Informe especial
tores, la libertad en la fijación de precios y la libre importación y exportación de crudo, gas y derivados. “Si la estrategia para recuperar YPF descansaba en la posibilidad de atraer financiamiento externo y socios estratégicos para provocar un shock de inversiones y productividad, este decreto se orienta en sentido contrario”, explicó Lucio Castro. A su vez, el director indicó que es difícil aumentar las inversiones privadas si el marco regulatorio se endurece o aumenta el poder discrecional del Estado. Mientras tanto, la estrategia productiva anunciada por YPF tras la expropiación, que busca aumentar la producción de petróleo y gas un 3% en 2012 y lograr un incremento acumulado del 35% en 2017, exige un nivel de inversión enorme. A los 3.500 millones de dólares proyectados para 2012 se sumarían 7.000 millones de dólares anuales en el período 2013-2017. Según indicó la empresa, estos fondos serían mayormente financiados con flujo propio proveniente de las operaciones. “Sin embargo, la conducción de YPF no explicó hasta ahora cómo crecerá el flujo de fondos de la firma ni cómo obtendrá financiamiento complementario”, observó Gadano. 35 16$
El conflicto Nación-provincias 35 16$ en el seno de YPF 35 16$
menos inversiones. A su vez, Díaz Frers señaló que los niveles de producción determinan el cobro de las regalías: en promedio, las regalías totales (no solo petroleras) para esas 10 provincias representan un 13% de sus ingresos.“Es una cifra nada despreciable. Mayores inversiones generarían más empleo”, apuntó la directora. Por su parte, Castro indicó que otro desafío que enfrenta YPF está vinculado con el hecho de conciliar la gestión estatal con las necesidades de eficiencia en la operación de una compañía que
“Otro desafío que enfrenta YPF está vinculado con el hecho de conciliar la gestión estatal con las necesidades de eficiencia en la operación de una compañía que controla un tercio de la producción del petróleo en la Argentina. “La experiencia internacional indica que las empresas estatales con participación privada y fuertes mecanismos de control externo son el modelo con mejores resultados”.
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La(16$ participación de las provincias quedó parcialmente definida 35 en los artículos 8 y 9 de la Ley 26.741. De las acciones expropiadas, el 51% queda en manos de la Nación y el 49% en manos de las 10 provincias que integran la Organización Federal de Estados Productores de Hidrocarburos: Chubut, Formosa, Jujuy, La Pampa, Mendoza, Neuquén, Río Negro, Salta, Santa Cruz y Tierra del Fuego. La ley indica que la distribución de acciones entre las provincias se realizará de forma equitativa y en función de los niveles de producción de hidrocarburos y de reservas comprobadas de (1(5*(7,&$ cada una de ellas. “Como en toda puja federal, la selección de indicadores (1(5*(7, $ no es trivial. Será complicado introducir un concepto de equidad en el reparto”, indicó Luciana Díaz Frers, que propuso darle mayor participación a las provincias que hayan recibido
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controla un tercio de la producción del petróleo en la Argentina. “La experiencia internacional indica que las empresas estatales con participación privada y fuertes mecanismos de control externo son el modelo con mejores resultados”, aseguró. Según la publicación de CIPPEC, a pesar de la gran expectativa que despertó la expropiación de YPF respecto de la posibilidad de que la centenaria petrolera pueda revertir el mal desempeño del sector energético, no será fácil dar vuelta la tendencia. “El sector energético tiene precios que no invitan a la inversión, un incipiente y creciente desequilibrio en la balanza comercial y subsidios cada vez más insostenibles”, indicó Gadano, y señaló que a estos desafíos se suman los que plantea la expropiación, en un marco de reglas de juego cada vez más rígidas.