FINANCES.
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de crédit, tels que ceux-ci : a Émission de papier-monnaie par le Trésor : b Dépôts faits dans les caisses du Trésor national, sous divers titres (Caisse des orphelins, Caisse d'épargne, etc.) a. Obligations a m o r t i s s a b l e s . — L'emprunt au moyen d'obligations amortissables consiste, on le sait, dans la vente de titres de rente, émis à un certain taux, avec intérêts payés régulièrement, et rachetables dans un certain délai par achat ou par tirages. La dette extérieure du Brésil, qui compte déjà 15 emprunts, tous émis sur la place de Londres, à partir de 1824, a toujours adopté cette forme. Hâtons-nous d'ajouter que l'État a toujours tenu ses engagements de la manière la plus scrupuleuse. Aussi, non-seulement a-t-il gardé toujours son crédit intact sur les grands marchés étrangers, mais aussi a-t-il pu négocier ses e m p r u n t s dans des conditions toujours plus favorables. Pendant les dix années que nous passons en revue, le Brésil a émis trois e m p r u n t s à l'étranger. Ce sont : L'Emprunt de 1883 : Capital réel 4.000.000 de livres sterling ; capital nominal 4.599.600 livres sterling ; taux d'émission 89 pour 100 ; délai 38 ans ; taux d'intérêts 4 1/2 pour 100 ; taux d'amortissement 1 pour 100, l'amortissement devant s'effectuer par achat ou par tirages. Cette opération a été exécutée à un moment difficile de notre vie financière par l'un des chefs les plus éminents de notre parti libéral, M. le marquis de Paránaguá, alors ministre des finances. Emprunt de 1886: Capital réel 6.000.000 de livres s t e r l i n g ; capital nominal 6.431.000 livres sterling ; taux d'émission 95 pour 100; taux d'intérêts 5 pour 100; taux d'amortissement 1 pour 100, l'amortissement devant s'effectuer dans les mêmes conditions que le précédent. Cet e m p r u n t a été négocié par M. le conseiller F. Belisario Soares de Souza, ministre des finances du cabinet Cotegipe. Emprunt de 1888 : Capital réel 6.000.000 livres s t e r l i n g ; capital nominal 6.297.300 livres sterling ; taux d'émission 97 pour 100 ; taux d'intérêts 4 1/2 pour 100 : taux d'amortissement 1 pour 100, l'amortissement devant s'effectuer dans les mêmes conditions que précédemment. — Ce dernier emprunt, dont les conditions ont été les plus avantageuses de toutes pour le crédit public du Brésil, mérite d'attirer l'attention à un autre point de vue. Le cabinet João-Alfredo venait d'être organisé, le 10 mars 1888. L'homme d'État éminent qui prenait le