PRINCÍPIOS DE
Macroeconomia N. GREGORY MANKIW
PRINCÍPIOS DE
MACROECONOMIA TRADUÇÃO DA 5a EDIÇÃO NORTE-AMERICANA
N. GREGORY MANKIW Universidade de Harvard
Tradução: Allan Vidigal Hastings Elisete Paes e Lima
Revisão Técnica: Carlos Roberto Martins Passos (in memoriam) Manuel José Nunes Pinto Economista, com especialização em Finanças e Economia de Empresas, é mestre em Administração. Ex-reitor do Centro Universitário da Fecap, atualmente é coordenador de Pós-Graduação, Pesquisa e Extensão da Faculdade de Economia da Faap.
Austrália • Brasil • Japão • Coreia • México • Cingapura • Espanha • Reino Unido • Estados Unidos
PREFÁCIO: PARA O ESTUDANTE
“Economia é o estudo da humanidade nos afazeres cotidianos.” Assim escreveu Alfred Marshall, o grande economista do século XIX, em seu livro Princípios de economia. Embora tenhamos aprendido muito sobre economia desde a época de Alfred Marshall, essa definição é tão verdadeira hoje quanto o foi em 1890, quando a primeira edição do livro foi publicada. Por que você, como aluno de economia no início do século XXI, deve se envolver no estudo desse assunto? Existem três razões. A primeira é que isso o ajudará a entender o mundo em que vive. Há muitas perguntas sobre economia que poderão aguçar sua curiosidade. Por que é tão difícil encontrar apartamentos em Nova York? Por que as companhias aéreas cobram menos por uma passagem de ida e volta se a pessoa passa a noite de sábado no destino? Por que o cachê de Johnny Depp é tão alto nos filmes em que atua? Por que o padrão de vida é tão baixo em muitos países africanos? Por que alguns países têm altas taxas de inflação, enquanto outros têm preços estáveis? Por que é fácil conseguir emprego em determinadas épocas e tão difícil em outras? Essas são apenas algumas das perguntas que um curso de economia ajuda a responder. A segunda razão é que você pode se tornar um participante mais perspicaz na economia. Na vida diária, você toma muitas decisões econômicas. Como aluno, decide quantos anos permanecer na escola. Depois que consegue emprego, decide quanto gastar, quanto economizar e como investir sua poupança. Algum dia, você poderá dirigir um pequeno negócio ou uma grande empresa e terá de decidir que preços cobrar pelos produtos que oferece. As ideias desenvolvidas neste livro apresentam novas perspectivas sobre como tomar essas decisões. Você não ficará rico apenas com o estudo de economia, mas terá algumas ferramentas que poderão ajudá-lo neste empreendimento. A terceira razão é que o estudo de economia proporcionará melhor entendimento sobre o potencial e sobre os limites da política econômica. As questões econômicas estão sempre na mente dos formuladores de políticas em todas as esferas do governo: municipal, estadual e federal. Quais são os ônus associados a formas alternativas de tributação? Quais os efeitos do livre comércio com outros países? Qual a melhor forma de proteger o meio ambiente? De que forma o déficit orçamentário do governo afeta a economia? Como eleitor, você ajuda a escolher as políticas que orientam a alocação de recursos da sociedade. Entender economia ajuda a pôr em prática essa responsabilidade. Quem sabe um dia você mesmo poderá ser um formulador de políticas. Portanto, os princípios de economia podem ser aplicados a muitas situações da vida. Se, no futuro, você estiver lendo um jornal, dirigindo um negócio, ou administrando o país, ficará satisfeito por ter estudado economia. N. Gregory Mankiw Setembro de 2008
SUMÁRIO PARTE 1 INTRODUÇÃO
Conclusão
1
Resumo
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17
Conceitos-Chave 17
CAPÍTULO 1 DEZ PRINCÍPIOS DE ECONOMIA 3 Como as Pessoas Tomam Decisões 4 Princípio 1: As Pessoas Enfrentam Tradeoffs 4 Princípio 2: O Custo de Alguma Coisa É Aquilo de que Você Desiste para Obtê-la 5 Princípio 3: As Pessoas Racionais Pensam na Margem 6 Princípio 4: As Pessoas Reagem a Incentivos 7 Como as Pessoas Interagem 8 Princípio 5: O Comércio Pode Ser Bom para Todos 8 Princípio 6: Os Mercados São Geralmente uma Boa Maneira de Organizar a Atividade Econômica 8 NOTÍCIAS: Incentivo no Pagamento Princípio 7: Às Vezes os Governos Podem Melhorar os Resultados dos Mercados 10 SAIBA MAIS SOBRE: Adam Smith e a Mão Invisível Como a Economia Funciona 12 Princípio 8: O Padrão de Vida de um País Depende de Sua Capacidade de Produzir Bens e Serviços 12 Princípio 9: Os Preços Sobem Quando o Governo Emite Moeda Demais 13 Princípio 10: A Sociedade Enfrenta um Tradeoff de Curto Prazo entre Inflação e Desemprego 13 NOTÍCIAS: Por que Estudar Economia SAIBA MAIS SOBRE: Como Ler Este Livro
Questões para Revisão Problemas e Aplicações
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CAPÍTULO 2 PENSANDO COMO UM ECONOMISTA 21 O Economista Como Cientista 22 O Método Científico: Observação, Teoria e Mais Observação 22 O Papel das Hipóteses 23 Modelos Econômicos 23 Nosso Primeiro Modelo: O Diagrama do Fluxo Circular 24 Nosso Segundo Modelo: A Fronteira de Possibilidades de Produção 25 Microeconomia e Macroeconomia 27 SAIBA MAIS SOBRE: Quem Estuda Economia? O Economista como Conselheiro de Políticas 29 Análise Positiva versus Análise Normativa 29 Economistas em Washington 30 Por que nem Sempre os Conselhos dos Economistas São Seguidos 31 NOTÍCIAS: A Economia do Futebol Americano Por que os Economistas Divergem 32 Divergências quanto ao Julgamento Científico 33 Divergências Quanto a Valores 34 Percepção e Realidade 34 Vamos em Frente 35 NOTÍCIAS: Economia Ambiental
XVI
Resumo
SUMÁRIO
PARTE 2 OFERTA E DEMANDA I: COMO FUNCIONAM OS MERCADOS 63
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Conceitos-Chave 37 Questões para Revisão
37
Problemas e Aplicações 38 Apêndice Gráficos: Uma Breve Revisão 40 Gráficos de Uma só Variável 40 Gráficos de Duas Variáveis: O Sistema de Coordenadas 41 Curvas no Sistema de Coordenadas 42 Inclinação 44 Causa e Efeito
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CAPÍTULO 3 INTERDEPENDÊNCIA E GANHOS COMERCIAIS 49 Uma Parábola para a Economia Moderna 50 Possibilidades de Produção 50 Especialização e Comércio 52 Vantagem Comparativa: a Força Motriz da Especialização 54 Vantagem Absoluta 54 Custo de Oportunidade e Vantagem Comparativa 54 Vantagem Comparativa e Comércio 55 SAIBA MAIS SOBRE: O Legado de Adam Smith e David Ricardo O Preço do Comércio 57 Aplicações da Vantagem Comparativa 57 Tiger Woods Deve Cortar sua Própria Grama? 57 Os Estados Unidos Devem Comerciar com Outros Países? 58 NOTÍCIAS: As Mudanças no Comércio Internacional Conclusão 59 Resumo
Demanda 67 A Curva de Demanda: A Relação entre Preço e Quantidade Demandada 67 Demanda de Mercado versus Demanda Individual 68 Deslocamentos da Curva de Demanda 69 ESTUDO DE CASO: Duas Maneiras de Reduzir a Quantidade Demandada de Tabaco Oferta 73 A Curva de Oferta: A Relação entre Preço e Quantidade Ofertada 73 Oferta do Mercado versus Oferta Individual 74 Deslocamentos da Curva de Oferta 74 Oferta e Demanda Reunidas 76 Equilíbrio 76 Três Passos para Analisar Mudanças do Equilíbrio 79 NOTÍCIAS: O Mercado de Gás Hélio Conclusão: Como os Preços Alocam Recursos 83 NOTÍCIAS: Preços Aumentam Após Desastres Naturais 85
Conceitos-Chave 86
Conceitos-Chave 60 Problemas e Aplicações
Mercados e Competição 66 O que É Mercado 66 O que É Competição 66
Resumo
60
Questões para Revisão
CAPÍTULO 4 AS FORÇAS DE MERCADO DA OFERTA E DA DEMANDA 65
60 60
Questões para Revisão Problemas e Aplicações
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SUMÁRIO
CAPÍTULO 5 ELASTICIDADE E SUA APLICAÇÃO 89 A Elasticidade da Demanda 90 A Elasticidade-Preço da Demanda e Seus Determinantes 90 Calculando a Elasticidade-Preço da Demanda 91 O Método do Ponto Médio: Uma Maneira Melhor de Calcular Variações Percentuais e Elasticidades 91 A Variedade das Curvas de Demanda 92 Receita Total e Elasticidade-Preço da Demanda 94 Elasticidade e Receita Total ao Longo de uma Curva de Demanda Linear 96 NOTÍCIAS: Demanda de Energia Outras Elasticidades da Demanda 98 A Elasticidade da Oferta 99 A Elasticidade-Preço da Oferta e Seus Determinantes 99 Calculando a Elasticidade-Preço da Oferta 99 A Variedade das Curvas de Oferta 100 Três Aplicações da Oferta, da Demanda e da Elasticidade 102 Boas Notícias para a Agricultura Podem Ser Más Notícias para os Agricultores? 102 Por Que a Opep Não Conseguiu Manter Elevado o Preço do Petróleo? 104 A Política de Proibição das Drogas Aumenta ou Diminui os Crimes Relacionados a Elas? 105 Conclusão 107 Resumo
XVII
ESTUDO DE CASO: Filas nas Bombas de Gasolina ESTUDO DE CASO: Controle de Aluguéis no Curto e no Longo Prazos Como os Preços Mínimos Afetam os Resultados de Mercado 116 ESTUDO DE CASO: O Salário Mínimo NOTÍCIAS: Presidente Cháves versus o Mercado Avaliando o Controle de Preços 120 Impostos 121 Como os Impostos Cobrados dos Vendedores Afetam os Resultados de Mercado 122 Como os Impostos Cobrados dos Compradores Afetam os Resultados de Mercado 123 ESTUDO DE CASO: O Congresso Pode Distribuir o Ônus de um Imposto sobre a Folha de Pagamento? Elasticidade e Incidência Tributária 126 ESTUDO DE CASO: Quem Paga os Impostos sobre Bens de Luxo? Conclusão Resumo
128
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Conceitos-Chave 129 Questões para Revisão Problemas e Aplicações
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PARTE 3 OFERTA E DEMANDA II: MERCADOS E BEM-ESTAR 133
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Conceitos-Chave 108 Questões para Revisão
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Problemas e Aplicações 108
CAPÍTULO 6 OFERTA, DEMANDA E POLÍTICAS DO GOVERNO 111 Controle de Preços 112 Como os Preços Máximos Afetam os Resultados do Mercado 112
CAPÍTULO 7 CONSUMIDORES, PRODUTORES E EFICIÊNCIA DOS MERCADOS 135 Excedente do Consumidor 136 Disposição para Pagar 136 Usando a Curva de Demanda para Medir o Excedente do Consumidor 137 Como um Preço Baixo Eleva o Excedente do Consumidor 138 O que o Excedente do Consumidor Mede? 139
XVIII
SUMÁRIO
Excedente do Produtor 140 Custo e Disposição para Vender 140 Uso da Curva de Oferta para Medir o Excedente do Produtor 141 Como um Preço Mais Alto Aumenta o Excedente do Produtor 142 Eficiência de Mercado 143 O Planejador Social Benevolente 144 Avaliação do Equilíbrio de Mercado 145 NOTÍCIAS: Especulação de Ingressos ESTUDO DE CASO: Deveria Haver um Mercado de Órgãos Humanos? NOTÍCIAS: O Milagre do Mercado Conclusão: Eficiência e Falha de Mercado 150 Resumo
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Conceitos-Chave 151 Questões para Revisão Problemas e Aplicações
152 152
CAPÍTULO 8 APLICAÇÃO: OS CUSTOS DA TRIBUTAÇÃO 155 O Peso Morto dos Impostos 156 Como um Imposto Afeta os Participantes do Mercado 156 Peso Morto e Ganhos Comerciais 159
Conceito-Chave 168 Questões para Revisão Problemas e Aplicações
168 168
CAPÍTULO 9 APLICAÇÃO: COMÉRCIO INTERNACIONAL 171 Os Determinantes do Comércio 172 O Equilíbrio sem Comércio 172 Preço Mundial e Vantagem Comparativa 173 Os Ganhadores e Perdedores no Comércio Internacional 173 Ganhos e Perdas de um País Exportador 174 Ganhos e Perdas de um País Importador 175 Os Efeitos de uma Tarifa 177 SAIBA MAIS SOBRE: Cotas de Importação: Outro Modo de Restringir o Comércio Lições para a Política Comercial
179
Outros Benefícios do Comércio Internacional 180 NOTÍCIAS: Os Ganhadores do Livre Comércio Devem Compensar os Perdedores? Os Argumentos em Favor da Restrição ao Comércio 182 O Argumento dos Empregos 182 O Argumento da Segurança Nacional 182 NOTÍCIAS: Terceirização a Longa Distância (Offshore Outsourcing)
Determinantes do Peso Morto 160 ESTUDO DE CASO: O Debate sobre o Peso Morto
NOTÍCIAS: Avaliando o Livre Comércio
O Peso Morto e a Receita Fiscal Conforme os Impostos Variam 163 ESTUDO DE CASO: A Curva de Laffer e a Economia do Lado da Oferta SAIBA MAIS SOBRE: Henry George e o Imposto Territorial NOTÍCIAS: A Caminho da França
O Argumento da Proteção como Instrumento de Barganha 186 ESTUDO DE CASO: Acordos Comerciais e a Organização Mundial do Comércio
Conclusão Resumo
167
167
O Argumento da Indústria Nascente 184 O Argumento da Competição Desleal
Conclusão Resumo
187
188
Conceitos-Chave 188 Questões para Revisão Problemas e Aplicações
189 189
186
SUMÁRIO
PARTE 4 DADOS MACROECONÔMICOS
193
CAPÍTULO 10 MEDINDO A RENDA NACIONAL 195 Renda e Despesa da Economia 196 Mensuração do Produto Interno Bruto 197 “PIB É o Valor de Mercado...” 198 “...de Todos...” 198 “...os Bens e Serviços...” 198 “...Finais...” 198 “...Produzidos...” 199 “...em um País...” 199 “...em um Dado Período de Tempo” 199 Os Componentes do PIB 200 Consumo 200 Investimento 200 SAIBA MAIS SOBRE: Outras Medidas de Renda Compras do Governo 201 Exportações Líquidas 202 ESTUDO DE CASO: Os Componentes do PIB dos Estados Unidos PIB Real versus PIB Nominal 203 Um Exemplo Numérico 203 O Deflator do PIB 205 ESTUDO DE CASO: O PIB Real na História Recente PIB e Bem-Estar Econômico 207 NOTÍCIAIS: A Economia Subterrânea ESTUDO DE CASO: Diferenças Internacionais no PIB e na Qualidade de Vida Conclusão 210 SAIBA MAIS SOBRE: Quem Ganha nas Olimpíadas? Resumo
211
Conceitos-Chave 212 Questões para Revisão Problemas e Aplicações
212 212
XIX
CAPÍTULO 11 MEDINDO O CUSTO DE VIDA 215 O Índice de Preços ao Consumidor 216 Como É Calculado o Índice de Preços ao Consumidor 216 Problemas no Cálculo do Custo de Vida 218 SAIBA MAIS SOBRE: O Que Há na Cesta do IPC? NOTÍCIAS: Contabilizando a Mudança na Qualidade O Deflator do PIB versus o Índice de Preços ao Consumidor 221 Corrigindo as Variáveis Econômicas dos Efeitos da Inflação 222 Valores Monetários em Diferentes Épocas 223 Indexação 224 SAIBA MAIS SOBRE: O Sr. Índice Vai a Hollywood Taxas de Juros Reais e Nominais 225 ESTUDO DE CASO: As Taxas de Juros da Economia Norte-Americana Conclusão Resumo
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Conceitos-Chave 228 Questões para Revisão Problemas e Aplicações
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PARTE 5 A ECONOMIA REAL NO LONGO PRAZO 231
CAPÍTULO 12 PRODUÇÃO E CRESCIMENTO 233 Crescimento Econômico ao Redor do Mundo 234 Produtividade: Seu Papel e Seus Determinantes 235 SAIBA MAIS SOBRE: Uma Imagem Vale Mais que Mil Estatísticas SAIBA MAIS SOBRE: Você É Mais Rico do que o Norte-Americano Mais Rico?
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SUMÁRIO
Por que a Produtividade É tão Importante 238 Como a Produtividade É Determinada 239 SAIBA MAIS SOBRE: A Função de Produção ESTUDO DE CASO: Os Recursos Naturais São uma Limitação ao Crescimento? NOTÍCIAS: Medindo o Capital Crescimento Econômico e Políticas Públicas 243 Poupança e Investimento 244 Rendimentos Decrescentes e o Efeito de Alcance 244 Investimento Estrangeiro 246 Educação 246 NOTÍCIAS: A Promoção do Capital Humano Saúde e Nutrição 248 Direitos de Propriedade e Estabilidade Política 249 Livre-Comércio 250 Pesquisa e Desenvolvimento 250 Crescimento Populacional 251 NOTÍCIAS: Fugindo de Malthus Conclusão: A Importância do Crescimento no Longo Prazo 255 Resumo
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Conceitos-Chave
256
Questões para Revisão
256
Problemas e Aplicações 256
CAPÍTULO 13 POUPANÇA, INVESTIMENTO E SISTEMA FINANCEIRO 259 Instituições Financeiras na Economia dos Estados Unidos 260 Mercados Financeiros 260 Intermediários Financeiros 262 SAIBA MAIS SOBRE: Números Importantes para os Observadores do Mercado de Ações Juntando Tudo 264
Poupança e Investimento nas Contas da Renda Nacional 264 Algumas Identidades Importantes 265 O Significado da Poupança e do Investimento 266 O Mercado de Fundos Disponíveis para Empréstimos 267 Oferta e Demanda de Fundos para Empréstimos 267 Política 1: Incentivos à Poupança 269 Política 2: Incentivos ao Investimento 270 NOTÍCIAS: Em Louvor aos Avarentos Política 3: Déficits e Superávits Orçamentários do Governo 272 ESTUDO DE CASO: A História da Dívida Pública dos Estados Unidos Conclusão Resumo
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276
Conceitos-Chave 277 Questões para Revisão Problemas e Aplicações
277 277
CAPÍTULO 14 AS FERRAMENTAS BÁSICAS DAS FINANÇAS 279 Valor Presente: Medindo o Valor do Dinheiro no Tempo 280 SAIBA MAIS SOBRE: A Mágica da Composição e a Regra de 70 Administrando o Risco 282 Aversão ao Risco 282 Os Mercados de Seguros 283 SAIBA MAIS SOBRE: As Peculiaridades do Seguro Saúde Diversificação do Risco Específico da Empresa 284 O Tradeoff entre Risco e Retorno 286 Avaliação de Ativos 287 Análise Fundamentalista 287 A Hipótese dos Mercados Eficientes 288
SUMÁRIO
ESTUDO DE CASO: Passeios Aleatórios e Fundos de Índice NOTÍCIAS: Neurofinanças Irracionalidade do Mercado 290 Conclusão Resumo
292
292
Questões para Revisão Problemas e Aplicações
Saúde do Trabalhador 313 Rotatividade do Trabalhador 314 Qualidade do Trabalhador 314 Esforço do Trabalhador 314 ESTUDO DE CASO: Henry Ford e o Salário Extremamente Generoso de $ 5 por dia Conclusão
Conceitos-Chave 292
Resumo
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Conceitos-Chave 316
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Questões para Revisão
CAPÍTULO 15 DESEMPREGO E SUA TAXA NATURAL 295 Identificando o Desemprego 296 Como se Mede o Desemprego? 296 ESTUDO DE CASO: Participação de Homens e Mulheres na Força de Trabalho na Economia Norte-Americana A Taxa de Desemprego Mede o que Queremos? 300 Por quanto Tempo os Desempregados Ficam Sem Trabalho? 301 NOTÍCIAS: O Aumento do Desemprego Entre Homens Adultos Por que Sempre Há Algumas Pessoas Desempregadas? 302 SAIBA MAIS SOBRE: Os Números do Trabalho Procura de Emprego 305 Por que o Desemprego Friccional é Inevitável 305 NOTÍCIAS: Políticas de Desemprego nos Estados Unidos e na Europa Política Pública e Procura de Emprego 307 Seguro-Desemprego 308 Legislação do Salário Mínimo
XXI
309
Sindicatos e Negociação Coletiva 310 SAIBA MAIS SOBRE: Quem Recebe o Salário Mínimo? A Economia dos Sindicatos 311 Os Sindicatos São Benéficos ou Prejudiciais à Economia? 312 A Teoria dos Salários de Eficiência
313
Problemas e Aplicações
316 317
PARTE 6 MOEDA E PREÇOS NO LONGO PRAZO 319
CAPÍTULO 16 O SISTEMA MONETÁRIO 321 O Significado da Moeda 322 As Funções da Moeda 322 Tipos de Moeda 323 NOTÍCIAS: Lições Monetárias do Iraque Moeda na Economia Americana 325 SAIBA MAIS SOBRE: Cartões de Crédito, Cartões de Débito e Moeda ESTUDO DE CASO: Onde Está a Moeda Corrente? O Sistema do Federal Reserve 328 A Organização do Fed 328 A Comissão Federal do Mercado Aberto 329 Os Bancos e a Oferta de Moeda 329 O Caso Simples do Sistema de 100% de Reserva Bancária 330 Criação de Moeda por Meio do Sistema de Reservas Bancárias Fracionárias 330 O Multiplicador da Moeda 331 Os Instrumentos de Controle Monetário do Fed 333 NOTÍCIAS: A Crise Financeira de 2008
XXII
SUMÁRIO
Problemas com o Controle da Oferta de Moeda 335 ESTUDO DE CASO: Corridas aos Bancos e a Oferta de Moeda A Taxa de Fundos Federais 337
Um Custo Especial da Inflação Inesperada: Redistribuições Arbitrárias de Riqueza 358 ESTUDO DE CASO: O Mágico de Oz e o Debate da Prata Livre
Conclusão 338
Conclusão
Resumo
Resumo
338
Conceitos-Chave
360
Conceitos-Chave 361
339
Questões para Revisão
360
339
Problemas e Aplicações 339
CAPÍTULO 17 CRESCIMENTO DA MOEDA E INFLAÇÃO 341 A Teoria Clássica da Inflação 342 O Nível de Preços e o Valor da Moeda 342 Oferta de Moeda, Demanda de Moeda e Equilíbrio Monetário 343 Os Efeitos de Uma Injeção de Moeda 345 Uma Breve Olhada no Processo de Ajuste 345 A Dicotomia Clássica e a Neutralidade Monetária 346 Velocidade e Equação Quantitativa 348 ESTUDO DE CASO: Moeda e Preços Durante Quatro Hiperinflações O Imposto Inflacionário 350 O Efeito Fisher 351 NOTÍCIAS: Receita Para um Desastre Econômico Os Custos da Inflação 354 Queda no Poder Aquisitivo? A Falácia da Inflação 354 Custos de Sola de Sapato 354 Custos de Menu 355 Variabilidade dos Preços Relativos e a Alocação Distorcida de Recursos 356 Distorções Tributárias Induzidas pela Inflação 356 Confusão e Inconveniência 358
Questões para Revisão Problemas e Aplicações
361 361
PARTE 7 A MACROECONOMIA DAS ECONOMIAS ABERTAS 365
CAPÍTULO 18 MACROECONOMIA DAS ECONOMIAS ABERTAS: CONCEITOS BÁSICOS 367 Os Fluxos Internacionais de Bens e Capital 368 O Fluxo de Bens: Exportações, Importações e Exportações Líquidas 368 ESTUDO DE CASO: A Crescente Abertura da Economia dos Estados Unidos NOTÍCIAS: Quebrando a Cadeia de Produção O Fluxo de Recursos Financeiros: Fluxo Líquido de Capitais Externos 372 Igualdade das Exportações Líquidas e Investimento Externo Líquido 373 Poupança, Investimento e Sua Relação com os Fluxos Internacionais 374 Juntando Tudo 375 ESTUDO DE CASO: O Déficit Comercial dos Estados Unidos É um Problema Nacional? Os Preços das Transações Internacionais: Taxas de Câmbio Real e Nominal 378 Taxa de Câmbio Nominal 378 SAIBA MAIS SOBRE: O Euro Taxa de Câmbio Real 380 NOTÍCIAS: Como um Dólar Fraco Impulsiona as Exportações
SUMÁRIO
Uma Primeira Teoria da Determinação da Taxa de Câmbio: Paridade do Poder de Compra 382 A Lógica Fundamental da Paridade do Poder de Compra 382 Implicações da Paridade do Poder de Compra 383 ESTUDO DE CASO: A Taxa de Câmbio Nominal Durante uma Hiperinflação Limitações da Paridade do Poder de Compra 384 ESTUDO DE CASO: O Padrão Hambúrguer Conclusão 387 Resumo
387
Conceitos-Chave 387 Questões para Revisão
388
Problemas e Aplicações 388
CAPÍTULO 19 TEORIA MACROECONÔMICA DA ECONOMIA ABERTA 391 Oferta e Demanda de Fundos para Empréstimos e de Câmbio 392 O Mercado de Fundos de Empréstimo 392 O Mercado de Câmbio de Moeda Estrangeira 394 SAIBA MAIS SOBRE: Paridade de Poder de Compra como um Caso Especial Equilíbrio na Economia Aberta 396 Investimento Externo Líquido: O Elo entre os Dois Mercados 397 Equilíbrio Simultâneo nos Dois Mercados 398 SAIBA MAIS SOBRE: Desembaraçando Oferta e Demanda Como Políticas e Eventos Afetam uma Economia Aberta 400 Déficits Orçamentários do Governo 400 NOTÍCIAS: Qual É a Causa do Déficit Comercial dos Estados Unidos? Política Comercial 402 Instabilidade Política e Fuga de Capitais 405
XXIII
ESTUDO DE CASO: Investimento de Capital Chinês Conclusão Resumo
408
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Conceitos-Chave 409 Questões para Revisão Problemas e Aplicações
409 410
PARTE 8 FLUTUAÇÕES ECONÔMICAS NO CURTO PRAZO 413
CAPÍTULO 20 DEMANDA AGREGADA E OFERTA AGREGADA 415 Três Fatos-Chaves sobre as Flutuações Econômicas 416 Fato 1: As Flutuações Econômicas São Irregulares e Imprevisíveis 416 Fato 2: A Maioria das Variáveis Macroeconômicas Flutua Conjuntamente 416 Fato 3: Com a Queda na Produção, o Desemprego Cresce 418 Explicando as Flutuações Econômicas no Curto Prazo 418 Pressupostos da Economia Clássica 418 NOTÍCIAS: Indicadores Incomuns A Realidade das Flutuações no Curto Prazo 420 O Modelo de Demanda Agregada e Oferta Agregada 420 A Curva de Demanda Agregada 421 Por que a Curva de Demanda Agregada Tem Inclinação Negativa 422 Por que a Curva de Demanda Agregada se Desloca 424 NOTÍCIAS: O Estímulo Fiscal de 2008 A Curva de Oferta Agregada 426 Por que a Curva de Oferta Agregada É Vertical no Longo Prazo 427
XXIV
SUMÁRIO
Por que a Curva de Oferta Agregada de Longo Prazo se Desloca 427 O Uso da Demanda e da Oferta Agregada Para Representar o Crescimento e a Oferta de Longo Prazo 430 Por que a Curva de Oferta Agregada Tem Inclinação Positiva no Curto Prazo 430 Por que a Curva de Oferta Agregada de Curto Prazo se Desloca 434 Duas Causas das Flutuações Econômicas 435 Os Efeitos de um Deslocamento na Demanda Agregada 436 SAIBA MAIS SOBRE: Neutralidade Monetária Revisitada ESTUDO DE CASO: Dois Grandes Deslocamentos na Demanda Agregada: A Grande Depressão e a Segunda Guerra Mundial ESTUDO DE CASO: A Recessão de 2001 Os Efeitos de um Deslocamento na Oferta Agregada 441 ESTUDO DE CASO: O Petróleo e a Economia SAIBA MAIS SOBRE: As Origens da Demanda Agregada e da Oferta Agregada Conclusão 445 Resumo
445
Conceitos-Chave
Como a Política Fiscal Influencia a Demanda Agregada 460 Alterações nas Compras do Governo 461 O Efeito Multiplicador 461 Uma Fórmula para o Multiplicador de Despesas 462 Outras Aplicações do Efeito Multiplicador 463 O Efeito Deslocamento 463 SAIBA MAIS SOBRE: Como a Política Fiscal Pode Afetar a Oferta Agregada Alterações nos Impostos 465 Usando a Política para Estabilizar a Economia 466 A Favor da Política Ativa de Estabilização 466 ESTUDO DE CASO: Keynesianos na Casa Branca O Caso Contra uma Política Ativa de Estabilização 468 Estabilizadores Automáticos 469 Conclusão
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Questões para Revisão
SAIBA MAIS SOBRE: Taxas de Juros no Longo e Curto Prazos Variações na Oferta de Moeda 457 O Papel das Metas de Taxas de Juros na Política do Fed 457 NOTÍCIAS: O FOMC Apresenta Explicações ESTUDO DE CASO: Por que o Fed Fica de Olho no Mercado de Ações (e Vice-Versa)
446
Problemas e Aplicações 447
Resumo
469
470
Conceitos-Chave 470 Questões para Revisão Problemas e Aplicações
CAPÍTULO 21 A INFLUÊNCIA DAS POLÍTICAS MONETÁRIA E FISCAL SOBRE A DEMANDA AGREGADA 451 Como a Política Monetária Influencia a Demanda Agregada 452 A Teoria da Preferência pela Liquidez 453 A Inclinação Negativa da Curva de Demanda Agregada 455
471 471
CAPÍTULO 22 O TRADEOFF ENTRE INFLAÇÃO E DESEMPREGO NO CURTO PRAZO 475 A Curva de Phillips 476 Origens da Curva de Phillips 476 Demanda Agregada, Oferta Agregada e a Curva de Phillips 477
SUMÁRIO
Deslocamentos na Curva de Phillips: O Papel das Expectativas 478 A Curva de Phillips no Longo Prazo 479 O Significado de “Natural” 480 Reconciliando Teoria e Evidência 481 A Curva de Phillips de Curto Prazo 482 O Experimento Natural para a Hipótese da Taxa Natural 483 Deslocamentos na Curva de Phillips: O Papel dos Choques de Oferta 485 NOTÍCIAS: O Retorno da Estagflação? O Custo de Reduzir a Inflação 489 A Taxa de Sacrifício 489 Expectativas Racionais e a Possibilidade de Desinflação sem Custo 490 A Desinflação de Volcker 491 A Era Greenspan 492 Os Desafios de Bernanke 493 NOTÍCIAS: Gerenciando Expectativas Conclusão 495 Resumo
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Conceitos-Chave 496 Questões para Revisão
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Problemas e Aplicações 497
PARTE 9 CONSIDERAÇÕES FINAIS
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Contra: Os Formuladores de Políticas não Deveriam Tentar Estabilizar a Economia 502 A Política Monetária Deveria Ser Feita por Regras, e não Discricionariamente? 503 A Favor: A Política Monetária Deveria Ser Feita por Regras 503 Contra: A Política Monetária Não Deveria Ser Feita por Regras 504 O Banco Central Deveria Buscar Inflação Zero? 505 A Favor: O Banco Central Deveria Buscar a Inflação Zero 505 NOTÍCIAS: Metas de Inflação Contra: O Banco Central não Deveria Buscar Inflação Zero 508 O Governo Deveria Equilibrar Seu Orçamento? 509 A Favor: O Governo Deveria Equilibrar Seu Orçamento 509 Contra: O Governo Não Deveria Equilibrar Seu Orçamento 510 A Legislação Tributária Deveria Ser Reformada para Estimular a Poupança? 511 A Favor: A Legislação Tributária Deveria Ser Reformada para Estimular a Poupança 511 NOTÍCIAS: Lidando com Déficits Contra: A Legislação Tributária Não Deveria Ser Alterada para Estimular a Poupança 514 Conclusão
CAPÍTULO 23 CINCO DEBATES SOBRE POLÍTICA MACROECONÔMICA 501 O Formuladores de Políticas Monetária e Fiscal Deveriam Tentar Estabilizar a Economia? 502 A Favor: Os Formuladores de Políticas Deveriam Tentar Estabilizar a Economia 502
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Resumo
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Questões para Revisão 516 Problemas e Aplicações Glossário 519 Índice 523
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PRINCÍPIOS DE
Macroeconomia Estudar economia nem sempre é uma das tarefas mais fáceis, embora o conhecimento da matéria facilite de várias maneiras a vida de quem domina o assunto. Pensando nisso, N. Gregory Mankiw escreveu, em linguagem clara e atraente, Princípios de Macroeconomia, levando em conta três razões principais que, segundo ele, o aluno tem para aprender economia: entender o mundo em que vive, ser um participante mais perspicaz da economia e compreender melhor os potenciais e os limites da política econômica. Para atingir os objetivos propostos, o autor empregou diversas ferramentas de aprendizado que se repetem ao longo do livro, como Sumário dos capítulos, Saiba Mais Sobre, Estudo de Caso, Notícias, Conceitos-Chave, Testes Rápidos, Resumos, Questões para Revisão, Problemas e Aplicações e Glossário. Em sua 5ª edição, muitos conceitos foram revistos; Estudos de Casos e Notícias, atualizados; novas Questões para Revisão e Problemas e Aplicações foram acrescentados, proporcionando, assim, uma forma eficaz e integrada para autoavaliação do domínio da matéria, tornando a aprendizagem mais envolvente e eficaz. Aplicações Livro-texto destinado à disciplina de macroeconomia nos cursos de graduação em Economia e Administração, Ciências Contábeis e outros cursos que ministram a matéria, constituindo leitura fundamental para administradores, economistas e demais interessados em aprimorar e expandir o conhecimento na área.
POSSUI MATERIAL DE APOIO
ISBN 13 978-85-221-0706-3 ISBN 10 85-221-0706-8
9 788522 107063