el análisis de sensibilidad de los indicadores con el objeto de determinar si la empresa puede resistir escenarios económicos adversos.

ACTIVO

JUNIO 2010

INVERSIONES DEUDORES POR PRIMAS DEUDORES POR REASEGUROS Y COASEGUROS OTROS ACTIVOS

La velocidad para dar cumplimiento al pago de los siniestros sigue siendo superior en Colonial que en el conjunto del mercado, sin embargo para el año 2010 se denota un incremento en los días de pago en relación a los 3 últimos años. La relación Reaseguros por Cobrar sobre Patrimonio, se incrementó considerablemente, superando al promedio de la industria y percibiéndose una tendencia creciente con base a los resultados alcanzados en los primeros meses del 2010. Por lo expuesto y la alta volatilidad de este indicador podría generar un alto riesgo que la empresa debe controlar. El indicador de Reaseguros por Pagar sobre Margen ha mejorado en el año 2009 y sigue en mejor situación que el promedio del sistema. En relación al año 2008, la participación de mercado del año 2009 fue menor, sin embargo la esperada al 2010 es superior a la del año 2008. A partir del año 2008 la participación de mercado creció de manera importante de tal manera que pasó de una segunda posición a tener el liderazgo del mercado el cual lo sigue conservando al 28 de febrero de 2010. Con información analizada a febrero de 2010 cabría esperarse mantener la posición de liderazgo en el primaje alcanzado de darse los resultados esperados. Así mismo, los indicadores que permiten medir la solvencia de la entidad, presentan una mejor posición en el año 2009 en relación a la alcanzada en el 2008; a más de que presentan mejores posiciones con relación al promedio del sistema. El nivel de endeudamiento del año 2009 en relación al registrado en el año 2008 se ha mantenido en dos de las variables analizadas y se ha incrementado en las otras dos; manteniendo en tres de ellas niveles superiores a los del promedio del sistema.

24,446,349.18 10,633,944.44

TOTAL ACTIVO

108,574,144.86

JUNIO 2010

RESERVAS TECNICAS REASEGUROS Y COASEGUROS CEDIDOS OTRAS PRIMAS POR PAGAR OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO OTROS PASIVOS VALORES EN CIRCULACION TOTAL PASIVO PATRIMONIO CAPITAL RESERVAS RESULTADOS TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ECON. FERNANDO MANTILLA PRESIDENTE EJECUTIVO

Los ingresos de la empresa están determinados principalmente por la liberación de reservas y prima pagada. Además mantienen ingresos elevados por concepto de recuperación y salvamento de siniestros a más de por comisiones objeto del negocio, la primera de las cuales creció en un 19% y la segunda en un 8%. Los deudores por prima de Colonial, medidos en relación con su patrimonio, siguen siendo muy volátiles en relación al promedio del sistema y a la variable líder, a más de que registra un aumento en el 2009 y su riesgo es mayor al de la industria. La cobranza promedio al término del año 2009 se incrementó luego de disminuir en el 2008 y alcanzo niveles mayores en relación a los registrados 3 años atrás, en atención a ocurrido hasta febrero del 2010 cabria esperarse que esta variables se incremente.

40,423,038.71 33,070,812.53

PASIVO

16,261,973.61 30,713,920.72 2,659,638.41 6,047,648.67 25,879,338.37 3,500,000.00 85,062,519.78 8,148,930.00 12,266,873.52 3,095,821.56 23,511,625.08 108,574,144.86

KARINA VALDEZ PARDO GERENTE CONTADOR REG. No. 31309

COLONIAL COMPAÑIA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS AL 30 DE JUNIO DE 2010 EGRESOS

JUNIO 2010

GASTOS DE ADMINISTRACION COMISIONES PAGADAS PRIMAS POR REASEGUROS NO PROPORCIONALES PRIMAS DE REASEGUROS CEDIDOS LIQUIDACIONES Y RESCATES SINIESTROS PAGADOS OTROS EGRESOS CONSTITUCION DE RESERVAS UTILIDAD DEL EJERCICIO

TOTAL EGRESOS

6,332,811.18 10,205,061.32 3,560,000.00 61,247,051.28 4,775,846.78 28,344,809.44 2,205,615.02 80,462,653.72 3,095,821.56

200,229,670.30

INGRESOS

JUNIO 2010

PRIMA PAGADA COMISIONES RECIBIDAS RECUPERACIONES Y SALVAMENTOS DE SINIESTROS INTERESES DE INVERSIONES OTRAS RENTAS OTROS INGRESOS LIBERACION DE RESERVAS PERDIDA DEL EJERCICIO

TOTAL INGRESOS

ECON. FERNANDO MANTILLA PRESIDENTE EJECUTIVO

89,487,070.19 14,122,160.21 20,730,226.95 535,341.79 67,939.26 654,836.67 74,632,095.23 -

200,229,670.30

KARINA VALDEZ PARDO GERENTE CONTADOR REG. No. 31309

Humphreys S.A.

CALIFICADORA DE RIESGO

CERTIFICA

Para el año 2009, el rendimiento es mejor que el promedio del sistema. Con base actualizada a febrero de 2010, cabria esperarse una disminución en los indicadores de rentabilidad, tendencia observada con mayor asentamiento en el promedio del sistema.

QUE HA REALIZADO LA ACTUALIZACION A LA CALIFICACIÓN DE RIESGO DE

La institución mantiene políticas conservadoras de inversión, y se apoya en un sistema que le permite administrar y manejar las pólizas de seguros generales emitidas.

EMISION DE OBLIGACIONES DE COLONIAL COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.

Cuenta con el respaldo de reaseguradores reconocidos mundialmente con calificaciones de riesgo otorgadas por Calificadoras de prestigio internacional. Calificación final del instrumento Tomados en conjunto el análisis realizado, el Comité de Calificación, sobre la base de la aplicación de los procedimientos de calificación registrados por la firma calificadora, resolvió mantener a la emisión de obligaciones de hasta US$ 4,000,000 de COLONIAL COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. en la categoría de riesgo “AA+”.

Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 190 de la Ley de Mercado de Valores, a nombre de la Calificadora de Riesgo Humphreys S. A. y en mi condición de representante legal de la empresa, declaro bajo juramento que ni la calificadora de riesgo, ni sus administradores, Miembros del Comité de Calificación, empleados en el ámbito profesional ni los accionistas de al menos el cinco por ciento, se encuentran incursos en ninguna de las causales previstas en los literales del mencionado artículo. Además, cabe destacar que la calificación otorgada por la calificadora a la emisión de obligaciones de COLONIAL COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A., no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni implica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluación sobre el riesgo involucrado en éste. Ing. Pilar Panchana Ch. Gerente General Calificadora de Riesgo Humphreys S.A. Abril 2010

HABIÉNDOSE OTORGADO LA CATEGORÍA DE RIESGO:

“AA+” CARACTERISTICAS PRINCIPALES DE LA EMISIÓN: Monto Máximo : US$4,000,000.00 (Cuatro millones de dólares) Mecanismos de Garantía : General Lugar y fecha del Comité de Calificación : Guayaquil, 16 de abril de 2010 Validez de la Calificación : Hasta el 16 de octubre de 2010 DEFINICIÓN DE LA CATEGORÍA DE RIESGO: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general. Ing. Pilar Panchana Gerente General AR/11420/cc

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Partido por el 3er puesto

Uruguay - Alemania Sábado 10 de julio a las 13H30

Estadio Nelson Mandela Bay - Port Elizabeth Entrenador Oscar Tabárez

Capitán

Entrenador Joachim Löw

Lahm Gargano �� Fucile (o Boateng) (o A. Pereira) �� 4 8 16 5 Müller Suárez �� Godín Özil 13 (o Marin) Mertesacker 9 �� 3 17 17 Arévalo Ríos �� Schweinsteiger 1 11 1 7 �� Neuer Muslera Klose 3 2 15 10 �� 10 Forlán D. Pérez Friedrich Lugano �� (o A. Pereira) Podolski 18 20 �� 16 7 Kroos Boateng �� Maxi Pereira Cavani (o Jansen) �� Arbitro: Benito Archundia (México) ��

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