Jaarverslag 2006
Woord van de voorzitter 4
Investeringen door het ARKimedes-Fonds
Investeringen door de ARKIV’s I. De ARKimedes-regeling 8 ARKimedes Management NV
8
ARKimedes-Fonds NV
9
14 17
III. De ARKIV’s 20 IV. ARK-investeringen 30
II. Markante gebeurtenissen tijdens het boekjaar 14
V. Deugdelijk bestuur 36
ARKIV-erkenningen
Management en comités
14
36
VI. Jaarrekening 44
Intrinsieke waarde per aandeel
51
Balans 44
Verslag van de commissaris
51
Resultatenrekening 47
Vooruitzichten voor het ARKimedes-Fonds
52
Buitenbalansverplichtingen 48
Colofon 54
Belangrijke gebeurtenissen na afsluitdatum
48
Waarderingsregels 49
4
In bad met ARKimedes
nog eens zeven bedrijven een zogenaamde “term
Voor u ligt het verslag van het eerste volledige
een ARKIV bereid is om te investeren. Alle “term
sheet”, die de voorwaarden vermeldt waaraan sheets” samen vertegenwoordigden eind maart
werkingsjaar van het ARKimedes-Fonds. De vorige
2007 nog eens een bedrag van 5.550.000 euro.
editie had immers maar betrekking op de negen maanden die samenvielen met de opstartperiode
Dat zijn voortreffelijke cijfers die nauw aanleunen
van het fonds. Tijdens die korte zwangerschaps-
bij de doelstellingen van de ARKIV’s. Die positieve
maanden gebeurde echter heel wat. Zo slaagde
trend wordt bovendien onverminderd voortgezet.
het pas opgerichte ARKimedes-Fonds erin om in
De ARKIV’s hebben immers een investeringshorizon
amper vier werkdagen 110 miljoen euro op te
die zich uitstrekt over meerdere jaren. Doorgaans
halen bij het Vlaamse publiek. Die middelen leidden
voorziet men een termijn van vier tot vijf jaar voor
tot de oprichting en de financiering van elf nieuwe
investeringen in nieuwe portfoliobedrijven. Daarna
investeringsfondsen, de zogenaamde “ARKIV’s”,
volgen nog een aantal jaren waarin vervolginves-
die op hun beurt al de aanzet gaven tot een eerste
teringen mogelijk zijn, om nadien een exit na te
reeks investeringen in Vlaamse kleine en middel-
streven. De inzet van de ARKimedesmiddelen in
grote ondernemingen. De incubatiemaanden van
het Vlaamse bedrijfsleven wordt dus gespreid over
het ARKimedes-Fonds mogen dus gerust worden bestempeld als een “volle dracht”.
meerdere jaren. Ook het fiscale voordeel waarvan
Ook het eerste volledige levensjaar heeft duidelijk
nieten, is uitgestrekt over een periode van vier jaar.
de aandeelhouders van het ARKimedes-Fonds ge-
zijn vruchten afgeworpen. Het ARKimedes-initiatief is nu daadwerkelijk voelbaar binnen de dynamische
De ARKIV’s gaan dus niet over één nacht ijs bij
KMO-wereld in Vlaanderen. Maar liefst tweeëndertig
hun beslissingen om risicokapitaal te investeren
beloftevolle ondernemingen slaagden erin om een
in Vlaamse KMO’s. Een risicokapitaalinvestering
totaalbedrag van bijna negentien miljoen euro aan
vereist doorgaans maanden analyse- en voorbe-
te trekken vanuit de ARKIV’s. Daarnaast ontvingen
reidingstijd. Het is immers de bedoeling dat de
Het was in bad dat Archimedes van Syracuse tot briljante inzichten kwam. Het beeld van een bad als stimulerende omgeving voor nieuwe ideeën is dan ook een mooie metafoor voor de activiteiten van het ARKimedes-Fonds. 5
uitgegeven middelen na welbepaalde tijd kunnen
onderzoek en ontwikkeling. Bovendien leiden die
worden terugverdiend met een flinke meerwaarde.
investeringen tot een significant sterkere groei in
Een grondig inzicht in het businessmodel, een sterk
omzet en toegevoegde waarde, wat op zijn beurt
vertrouwen in het ondernemersteam en aantrek-
aanleiding geeft tot een dubbel zo snelle toename
kelijke rendementsvooruitzichten zijn slechts
van de tewerkstelling. Het ARKimedes-team zal
een aantal van de vele elementen die aanwezig
de impact en de resultaten van dit initiatief in de
moeten zijn vooraleer een risico wordt genomen.
komende jaren nauwgezet monitoren en uitgebreid
De capaciteit van het investeringsteam om juiste
in de verf zetten.
beslissingen te nemen, geldt trouwens als één van de belangrijkste criteria voor de erkenning van een
De omstandigheden voor Vlaamse starters en
risicokapitaalfonds als ARKIV.
groeiende KMO’s om aan financiering te geraken, zijn dus nog nooit zo gunstig geweest. We mogen
Dat de selectie van de ARKIV’s grondig gebeurde,
zelfs beweren dat alle ondernemingen die poten-
werd tijdens het voorbije werkingsjaar onder meer
tieel hebben om risicokapitaal aan te trekken, bij
bevestigd door de beslissing van het Europees
minstens één van de ARKIV’s aan hun trekken
Investeringsfonds (EIF) om deel te nemen in een
kunnen komen. Het blijft echter een uitdaging om
volgende financieringsronde van twee van onze
het aanbod van kwaliteitsvolle dossiers in stand
ARKIV’s. Als grootste dakfonds van Europa hanteert
te houden en verder aan te wakkeren. ARKimedes
het EIF de hoogste investeringsstandaarden. Het
juicht dan ook alle initiatieven toe die de Vlaamse
wordt dan ook beschouwd als een referentie in de
regering neemt - en van plan is te nemen - om het
sector van het risicokapitaal. Dat ook de diversifi-
ondernemerschap aan te moedigen. Zo neemt het
catie van de portefeuille van het ARKimedes-Fonds
Vlaams Innovatiefonds (Vinnof) binnen Participa-
op correcte wijze is gebeurd, blijkt duidelijk uit de
tieMaatschappij Vlaanderen (PMV) een belangrijke
gezonde spreiding van de investeringen van de
rol op door bedrijven te financieren in hun prille
ARKIV’s, zowel op het vlak van activiteitensector
levensfase en door hen meer investeringsrijp te
als inzake het ontwikkelingsstadium waarin ze zich
maken voor ARKIV’s in een volgende ronde.
bevinden. De ondernemers die met ARKimedes in bad gaan, Het is echter nog wat te vroeg om de economische
kunnen in elk geval rekenen op professionele
en financiële resultaten van de ARK-investeringen
stimulansen om hun ideeën verder te ontwikkelen
correct in kaart te brengen. Toch hebben we vol-
en in actie om te zetten. Het beeld van Archime-
doende redenen om optimistisch te zijn. Zo toonde
des van Syracuse die in bad tot briljante inzichten
een recente impactstudie van de Belgian Venture
kwam, leek ons dan ook een mooie metafoor voor
Capital and Private Equity Association (BVA) aan
de activiteiten van het ARKimedes-Fonds.
dat ondernemingen die durfkapitaal ontvingen opvallend meer investeren dan gelijkaardige be-
Ten slotte heeft het ARKimedes-Fonds ongetwijfeld
drijven zonder durfkapitaal. Zij doen ook meer aan
een nieuwe dynamiek gecreëerd binnen de risico-
6
kapitaalsector in Vlaanderen. Die zorgt ervoor dat talentvolle ondernemers ambities kunnen waarmaken die voorheen onbereikbaar waren. Op die manier kunnen zij een aanzienlijke bijdrage leveren tot welvaart en welzijn in onze regio. Dat is de visie die beleidsmakers, ParticipatieMaatschappij Vlaanderen en het Vlaamse publiek voor ogen hadden toen zij zich achter het ARKimedes-project schaarden. Laten we die visie met geduld verder koesteren en inmiddels tevreden terugblikken op de mijlpalen die reeds werden bereikt.
Peter Baert namens Macsons NV voorzitter ARKimedes-Fonds NV
7
Dankzij het ARKimedes-initiatief zijn heel wat investeringsfondsen bereid om in starters en jonge KMO’s te investeren. De verhouding tussen risico en beloning voor investeringen in risicokapitaal is opnieuw meer in evenwicht. Als jong high-tech bedrijf heeft Visys hierdoor een gezonde keuze tussen kapitaalpartners kunnen maken. Frank Zwerts, Visys
I. De ARKimedes-regeling
Doelondernemingen zijn KMO’s met een exploi-
De ARKimedes-regeling is een initiatief van
zijn er binnen de twee jaar één te openen. Zij
tatiezetel in het Vlaamse Gewest of die bereid hebben maximaal 250 werknemers, een omzet van
ParticipatieMaatschappij Vlaanderen (PMV) en van
hoogstens 50.000.000 euro of een balanstotaal
de Vlaamse regering. Zij kanaliseert 450.000.000
lager dan 43.000.000 euro. Een doelonderneming
euro durfkapitaal naar starters en KMO’s in Vlaan-
voldoet ook aan het zelfstandigheidscriterium. Dat
deren. Het wettelijke kader bestaat uit het ARK-
betekent dat de onderneming niet voor 25 % of
decreet van 19 december 2003 en het ARK-besluit
meer van het kapitaal of van de stemrechten in
van 3 december 2004.
handen mag zijn van een grote onderneming of van verscheidene grote ondernemingen samen.
ARKimedes Management NV
De erkenning van ARKIV’s ARKIV’s zijn investeringsfondsen die zijn erkend
ARKimedes Management werd opgericht op
door ARKimedes Management. Kandidaat-ARKIV’s
12 februari 2004 als een 100 % dochtervennoot-
kunnen een erkenningsaanvraag bij ARKimedes
schap van ParticipatieMaatschappij Vlaanderen. Deze vennootschap is verantwoordelijk voor:
Management indienen. Zo een erkenning is slechts
- de oprichting van ARKimedes-fondsen;
eindbeoordeling.
mogelijk na een grondig onderzoek en een gunstige
- de erkenning van ARKIV’s;
Wanneer een ARKIV is erkend, zal een
- de ophaling van middelen voor de ARKimedes-
ARKimedes-fonds participeren in het kapitaal van
fondsen;
die ARKIV. Zij moeten echter, naast de middelen
- het beheer van de ARKimedes-fondsen en het toezicht op de ARKIV’s.
die worden ingebracht door een ARKimedes-fonds,
De oprichting van ARKimedes-fondsen
derde partijen. Elke ARKIV is bovendien statutair
nog eens minstens hetzelfde bedrag ophalen bij verplicht om te investeren in starters en KMO’s in
ARKimedes-fondsen zijn dakfondsen. Dat zijn
Vlaanderen.
investeringsfondsen die niet rechtstreeks investeren in starters en KMO’s, maar die een participatie
De ophaling van middelen voor de
nemen in andere fondsen die wél rechtstreeks
ARKimedes-fondsen
investeren in ondernemingen. Wanneer zo een
ARKimedes Management staat in voor de opha-
investeringsfonds is erkend door ARKimedes
ling van middelen voor de ARKimedes-fondsen.
Management wordt het aangeduid als “ARKIV”. De
Mits akkoord van de bevoegde minister en onder
ondernemingen waarin ARKIV’s investeren, noemt
welbepaalde voorwaarden kan daarvoor een
men doelondernemingen.
10
gewestwaarborg en een belastingkrediet worden
In september 2005 haalde het fonds met succes
toegekend.
110.000.000 euro op bij een breed publiek van particuliere beleggers. Dat gaf op de betaaldatum
Beheer van de ARKimedes-fondsen en toezicht op
van de emissie (12 oktober 2005) aanleiding tot
de ARKIV’s
een verhoging van het kapitaal tot 76.200.250 euro
ARKimedes Management staat in voor het dagelijks
door de uitgifte van 300.000 nieuwe B-aandelen,
beheer van de ARKimedes-fondsen en ziet erop toe
met daarnaast de uitgifte van een niet-achter-
dat de ARKIV’s de ARKimedes-regelgeving naleven.
gestelde obligatielening van 35.000.000 euro op twaalf jaar.
ARKimedes-Fonds NV
Het ARKimedes-Fonds investeert uitsluitend als minderheidsaandeelhouder door middel van een
Op 8 juni 2005 werd het eerste ARKimedes-fonds
kapitaalparticipatie in elke ARKIV. Dat gebeurt
boven de doopvont gehouden: “ARKimedes-Fonds
steeds aan dezelfde voorwaarden en met dezelfde
NV”. Het bezat een startkapitaal van 1.200.250
rechten als de overige investeerders tijdens
euro, vertegenwoordigd door 4.800 A-aandelen op
diezelfde kapitaalronde.
naam in handen van ARKimedes Management en 1 B-aandeel aan toonder in handen van Participa-
Het zijn uiteindelijk de ARKIV’s die met hun mid-
tieMaatschappij Vlaanderen.
delen (afkomstig van zowel het ARKimedes-Fonds als van derde partijen) via minderheidsparticipaties investeren in starters en KMO’s in Vlaanderen.
Belastingkrediet / Gewestwaarborg
Publieke investeerders
Vlaamse Gewest 100 %
PMV NV
300.000 B-aandelen € 75.000.000 1 B-aandeel € 250
ARKimedesFonds NV
100 %
ARKimedes Management NV
4.800 A-aandelen € 1.200.000
< 50 %
ARKIV
> 50 %
Privaat kapitaal
Aandeelhoudersstructuur
11
< 50 %
Doelonderneming
Het ARKimedes-Fonds streeft ernaar om in de
het ARKimedes-Fonds toenemen. Het ARKimedes-
raad van bestuur van elke ARKIV één bestuurs- en
Fonds beoogt naar het einde van haar looptijd en
één waarnemersmandaat op te nemen. Het fonds
bij vereffening van de onderliggende ARKIV’s haar
en ARKimedes Management zien erop toe dat
kapitaalinbreng terug te krijgen met een marktcon-
elke ARKIV opereert conform het ARK-decreet en
forme meerwaarde.
ARK-besluit. De ARKimedes-regelgeving vereist dat het controleverslag van de commissaris bepaalt
De looptijd van het ARKimedes-Fonds is beperkt
of de ARKIV het ARK-decreet en ARK-besluit heeft
tot 31 december 2018. Daarna zal het fonds in
nageleefd. Voor sommige sleutelbeslissingen
vereffening worden gesteld. Het ARKimedes-Fonds
binnen de ARKIV wordt de positie van het ARKime-
investeert enkel in ARKIV’s waarvan de statutaire
des-Fonds beschermd door middel van aangepaste
einddatum die van het ARKimedes-Fonds niet
stemmingsquota en/of vetorechten.
overtreft.
De ARKIV’s beslissen autonoom. Het ARKimedesFonds komt niet tussen in hun beslissing om al dan niet te investeren in een doelonderneming. Zij kunnen investeren door middel van een kapitaalparticipatie, eventueel aangevuld met mezzanine- of schuldfinanciering. Het ARKimedesFonds wil dat elke ARKIV haar respectievelijke doelondernemingen actief opvolgt. Elke ARKIV verifieert of de middelen worden aangewend om in het Vlaamse Gewest investeringen uit te voeren, en of er werkgelegenheid of toegevoegde waarde mee worden gecreëerd. De ARKIV’s investeren met de bedoeling hun participaties na vijf tot acht jaar met meerwaarde te gelde te maken. Voor zaai- en early stage-fondsen kan dat iets langer zijn. Elke ARKIV maakt daarom duidelijke afspraken met de bedrijfsleiding van de doelonderneming over de beoogde exit. Naarmate de ARKIV’s hun participaties in de doelondernemingen verzilveren, zullen de vooruitzichten op dividenduitkeringen ten gunste van
12
VLAAMSE GEWEST 100 %
BELASTINGKREDIET / GARANTIE
PMV NV 100 %
PUBLIEK
ARKIMEDES MANAGEMENT NV
FINANCIERING (€ 75 mln. aandelen, € 35 mln. obligaties)
BEHEER (€ 1,2 mln. aandelen)
ARKIMEDES - FONDS NV
(€ 76,2 mln. aandelen en 35 mln. obligaties) FINANCIERING (aandelen)
ARKAFUND NV
Fortis Private Equity Arkimedes NV
Capital-E Arkiv NV
GIMV ARKIV ICT FUND NV
Baekeland Fonds II NV
Big Bang Ventures ARKIV Comm VA*
ING-Activator Fund NV
KBC ARKIV NV
ARK-INVESTERINGEN
KMO’S
* erkenningsbelofte die werd omgezet in een erkenning ** erkend in maart 2006
13
FUNDUS II NV
KMOFIN NV
QAT ARKIV NV**
KBC ARKIV opende met de steun van ARKimedes de nodige deuren. In diezelfde open deuren plaatst Intek nu intelligente sloten voor toegangscontrole... David Meganck en Luc Lievens, Intek
II. Markante gebeurtenissen tijdens het boekjaar
Begin juni 2006 ontving ook Amandine Fund een erkenningsbelofte. De aanvragers stelden een fondsgrootte van 12.005.000 euro in het vooruitzicht, maar slaagden er niet in om de nodige
ARKIV-erkenningen
private middelen op te halen. Hierdoor doofde de
In totaal dienden negentien partijen een aanvraag
voege getreden.
erkenningsbelofte uit en is de erkenning nooit in
in gedurende de eerste erkenningsperiode (dossiers ingediend in maart en april 2005). ARKimedes
Eind 2006 werd nog een erkenningsaanvraag
Management had vervolgens tot 15 oktober 2005
ingediend voor een fonds dat zich zou richten op
de tijd om een standpunt over de ingediende
het verschaffen van risicokapitaal aan Vlaamse
dossiers in te nemen. Twaalf kandidaten ontvingen
KMO’s die een beursgang voorbereiden of willen
een erkenning. Met tien van hen werd uiteindelijk
pre-financieren. De raad van bestuur besliste na
een akkoord bereikt omtrent de investeringsmoda-
grondige beraadslaging om hiervoor geen erken-
liteiten. Het betreft:
ningsbelofte af te leveren.
- ARKAFUND NV
Het ARKimedes-Fonds heeft nog middelen beschik-
- Baekeland Fonds II NV
baar en kandidaat-ARKIV’s kunnen nog steeds
- Big Bang Ventures ARKIV Comm.VA.
een erkenningsaanvraag indienen. ARKimedes
- Capital-E Arkiv NV
Management besloot daarom om opnieuw proactief
- Fortis Private Equity Arkimedes NV
de markt te benaderen en te zoeken naar mogelijke
- FUNDUS II NV
kandidaten. Dit leidde inmiddels al tot drie nieuwe
- GIMV ARKIV ICT FUND NV
aanvragen, die momenteel in behandeling zijn.
- ING-Activator Fund NV - KBC ARKIV NV - KMOFIN NV.
Investeringen door het ARKimedes-Fonds
Voor al deze ARKIV’s werden definitieve investe-
Na de erkenning van de ARKIV’s volgde in januari
ringscontracten tussen oktober 2005 en januari
2006 de formele oprichting ervan en participeerde
2006 opgesteld. Nadien volgden de oprichting of
het ARKimedes-Fonds in het kapitaal.
kapitaalverhoging van de ARKIV’s.
QAT ARKIV NV werd in maart 2006 erkend en op
De raad van bestuur van ARKimedes Management
22 mei van hetzelfde jaar opgericht. Het
beslist over alle aanvragen. Na de afloop van de
ARKimedes-Fonds participeerde voor 7.840.000
eerste erkenningsperiode gebeurt dit in chronolo-
euro, waarvan 25 % werd volstort bij oprichting.
gische volgorde. Zo werd in maart 2006 een elfde fonds, QAT ARKIV NV, erkend. De vennootschap zelf werd opgericht op 22 mei 2006.
16
Op 8 augustus 2006 nam het ARKimedes-Fonds
in de doelondernemingen tot op heden aan
deel aan de tweede closing van Big Bang Ventures
aanschaffingswaarde vermits zij meestal nog geen
ARKIV. Het kapitaal van de ARKIV verhoogde
twaalf maanden oud zijn. Daarom boekt ook het
hierdoor tot 20.000.000 euro met een totale parti-
ARKimedes-Fonds haar participaties in de ARKIV’s
cipatie door het ARKimedes-Fonds van 9.930.000
aan aanschaffingswaarde. De enige uitzondering
euro.
is FUNDUS II. Aansluitend op de aanleg van een waardevermindering door FUNDUS II in haar
Verder voerde GIMV ARKIV ICT FUND op
jaarrekening per 31 december 2006, heeft de raad
23 oktober 2006 een kapitaalverhoging tot
van bestuur van het ARKimedes-Fonds immers
3.311.000 euro door, waarin het ARKimedes-Fonds
beslist om - vanuit het voorzichtigheidsprincipe - in
voor 1.500.000 euro participeerde. De raad van
de jaarrekening per 31 maart 2007 een waarde-
bestuur van GIMV ARKIV ICT FUND heeft een
vermindering aan te leggen op de participatie in
notariële machtiging om te allen tijde over te gaan
FUNDUS II ten belope van 160.678,14 euro.
tot de uitgifte van nieuwe aandelen, waardoor het kapitaal van de ARKIV kan worden opgetrokken tot maximaal 30.100.000 euro. In dat kader zijn de bestaande aandeelhouders gehouden om pro rata deel te nemen in deze kapitaalverhoging. Bijgevolg kan het ARKimedes-Fonds worden verzocht om haar kapitaalparticipatie te verhogen tot maximaal 15.000.000 euro. Op 12 februari 2007 had een kapitaalverhoging plaats bij Capital-E, de moedermaatschappij van Capital-E Arkiv. Het kapitaal van Capital-E werd verhoogd tot bijna 50.000.000 euro na de intrede van enkele nieuwe investeerders, waaronder het European Investment Fund en ING België. De ARKIV’s zullen tijdens de eerste boekjaren hun middelen investeren in doelondernemingen met het oog op meerwaarde in de toekomst. Dit betekent dat elke ARKIV werkingskosten dient te betalen tijdens de beginjaren, terwijl de inkomsten zich pas later zullen aanbieden. Dat verklaart waarom de ARKIV’s hun eerste werkingsjaar met verlies afsluiten. De ARKIV’s boeken hun participaties
17
Financiële vaste activa ARKimedesFonds
Nog te volstorten door ARKimedesFonds
ARKIV
Oprichtingsdatum
ARKAFUND
11/01/06
19.999.000
9.999.000
2.499.750
7.499.250
Baekeland Fonds II
29/09/05
11.100.000
4.000.000
1.454.560
2.545.440
Big Bang Ventures ARKIV
09/03/06
20.000.000
9.930.000
2.482.500
7.447.500
Capital-E Arkiv
11/01/06
30.100.000
15.000.000
3.750.000
11.250.000
Fortis Private Equity Arkimedes
10/01/06
10.000.000
4.990.000
1.247.500
3.742.500
FUNDUS II
10/01/06
5.010.000
2.500.000
464.322
1.875.000
GIMV ARKIV ICT FUND
18/01/06
3.311.000
1.650.000
1.650.000
0
ING-Activator Fund
10/01/06
9.999.000
4.995.000
1.248.750
3.746.250
KBC ARKIV
09/01/06
25.000.000
12.000.000
3.000.000
9.000.000
KMOFIN
09/01/06
25.000.000
12.250.000
3.062.500
9.187.500
QAT ARKIV
23/05/06
16.000.000
7.840.000
1.960.000
5.880.000
175.519.000
85.154.000
22.819.882
62.173.440
Totaal
Totaal kapitaal
Kapitaalparticipatie ARKimedesFonds
Financiële vaste activa van het ARKimedes-Fonds per 31 maart 2007 (in euro)
18
Investeringen door de ARKIV’s (ARK-investeringen) De eerste ARKIV’s werden opgericht in januari 2006. Dat resulteerde bij de afsluiting van het eerste boekjaar op 31 maart 2006 in vier ARKinvesteringen, goed voor een totaal geïnvesteerd bedrag van 1.790.000 euro. Op 31 maart 2007 waren er al tweeëndertig ARK-investeringen in starters en KMO’s. Dat vertegenwoordigt een totaal geïnvesteerd bedrag van 18.962.742 euro, waarvan 14.139.742 euro kapitaalparticipaties en 4.823.000 euro (meestal converteerbare) leningen. Het overzicht hiervan bevindt zich op pagina 30 tot en met 32.
19
Dankzij de steun van Big Bang Ventures, GIMV en ARKimedes zijn wij met Clear2Pay op weg om onze droom te realiseren: softwareproducten ontwikkelen die wereldwijd het betalingsverkeer sneller, efficiënter en goedkoper maken. Wij hebben bij hen gevonden wat we zochten: een klankbord, financiële middelen om te groeien en goede introducties bij internationale venture capitalists. Michel Akkermans en Jürgen Ingels, Clear2Pay
III. De ARKIV’s
fonds is opgericht op 29 september 2005 met een duur tot 29 september 2017. Het ARKimedes-Fonds participeerde op 11 januari 2006.
ARKAFUND NV
Het fonds heeft een maatschappelijk kapitaal van
Aantal investeringen: 2 Bedrag in euro: 833.000
11.100.000 euro en verschaft zaaikapitaal en “early stage”-financiering aan spin-offbedrijven van onderzoekslaboratoria van de deelnemende instel-
ARKAFUND is een joint venture tussen Sydes NV,
lingen of aan startende ondernemingen die ermee
Dexia Bank NV en het ARKimedes-Fonds. Sydes
samenwerken. Het beheer wordt waargenomen
behoort tot de Corelio-groep en werd opgericht in
door de afdeling Technologietransfer van de UGent.
1992 als “private equity”-vennootschap.
Big Bang Ventures ARKIV Comm.VA.
ARKAFUND heeft een maatschappelijk kapitaal van 19.999.000 euro en verschaft expansiekapitaal
Aantal investeringen: 5
aan vernieuwende KMO-initiatieven in Vlaanderen
Bedrag in euro: 3.347.303
binnen de dienstensector, met nadruk op media, informatie, communicatie en telecom.
In 2000 ging het eerste Big Bang Ventures-fonds van start met een kapitaal van 10.000.000 euro.
De ARKIV werd opgericht op 11 januari 2006 met
Dit eerste fonds is volledig geïnvesteerd.
een duur van tien jaar, een termijn die tweemaal met één jaar kan worden verlengd. De ARKIV
In 2006 ging een tweede fonds van start, met
verwacht te investeren in twaalf tot vijftien on-
name Big Bang Ventures II Comm.VA, met als
dernemingen tijdens een periode van vijf jaar. Het
dochterfonds Big Bang Ventures ARKIV. De moe-
beheer van ARKAFUND wordt waargenomen door
der/dochterstructuur biedt extra handelingsruimte
Sydes.
indien een doelonderneming niet beantwoordt aan alle ARKimedes-criteria of wanneer zij meer dan
Baekeland Fonds II NV BAEKELAND FONDS II
1.000.000 euro aan investeringsmiddelen nodig heeft.
Aantal investeringen: 4 Bedrag in euro: 1.574.998
Big Bang Ventures ARKIV werd op 9 maart 2006 opgericht met een duur van tien jaar, een
Baekeland Fonds II is het investeringsfonds van de
termijn die tweemaal met één jaar kan worden
Associatie Universiteit Gent, waartoe de Universiteit
verlengd. Het bedrag van de eerste closing
Gent, de Hogeschool West-Vlaanderen, de Arte-
bedroeg 17.378.000 euro en van de tweede closing
velde-hogeschool en de Hogeschool Gent behoren.
20.000.000 euro.
De overige partners, naast het ARKimedes-Fonds, zijn KBC Private Equity en Fortis Private Equity. Het
22
Big Bang Ventures ARKIV fuseerde na het afsluiten
investeerde. De moeder/dochterstructuur laat toe
van dit boekjaar, op 27 april 2007, met Big Bang
om een oplossing te bieden wanneer het investe-
Ventures II. Tegelijkertijd verhoogde Big Bang
ringsbedrag hoger is dan 1.000.000 euro. Het laat
Ventures II haar kapitaal tot 31.180.000 euro en
ook toe om via het moederfonds in te spelen op
nam het ARKimedes-Fonds deel aan de kapitaalver-
investeringsopportuniteiten die niet direct voldoen
hoging voor een bedrag van 354.962,33 euro. Dat
aan de bepalingen van de ARKimedes-regelgeving.
alles kaderde in de toetreding van het European
Het ARKimedes-Fonds kan na de investerings-
Investment Fund als nieuwe aandeelhouder. Het
periode haar aandelen in Capital-E Arkiv (fonds-
door het ARKimedes-Fonds ingebrachte bedrag
grootte: 30.100.000 euro) omruilen voor aandelen
(10.284.962,33 euro), verhoogd met een even
Capital-E (fondsgrootte: 50.000.000 euro) en dat
groot bedrag aan private middelen, blijft ook na
aan de oorspronkelijke kapitaalinleg. Dat betekent
deze fusie gereserveerd voor ARK-investeringen.
dat het ARKimedes-Fonds participeert in een geconsolideerd fonds (Capital-E en Capital-E Arkiv
Deze ARKIV focust op “early stage” ICT-onderne-
samen). Dat maakt een betere risicospreiding
mingen en voorziet twaalf tot vijftien participaties
mogelijk.
met actieve opvolging. De ARKIV kan daarbij beroep doen op verschillende venture partners.
Capital-E en Capital-E Arkiv hebben een duur van
Dat zijn onafhankelijke managers met bewezen
twaalf jaar, eventueel verlengbaar tot 31 december
internationale ervaring in de ICT-markt.
2018. Samen voorzien zij een vijftiental participaties tijdens de eerstkomende vijf jaar.
Capital-E Arkiv NV
Op 12 februari 2007 had de kapitaalverhoging
Aantal investeringen: 2
plaats van Capital-E, de moedermaatschappij van
Bedrag in euro: 1.480.000
Capital-E Arkiv. Het kapitaal van Capital-E werd verhoogd tot bijna vijftig miljoen euro na de intrede van enkele nieuwe investeerders, waaronder het
Capital-E is een risicokapitaalfonds dat focust op
European Investment Fund (EIF) en ING België.
micro-elektronicagerelateerde sectoren en in het bijzonder op spin-off bedrijven van IMEC, op de
Fortis Private Equity Arkimedes NV
incubatie ervan en op de eerste kapitaalronde(s). IMEC is het grootste onafhankelijke onderzoekscen-
Aantal investeringen: 1 Bedrag in euro: 1.000.000
trum in Europa op het vlak van micro-elektronica en nanotechnologie. Capital-E heeft een voorkeurrecht op de IMEC-dealflow.
Via het investeringsfonds Fagus bezat Fortis Bank Op 11 januari 2006 werd Capital-E NV opgericht
al een fonds dat investeerde in innovatieve KMO’s,
met daaronder een 100 % dochtermaatschappij,
waarin ook het European Investment Fund (EIF)
Capital-E Arkiv, waarin ook het ARKimedes-Fonds
participeert. De investeringsperiode van Fagus liep 23
in juni 2005 ten einde. Met de oprichting van Fortis
GIMV ARKIV ICT FUND NV
Private Equity Arkimedes bouwt Fortis voort op de
ervaringen die zij heeft opgedaan met het actief
Aantal investeringen: 1 Bedrag in euro: 1.000.000
beheer van dit “closed-end”-fonds. De ARKIV werd opgericht op 10 januari 2006 met
GIMV ARKIV ICT FUND werd opgericht op
een fondsgrootte van 10.000.000 euro en een duur
18 januari 2006 met een duur van tien jaar. De
van tien jaar, met de mogelijkheid om tweemaal
mogelijkheid werd ingebouwd om de looptijd van
met één jaar te verlengen.
de ARKIV tweemaal met één jaar te verlengen.
De ARKIV focust op beloftevolle ondernemingen
De ARKIV beoogt een fondsgrootte van 30.100.000 euro. Bij de oprichting werd het kapitaal beperkt
met een onderbouwd groeiprofiel. Het beheer wordt
tot 301.000 euro met integrale volstorting. Op
waargenomen door Fortis Private Equity.
23 oktober 2006 voerde GIMV ARKIV ICT FUND een eerste kapitaalverhoging door ten belope van
FUNDUS II NV
3.010.000 euro. Het ARKimedes-Fonds tekende hierop in voor 1.500.000 euro.
Aantal investeringen: 1 Bedrag in euro: 1.022.004
Via deze ARKIV kunnen specifieke investeringen in “early stage” ICT-ondernemingen worden gedaan in
FUNDUS CVBA werd opgericht in 2001 als een
Vlaanderen, ook al hebben de GIMV-investeringen
investeringsfonds door ondernemers, voor
zelf een Europees karakter.
ondernemers. Op 10 januari 2006 werd een tweede fonds, FUNDUS II, opgericht als ARKIV, met een
ING-Activator Fund NV
totaal vermogen van 5.010.000 euro.
Aantal investeringen: 3 Bedrag in euro: 1.369.900
De ARKIV heeft een duur van tien jaar, met de mogelijkheid om die tweemaal met één jaar te verlengen.
Met de oprichting van ING-Activator Fund voorziet ING in een groter aanbod van risicokapitaal voor
FUNDUS II wil groeikapitaal verschaffen aan
haar ondernemerscliënteel.
bedrijven met potentieel op Europese schaal. ING-Activator Fund wil als actieve, tijdelijke minderheidsaandeelhouder risicokapitaal verschaffen aan beloftevolle KMO’s uit zowel innovatieve als traditionele diensten- of industriële sectoren om ze te helpen hun gefundeerde groeiplannen te verwezenlijken.
24
De ARKIV werd op 10 januari 2006 opgericht met
De ARKIV focust op performante en veelbelovende
een maatschappelijk kapitaal van 9.999.000 euro
kleine tot middelgrote ondernemingen in uiteenlopende sectoren.
en een duur van tien jaar met de mogelijkheid om tweemaal met één jaar te verlengen.
KMOFIN NV
Deze ARKIV wil investeren in een twintigtal participaties over een periode van vier jaar. KBC ARKIV NV
KMOFIN
Aantal investeringen: 8 Bedrag in euro: 3.702.697
KMOFIN is de ARKIV van de Limburgse Reconversiemaatschappij (LRM). LRM heeft het Vlaamse
Aantal investeringen: 4
Gewest als enige aandeelhouder en startte eind
Bedrag in euro: 2.862.841
1998 met risicokapitaalinvesteringen (via kapitaalparticipaties en achtergestelde leningen). Sindsdien
KBC Private Equity ontstond in juli 2005 uit de fusie
investeerde LRM in meer dan vijfenvijftig onder-
tussen KBC Investco en de “private equity”-activi-
nemingen voor een totaalbedrag van 75.000.0000
teiten van Gevaert. Tegelijkertijd nam KBC Private
euro.
Equity als één van de grootste lokale spelers, met een totale portefeuille van circa 450.000.000 euro,
Op 9 januari 2006 werd KMOFIN opgericht. Alle
de strategische beslissing om een ARKIV op te
nieuwe investeringen van LRM die beantwoorden
richten.
aan de ARK-regelgeving worden ondergebracht in deze vennootschap.
KBC ARKIV werd opgericht op 9 januari 2006 met
KMOFIN heeft een maatschappelijk kapitaal van
een duur van tien jaar, met de mogelijkheid om
25.000.000 euro en een duur van tien jaar, met
tweemaal met één jaar te verlengen.
de mogelijkheid om tweemaal met één jaar te verlengen.
Terwijl KBC Private Equity haar horizon verruimt en zich voornamelijk toespitst op investeringsoperaties
KMOFIN focust op investeringen in alle sectoren,
van 2.000.000 tot 50.000.000 euro, speelt de
behalve in die sectoren die zijn uitgesloten door de
ARKIV in op de noden van het cliënteel van het
ARKimedes-regelgeving. De ARKIV investeert vanaf
lokale netwerk, met investeringsbedragen vanaf
25.000 euro in alle stadia (opstart, groei, enz.)
250.000 euro.
van bedrijven die direct of indirect bijdragen tot de economische ontwikkeling en/of tewerkstelling in
De ARKIV heeft een maatschappelijk kapitaal van
de provincie Limburg en de aangrenzende regio’s in
25.000.000 euro en voorziet twintig investeringen
Vlaanderen.
(voor twee derden groeifinancieringen en één derde “early stage”-investeringen) tijdens de investe-
KMOFIN wil een vijftigtal investeringen realiseren
ringsperiode van vier jaar.
gedurende de eerste vijf jaar van haar bestaan.
25
QAT ARKIV NV Aantal investeringen: 1 Bedrag in euro: 770.000
In 2002 hebben een groep ervaren ondernemers het investeringsfonds QAT Investments SA (Lux) opgericht. Dit eerste QAT-fonds heeft een grootte van 25.000.000 euro en profileert zich als een typisch actief ondernemersfonds dat ook dagdagelijks meewerkt aan de uitbouw van zijn participaties. Met de afronding van de investeringsfase van het eerste fonds werd in mei 2006 een tweede fonds QAT II Investments SA (Lux) opgericht. QAT II Investments richtte op 22 mei 2006 dochtermaatschappij QAT ARKIV op. QAT ARKIV focust op “early” en “mid stage”-investeringen in innovatieve KMO’s en op de volgende sectoren: milieu en hernieuwbare energietechnologieën, gezondheidszorg, vergrijzing en ICT. QAT ARKIV is opgericht met een duur van negen jaar met de mogelijkheid om tweemaal met één jaar te verlengen. De ARKIV voorziet tien tot vijftien participaties tijdens een investeringsperiode van vijf jaar.
26
27
Achteraan: Filip Tack, Aventiv; Jan Stinissen, Zappware; Frank Zwerts, Visys; Erik Buntinx, PharmaNeuroBoost; Frank Bekkers, City Live Vooraan: Koen Faes, iNeWiT; Bert Vandecaveye, TML en TMT; Jo Gielen, Ideaxis
Achteraan: Dirk Van der Stede, MostforWater; Antoon Vanparys, Netmining; Herman Ost, MIR; Eric Blondeel, Carbonics Vooraan: Mark Vaeck, ActoGeniX; Inge Geerdens, CV Warehouse; Eppy Figueras, Cercle dâ&#x20AC;&#x2122;O; Jaak Beelen, Biofer
Biofer wil groene energie opwekken, en tegelijkertijd het mest- en afvalprobleem helpen oplossen. De steun van QAT Investments en ARKimedes zorgt ervoor dat wij kunnen doorgroeien tot een voorbeeldonderneming in de sector van de duurzame energieproductie. Jaak Beelen, Biofer
IV. ARK-investeringen
5 Ideaxis NV (www.ideaxis.com) levert e-mailmarketing, internetdiensten en
Overzicht per 31 maart 2007
websites op maat Op 31 maart 2007 waren er al tweeëndertig ARK-
Sector: informatietechnologie - diensten
investeringen in KMO’s voor een totaal geïnvesteerd
KMOFIN 500.000
bedrag van 18.962.742 euro. Achtentwintig van 6 Qlayer NV (www.qlayer.com)
deze investeringen gebeurden tijdens het afgelopen boekjaar. Het gemiddelde investeringsbedrag
voorziet commerciële datacenters van virtuele
bedraagt dus ongeveer 600.000 euro per KMO.
managementsoftware
Hieronder volgt een overzicht van de genomen
Sector: informatietechnologie - software
participaties (bedragen in euro).
Big Bang Ventures ARKIV
999.998
7 Intek NV (www.inteknv.com)
1 Postron NV (www.postron.be) produceert automatiserings- en point-of-sales
ontwikkelt en produceert geavanceerde
producten voor horeca en detailhandel
elektronische sloten
Sector: informatietechnologie - hardware FUNDUS II
Sector: industriële productie - bedrijfsgoederen
1.022.004
en toebehoren KBC ARKIV
2 Tigenix NV (www.tigenix.com) ontwikkelt producten om kraakbeenletsels te
1.000.000
8 Clear2Pay NV (www.clear2pay.com)
herstellen Sector: biotechnologie - verwant onderzoek en
ontwikkelt software-apllicaties voor snel en
productiemateriaal
veilig betalingsverkeer
Baekeland Fonds II
399.998
Sector: informatietechnologie - software Big Bang Ventures ARKIV
3 Visys NV (www.visysglobal.com) ontwikkelt systemen voor visuele inspectie en
947.306
9 Tailormade Transport NV
sortering op basis van lasertechnologie Sector: industriële producten en diensten -
(www.tailormade-logistics.com)
automatisatie
levert logistieke en transport-diensten
KMOFIN 640.000
Sector: overige - transport KBC ARKIV
4 Entelec Control Systems NV (www.entelec.be)
maakt een iBMS-platform voor aansturing van
839.800
Tailormade Logistics NV (www.tailormade-logistics.com)
software- en PLC systemen van infrastructuur-
levert logistieke en transport-diensten
complexen Sector: informatietechnologie - software
Sector: overige - transport
KMOFIN 849.379
KBC ARKIV
32
147.840
10 Pronota NV (www.pronota.com)
16 Carbonics NV (website in opbouw)
ligt aan de basis van een nieuwe generatie
commercialiseert elektronische vermogens-
moleculaire diagnostica
componenten gebaseerd op synthetische
Sector: biotechnologie - verwant onderzoek en
diamant als halfgeleider
productiemateriaal
Sector: elektronica - vermogenscomponenten
Baekeland Fonds II
Capital-E Arkiv
500.000
17 Becona NV (www.becona.be)
11 RMONI Wireless BVBA (www.rmoni.com)
ontwerpt, produceert en verhuurt innovatieve
ontwikkelt hard- en software voor industriële
bekistingsystemen voor de bouwnijverheid
draadloze netwerken van sensoren
Sector: bouw
Sector: informatietechnologie - hardware
KMOFIN 350.000
KMOFIN 249.984
18 PharmaNeuroBoost NV
12 Zappware NV (www.zappware.be)
(website in opbouw)
ontwikkelt en commercialiseert software en
ontwikkelt anti-depressiva
diensten voor digitale televisie en media
Sector: medische- en gezondheidssector
Sector: telecommunicatie
KBC ARKIV
KMOFIN 600.334
(www.mostforwater.com)
produceert brandwerende rolluiken
levert simulatiesoftware en advies om de
Sector: industriële producten en diensten –
kwaliteit van water te garanderen
industrieel materiaal en machines
Sector: informatietechnologie - software
1.000.000
Baekeland Fonds II
14 Asic Ahead NV (www.asicahead.com)
175.000
20 Cercle d’O NV (www.cercledo.com)
commercialiseert reconfigureerbare radio
levert luxueuze kleding voor de zwangere
IC-technologie
vrouw
Sector: telecommunicatie - dragers Capital-E Arkiv
375.200
19 MOSTforWATER NV
13 MIR BVBA (www.mirbvba.be)
Fortis Private Equity Arkimedes
480.000
Sector: consument - detailhandel 1.000.000
ING-Activator Fund
15 Country Chef Belgium NV
219.900
21 Netmining NV (www.netmining.com)
(www.countrychef.be)
biedt software aan die bedrijven helpt om leads
bereidt maaltijden in het groot
te detecteren in hun online bezoekers
Sector: consument - detailhandel ING-Activator Fund
Sector: informatietechnologie - software ARKAFUND 500.000
750.000
33
28 iNEWiT NV (www.inewit.be)
22 Avinity Systems BV (www.avinity.net) brengt interactieve applicaties op betaaltelevisie
ontwikkelt draadloze mobiele camera’s
Sector: telecommunicatie
Sector: informatietechnologie - hardware
Big Bang Ventures ARKIV
Big Bang Ventures ARKIV
400.000
800.000
29 TINC Associates NV (www.tinc.be)
23 City Live NV (www.citylive.be)
levert diensten voor luchtverkeersleiding en
ontwikkelt software-applicaties voor PDA’s
scheepvaart
Sector: informatietechnologie - software
Sector: informatietechnologie - software en
KMOFIN 288.000
diensten ING ACTIVATOR FUND
24 ActoGenix NV (www.actogenix.com) ontwikkelt farmaceutische producten voor
400.000
30 Netmedia Europe NV
darmaandoeningen
(www.netmedia-europe.com)
Sector: biotechnologie - verwant onderzoek en
ontwikkelt reclame op maat via internet
productiemateriaal
Sector: communicatie - mediahuizen
Baekeland Fonds II
KMOFIN 225.000
500.000
31 Aventiv NV (www.aventiv.com)
25 3P Air Freighters Ltd
commercialiseert Nomadisk (uitwisselen van
(website in ontwikkeling)
digitale documenten)
verhuurt vliegtuigen voor cargo-vluchten in
Sector: informatietechnologie - hardware
Zaventem
GIMV ARKIV ICT FUND
Sector: overige - transport QAT ARKIV
770.000
32 Multi Media Services NV (www.multimediaservices.be)
26 24access Solutions BV (www.24access.nl)
is een groothandel van multimediaproducten
connecteert PC met mobiele telefoon
Sector: consument - detailhandel
Sector: telecommunicatie Big Bang Ventures
1.000.000
KBC ARKIV
500.001
200.000
27 Quick Sensor NV (www.quicksensor.com)
TOTAAL
ontwikkelt sensoren voor cinemazetels en ziekenhuisbedden Sector: industriële producten en diensten automatisatie ARKAFUND 333.000
34
18.962.742
De volgende grafieken beschrijven de investeringen volgens sector, investeringsstadium en financieringsvorm.
Communicatie 1%
Overige 11%
Medische- en gezondheidssector 2% Elektronica 3% Informatietechnologie 41%
Consumentgerelateerd 8%
Telecommunicatie 12%
IndustriĂŤle productie 5%
IndustriĂŤle producten en diensten 10%
Biotechnologie 7%
ARK-investeringen per sector (per 31.03.2007)
Leningen 25%
Zaai en opstart 28%
Groei 72% Kapitaalparticipaties 75%
Opsplitsing ARK-investeringen in kapitaal versus achtergestelde leningen
ARK-investeringen per investeringsfase
35
Cercle d’O bewijst dat er in Vlaanderen wel degelijk interesse is voor startersdossiers. Dankzij ING-Activator Fund en ARKimedes realiseerden wij dé gedroomde start! Eppy Figueras en Grietje Figueras, Cercle d’O
V. Deugdelijk bestuur
- Isabelle De Clercq is advocate, ingeschreven
Management en comités
Het ARKimedes-Fonds wordt bestuurd door een raad van bestuur, benoemd door de algemene vergadering van aandeelhouders op bindende voordracht van de houders van de aandelen van
investeringsbeslissingen, volgend op de erkenning van ARKIV’s door ARKimedes Management, is een beslissing van de raad van bestuur van het ARKimedes-Fonds.
voor een termijn van vijf jaar. De raad van bestuur van het ARKimedes-Fonds is samengesteld uit de
- Macsons nv, met als vaste vertegenwoordger
media-, marketing- en technologiebedrijven
met een sterke focus op innovatie en markt-
leiderschap. Vandaag gaat zijn belangstelling uit
naar de begeleiding en ontwikkeling van onder-
zoeksinstellingen en innoverende bedrijven.
mische Zaken en Internationale Samenwerking
bij het Provinciebestuur van Limburg.
hij mee aan de basis van het totstandkomen
van de ARKimedes-regeling.
schappij voor Sociaal Wonen, afgekort VMSW.
Intergemeentelijk Samenwerkingsverband voor
Vuilverwijdering en -verwerking in Brugge en
Ommeland (IVBO).
politieke cel van Groen!, waar ze economische
en fiscale dossiers opvolgt.
centrum en lid van het managementcomité van
Voka, Vlaams netwerk van ondernemingen. Hij
bekleedt diverse bestuursmandaten o.a. bij het
IWT Vlaanderen, Flanders District of Creativity
vzw en is ere-bestuurder van de GIMV.
- Robert Verpoest is vaste vertegenwoordiger
van BVBA Management Consultants R. Verpoest
& C° en werkt als zelfstandige externe
bestuurder en als executive management-
opdrachthouder.
- Vera Boesmans werkt als directeur Econo-
Maatschappij Vlaanderen. Vanuit die functie ligt
- Eric Vermeylen is directeur van het kennis-
volgende negen bestuurders:
bestuur werd uitgebouwd tot een groep van
- Els Keytsman is beleidsmedewerkster op de
De bestuurders werden op 8 juni 2005 benoemd
business unit KMO-financiering van Participatie-
- Marina Heyvaert is algemeen directeur van het
bij wet worden opgedragen. De bekrachtiging van
voormalige CEO van Concentra, dat onder zijn
De raad van bestuur voert alle taken uit die hem
bestuurder van Markant.
- Jaak Floridor is voorzitter van de Vlaamse Maat-
categorie A.
de heer Peter Baert, voorzitter. Peter Baert is de
aan de Gentse balie sinds 1981. Zij is tevens
- Bart De Smet is manager van PMV-kmo, de
Raad van bestuur
38
Staand: Marina Heyvaert, bestuurder; Eric Vermeylen, bestuurder; Peter Baert voor Macsons nv, voorzitter; Bart De Smet, bestuurder; Isabelle De Clercq, bestuurder. Gehurkt: Robert Verpoest voor bvba Management Consultants R. Verpoest en C째, bestuurder; Vera Boesmans, bestuurder; Jaak Floridor, bestuurder Ontbreekt op deze foto: Els Keytsman, bestuurder 39
Dagelijks bestuur
De raad van bestuur van het ARKimedes-Fonds
Tot midden 2006 maakte Dominiek Deconinck deel
heeft het dagelijks bestuur opgedragen aan
uit van het investeringsteam. Hij heeft ARKimedes
ARKimedes Management, vertegenwoordigd door
Management verlaten en werd opgevolgd door Tom
algemeen directeur Thomas Fiers.
De Moor die zijn carrière begon bij Fortis Bank en daarna werkte voor het advocatenkantoor DLA.
Het team van ARKimedes Management bestaat uit: - Thomas Fiers, algemeen directeur ARKimedes
Beheersovereenkomst
Het ARKimedes-Fonds heeft met ARKimedes
Management (midden op de foto),
- Kathleen De Cock, investeringsmanager (rechts
Management een beheersovereenkomst gesloten.
Zij vertrouwt onder meer de volgende taken toe
op de foto),
- Tom De Moor, investeringsmanager (in bad op
aan ARKimedes Management:
- het ontvangen en beantwoorden van alle
de foto).
40
briefwisseling aangaande het ARKimedes-Fonds;
- de opmaak en voorlegging van het jaarlijkse
eventuele andere fondsen, aanpassingen ten
budget en van de tussentijdse budget-
gevolge van fusies, inbrengen of overdrachten
aanpassingen aan de raad van bestuur van het
van een algemeenheid of bedrijfstak, splitsin-
ARKimedes-Fonds;
gen of opslorpingen, voorafgaandelijk door de
- het sluiten van contracten voor het ARKimedes-
raad van bestuur van het ARKimedes-Fonds
Fonds mits zij kaderen binnen het
moeten worden beslist); of
goedgekeurde budget of de door de raad van
bestuur genomen beslissingen;
(en uitvoering ervan) inzake bestaande
- het nemen van desinvesteringsbeslissingen
- het doorvoeren en implementeren van alle
investeringen van het ARKimedes-Fonds;
(operationele) investeringen en desinvesterin-
- het financieel beheer van het ARKimedes-Fonds
gen van het ARKimedes-Fonds, kaderend
voor zover passend binnen het goedgekeurde
binnen het door de raad van bestuur goed-
budget of de door de raad van bestuur geno-
gekeurd budget of de door de raad van bestuur
men beslissingen;
genomen beslissingen;
- het uitvoeren en implementeren van het
- de opmaak van de jaarrekening van het
thesauriebeheer van het ARKimedes-Fonds,
ARKimedes-Fonds en de publicatie en neer-
inclusief geldbeleggingen binnen het door de
legging ervan na vastlegging door de raad van
bestuur en de goedkeuring door de algemene
thesauriebeheer;
vergadering van het ARKimedes-Fonds;
- het bijhouden van alle portefeuille-informatie
raad van bestuur goedgekeurde kader inzake
- het rapporteren aan de raad van bestuur van
van het ARKimedes-Fonds in een portefeuille-
beheerspakket;
het ARKimedes-Fonds;
- het verzorgen en het publiceren van de externe
- het uitvoeren van de vereffeningswerkzaam-
rapportering;
heden (en taken die daarmee verband houden)
- het behandelen, uitvoeren, implementeren en
van het ARKimedes-Fonds;
afhandelen van investeringsvoorstellen ten
- het onderhouden van contacten met
behoeve van het ARKimedes-Fonds (in de
externe accountant(s) en de commissaris van
meest ruime zin), inclusief onder meer (zonder
het ARKimedes-Fonds;
limitatief te zijn):
- het onderhouden van contacten met de
- het nemen van beslissingen (en uitvoering
aandeelhouders en obligatiehouders van het
ervan) inzake aanpassingen aan bestaande
ARKimedes-Fonds;
investeringen (voor zover dat geen verhoging
- het onderhouden van contacten met de ove-
van het investeringsbedrag vereist of de
rige externe partijen (zoals onder meer de
risicopositie van het ARKimedes-Fonds
CBFA, de fiscale autoriteiten, raadslieden...)
hierdoor beduidend verzwakt, en met dien
van het ARKimedes-Fonds; en
verstande dat aanpassingen van bestaande
- in het algemeen alle taken die (i) nuttig of
investeringen tengevolge van een eventuele
noodzakelijk zijn voor het ARKimedes-Fonds,
ruil van aandelen, inbreng in natura in
(ii) redelijkerwijze geen tussenkomst van de
41
raad van bestuur van het ARKimedes-Fonds
Het ARKimedes-Fonds zorgt voor een relatief
rechtvaardigen of (iii) van dergelijke aard zijn
stabiele allocatie van de thesauriemiddelen zonder
dat, in het belang van het ARKimedes-Fonds,
actieve kortetermijntrading in beleggingsinstrumen-
niet kan worden gewacht op een beslissing van
ten. Alle thesauriebeleggingen die werden uitge-
de raad van bestuur van het ARKimedes-Fonds.
voerd tijdens het boekjaar vertonen een beperkt kapitaalrisico, zonder een direct wisselkoersrisico
ARKimedes Management ontvangt voor het
en met een marktconforme rentevergoeding.
vervullen van de taken van dagelijks bestuur een
Het thesauriecomité komt ad hoc samen en rappor-
vergoeding van 1 % op jaarbasis (+ BTW) op
teert aan de raad van bestuur. Het thesauriecomité
het maatschappelijk kapitaal en de geplaatste
is samengesteld uit:
obligatielening van het ARKimedes-Fonds en dat
- twee leden van de raad van bestuur;
met maandelijkse afrekening.
- de algemeen directeur van ARKimedes
Het dagelijks bestuur van ARKimedes Management
Management, Thomas Fiers;
- de financieel controller van Participatie-
is gedelegeerd aan haar algemeen directeur
Thomas Fiers.
Maatschappij Vlaanderen, Karel Bosman.
Investeringsbeslissingen
Thesauriecomité
De erkenningsbeslissingen zijn door de ARKime-
Bij de oprichting van elke ARKIV wordt minstens
des-regelgeving voorbehouden aan ARKimedes
25 % van het kapitaal volstort. De overige 75 %
Management. De erkenningen worden gegeven na
wordt volstort op afroep van de ARKIV in functie
beraadslaging ten gronde door de raad van bestuur
van het investeringsritme. Daartegenover staat
van ARKimedes Management en op voordracht van
dat het ARKimedes-Fonds de 110.000.000 euro die
het operationele investeringsteam. Het operationele
het heeft opgehaald bij het publiek, op 12 oktober
investeringsteam heeft daarbij enkel een voor-
2005 na aftrek van de kosten van de emissie in
dracht- en adviesfunctie.
ontvangst heeft genomen. Het ARKimedes-Fonds beschikt bijgevolg over heel wat tijdelijke liquidi-
Met een erkenning volgt een overeenkomstige ka-
teiten. In afwachting van de kapitaalopvragingen
pitaalparticipatie door het ARKimedes-Fonds in de
door de ARKIV’s, tracht het ARKimedes-Fonds die
ARKIV. De raad van bestuur van ARKimedes-Fonds
middelen op een voorzichtige wijze te beleggen met
staat in voor de ratificatie van de door ARKimedes
het oog op een marktconforme vergoeding.
Management genomen (investerings)beslissingen.
Er werd een algemeen thesauriebeleid goedgekeurd
De algemene vergadering
dat een kader verschaft voor de thesauriebeleg-
De gewone algemene vergadering heeft plaats
gingen en een thesauriecomité opgericht dat zorgt
op de laatste donderdag van de maand augustus.
voor een optimale allocatie van de thesauriemid-
De vergadering beraadslaagt onder meer over
delen in afwachting van de kapitaalopvragingen
de jaarrekening per 31 maart van elk jaar, zoals
door de ARKIV’s.
42
voorgedragen door de raad van bestuur, en over de bestemming van het resultaat. Regelgeving en externe controle Allereerst gelden de bepalingen van het ARKdecreet en het ARK-besluit. Verder werd het ARKimedes-Fonds bij de voorbereiding van de publieke emissie in 2005 en de opmaak van de prospectus ten gronde opgevolgd door de Commissie voor Bank-, Financie- en Assurantiewezen (CBFA). Het ARKimedes-Fonds leeft de bepalingen van de prospectus, die op 8 september 2005 door de CBFA werd goedgekeurd, strikt na. Verder werd de volgende bepaling toegevoegd aan de statuten van de vennootschap: â&#x20AC;&#x153;de vennootschap neemt de vorm aan van een naamloze vennootschap. Zij heeft de hoedanigheid van een vennootschap die een openbaar beroep op het spaarwezen doet of gedaan heeft, in de zin van het Wetboek van Vennootschappen en is onderworpen aan bijzondere wetgeving die ertoe strekt investeringen in niet-genoteerde vennootschappen te bevorderenâ&#x20AC;?. Externe audit De halfjaarlijkse en jaarlijkse cijfers van het ARKimedes-Fonds worden onderworpen aan respectievelijk een beperkt nazicht en een volkomen controle door de commissaris, Deloitte Bedrijfsrevisoren.
43
De investering van Baekeland Fonds II, mede mogelijk gemaakt door ARKimedes, was voor de andere investeerders die in 2005 zijn ingestapt een belangrijk teken van vertrouwen in de technologie en het potentieel van TiGenix. Gil Beyen, TiGenix
VI. Jaarrekening
Balans (in euro, afgerond in eenheden) Activa
Passiva
Vaste activa
Eigen vermogen
Oprichtingskosten
Financiële vaste activa
3.302.309
22.819.882
Vlottende activa
52.838
Geldbeleggingen
83.480.452
Liquide middelen
1.003.698
Overlopende rekening
336.443
Totaal
Geplaatst kapitaal
76.200.250
Overgedragen resultaat
-2.248.512
Schulden op meer dan één jaar
Vorderingen op ten hoogste één jaar
Obligatielening
Kredietinstellingen
110.995.622
36.229.379
35.000.000
1.229.379
Schulden op ten hoogste één jaar
234.266
Overlopende rekening
580.239
Totaal
46
73.951.738
110.995.622
Oprichtingskosten
Per einde boekjaar bestaan de thesauriebeleg-
Deze rubriek omvat enerzijds de geactiveerde kos-
gingen uit:
ten bij oprichting van de vennootschap, maar ook andere oprichtingskosten. De aanschaffingswaarde
- 4.080.000 euro kortetermijndepots;
van de oprichtingskosten bedraagt 4.667.827 euro
- 4.402.831 euro thesauriesicav’s;
en betreft vrijwel uitsluitend kosten met betrekking
- 9.956.947 euro commercial paper op maximaal
tot de publieke emissie. De aanschaffingswaarde
van deze kosten wordt pro rata temporis lineair
- 3.798.208 euro sicav Fortis Absolute Return
afgeschreven over een termijn van vijf jaar.
Bond Euro Cap, met een beleggingshorizon tot
één jaar;
Financiële vaste activa
drie maand;
- 3.800.000 euro sicav Dexia Dynamix Cash
De financiële vaste activa omvatten de deelnemin-
gen in elf ARKIV’s. Bij de oprichting van elke ARKIV
Enhanced, met een beleggingshorizon tot één
jaar;
wordt minstens 25 % van de kapitaalparticipatie
- 4.997.468 euro in twee OLO’s op respectievelijk
volstort. Het resterende bedrag wordt volstort in
functie van het investeringsritme van de ARKIV.
twee (tot 28.03.08) en drie jaar (tot 28.03.09);
- 4.944.500 euro gestructureerd (bank)depot
Voor een detail van de financiële vaste activa wordt verwezen naar pagina 16. Vorderingen op ten hoogste één jaar
(zonder kapitaalrisico met van bij de start vast-
staande trimestriële rentevoeten) op twee jaar
(tot 17.02.08);
- 1.999.984 euro sicav ING International II
Dit bedrag betreft de terug te vorderen roerende voorheffing op rente-inkomsten.
Senior Bank Loans Euro Cap, met een beoogde
beleggingshorizon van minstens één jaar;
- 16.000.000 euro geëffectiseerd papier (Baker
Geldbeleggingen In afwachting van de investering van de middelen in ARKIV’s, belegt het ARKimedes-Fonds de
Street Finance Ltd), rating AAA tot AA+.
Beoogde beleggingshorizon circa drie jaar;
- 12.000.000 euro geëffectiseerd papier
beschikbare gelden op tijdelijke basis. De keuze
(Pembridge Square Finance), rating AAA tot AA.
thesauriecomité.
Beoogde beleggingshorizon circa drie jaar;
Het thesauriecomité streeft naar een relatief
stabiele allocatie van de thesauriemiddelen, zonder
- 7.500.514 euro vermogensbeheermandaat op
actieve kortetermijntrading in beleggingsinstru-
van de thesauriebeleggingen is in handen van een
- 10.000.000 euro vermogensbeheermandaat op twee jaar (tot 02.05.08); drie jaar (tot 28.03.09).
menten. De thesauriebeleggingen die werden uitgevoerd tijdens het boekjaar vertonen allemaal
Dit moet men reduceren met 60.456 euro globale
een beperkt tot aanvaardbaar kapitaalrisico, zonder
waardevermindering. De geboekte waardevermin-
direct wisselkoersrisico en met een marktconforme
dering kadert in een trimestriële waardering van elk
rentevergoeding.
effect en is een louter theoretische waardevermin47
dering (o.a. voor beide OLO’s en het gestructureerd
1.207.500 euro van de obligatielening betaalt. In
bankdepot) gezien de onderliggende effecten
ruil hiervoor moet het fonds één interestdelging van
100% terugbetaalbaar zijn op hun einddatum. De
18.030.000 euro verrichten op 12 oktober 2017.
boekhoudwetgeving voorziet immers dat, indien
Per 31 maart 2007 vinden we het eerste ontvangen
de boekwaarde hoger is dan de marktwaarde, er
bedrag onder de swap terug (met name 1.207.500
waardeverminderingen geboekt moeten worden,
euro, ontvangen op 12 oktober 2006) evenals de
terwijl waardevermeerderingen enkel bij effectieve
gekapitaliseerde intresten van dit bedrag van
realisatie van de belegging geboekt mogen worden.
12 oktober 2006 tot 31 maart 2007.
Zo ligt de globale marktwaarde per 31 maart 2007 van de geldbeleggingen 580.849 euro boven de
Schulden op ten hoogste één jaar
globale boekwaarde, wat niet in de cijfers per
Deze betreffen voornamelijk de openstaande
31 maart 2007 tot uiting komt.
facturen van februari en maart voor het beheer van het fonds (in totaal 224.254 euro), betaalbaar
Liquide middelen
aan ARKimedes Management. Het beheer van het
Er is voor 1.003.698 euro aan liquide middelen,
fonds is toevertrouwd aan ARKimedes Management
voornamelijk op een hoogrentende zichtrekening.
die hiervoor een globale vergoeding ontvangt van 1 % op jaarbasis (+ BTW) op het maatschappelijk
Overlopende rekeningen actief
kapitaal en de geplaatste obligatielening van het
Betreft de pro ratering tot 31 maart 2007 van te
ARKimedes-Fonds en dat met maandelijkse afreke-
ontvangen rente-inkomsten.
ning. Het fonds is niet BTW-plichtig, wat betekent dat de betaalde BTW niet recupereerbaar is.
Kapitaal Bij de oprichting op 8 juni 2005 bedroeg het
Overlopende rekening passief
kapitaal 1.200.250 euro. Op 12 oktober 2005
De overlopende rekening van het passief bestaat in
werd dit via de publieke emissie verhoogd tot
hoofdzaak uit het pro rata-gedeelte van de coupon-
76.200.250 euro.
last (met betaaldatum 12 oktober van elk jaar) van de obligatielening van 35.000.000 euro.
Schulden op meer dan één jaar Dit omvat de terugbetaalbare obligatielening ten bedrage van 35.000.000 euro die loopt van 12 oktober 2005 tot 12 oktober 2017 en voorziet in een jaarlijkse coupon van 3,45 %, en de pro rata schuld onder de interestswap. Het ARKimedesFonds heeft immers een interestswap-overeenkomst met een bank afgesloten, waaruit het fonds jaarlijks een bedrag ontvangt waarmee het op 12 oktober van elk jaar de coupon van
48
Resultatenrekening (in euro)
De vennootschap boekte tijdens het boekjaar een negatief bedrijfsresultaat van -2.150.202 euro. De voornaamste kosten betreffen de aan
Boekjaar per 31 maart 2007
ARKimedes Management betaalde beheersvergoeding (1.345.523 euro incl. BTW),
Bedrijfsopbrengsten
750.464 euro afschrijving van kosten van de
-
oprichting en de publieke aandelenemissie, kosten Bedrijfskosten
accountant (19.747 euro), kosten commissaris
-2.150.202
(10.073 euro) en kosten voor de opmaak van Handelsgoederen
-
het jaarverslag en de inrichting van de algemene vergadering (17.525 euro).
Diensten en diverse goederen
-1.399.212
De financiële opbrengsten (2.536.830 euro) zijn Bezoldigingen en sociale lasten
-
opbrengsten uit thesauriebeleggingen. De financiële kosten omvatten, onder andere, de couponlast
Afschrijvingen en waardeverminderingen Andere bedrijfskosten Bedrijfsresultaat Financiële opbrengsten Financiële kosten
(1.207.500 euro) van de obligatielening,
-750.464
183.101 euro afschrijving van kosten betreffende de publieke emissie van de obligatielening en
-526
60.456 euro geboekte waardeverminderingen op thesauriebeleggingen (voor effecten die weliswaar
-2.150.202
zijn aangekocht met de bedoeling ze aan te houden tot hun vervaldag, waardoor de waardeverminde-
2.536.830
ringen zich wellicht nooit zullen voordoen).
-1.486.819
Na verrekening van het financieel resultaat, bedraagt het resultaat uit de gewone bedrijfs-
Resultaat uit de gewone bedrijfsuitoefening Uitzonderlijke opbrengsten
-1.100.191
uitoefening en voor belastingen -1.100.191 euro.
-
Aansluitend op de aanleg van een waardevermindering van 321.999 euro door FUNDUS II in haar
Uitzonderlijke kosten
jaarrekening per 31 december 2006, heeft de raad
-160.678
van bestuur van ARKimedes-Fonds beslist om Resultaat voor belastingen
-1.260.869
veiligheidshalve ten belope van haar kapitaalparticipatiepercentage in FUNDUS II een waarde-
Belastingen Resultaat na belastingen
-
vermindering van 160.678 euro aan te leggen.
-1.260.869
49
Het boekjaar wordt afgesloten met een netto
kapitaalparticipatie in GIMV ARKIV ICT FUND te
resultaat van -1.260.869 euro.
verhogen tot maximaal 15.000.000 euro.
Resultaatsverwerking en -bestemming
Belangrijke gebeurtenissen na afsluitdatum
Te verwerken resultaat - Verlies van het boekjaar
-1.260.869 euroO
Te verwerken verlies
-1.260.869 euroO - Op 27 april 2007 werd Big Bang Ventures
Bestemming
ARKIV bij fusie opgeslorpt door Big Bang
- Overgedragen verlies vorig boekjaar
Ventures II. Onmiddellijk daarop verhoogde Big
Bang Ventures II zijn kapitaal tot 31.180.000
- Over te dragen verlies huidig boekjaar
euro en nam het ARKimedes-Fonds ten belope
-1.260.869euro²
van 354.962,33 euro deel aan de kapitaalver-
Totaal
-2.248.512 euro1
hoging. Dit alles kaderde in de toetreding van
het European Investment Fund als nieuwe
aandeelhouder. Het door het ARKimedes-Fonds
ingebrachte bedrag (10.284.962,33 euro), ver-
-987.643 euro²
Buitenbalansverplichtingen
hoogd met een even groot bedrag aan private
ARKimedes-Fonds heeft met een Belgische finan-
middelen, blijft ook na deze fusie gereserveerd
ciële instelling een interest-swap afgesloten waarbij
voor ARK-investeringen.
het ARKimedes-Fonds uit de swap jaarlijks een vast bedrag van 1.207.500 euro ontvangt waarmee de
- Gedeeltelijke kapitaalvolstortingen na
coupons van de obligaties worden betaald en het
afsluitdatum:
ARKimedes-Fonds in ruil aan de Belgische financiële
instelling één interestbedrag (18.030.000 euro)
FUNDUS II:
499.002 euro (april 2007)
QAT ARKIV: 1.960.000 euro (mei 2007)
dient te betalen op einddatum (12.10.2017) van de swap, tevens de einddatum van de obligaties.
- Einde mei 2007 zijn drie nieuwe ARKIVVoorts kan de raad van bestuur van GIMV ARKIV
erkenningsaanvragen ingediend. Zij zijn mo-
ICT FUND beslissen om nieuwe aandelen uit te
menteel in behandeling.
geven en zo het kapitaal van de ARKIV te verhogen tot maximaal 30.100.000 euro. De bestaande
- Tussen het afsluiten van het boekjaar en einde
aandeelhouders zijn gehouden om pro rata deel te
mei 2007 gebeurden nog eens zes nieuwe
nemen in deze kapitaalverhoging. Bijgevolg kan
ARK-investeringen ten belope van vijf miljoen
ARKimedes-Fonds worden verzocht om zijn
euro, waarvan circa vier miljoen euro onder
de vorm van kapitaal. Bovendien werden nog
acht term sheets ondertekend tussen ARKIV’s
1 Onder voorbehoud van goedkeuring door de algemene vergadering van 30 augustus 2007.
50
en KMO’s, goed voor een totaal van circa
- licenties: lineair 20 %
6,6 miljoen euro.
- eigen ontwikkelde of in regie ontwikkelde
software: lineair 20 %
Er hebben zich na balansdatum verder geen Aanvullende of uitzonderlijke afschrijvingen
belangrijke gebeurtenissen voorgedaan.
worden geboekt op immateriële vaste activa met beperkte gebruiksduur, wanneer ingevolge hun
Waarderingsregels
technische ontwaarding of wegens wijzigingen van economische of technologische omstandigheden, hun boekhoudkundige waarde hoger is dan de
Oprichtingskosten
gebruikswaarde voor de onderneming.
De oprichtingskosten worden geboekt tegen aanschaffingswaarde. De aanschaffingswaarde omvat naast de aanschaffingsprijs ook de bijko-
Materiële vaste activa
mende kosten. De aanschaffingswaarde van de
De materiële vaste activa worden geboekt tegen
oprichtingskosten wordt pro rata temporis lineair
aanschaffingswaarde. De aanschaffingswaarde omvat naast de aanschaffingsprijs, de vervaardi-
afgeschreven over een periode van vijf jaar.
gingprijs of de inbrengwaarde, ook de bijkomende kosten.
Immateriële vaste activa Immateriële vaste activa verkregen van derden of
Op de aanschaffingswaarde worden volgende
door inbreng worden op het actief geboekt tegen
afschrijvingspercentages toegepast, behalve in
aanschaffingswaarde. De aanschaffingswaarde
het jaar van verwerving waarbij volgens de fiscale
omvat naast de aanschaffingsprijs, de vervaar-
bepalingen terzake wordt afgeschreven:
digingprijs of de inbrengwaarde, naargelang het geval, ook de bijkomende kosten.
- gebouwen: lineair tegen 3 % - installaties, machines en uitrusting: lineair van
Andere dan van derden verworven immateriële
vaste activa worden op het actief geboekt tegen
20 % tot 33,33 %
- meubilair en rollend materieel: lineair van 20 %
vervaardigingprijs op voorwaarde dat die niet hoger
is dan een voorzichtige raming van de gebruiks-
tot 33,33 %
- leasing en soortgelijke rechten: lineair van
waarde of van het toekomstige rendement voor de
onderneming van deze vaste activa.
20 % tot 33,33 %
- overige materiële vaste activa: lineair van 20 %
Op de aanschaffingswaarde worden volgende
afschrijvingspercentages toegepast, behalve in het jaar van verwerving, waarbij volgens de fiscale
tot 33,33 %
Aanvullende of uitzonderlijke afschrijvingen moeten
bepalingen terzake wordt afgeschreven:
worden geboekt op materiële vaste activa met beperkte gebruiksduur indien: a) hun boekhoudkun-
51
dige waarde hoger is dan de gebruikswaarde voor
Op de nominale waarde of de aanschaffingswaarde
de onderneming ingevolge technische ontwaarding
wordt een waardevermindering toegepast indien de
of wijziging van economische of technologische
betaling op de vervaldag onzeker is of wanneer de
omstandigheden en b) indien ze buiten gebruik
realisatiewaarde op de datum van de jaarafsluiting
gesteld zijn of niet meer duurzaam tot de activiteit
lager is dan de nominale waarde of hun boek-
bijdragen en hun waarschijnlijke realisatiewaarde
waarde.
lager is dan de boekwaarde. Vorderingen op ten hoogste een jaar
FinanciĂŤle vaste activa
Vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale
De deelnemingen, aandelen en vastrentende effec-
waarde met uitzondering van de vorderingen onder
ten worden gewaardeerd aan aanschaffingswaarde.
de vorm van vastrentende effecten die tegen
De aanschaffingswaarde is naargelang het geval
aanschaffingswaarde worden gewaardeerd. De
de aanschaffingsprijs of de inbrengwaarde. De vor-
bijkomende kosten worden onmiddellijk ten laste
deringen en borgtochten worden gewaardeerd aan
van het resultaat geboekt.
nominale waarde. De bijkomende kosten worden onmiddellijk ten laste van het resultaat geboekt
Waardeverminderingen worden toegepast indien er
van het boekjaar waarin ze werden aangegaan.
voor het geheel of een gedeelte van de vordering onzekerheid bestaat over de betaling van de
Waardeverminderingen op deelnemingen en aan-
vordering op de vervaldag of wanneer de realisatie-
delen worden geboekt in geval van een duurzame
waarde op de datum van de jaarafsluiting lager is
minderwaarde of ontwaarding, verantwoord door
dan de nominale waarde of hun boekwaarde.
de toestand, de rendabiliteit of de vooruitzichten van de vennootschap waarin de deelnemingen of de
Geldbeleggingen
aandelen worden aangehouden.
Tegoeden bij financiĂŤle instellingen worden gewaardeerd aan nominale waarde.
Waardeverminderingen op vorderingen (al dan niet belichaamd in effecten) worden toegepast indien voor het geheel of een gedeelte van de vordering
Effecten worden gewaardeerd aan aanschaf-
onzekerheid bestaat over de betaling ervan op de
fingswaarde. De bijkomende kosten, evenals de
vervaldag.
betaalde verlopen rente, worden ten laste genomen van het resultaat van het boekjaar waarin ze
Vorderingen op meer dan een jaar
werden aangegaan. De per einde boekjaar verlopen
Vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale
rente wordt in de resultatenrekening opgenomen.
waarde met uitzondering van de vorderingen onder de vorm van vastrentende effecten, die tegen
Voor aandelen gelden de volgende bijzondere
aanschaffingswaarde worden gewaardeerd. De
waarderingsregels:
bijkomende kosten worden onmiddellijk ten laste
a) niet ter beurs genoteerde aandelen worden
van het resultaat geboekt.
52
gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde;
b) ter beurs genoteerde aandelen worden gewaar-
balans opgenomen voor het gedeelte dat ”overlo-
deerd tegen aanschaffingswaarde of tegen de
pend” is naar het volgende boekjaar of de volgende
beurskoers op de laatste dag van het boekjaar
boekjaren.
indien deze lager is dan de aanschaffings-
waarde.
Verslag van de commissaris Voor de vastrentende effecten wordt de aanschaffingswaarde vermeerderd of verminderd, naar-
Een goedkeurende verklaring over de rekeningen
gelang het geval, met het pro rata-gedeelte van
per 31 maart 2007 werd afgeleverd door de
het verschil tussen de aanschaffingswaarde en de
commissaris, Deloitte Bedrijfsrevisoren, vertegen-
terugbetalingswaarde. Dit verschil wordt op
woordigd door de heer Jurgen Kesselaers. In deze
actuariële of lineaire basis pro rata temporis
verklaring wordt geen enkel voorbehoud op de
berekend en in resultaat geboekt als bestanddeel
officiële jaarrekening gemaakt.
van de renteopbrengst. In dit jaarverslag wordt een verkorte versie Een waardevermindering wordt geboekt indien
van de jaarrekening weergegeven. De volledige
de realisatiewaarde op balansdatum lager is dan
jaarrekening, het jaarverslag en het verslag van
de aanschaffingswaarde na rekening te hebben
de commissaris, worden volgens de wettelijke
gehouden met de eventuele op- of afrenting.
voorschriften neergelegd bij de Nationale Bank van België.
Liquide middelen De liquide middelen worden geboekt en gewaar-
Intrinsieke waarde per aandeel
deerd tegen nominale waarde.
Eigen vermogen per eind maart:
Indien de realisatiewaarde op balansdatum lager is
dan de voorheen geboekte nominale waarde, wordt
Aantal aandelen:
een waardevermindering geboekt.
Intrinsieke waarde/aandeel:
Schulden op langer dan een jaar en op ten hoogste een jaar Deze passiva worden geboekt tegen hun nominale waarde. Overlopende rekeningen De overlopende rekeningen worden geboekt en gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde en in de 53
73.951.738 euro 304.801 242,62 euro
Vooruitzichten voor het ARKimedesFonds in het volgende boekjaar Het ARKimedes-Fonds investeerde tot op heden in elf ARKIV’s en bestudeert momenteel nog drie aanvragen tot erkenningsbelofte. Het fonds stelt alles in het werk om de resterende vrije thesauriemiddelen te alloceren aan erkende ARKIV’s. Het is nu aan de ARKIV’s om tijdens de eerstkomende jaren hun middelen zo efficiënt mogelijk te investeren in doelondernemingen met het oog op het realiseren van meerwaarde. Naarmate de ARKIV’s investeren, zullen zij hun toegezegd kapitaal stelselmatig opvragen. In afwachting daarvan, zal het ARKimedes-Fonds haar middelen verder tijdelijk beleggen. De inkomsten uit financiële vaste activa (de ARKIV’s) worden pas in de toekomst verwacht, terwijl nu reeds operationele kosten noodzakelijk zijn. Dat verklaart waarom het ARKimedes-Fonds als investerings(dak)fonds de eerste boekjaren met verlies zal afsluiten. Naarmate de jaren vorderen, zullen de vooruitzichten op dividenden van en terugbetalingen door de ARKIV’s substantieel stijgen, waardoor het uiteindelijke rendement van het ARKimedes-Fonds zal worden gevormd.
54
55
Nota’s
56
57
Verantwoordelijke uitgever
Redactie
Ben Jehaes, Communicatiemanager
Thomas Fiers, juni 2007
ParticipatieMaatschappij Vlaanderen NV
ARKimedes-Fonds NV
Hooikaai 55
Hooikaai 55
1000 Brussel
1000 Brussel
T +32 (0)2 229 52 30
T +32 (0)2 229 52 50
F +32 (0)2 229 52 31
F +32 (0)2 229 52 51
info@pmvlaanderen.be
info@pmvlaanderen.be
www.pmvlaanderen.be
www.pmvlaanderen.be
Fotografie
Concept en vormgeving
cover & themafotoâ&#x20AC;&#x2122;s
Cantilis
Sven Everaert
www.cantilis.be
www.sveneveraert.com Met bijzondere dank aan pagina 54-55
Aqua Prestige
Christophe Vander Eecken
www.aquaprestige.be
www.christophevandereecken.com
voor de bruikleen van de badkuip (model Oxford uit de reeks Cottage)